中国船舶财务分析.ppt

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1、中国船舶（600150）财务分析,Page 2,企业介绍,中国船舶,1,财务分析,2,问题及建议,3,Page 3,公司简介,1.主营龙头优势:公司年造船能力320万吨,造船吨位占中船集团的一半以上,占全国的22%左右,其中外高桥是全球第八大造船企业,中船澄西5.3万散货船业务国内领先。2.技术优势:公司研制成功的MANB现金红利发放日:2009年6月24日。,Page 4,行业对比,从图中可以看出，中国船舶的主营业务收入，在同行业的前列，排名第二。实力相当雄厚,Page 5,在同行业的价格和振幅方面，中国船舶 的价格远高于其他企业，有着十分明显 的价格优势，振幅偏高。,Page 6,财务分析

2、,短期偿债能力（实际流动比率=流动资产 流动负债-预收账款）,2012,2013,2014,从图中可以看出，中国船舶和中国重工在12,13,14年运营资金大于零，说明企业有 较强的偿债能力，但中国船舶的运营资金大于中国重工，进而中国船舶的整体资产的获利能力可能较低,Page 7,流动比率（流动资产/流动负债）,2012,2013,2014,流动比率克服了运营资金不利于不同规模企业间的横向比较，中国船舶与中国重工在12年该项指标持平，但在13，14年中国船舶远低于中国重工，说明中国船舶的同期偿债嗯呢管理比中国重工弱。,Page 8,长期偿债能力（资产负债率）,中国船舶的资产负债率三年均在百分之六

3、十四以上，中国重工除了12年达到了百分之八十以上，其余均在百分之五十以下，说明中国船舶的所有者更愿意承担风险,2012,2013,2014,Page 9,产权比率（负债总额/所有者权益）,中国船舶在12年比中国重工低，说明前者比后者的长期偿债能力强。在13,14年又高于后者 说明偿债能力较后者弱，因此说明企业的长期偿债能力弱,2012,2013,2014,Page 10,运营能力（总资产周转率）,2012,2013,2014,中国船舶和中国重工的总资产周转率在三年差别不大，说明两个企业的资产运行效率高,Page 11,流动资产周转率（营业收入/平均流动资产）,根据这些可以看出中国船舶的利用率比

4、较高,2012,2013,2014,Page 12,固定资产周转率（营业收入/平均固定资产）,中国船舶的固定资产周转率比中国重工低，提醒该企业需要查明原因蒋固定资产运作提高。,2012 2013 2014,Page 13,存货周转率,图中可以看出中国的船舶变现能力快，资金占用水平低，节约成本,2012 2013 2014,Page 14,盈利能力（总资产报酬率）,中国船舶的获利能力较弱，企业的全部资产所获得的经济效益低于中国重工,2012 2013 2014,Page 15,营业利润率（营业利润/营业收入）,由初期到后期的中国船舶有所下降，但中国船舶的营业利润和质量仍然高于中国重工,2012

5、2013 2014,Page 16,总资产增长率（年末总资产/年初总资产-1）,折线图可以看出，中国船舶的增长速度在百分之四十以上，高于中国重工。可以看出 中国船舶在规模扩张,2012 2013 2014,Page 17,指标均处于良好,Page 18,Page 19,Page 20,问题及建议,问题（一）交船难，船东推迟接船情况较多受国际金融危机影响，全球航运市场持续低迷，船舶运力严重过剩，航运企业亏损严重，加之造船新规频繁出台等因素，船东对前几年订造船舶的接船积极性不高，采取提高船舶建造要求、提出修改船舶合同等手段推迟接船，造成船舶企业生产计划调整、生产节奏打乱、管理成本提高、应收账款增加

6、、资金状况恶化、经济效益受损。据分析，全行业有1000多万载重吨船舶由于各种原因推迟了交船日期，全年造船完工量下降幅度较大（二）盈利难，造船业务基本无利可图受国际金融危机爆发以来船价长期处于低位、劳动力成本不断上升、人民币汇率升值，船东推迟接船使管理成本增加，首期预付款比例下降、船东拖欠款情况严重使企业贷款的财务费用增加，船厂开工不足、能力闲置、生产节奏放缓等因素影响，船舶企业经济效益日趋恶化，亏损企业数量增加46家。统计显示，2013年111月，全行业实现利润252亿元，同比下降13.1%；应收账款1062亿元，同比增长4%；财务费用49.9亿元，同比上升12.8%。尽管全行业仍实现利润25

7、2亿元，但主要来自非船产品、物流配套、资本运作等业务，船舶产品生产业务已基本无利可图。（三）转型难，造船企业面临多种考验 国家提出船舶工业要加快结构调整，促进转型升级，这已成为共识。但在实际贯彻中，企业转型面临多种困难。一是船厂船坞、船台、码头、大型吊机、专用生产线等设施、设备难以用于其他产品；二是大部分中小企业技术力量不足，研发能力薄弱，难以应对船舶技术不断升级和产品结构的调整；三是调整业务结构，市场开拓难度大，支柱产品难以培育和发展；四是兼并重组收购，骨干企业动力不足，职工安置、债务处置等问题难以解决。这些问题，都给船舶企业带来挑战，结构调整、转型升级任务繁重。,Page 21,（四）融资

8、难，依然是企业的突出问题 尽管金融机构对部分国有和骨干民营船企给予了融资支持，但对行业内大部分企业，特别是中小企业来说，融资困难、资金紧张一直是近几年困扰企业生产经营的突出问题。由此，一些企业手持船舶不能按计划开工，影响交船进度；一些企业因落实不了贷款资金，丢失了订单，开工不足问题更加突出；一些企业更是因资金紧张拖欠职工工资，带来不稳定因素。（五）修船难，单船修理工程价低量小 国际航运市场的持续低迷，对修船企业也形成直接冲击。2013年，船舶行业重点监测修船企业完成船舶修理3608艘，同比增长2.9%，但船舶修理产值仅有129亿元，同比下降1.7%。主要是附加值较高的尾轴、舵系、机械工程等修理

9、项目明显减少，大部分为换板、打砂、特涂等附加值不高的工程，单船修理工程量大幅降低。与此同时，由于我国修船行业缺乏自律，竞争激烈，修船价格报价明显低于世界平均水平，加之人工成本不断上涨，企业的利润空间受到严重挤压。（六）配套难，产品升级换代迫在眉睫 国际上绿色环保、节能减排、安全可靠、智能化、集成化的船舶、海工配套产品不断出现，加大技术研发力度，加强对我国技术封锁，为占领船用市场采取低价竞争等策略；我国船舶配套业自主研发能力薄弱，关键设备、系统长期依赖引进和进口，与日、韩相比，本土化率处于较低水平。给处于不利地位的我国船舶配套业带来严峻挑战，建设造船、海工强国，配套业的发展迫在眉睫。,Page

10、22,建议1.继续加快结构调整、促进转型升级步伐 2014年，是船舶工业贯彻国务院船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（20132015年）的关键之年。为实现实施方案提出的发展目标，全行业应在2013年取得成绩的基础上，重点做好以下工作：一是加强对国际造船新规范、新公约、新标准的宣传、培训和推广，加强对关键共性技术和工艺技术的研究，开发出更多的适应市场需求的绿色环保船型、高技术船舶和海洋工程装备；二是加快海洋保障能力建设，高质量、高标准建造好行政执法船、应急保障船、科学考察船、远洋渔船和工程船舶，满足海上维权执法、应急救援、勘察监测、工程施工、资源开发的需要；三是推进企业兼并重组和资源整合

11、，优化产业组织结构，提高产业集中度，培育具有国际竞争力的船舶海工企业（集团）；四是加大对船舶、海洋工程装备关键配套设备、系统的开发力度，努力提高本土化水平。2抓紧实施船舶行业规范条件船舶行业规范条件是工信部组织行业专家，经过深入调查、反复研究形成的成果，是船舶工业加强行业管理、化解产能过剩矛盾、加快结构调整、提高技术水平、促进转型升级、引导船舶工业持续健康发展的规范性文件。中国船舶工业行业协会建议，行业内船舶企业能按照自愿原则，积极做好申报工作；各地方主管部门、中央企业（集团）公司、行业协会、专业机构也都要组织做好申报企业材料的初审和评估工作，使船舶行业当前这项重要工作有序、规范地开展。通过规

12、范条件的贯彻实施，推动企业改进和完善生产条件，促进企业兼并重组，加快淘汰落后产能。,Page 23,3深入贯彻“走出去”发展战略 船舶工业贯彻“走出去”战略起步较早。改革开放以来，船舶出口、技术引进取得了辉煌成绩；近几年，一些企业抓住机遇，收购、兼并海外设计研究公司和品牌，也取得了一定成绩。党的十八届三中全会文件和国家颁布的有关船舶行业的若干文件，进一步从对外投资合作，培育国际一流集团，获取先进技术、品牌，优化产业布局等角度，为船舶工业指明了“走出去”的方向。中国船协认为，尽管我国船舶工业以获得低成本优势，对外直接投资建设修造船厂的时机、条件尚不成熟，但以获得技术、品牌、人才资源，提高营销水平

13、，贴近海外本土市场为方向，通过自建、并购、合资、合作等多种方式，在海外布局设立研发中心、建立营销维修网络和生产制造基地，是行业内大型企业集团需要深入研究和积极贯彻的重要工作。4关注中小企业的调整发展 中小企业在船舶行业统计的1664家规模以上企业中有1541家，占比达92.6%，其中船舶制造中小企业717家、船舶配套中小企业549家，是船舶工业不可或缺的组成部分。国际金融危机爆发以来，中小企业发展很不平衡，一些企业正确做好产品定位，发挥优势特长，加强科技研发，在所属领域逐步发展，做出特色，经济运行情况良好；一些企业由于产业环境、自身条件等影响，生产难以为继，面临停产倒闭的危险。为此，中国船协建

14、议，各级有关部门对中小企业的调整发展给予积极关注、分类指导。对有一定实力的企业要从产品研发、金融税收、人才引进等方面支持，引导其发展成为“专、精、特、新”的企业；对已难以维持正常生产的企业，要引导企业果断调整，帮助解决调整中出现的各种问题。,Page 24,5重视海洋工程装备发展中的风险防范海洋工程装备产业被列为我国战略性新兴产业以来，引起有关省（区、市）、有关行业的高度重视，不少企业将海洋工程装备作为产品结构调整的重要方向。据不完全统计，我国现有涉足海工装备制造企业20余家、海洋工程船制造企业近100家。海洋工程装备产业是一个高技术、高投入、高风险、进入门槛高的产业，全球市场规模有限（600亿800亿美元），国际竞争相当激烈（与韩国、新加坡、巴西等竞争），国内外产能过剩矛盾已开始显现。因此，中国船协建议，我国海洋工程装备的发展一定要加强统筹规划，培育骨干，重视市场、技术、质量、产能、法律等风险分析，严格控制新增产能；要重视产业链的协调发展，加强前端设计、基础技术研究、关键配套系统开发及相关服务 业的发展,感谢观赏,