财务案例研究形成性考核试题.docx

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1、财供例所完彩成竹才就仲北1冬蜜1 .利用案例一Ir景及费料，叙述”会、*.审计委员会的构成、职责及关系.小蓝本55答：上市公司设置监W会、审计委员会、和审计部的I1.的就是让.三者从不的角度来对公司的各项经营活动及其决策进行监抖和制的.所以说这三者职能是不重件的,其原因是由于三者的职僮及其地位不同而决定的.股东大会一一监中会仇责对董事会和经理的活动实施监仰董事会一审计委员会负方监督公司的财务报告过稗和内除控制审计委员会审计部一负t承办审计委协会的有关具体事务2 .法人治理结构的功能与要点？案例一小道本54答：（I）法人治理结构包括四大机构：股东大会、英率会、经理层和监事会.（2）股东大会是公司

2、的权力机构，前事公是公司的经莒决策机构,经理层属于执行机构,监事会是监督机构。（3）股东会议的组成及功能.董事会及其功能.经理及其功能.监事全及其功能，3 .评价改制上市对国有企业的必鬟性、迫切性和主襄Jt点是什么？案例二用书33答：体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其根本特征是政企不分、羟营低效.正基于此，国企改革始终是我国经济体制改革的一条主线.国力企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的跟现主体.通过改制爪级上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中G有效的方法。国有企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计，到达上市的要求，并依托逐渐完善的资

3、本市场改良公司的运首机制，通过资本运作的方式来完善公司治理济构、能全企业的各项制度、选拔并充分鼓励优秀的羟甘者,这个过程其实质就是个在法律枢架下的财务设计与改造过程，而如何通过股票发行来满足企业的资金需求进而实现可挣续开展的目的，如何保证企业招集费金的投向不建背股东们的息愿和挨害股东的利益（主要是中小股东）,或者说如何将长期处于国付企业体制下的一块优质资产转变为现代企业断度下的利洵源泉，这些都是改瓶曲级过程中必须时刻考虑的向趣，而且也是成功赢得潜在投资者信任，如期募集所霜资金的根本前提.4 .与股IM1.1.货比较发行债券对公司的利鼻何在？案例三小道本60答：（1）仃利之处；1,做券的发行费用

4、较低，2.可以锁定本钱3.不会刖弱公司现有股东的相时平衡权力站构，4.可提高股东的收益（2）存在的弊端：1.会增加公司的财务费用和财务风险2.会影响公司的再筹资能力5 .定公司债券利率应考虑的因素有事整？（影公司债券利率的因案）案例三小道本60答：二、续合案例分析分析要点：该市邪会中的战略开展委员会功能上要表达在人员组成、职员权限和决策程序三个方面.成珞开展委员会的人员组成由主任、副主任和委员姐成.没村独立董事人员的更求：委员会人员由董事会任免,不错耍由董事会造塔产生；根略开展委员会下设投庚评审小组,不应该由公司总经理任小殂组长，应由筑事会任免小殂依长，职行权限，在教忖案例中阐述的开展战珞委均

5、会的职费是5点，研究正大故略何出、国家宏观经济政策对公司的影响,姒了公司长远规划、莫大工程方案或战略性建议等.而新希望菜事会中的战略委员会的职员权口”6点对公司投资工程、资本运作进行可行性研究，提出建议并进行检查等.法策程序，由于职贲仅对公司的投宽工程、资本运作等方面提出建议并进行检春，故决策程序也国境公司的投钱工程、费本运作等方面进行.叔略开展委员会职表权限没有具体“显化”.而是用“更大1事项来农达,不具白可操作1t影响了职费权限的实施。财务案例研究形成性考犊作业2答案1 .同定资产投资的评价方法祗些？为什么拿折现法只能作为参考指标？案例五小直本63答：2 .根据本案例RI述投资与筹资之同的

6、关系.（无正确答案）答：企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。在市场经济条件下，企业能否把再蛆到的资金投放到收益高、网收快、风险小的工程上去，对企业的生存和开展是十分重要的.财务管理中的投资包括对外投资和对内投资.企业挣续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求,需要筹推和集中资金。同时,企业因开展对外投资活动和调整资木结构，也需要筹集和融通费金，企业筹架虎金，就是企业根据其生产竟因个、对外投镒和设祭钻本结构的阳要，通过筹资梁道和资金市场,运用筹饭方式,羟济有效地筹揩和集中资金.企业进行资金筹集，苜先必须了解筹资的具体动机,依循筹资的根本要求,把挥筹资的渠道和方式.企业资金来

7、源包括所有存权益卬他债四大类.姆资是为了生产经君向筹集所必需的资金.企业筹资的目的是为了自身的维持与开展，本案例经运公司是为开拓芍开展前途的芦英生产蝶的用定投资而犷张游资,产生的H接结果必然是企业资产总颗和方资总额的增加.合理确定行贷数额.资金的募埃和投放双根结合，才能提企业侪金使用效藁.本工程总投资:巾3】.16万元,其中：a设投资:MSO.16万元,占总投资87.76%：流动资金481.O1.万元.占总投资12.24、.正确选杯号费桀道与方式.降低货金本钱.本工6!总投资3931.16.其中，1572.46万元向商业械行贷砍.贷款利率IOk其余2358.7万元发股募集.投资存期照的最限报朗

8、率为22%,这一资本结构也是该企业H标资本结构，优化资金结构.本工程综合资本本钱车】略，低F投资者期望的最低报胡军2次,股权与负债比率为孙与10%,是企业的目怀侥本结构.3 .试用漉程图法描述中集合贵上海胜华IM药有限公司的财务控IWS序.答：（相关人员）支付申请一一（审批人）支付审批一一（亚核人）支付复核（出纳员）办理支付。4华乐集团全面II算管理的体系构成包括粤些方面？它们之间的关系如何？答I构成包括I（I）目标利润I（2）第伟侬期:：（3）梢件费及僮算费预算：（4生产预克：（5）百按材料预算：（6直接人工预算：（7）制造费用预算：（8）存货预算；（9）产成品本钱Hi料：（IO）现金预算：

9、优本预笫：（12）预计损失表：（13）预计资产负债表。华乐电团以管理制度的方式,使得“人人刷上？Tifi针,项项Ifi标连牧人”，井旦具体标准依克的亚制日程和流程，建立了日常依算执行情况及时反岐的依律管理物,规定了预J?调壑的前提及其中批权汲和程序,竺异分析报告的内容,预。芍评的原则和妓物方法等.都很好的表达了全面预肾管理的系统性要求.关系：目标利润是预算编制的起点，编IMifi仰预算是根据目标利润编制预第的首要步暇.然后再根据以稻定产原则编制生产预算,同时编制所探要的稻色费用和管理费用的预奥：在编制生产预算时,除了考虑方案销售fit外,还应当考虑现有的存货和年末的存货：生产偿算编制以后，还要

10、根据生产预尊来编制出接材料预算、直接人工预维、制造应用颈靛：产品木钱预显和现金预算是有关预算的汇总，预计投赛表、资产负债表是全部预拉的燎合，5.集团公司采取二M务控制的点和难点在鼻里？（书1672）（本案例重绐算臬级的运作中共mt、责金点、侑枕是“何在总公司健算中3各分支机构和行之同实现的？对与集中Ie算的各方如何界定其父任和权I1.U集B1.公司采取二At财务控制的点村在？）答：东亚石化林务公司内部结算管理主要表达为四个统一、三项协议和二汲财务控制.四个统一就是UI统一站。扰件：统一凭证格式：统一票据传递：4）*ft-结口报我.：项协议是指内部抄账结尊称议、结口IM转贷款称议和汇球贴现、拈贴

11、现出议.二敛财务控M包括财务公词取能分布及岗位舟任：结UX城与开户的划分I：.统时务控巾|。首理机IW.财务公司总钝对各财务分支机构主要通过以卜括施实行控韦h明德限定分支机构的业分经昔花阳审赁并批准分支机构的年度处首方案规定内都皓注票据及济金的诙程对存贷款的管理对分支机构头寸的管理各分支机构信的传递对a分支机构迸行稽核Ift没对分支机构奖惕考粮.三项伊议界定参9方的义务、权限和赤仟.参与自产原油，花道限油和进关下海的成检油等内邮行账”,N的石化企业、大区公H和各市石油公司应分别与财务公司笙订-内部转账结价协议书”，用以标准各方的权利.义务*经件给U行为，严相姑。妃律，为便于结算业务正常进行，严

12、格贷款纪神,界定借贷双方权利与贯任，依据“中国石化象田公司成品油货软内部转账协收K”.第款方响贷款方申请内部结算周转贷款.专项用于贷款的封闭结算.为加强时集团公司所属企1!的金融效劳,拓宽企业融资桀道靖强企业资产发现悠力.财务公司开展内部结算的企业提依商业承兑汇票和银行承兑汇票贴现业务.参V贴现的照位持票向财务公司申浦，提供承兑汇票原始祟幅.和ifi印签，报各大区财务公司分支机构批准，并时票据要案送行审核.性潮并笠署贴现应见H及转贴现操作建议，申请贴现单位与财务公司尔更订承兑汇票抄议.时点是如何确定各分支机构的头寸及各个成员电位在财务公司的备付金额变.完善结口中心内的控制系统.怎样处理与银行的

13、关系以及网络模式下对结券企业的挑战及面临的障W.二、例将案例分析要求：利用所学的快理和有关政策,对仪征化纤坚持以资金集中为前提,以现金流Gk为中心,对资金流入流出实行全过程的鳖控进行点评.资金蛆中是集权体制下的必然结果集权体制是我国企业财务管理的首选模式，从严理财，%中控制资金的使用是唯正确的财务思想.第,成功企业甘定是以严格、标准、统的性务管理为前提，在集权形式3公司总部对各子公司、分公司拥有强大的控制权.可以实现财务经营的规模效益.防止公司总部在资金筹措、资金运营和本钱费用控制、长期部务决策等方面Ift更和低效率。第二，从理论上分析,分权体制很内容形成资金分散,企业内部管理“诸候现蟹*。仪

14、征化纤成立内部结灯中心对公司货金实行集中归口管理，统借统还，统一平街调度，实行结算监督.1.1.包形成套完林的收支监控体制：产品钠售收入、劳务钠仰收入等切收入项直接WI龙到内部注里中心在银行统开立的结匏账户.各二级单位做缴款处理：公司的像材料、工资奖金发放、对外支忖的劳务和费用,在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结%中心审核支付.现金流量是指资本循环过程中现金流入和现金流出的敢收，现代企业强调现金流业较增俄，企业才能护张，才能开展,资金集中管理，与现金流I1.t实现同步，有利于加强企业的资金管理.仪征化纤理财机IM用:句话来微括,就是:你的钱,我看着你花：你的我,我轿你记：你的财务.我芾

15、你管.其核心就是财权上收.财务高度集中.同时推行全面预克管理.在年度资金预兑价定的基础上，解制季度、月度的资金使用预算,做到年位算.月平衡、周安排：实行现金流及周报制度，及时反映企业的首运、投货和删资状况：完善本钱核笫体制，姥化目标本钱管理，财务案例研完形成性考核作业3答案1 .影响目标利润加划的因素有些？这些因重是如何影*目标利润的？案例九小本74不全答：1）资本保值与堆假目标实现资本的保值与最大限度的增设是企业姓首理财的G终目的，保假的根本是增值，没有增值，也谑不可能实现校本的保值,在市场比争的环境卜,要想实现资本保值,要求资本（首先是资产）的增64率不得低于市场的平均水平.从实现资本保（

16、ft的目的出发.要求企业在目标利润规划时.必须充分考虑所有者的收益期里.当然从所仃看角度看.这一利润目标首先是税后利润概念.市场竞争站在企业角度，资本保值增的目标源于出资人约束，双广企业羟背理财的内在目标.然而，在市场环境3这内在目标坡终能否实现,首先取决于企业在市场中的竞争优势.因此.立足市场竟争,要求企业必须确立以市场开拓为龙头的首第政略,明确企业的目标市场和其有竞争力与增长潜力的产品定位,通过不间断地巾场渗透、巾场开发、产品开发与多元化经昔，实现与市场的对接，保障企业错佃H标的峡利实现,（3）彼源的配套程度能否实现目标销售,直接取决于企业各项费源.包括人力资源、物力费源、财务资源、管理资

17、源、技术信息资源等的配套状况,实现企业的第仰目标需更考虑企业各项资源的配套状况.要保证ff!期销传目标的实现,企业必缜全方位地提将各项资源的靠随与配套程度，只有这样才能使目标精件的实现具有可言和可信的依据，（4）纳税约束纳税囚素而制定目标fiH中，目标利润的作用主要表现为对企业现金流量的影响以及由于纳税而导致企业主权资本增值率的降低等方囹,由于资本实际增值率或报IW率完全是一种税后的概念,而符合市场竞争及资本保值与增值需要的目标利涧，首先应当是一种息税前利洞概念。要使所有者或出铳人的期强收益H标实现，首先要使企业资产的息税前收益率到达甚至超过社会或行业平均水平，同时通过对本钱开支的严格控制以及

18、税收势划的有效实脩与资本结构的合理安排,确保税后利润目标很明的联利实现.（5）其他利益相关者的影响企业财务行为不电与所有者的利拄密切相关，同时也对其他利拄相关者，如债权人、供给商、顾客、雇员（包括包营管理者及整个社会的利益产生直接或间接的影响.在其他利益相关者布来，尽管所有者享有企业的控制权与分配权.但他们对企业也有着合法权益要求.如果企业在制定目标利润时.完全只考虑所有苻保值增值目的,而忽略了其他相关者的期型,奶必损害其他利益相关拧的权益，如债权人，尤其是长期货款人符发现企业用于债务担保的诲产价值低到不能再低：雇员的工资将会很低而福利可能被完全忽略：嫉客Ur能会得到劣质产品和效劳，却要支付高

19、用的价格：供给商将收到很低的价格：社会从企业那儿得到（向将是法定范阳内破小的奉献：企业对环境保护方面的投资将M小化,等等.一旦出现这些情形.势必招致其他利益相关者的知烈抵抗,共结果不仅会极大地损岂企业的市场形象与竞争地位,而且必然对销田与利润目标的实现产生巨大的Ri力,甚至完全无法实现,因此鬟求企业在制定利润目标时，必须劝其他利靛相关者的合法权益有一个较为适当的考虑，2 .如何讦价业统评价对企业管理的工要性，功能发IMI主要点？案例十小75不全答：企业业绩评价也称绩效评估或绩效街比在现实I：作中也称为“考核”、考评”.是指运用科学、适用的方法,对企业的各单位、经戟者、员工在一定经首期间内的生产

20、经海状况、财务运苕收费、经营者业嫌等进行定量与定性的有核、分析，评论其优劣、评估其效统.业绩评价包括动态评价和保合评价两个层次,动态评价是指在生产羟昔活动过程中进行的、对演鸵执行情况和预算指标之间的差异所作的即时施认和即时处理.它主要便通于生产技术指标.弼于事中控制.效劳于根克两控：综合评价则是在期末对于各预算执行主体的预尊完成情况进行的分析评价,其评价内容以本我.利润等财务指标为已综合评价作为本期预。的起点和下期预班的终点，主要涉及企业整体笠益的评价及利益分僮的问题，通常所说的业继评价均是以保合评价为主.华资集团的资产经过考评体也就是综合评价.在企业财务管理循环中,业绩评价处于承上启下的关键

21、环节.在财务管理中发挥凄要作用.一方面,在财务活动、傕算执行过程中,通过业绩评价信息的反应及相应的调控，以随时发现和刿正实际业坳与方案或者候就的偏茏,从而实现对财务经莒活动过程的控制：月方面，预。编制、执行、评价作为一个完整的系统，相互作用，周而始地循环以实现时整个企业经营活动包括企业嘏略目标的实现市场腴客的满意、企业核心竞争能力的培育.人力资海的开发等全部活动进行拉线控制,而业馍评价在这个管理册环中既是本次管理做环的总结，又是下一次管理循环的开始。工分析速邦净资产收技率作为讨价的核心指标是基于何种K因？存何优缺点？案例十小道本75不全答：挣资产收益率作为评价的核心指标.是因为反映了企业自有费

22、本狭取在收获的能力和资本经昔综合效益.般认为越高逑好。但缺点是在不同行业也有区别，特别是电力等固定资产投资较大、价格受到方案控制的行业,不宜完全采用这一指标，4 .说明川江控JR的JR利分配政策对公司可E1.长能力和公司市场价值会产生何种影*?案例十一小道本76不全(I)对公司帽长力的影晌“由于送般和收明股份都会直接导致股本烷模的扩充.在利润尤其是经昔利润没有同步增长的状态下，应接会导致旬股收益或净资产收拄率的稀样，相应影响悠股市价和潜在投资者时公司的成长性产生疑密.(2)对公司市场价位的影响,从该公司历年IR和分配政策行是采取的不规则股利政策.这I可大多数上市公司的分配政策电问.但无论采取何

23、种分配政策公司大目的仍然是增加公司整体市仇.但从该公司这种大规模的送闽方案.共始终结果一方面导致股价严成下跌,汽接影响现实股东利益：另一方面,由于公司留成比例降低导致后劲缺乏.它接衣到达潜在投资者对该公司未来的投货热情下降，继而影响以后的股价走势,5 .教材11案例内容分析，利泪分配方案采取了何料程序？答：1是根据会计师事务所审计结果.啦骅会审议和通过利润分配预算.2隹股东大会根据董事会提议,票决通过利润分配方案.二、的治案例研究1、该分配方案将企业怒层管理人仍分为监事、JK步及企业卷级管理人员三关.同时又将其分为外例人员与内郃人员.J1.在新酬设计上进行了区别对待.比较符合实除情况.而且在不

24、同薪削种类上支付方式也有区别,比较符合其设置目的.2、在新掰的构成设计上：监事报酬由所在工作由位的岗位收入及固定滓贴构成，外铺监事只浜取固定律贴，不在公司融取岗位收入：在公司兼任其他谢位职务的范小，其报酬由固定泮贴、堪薪收入和风陂收入构成：外部玳事的报削由固定津贴和风险收入构成：北蔽事高级管理人员报削由基薪收入和风险收入构成.这种构成改变了原来企业薪酬设计上的单一构成，从几个方囱对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的新州中包含了风险收入.比较合理。3、MIiQ收入局部的设计比较符合企业有效建立鼓励机制,同时其设立依据为企业的经普业绩.在条款中将经首业绩对分配的影嘀进行了详细的规定.使其

25、具有了较好的可桃作性.4、但该分配方案的娥点也是相当明显的：首先是风险收入在考核中所占的比重较轻,这样对于禽管人员的约束和制约作用不是很明显，另一个结果便是表达不出其相应的鼓励作用，其次风险收入的考核依据仅有利涧-个指标，缺乏全面性，以为关谴的是利润作为考核指标有着很明显的缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已羟是个公认的事实.只以利润为考核指标而缺乏其他指昧相配合.考核结果必然缺乏相适应的合理性与客观性.第三,对于高莺人员的薪酬支付方式也布.较为明泓的决陷.即单一的现金方式进行,没有其他方式相配合，与第二个因素相加容垢导致高管人员的短期行为，对此情况企业应聚用当前常见的员工持股方案与之相闻台，财

26、务案例研完形成性考核作业4答案1 .根据被材案例十二的贵科，请从财务角度评价华北汽车集团的母子公司拄制体制.答：华北汽车集团集权管理的特征概括为“重大财务决策权瞿集中，关注结果、监控过程”,监控过程必缜有章”,必须建立一套完整标准的监管体系。从政策面上看，以建立出资人制度为中心开展公司资产与财务统一管理工作，主要包括八个方面：明确资产经营者的财务贵任：明确与财务费任相关的考核方法：(3建立有效的赠务外部监行机制：标准企业殍资和投费行为及方式：标准企业本浅管理：监督企业资产里组中的产权变动及财务状况变化：标准企业的资产派如行为：建立完善的内部制约制度“从华北汽车嫔团公司的案例看.在描立维权思想之

27、后，柴田公司明确了开展WiH规划、技术研究和开发、融投庚功能、资木运营、市场首情五大功能，依旅集权管理保证了公司的开展方向、开展基础、开展亚点和程序，并利用资佥和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定地位.2 .在一个大型企费集团,母公司的功能应该如何定位熨？案例十二小苣本77答：在一个大型企业蛆团，要以集权管理的思,想来设计生团总部（母公司）的功能定位，建立的集权也对芬控制体M是否名符其实，出关设的是要考查投资法策权.对外好资权.收益分配权，人事管理权，工资奖金分配权.资产处置权等主要决策权的划分.在集权形式下,公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的控制权.可以实现财务经营

28、的规模效益，防止急个公司在资金筹推.财务信息研究、资金运落.本钱教用控制、长期财务决策等各方面的低效率血发、内耗，同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其族略意图调拨给所M的其他佛门、子公司,或将笆时闲置的资金蛆中起来迸行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益.破后总部通常别Ifr一批优势的财务专家把财务管理决策权集中于他们手中.就傕史有力地利用他们的智恭:和才干.提高公司财务管理水平.3 .你认为并购成功的关健是什么？并购后的*应从何处入手？案例十三小就本78不全成功地利用市场优胜劣汰的机遇：积极推行低本钱扩张的经管思路；大胆、果断地采用“独到的并购模式是兰岛啤酒集团并购成

29、功的关键.并购后的整合应从姐建事业部入手.因为蹙落实拄啤行整体上的战略布局的并购方案，就回家逐步向以事业部为利洵中心、分（子）公司为本钱中心的管理体制过潴，以便有效地实现对一体化业务的管理。以防止再次出现小啤酒企业编兵作战容易处于地方品牌的包国之中、很难开展壮大的局面,至今，兰岛啤酒已成立华东事业就（总部在上海）、华阳事业部（总部在深圳）、徐州事业部,每个事业郃管辖3-5个企业.实现了事业部网广兰啤总公司垂直领导兰即要迅速做大的目的.CPPF）4 .在并购中该公司是如何定经誉风险和财务网fc的？案例十三小蓝本79兰啤在自己与被收喝企业之间搭起了品牌和姆务两道防火墙.收购完成后,兰啤根本上会采用

30、当地原有的品牌或者重新起一个品牌.这既是对兰啤Ah牌的保护,也容易融入当地市场.此外在财务方面可能的包袱也要预先清理干件.兰啤把收物的企业都变成r事业部下的独立子公司,它们都是一级法人.扩建时都是它的自己申请的贷款,因此本找都姑由它们来负担的，如果情况不好时就可以关掉.这两道防火玷是钺定并初的高招，5 .根据帙材案例十四的内容，分析图营上的专业化与多元化的炊略各行何利鼻？该公司面修的内外修环境出现了何料交化？雄咯的整廿机把是杳“当？绊I企业如用业务的亨元化是指将企业率团的业务,营分1也与不同的生产额慰域不同的小品和业务1：却，多元化必然伴仍经营结构与市场结构的1变，乡元化作为作为种侵略取向，意

31、味M集团将优势分股j不同的产业或流门.出味界将面临不同的进入壁垒.多元化在理论上戢认为是分敢投资风险的真正确方法.因为火团可以通过不问成员企业的盈亏M补.来降低以田够体的经存风险.而专业化是指利企弗仇团的投资Ij也务纤甘蜜点放花菜特定的牛产兴城业务工程上.投资通常伴随牛.产经营规校的扩大和巾场规校的扩大,而不会引起经转结构和巾场结构的改变,其优势是发挥规模经浮优势的犷大，但现论上认为这种策略存企依人的风险,与原因是特定产业以市场的容咏行跟，产业开瓶行其冏期性,企业型If1.H依也的）涉期怅从而使栗团所属产业或由M处于衰退期时.面临的风险将无法分散.深利斯公词面临的内外环境出现r变化：市场营优优

32、房弱化.从地产市场化程曜高的上海.深圳.北京等大城M.深科新公司的齐,桢式、品牌的附加值面临挑战.公司朦川的巾场营销优势正在.弱化，市场第中收的城胁。H前大连万达、金她集团、大鸿灰团等人用房地产开发企业力图扩张经昔煨模，打造历地产业的航灯；作为国内历地产界的第品牌.深科新公司也出定了相应的方案,力图成为全国性的房地产开发企业和房地产业的龙头。股权站均分收.以刷了深科新的开展.深利新公司的股权结构-仃比较分散.大股东支持力限不够：股权结构过分数.使深科新公时无法争Ik到效策性瘦.找林力喙人的大规模旧城改造和新X成片开发:秤.使深科新公司的触快率道比较早、以能通过配股、增发和从银行货纨，由广从股市

33、魁资受到限制较多，向银行贷欧无疑会增加公司的财务网险，因此深科新公司的股权结构制约了公司规横的扩张速度.佳和公司的护充目深科新公司的影响.佳相公司是深科新公司的优旗资产,佳和公司扩充的难遨是j深科新公司-样缺钱.作为隹和公司大股东的深科新公司此时正处于IJI颐不假的犷张时期.君于法魂的局限性.尻地产业良好的开掘前景和粘止时机,必须对后坳产业投入更多淡皆：在深科新公T现行的资源中，无法同时支持两个处J快送开展时刷的企业的快i开展，否则将影响个行业的快：开梃和市场竞争力,必须仃所选择.深科轩公司J羊了房地产.因此深科新公司对佳和公司的转止可以说是势在必行.把握了战略调整的始正确时机.二、综合案例分

34、析（60分）中兴汽车内电If1.一、中兴汽车概况河北中兴汽车制造有限公司是1992年经中国政府批准设立的中外台资企业.1999年10月，由杏港华楹控股有限公司持有60%的股份,河北IH野汽车集团有限公司持彳f40%的股份.注明资本3000万美元.总资产4.6亿元,年生产能力5万辆，1999到2002年,中兴汽车产tfifft已翻三思，在同行业汽车企业中名列三甲。而去年中兴以40的增长率再次令同行注目。河北中兴近两年在国内皮卜和低端SUV行业迅速掘起，主要湖门华晨汽车的介入，客观讲，在国内的皮卡行业，中兴公司也应该算是个巨头了.二.重组的直接原因华信开始以技术与人才参股的方式入主中兴汽车.华晨给

35、中媒不仅带来了先进的技术和现代化的管理方式,而且华晨强人零制件配套能力也给了中兴实质性的支持，现在的中兴汽车正是蒸蒸H上的时候.2002年华展在股权之争结束之后将专心做汽车，业务主要包括中华轿车、金杯客车和阁瑞斯商务车三大品牌,中兴汽车已不在华晨控股的业务范围之内.华屣集团快米的投资抱围很广.但华晨39.45%的股权划归辽宁省以后.它调整了投资策珞.为了地方利益它要乐缩向省外的投资,加之两股东之间存在的股权纷争等方面的原因,华晨汽车在河北中兴的60%般权如何安排一直受到业界普涧关注。华展与宝马的合作加速了退出中兴汽车的步伐,为了提升自己的品牌形型以便与宝马Ift档次品牌保持钦，是华定对自己旗下

36、的多个领域大开杀戒的根本原四.调整后华娓汽车的I：程只有中华.金杯和宝马.共他的I：程都悴止了.至此由华层控股葩的河北中兴新IH野汽车公司工程也被叫停.在中外汽车巨头联手双挑的背景下，华晨通过业务询整增皿核心竞争能力，为企业的长远开展其定了旅础也是当务之急。三、重祖扩张的动因2002年中国汽车市场取得了历史性的飞跃.产Ifi突俄了300万台,而作为中国汽车市场的另类一皮卡企业.在2002年整体市场看好的情况下迎来自己历史开展的第二次增长顶峰,巾场悄伸地突破CIO万台,皮卡车出口是今年汽车出口市场最活泼的，成绩也是首屈一指,在皮K行业中，中兴汽车更是国内皮上市场的先骗者，出口北美、非洲等世界市场.中兴公司今年5月初次性装铅出海2000台中兴皮卡,皮卡出】数信不断增加.相应的利润也不断增加.四、中兴汽车产业整合的表达此次中兴汽车很用,清晰地表达/入世后产业整合的层次性过程.入世后汽车行业国际巨头与国内巨头修第一层次的Iftf1.1.在国内外巨头布局中国市场后己完成从产品层次来看，其由机层面主要在中、总档汽车上。而中兴汽车/干第二层次重组，现模和资金在行业内相对侑小,而产品层次主要是竞争能力不强和利润较低的小型车市场,由于汽车行业很好的前景和利润,加上民营企业的资本规模和其灵活的投资决策.决定了其在小型车企业用空中的主力地位.