财务报表分析 宝钢一.docx

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1、财务报表分析作业一修债能力分析“（宝铜殿份）选定企业：宝制股份（600019）作业一企业偿债能力分析【公司的根本介绍】宝山钢铁股份有限公司（以下简称“本公司）系根据中华人民共和国（以下简称中国）法律在中国境内注册成立的股份有跟公司。本公司系经中IH国家经济贸易委员会以国经贸企改19991266号文批准，由宝钢集团有限公司（前称“上海宝钢集团公司,以下简称“宝蝌集团）独家发起设立.于2000年2月3日正式注册成立,注册登记号为31.经中国证券赛好管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监发行字2000Mo号文核准,本公司于2000年11月6I至2000年11月2111采用网下配件和上网定价发行相结

2、合的发行方式向社会公开发行人民币普通股（A股）18.77亿股，旬股面值人民币17C,每股发行价人民币4.18元。经中国证监会证监发行字200515号文核准,本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增发人民而普通股（A股）50亿股，每股面值人民币1元，每股发行价格人民币5.12元.其中包括向宝钢集团定向增发30亿股国家股及通过优先期售、比例配售及网上网下强计投标询价相结合的发行方式向社会公众公开发行20亿股社会公众股。批准的经营范阳：钢铁冶煤、加工,电力、煤次、工业气体生产,码头、仓储、运输等与铜铁相关的业务.技术开发、技术转让、技术效劳和技术管理咨询效劳，汽车修理，商品和技术的进出1

3、1,有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和精修，金Mir石、煤炭、铜铁、非佥制矿石装卸、港区效劳，水路货运代理，水路货运装卸联运，船舶代理,国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销.转口贸易废铜.燃炭.燃料油,化学危险品（限批发）（限分支机构经营）.我止2008年12月31H.宝钢股份总资产20,002,113.69万元净资产9,783,768.74万元：2008年度实现主营业务收入20,033,177.38万元,净利润660,109.31万元首运资本分析方法一：法史比较分析法1, 2005年年营运资本=47098125554.01-42678178819

4、.85=4,119,946,734.16元宝钢集团2005年年末营运资本为4,419,946,734.16元，说明流动资产总额47,098,125,551.01元减去流动负债总额42,678,178,819.85元后的超支局部为4,419,946,734.16元，该企业不能借债的风险较小。2, 2006年年营运资本-51.611.296.652.1177,266,308,239.70-4,344,988.412.41元宝辆集团2006年年末营运资本为1,341.988,160.00元，说明流.：1.61.1.,296,652.1171.；J.流动负债总颔47,266,308,239.70后的剩

5、余局部为4,3J1.,988,-112.41元，该企业不能偿俄的风险较小。3、2007年年营运资本=76,623,850,345.51-75,885.168,161.71=738,682,183.80元宝钢集团2007年年末营运资本为738,682,183.80元,说明流动资产总额76,623,850,345.51元故去流动负债总额75.885,168,161.71后的刷余同部为7找,682,183.80元，该企业不能偿债的风险较小”方法二；同业比较分析法表1年份企业年世运资本元行业均水平（元1行业先进水平元J与行业先进水平竺异值1元1与行业先进水平差异率2005.4119!M6731.16S

6、10133632.O44）99t6731.16OO2006.4,34%988,412J1.-205,351,341.00-1,344,988,412.41002007,738,682,183.80105,980,656.003,532,011,216.00-2,793,359,032.20-79%由表1可作如下分析：2005年度：该企业的年末首运资本为M99167X,16元，说明企业不能偿债的风1%较小：与行业平均水平相比，企业实际值高于行业平均水平；与行业先进水平相比,企业实际值就是行业先进水平.由此可见，该企业2005年度的偿债能力处于同行业上游水平.2006年度：该企业的年末营运资本为4

7、,344,98,412.41元，说明企业有足鲂的短期偿假能力,仍然处于钢趺行业的龙头地位与行业平均水平相比，企业实际值就大大高于行业平均水平：与行业先进水平相比,企业实际值就是行业先进水平,没有差异率,可存出2006年该企业的营运资本处在该企业最好状态，该企业2006年度的偿债能力处于同行业中的簸峰.2007年度：该企业的年末首运资本为738,682,183.80元，说明企业不能偿债的风险较小：与行业平均水平相比,企业实际值低于行业平均水平：与行业先进水平相比，企业实际值大大低于行业先进水平，差弁率为-79%,差距较大.较上年度相比，有大的滑坡现歙，究其原因应该是2007年国际市场上铁丁石的价

8、格大幅度提高，看得出企业已对此加以Hi视，并作出了相应指施，不过仍有待于提高：由此可见.该企业2007年度的偿债能力仍处于同行业中下游水平.（二）短期偿债能力指额分析方法一：历史比较分析法表2：指标200720062005流动比率1.011.091.104应收账款周转率33.2831.7135.-112存货周转率4.624.576.331速动比率0.490.420.313现金比率0.16970.11340.11442005年度分析：（1）流动比率分析：从我2可以看出，该企业漉动比率实际（ft低于上年实际依，说明该企业的短期偿债能力比上年下降了，但差史不大。通过资产负债表可以看出，本期波动比率下

9、降的主要.原因是本期流动资产降低速度远离流动负侦的降低速度。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动比率的质量，应分析流动资产的流动性羽弱，主要是应收账款和存货的流动性.（2）应收赅款和存货的漉动性分析：从表2可以看出，该企业应收账款冏转率低干上年值，存货周转比率低于上年值，说明该企业流动资产存在.一-一，（3）进一步评价企业偿债能力,要比较速动比率.宝蝌集团本年速度比率低于上年实际（1.*i通过表2,可以百出本年应收账款冏转率及存货周转比率都低于上年（ft-可见，是流动资产存在问题.（4）现金比率分析：在分析/速动比率低的原因后，应进一步计算现金比率.宝钢集团的本年现金比率较上年：实际值低了近

10、三分之一.说明该企业用现金归还短期债务的能力大幅降低.主要是企业现金资产存fit大幅降低.通过上述分析,可以得出结论：宝钢集团主要问题出在流动资产，其存款和应也账款周转率下降是主要矛盾.应近点进行深入分析,2006年度分析：（1）流动比率分析：从衣2可以看出，该企业流动比率实际伯与上年实际值相持平，说明该企业的短期偿Wi能力与去年同期水平差距不大。通过资产负使表可以看出，为进一步堪握流动比率的质量，应分析流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性.（2）应收账款和存货的流动性分析：从表2可以看出.该企业应收账款周转率低于上年值,存货周转比率也低于上年.说明该企业流

11、动资产存在问时,通过报友可以看出，宝钢集团2006年年末应收账款较年初增加I1.1,498,627.20元,说明该企业有局部货款不能及时收回，因此应收账款周转率出现了下降.2006年年末的存货较上年末埴加31.514,549.913.06-25,016.290,143.02=6468259770.04Tt说明存货流动性出现了问题，（3）进一步评价企业偿债能力,要比较速动比率.宝捌股份本年速度比率低干上年实际值通过表2.可以柠出本年应收账款冏转率及存货周转比率祐低于上年便.可见，是流动资产存在问题.通过上述分析，可以得出结论；宝钢股份主要问题出在流动资产中存货和应收账款的流动性能力降低应重点进行

12、深入分析.2007年度分析：（1）流动比率分析：从表2可以看出，该企业流动比率实际值低于上年实际值，说明该企业的短期借债能力比上年有所卜降，但.差距不大.通过资产负债表可以看出,本期流动比率下降的主要原因是本期流动资产增加速度（76623850345.51-51611296652.11）76623850345.51=32.64%低于流动负债的增Jj1.1.速度（75885168161.71-47266308239.70）/75885168161.71=37.71%,为进一步掌握流动比率的质状，应分析流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的

13、流动性分析：从表2可以看出，该企业应也账款周转率题于上年值,存货冏转率比上年有所提高，说明该企业流动资产中应收账款及存货的流动性较去年有所提裔,但不是很明显,说明该企业的流动负债出现了向题。（3）进一步评价企业借债能力,要比较速度比率.宝铜股份本年速度比率高于上年实际值，通过表2,可以看出本年应收账款周转率及存货周转比率都京干上年值.可见.是流动负愦的增加幅度较大,说明流动负债存在问时.通过上述分析，可以得出站出：宝钢股份主要问题出在流动负债，其境加速度过快是主要矛盾，应正点进行深入分析。根据掌握的资料,总体上来存，流动负债的质量并不差.主要问题是宝钢股份中一年到期的长期负债较多,公诃应加强对

14、短期借款及到期债务的管理.方法：；同业比较分析法表3（2005年度）流动比率1.1.(M1.3794.115-3.011-73.17%应收账款周转率35.112620.5320875.52-20810.18-99.83%存优周转率6.3316.71724.059-17.728-73.69%速动比率0.3130.5062.458-2.14587.23%现金比率0.11440.3661.923-1.8086-94.05%指标企业实际值行业平均水平行业先进水平与行业先进水平差异值与行业先进水平差异率表4（2006年度）指标企业实FNfI行业If均水平行业先进水平与行业先进水平差异值与行业先进水平短异

15、军流动比率1.0921.2173.48-2.39-68.6%应收账款周杆率9.1788.15-146.904-37.726-80.43%存货周转率10.31910,25254,437-44.118-81.01%速动比率0.2230.4852.406-2.183-90.73%现金比率0.1130.3351.634-1.521-93.08%表5（2007年度）指标企业实除ff1.行业平均水平行业先迎木平与行业先进水平差界值与行业先进水平关异军流动比率1.012.00829.85-28.84-96.6%他收僚秋周转率11.13610.34934.18923.053-67.43%存货周转率4.621.

16、8420.177-15.857-77.44%速动比率02230.55202.847-2.621-92.17%现金比率O.M810.38702.756-2.608-94.63%.由表3可知:（1）流动比率分析：企业实际伯低于行业平均水平，且差距较大；企业实际值低于行业先进水平,其差异率为-73.17%,可见该企业与先进水平是有很大距离的：为进一步掌握流动比率的质贵,陶分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性.（2）应收账款周转率分析：企业实际值低于行业平均水平，差距较大；企业实际值低于行业先进水平,差异率为-99.83%,差距很大：可见企业的应收账款周转率只处于行业的下游水平.3）

17、存货周转率分析：企业实际伯低于行业平均水平，说明企业的存货周特速度快于行业平均水平；企业实际值低于同行业先进水平,差异率为-73.69%,差距很大，处于行业中下游水平。（4）速动比率分析：企业实际依低于行业平均水平，说明企业的短期偿债能力图于行业平均水平：企业实际伯低于行业先诳水平，差异率为-87.23%,差距很大，但股而言，速动比率在1左右是较为合理的,可见,企业的速动比率处于行业的下游水平。（5）现金比率分析：企业实际值低于行业平均水平，说明企业直接偿付债务的能力低于行业平均水平：企业实际依低于行业先迸水平，差异率为-94.05%,差距巨大：可见，该企业嫌取现金的能力很弱，需特别关注.踪令

18、上述分析.可以得出结论.2005年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平,与行业先进水平差距很大.问遨王娈出在应收赅款和存货的流动性偏差，及其赚取现金能力较弱上，应加点进行深入分析.由表4可知：（1）流动比率分析：企业实际值低于行业平均水平,企业实际伯低于行业先迸水平,为进一步掌握流动比率的质价,（2）应收账款周转率分析：企业实际值高于行业平均水平,企业实际伯低于行业先诳水平,但差距不大：其差异率为-68.6%,可见该企业与先进水平是有很大距岗的：应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性.基矩较小：差异率为-80.43%,差距很大:可见企业的应收账款周转率只处于行业的中卜游水平

19、.（3）存货周转率分析：企业实际伯高于行业平均水平,说明企业的存货周转速度快于行业平均水平:企业实际伯低于同行业先JS水平，差异率为-81.04%,差距很大，处于行业中游水平。（4）速动比率分析：企业实际值低于行业平均水平,说明企业的短期偿债能力高于行业平均水平：企业实际伯低于行业先进水平,您异率为-90.73%,筮距很大.但般而吉，速动比率在1左右砧较为合埋的,可见，企业的速动比率处于行业的下游水平。（5）现金比率分析：企业实际值低于行业平均水平,说明企业宜按偿付债务的能力低于行业平均水平:企业实际值低于行业先迸水平，差异率为-93.08%.y.-iVI大；可见.该企业吸取现金的能力很弱,需

20、特别关注.由表5可知：(1)流动比率分析：企业实际伯低于行业平均水平,企业实际值低于行业先进水平.为进一步掌旌流动比率的质盘.(2)应收赅款周转率分析：企业实际伯岛于行业平均水平;企业实际值低于行业先进水平.综合上述分析,可以得出结论，2006年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平空矩很大，问题主要出在应收账款和存货的流动性儡岩，及其喙取现金能力较弱上，应垂戊进行深入分析.但差距不大；差异率为-67.43%,差距很大:其差异率为-96.6%,可见该企业与先进水平是有很大距离的；应分析流动资产的流动性强弱.主要是应收账款和存货的流动性.可见企业的应收账款周转率只处于行业的中游水

21、平.(3)存货周转率分析：企业实际伯低于行业平均水平；企业实际值低于同行业先进水平,差异率为-77.44%,与先进水平的差距很大，处于行业中卜游水平.(4)速动比率分析：企业实际伯低于行业平均水平，说明企业的短期偿债能力高于行业平均水平：企业实际伯低于行业先进水平，差异率为-92.17%,差距很大,但一般而言，速动比率在I左右还是较为合理的,可见，企业的速动比率处于行业的中游水平。(5)现金比率分析：企业实际伯低于行业平均水平，说明企业直接偿付债务的能力低于行业平均水平：企业实际伯低于行业先进水平，差异率为-94.63%,差距巨大：可见，该企业I物U现金的能力很弱,需特别关注.标令上述分析.可

22、以得出结论.2007年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平,与行业先进水平差距很大，问避主要出在应收账款和存货的流动性偏差，及其晚取现金能力较的上，应曳点进行深入分析.综合上述分析，可以得出结论，2007年度该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，与行业先进水平差距很大，问题主要出在应收账款和存货的流动性偏差，及其吸取现金能力较弱上，应重点进行深入分析.汇总20052007年的分析，该企业的短期偿债能力总的来说,仍处于行业中游水平，看料出企业是有收视，并采取过措施的，虽然不是很理想，但还是起到了一定的作用，至少在2001年一次大的滑坡后，2005年又有了峰回路转的趋势,不过仍与行业先进水平相差

23、悬殊，可以判断该公司还存在较大的努力空间,绒然近几年改公司意识到自身的问跑.在不断改良,但力度不够.差异仍然很大.1306365346.80=15.550092007年利息偿付倍数=(14300919880.63+828323181.69)818323181.69=18.26194分析；1)宝钢集团2005年的利息偿付倍数说明该企业有归还利忠的能力.从理论上说，只要利息偿付倍数大于I.企业就能归还简务利息.该指标越高，债权人利益的受保障程度越高.20062007年的利息偿付倍数均说明企业具有归还利息的能力.(2)与一般公认标准值相比,该公M利息偿付倍数较高.说明借钱绐宝纲集团的风险较小.(3)

24、与上年同期相比，2007年利息偿付倍数大幅增强.这说明：企业归还利思的能力增强，风险降低-方法：同业比较分析法(以下均以债权人的角度进行分析)表6指标企业实际(ft行业平均水平行业先进水平与行业先进水平差异值与行业先进水平差异率资产负债率44.4252.02675.69-31.27-41.31%产权比率84.72138.001314.56-229.84-73.07%有形净值债务率86.22145.934327.69-241.47-73.69%利息偿付倍数18.545630000表7(2006度)指标企业实际假行业平均水平行业先进水平与行业先进水平差异值与行业先进水平差异率资产负债率42.485

25、5.10277.49035.01-45.18%产权比率78.31153.924390.06-311.75-79.92%有形净值他务率79.62164.474414.93-335.31-80.81%利息偿付倍数15.550090000表82007)指标企业实际值行业平均水平行业先进水平与行业先进水平差异值与行业先进水平差异率资产负债率49.7754.01579.690-29.92-37.55%产权比率99.08113.171392.370-293.29-74.75%有形净值债务率105.35152.99477.36-372.01-77.93%利息偿付倍数18.2&1W0000由表6可知：(1)资

26、产负俄率分析；企业实际使低于行业平均水平,说明企业长期偿债能力低于行业平均水平，但微而言，只要资产负做率不超过70%,还是可以接受的：企业实际值低于行业先进水平，差异率为-41.31%,其差距可以接受：可判定该企业在同行业中,资产负破率处于上游水平。(2)产权比率分析：企业实际值低于行业平均水平.说明该企业长期偿债能力高于行业平均水平：企业实际值低于行业先进水平，空异率为-73.07%,差距相当大：可判定该企业在同行业中，产权比率处于中下游水平。(3)有形净值债务率分析：企业实际值低于行业平均水平.说明债权人的利益保障高于行业平均水平：企业实际伯低于行业先进水平，挈异率为-73.69%,差距很

27、大：可判定该企业在同行业中，有形净侑债务率处于中下游水平.(4)利息偿付倍数分析：企业实际使高于行业平均水平,说明企业支付利息费用的能力高于行业平均水平：可判定该企业在同行业中，利息偿付倍数处于中游水平.由表7可知：(1)资产负债率分析：企业实际值高于行业平均水平,说明企业长期偿债能力高于行业平均水平，但一般而方，只要资产负债率不超过70%,还是可以接受的；企业实际值低于行业先进水平，差异率为75.18%,其差距相当大：可判定该企业在同行业中,资产负债率处于中下游水平.(2)产权比率分析：企业实际伯低于行业平均水平，说明该企业长期偿债能力高于行业平均水平：企业实际值低于行业先进水平,差异率为-

28、79.92%,差距相当大：可判定该企业在同行业中,产权比率处于中游水平.(3)有形净值债务率分析:企业实际伯高于行业平均水平，说明僦权人的利益保障高于行业平均水平；企业实际值低于行业先进水平，差异率为-80.81%,差距很大：可判定该企业在同行业中.有形存值债务率处于中游水平.(4)利息偿付倍数分析：企业实际值而于行业平均水平，说明企业支付利息费用的能力诲于行业平均水平：可判定该企业在同行业中，利息借付倍数处于中源水平。由表8可知：(1)资产负债率分析；企业实际使低于行业平均水平,说明企业长期偿债能力低于行业平均水平，但一般而言，只要资产负做率不超过70%,还是可以接受的：_企业实际值低于行业

29、先诳水平，空异率为-37.55%,其差距相当大：可判定该企业在同行业中,资产负债率处于中下游水平.产权比率分析：企业实际伯高于行业平均水平，说明该企业长期偿俯能力制于行业平均水平：企业实际值低于行业先进水平，差异率为-74.75%,差距相当大：可判定该企业在同行业中,产权比率处于中游水平.(3)有形净值债务率分析:企业实际值高于行业平均水平，说明Wf权人的利益保障离于行业平均水平；企业实际值低于行业先进水平,差异率为-77.93%,差距很大：可判定该企业在同行业中，有形冷值债务率处于中游水平.4)利息偿付倍数分析：企业实际伯岛于行业平均水平，说明企业支付利息费用的能力而于行业平均水平：可判定该企业在同行业中，利息借付倍数处于中薪水平。综合以上分析,可知20052007年,该企业的长期偿债能力高于行业平均水平,企业在2007年出现下降趋势，且与同行业的先进水平仍有巨大差距。UJ见，该企业仍有很大的努力空间，虽然近几年改公司意识到自身的何趣，花不断改良，但力度不够,差异仍然很大.