财务案例研究点评分析.docx

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1、财务案例研究典型案例及点评分析同学fh为了带助大对财务案例研九程的主IHHUa中。内容能很好地予以把,中央电大为大家提供了近几年B1.内外出现的一比收兵Shr关财务管超方面的案例，供H考.以下是这一案例It共瀛本分析同，IUHE自于2004年6月中旬中央电大在4*网站本IUUE例研究在外讨婚求请运用所学原理对以下各案例进行点讳案例一M与IMar一探寻浦东金桥事件的根由案例资料：祗年的1月正是上海JQCHKJGQ开发股价仃限公司内部审计与制作年报的时间。与过去不同的是，PDJQ在20。3年春节前夕的内部审计与稽核过程中，在银行年度对账的过程中发现了一件W起表动的事情，子公司上海JQeHKJGQ房

2、地产开展忏限公司约15Qo万左右的极行存款不翼而飞.2003年I月30口,上海JQa1.KJGQ房地产开展有限公司某财务员成人涉嫌源用公款,后拘捕.该犯罪嫌疑人从1999年前就开始通过更改会计凭证等方式揶用公司资金,至今数额已达1500万元左右,在遭逮捕前,犯罪嫌疑人已有两月之久没到公司上班,或许正是这引起了公司的疑心.涉案金SUsOO万元只是公司的初步估领，目前还不能判断具体的损失金额，PDJQ及下属于公司JQ房地产开展有限公司对目前情况说英如深.案例二美曰在纥与时代华纳合并的财务思考案例三内W、考核与放M明度一中国HN集团财务管理分析窠例资料：HN集团是中国国有企业100强之一,成立于19

3、88年8月。目前HN集团由其核心企业中国HN集团公司）、9家成员公司、400家子公司构成.同时还直接控股30家褥外分支机构和海外公司.其中,华能国际电力开发公司和山东华健电力开发公司两子公司先后于1994年在妙约证券交易所桂牌上市.如何对子公司实行有效控制、如何考核其业绩，以及选择什么样的鼓励机制，成立伊始，HN集团就在不断地进行探索，一、对子公司的控制中国IIN集团可以分为三个层次：核心企业、成员公司和经营单位.第一层为母公司.第二层为子公司.第三层是另种类型的子公司（即所谓的经营取位）.在20世纪80年代的经济过热期,HX柒团曾经还有过第四层和第五层.但是，经过几年Ift用和改良，HN集团

4、现在只有三个层次.以前,母公司对子公司只考核“两张财务报表”（资产负债表和利润表）和“一个人”（总经理）.对于公司监管不严.这种模式存在很大弊册.因为它无法控制子公司决策错误及其由此所产生的巨大执失.而且这类损失常常足不可逆转的.“事后控制”的1喻相当大.目前，中国HN%团对其子公司既给予一定的灵活性，乂实行必要的监控，母公司对子公司的控制主要表达在三个城域：（1）人小控制。包括经理人员的任命，全年报酬确实定，以及对每个子公司中各职能部门职位数H确实定尊。（2）投资控制.现有规定足,投费金歆超过一定阻翔就需母公司批准.如对一些大的子公司.自主投资限权为3千万元人民币.小公司则为5百万元.（3）

5、财务业绩控制，每年的财务目标即为上年的实际羟首成果.时务业绩从？b方面法评价：利润、净资产报胡军和经拜活动中产生的现金流量从结果看,几乎没有哪家子公司不能到达它们的目标.期望的冷资产收族率（ROE）是15%,但电力业务由于政策性补贴等因素.犬挣资产收益率可以的低.为10%左右.二、HN集团的业绩考核制度HN集团业绩考核制度经历了三个开展阶段：笫一个阶段是“目标系统”阶段（19891991）。在这一阶段，考核指标主要是一些绝对量,如主要产品产出单位、完工百分比、利润、还贷和管理均等.这个系统的主要缺陷是,没有对投资效果进行考核，从而使得子公司投资失控.第二个阶段是以合网为携础的笆理商任系统阶段1

6、992-1996）.该系统除了利润指标外，还增加了些反映经首效率方面的指标，如净倭产收苴率、净资产增加假、归还时公司贷款和利制上交等指标。但是，这一系统的问遨足.不同子公司具有不同的狭利水平,使用统一的标准不能到达考核经营效率的目的.同时,该系统也没有考虑对过程的监抄.第三个阶段是-业绩考核制度”阶段（自1997年以来）.为了考察投资效益，同时考叱到不同产业的差界.HN妪出在1997年把以合同为基础的管理贵在系统改为业绩考核制度。HN集团还调整/考核指标，以反映经花效率和过程控制,如采用r净资产收益率及其它比率.同时,为r表达债务风险和偿债能力，以及改变HN集团存在的高负愤说象.Q集团用总资产

7、收益率代替净资产墙加做.附着曲本的深入，心集团的电力生产子公司成为自主铉营的企业.对广电力生产子公司，新系统强调对生产过程的控制,采用了电力产出、利润、贷款归还和平安措施等指标,对于5些主要从事对能源公司进行管理的分支机构，则使用了利涧和净资产收褴率等指标.1、电力生产子公司X）的业绩考核标准从1997年开始,中国IIN佻团的母公司一直使用以下四个标准考核电力生产子公司每年的业加（1）实际电力生产单位与方案电力生产单位（T瓦时）；（2）实际利润与方案利润；（3）实际月还款额与方案月还款额：4工厂的平安措施.考核标准如下：电力产出根本分为，10分,实际产出与方案产出每相差1&依增加或战少1分,直

8、到加完或减完20分为止。利润标准根本分为10分.实际利润与方案利润之同好相差】乐嬉增加或减少05分，直到加滴或减完IO分为止.财务标准”50分的根本分.每延期支付时的款项.则减少I分，食到戒克20分为止.工厂平安措施标准没有设定分数.但是如果发生平安事故.HX塞团则将川M子公司的总1：资和济水.如发生生大事故,扣减人民币50万元；发生主要生故,扣事人民币10万元等.涌足所有四个标准的Ai高分、标准分和八低分分别为150分、Ioe1.分和50分.2、非电力生产子公司的业绩考核标准1997年以来.HN集团一直使用以下四个标准对非电力生产子公司每年的经营业蜻进行考核：（I）实际净资产收益率与方案净资

9、产收拄率：（2）实际总资产收益率与方案总资产收益率；3）实际与方案月还款额和利息支付额；（4）实际优本性支出额与方案资本性支出额.计分方法如F：净资产收燕率（ROE）的根本分是60分.如果实际挣资产收益率高于方案数,则毋增加0.5%,加I分，KfiJft1.完20分为止.相反,如果实际挣资产收益率低于方案数,则每下降0.5%.M1.5分.直到减完20分为止.总资产收益率（ROA）的根本分是40分.方案的总资产收益率要考虑银行贷款利息率和IN集团的财务状况.果实际总资产收盘率比方案的总资产收拄率高,则每增加0.5%加1分，白:到加完1。分为止,如果实际总生产收益率低于方案总资产收益率，则的下降0

10、.5%减1分，直到M完10分为止。财务标准没书根本分.但是它取决于心集团的内部贷款合同.任何低于23的殛期付款权.都川M5分：如果延期付款的金额Si过20%,JE么捋延付2腌，在前述葩Rft上可减少I分，直到减完10分为止.资本性支出标准.每个子公司在每年7月1口以前都要支付母公司投资于子公司的8%的资本额.任何延期付款金粉低于20%的子公司，都戒少5分：如果延期付款筋超过2伏，那么毋延期付款20%.再减少I分，直到减充10分为止.满足所行四项标准的最高分、标准分和最低分分用是130分、100分和50分.三、鼓励制度HN集团的鼓励制度是建立在上述业绩考核基础上的.集团公司给予子公司的年度奖金额

11、根据以下烛则计算：如果某个子公司业城考核为K）O分.那么总的奖金微为整个子公司I.资和薪水总歆的50:如果业绩考核超过100分，则捋超出1分,总奖佥糊中增加工资和薪水总额的0.5%：如果业绩考核分低于100分,则俗下肾I分，总奖金酒中扣去工资和薪水总SS的0.5九根据这个公式,一个子公司所能获得的用大奖金新是该公司工资和薪水总额的65%。通过上面的计竟.形成堀个公司的奖励基金.各子公司内部的分间则取决于其所在的组织层面和业绩等级.好个的积层面给予定的分数，例如，高层管理人处为4分,中殴管理人员为3分,监督人员为2.3分,将奖励基金在所有满足条件的人员所得的总分中进行分好，从而得出每1分可以获得

12、的奖金S1.对部门员工的业绩等掇评定由其上级，同媛和下属通过四个业绩指标来进行括号中指明了各项的权重）：道想品侦（20）,努力程度（2伙）、个人能力（20%和工作业缱40）,在评定的分数中，上汲的评定结果占50R的权相，同等汲别的评定姑果占30,卜M的评定姑果占20.在计算斑个子公司总姓理的奖金Si时，有一个指导方针：（1）如果公司很好地满足了所有四个标准，那么公司总经理可以狭得的奖金额j格是公司员I.奖金Sn均收的2.5倍到2.8倍：（2）如果公司满足所有四个标准的方案数就或标准数.那么公司总经理的奖金额将是公司员I：奖金例平均数的2.0倍到2.5倍：（3）如果公司没有满足四个标准.但是仍有

13、麻利的，那么公司总羟理的奖佥物将是公司员工奖金额平均数的1.5倍到2.O倍：，1）如果公司没有H利.那么公司总经理的奖金领不能超过公司员工奖金额的平均数.每个员工触年增加的报酬额中.有65%以增加月薪的形式发放，通有30%则作为一次性奖金发放，1997年，集团支付的蚊大拿奖金额是人民市30000元.虽然奖金的数额不是很大，但是员工In对这种奖金体系比较湎意，因为这样的业绩考核制度对个员工都是透明的、公正的.根据HN集团一些高级管理人员的反应意见，认为集团实施的上述系统产生了以下儿点积极作用：第一，对子公司的经营行为产生了影响.尤共像总资产收益率和净资产收益率这样的指标.有助于子公司将注意力集中

14、到财务运营效果I：米.同时提高它们的风险意识.第二，便够反映出在子公司之间不同的业绩水平.以1997年度业绩考核结果划分,非电力生产子公司可分为四类.第一类公司外高分为106.1分，取后类公司疑低分为50分。而电力生.产子公司则可分为三类,段高分为IM分.Ai低分为的分.分支机构和办事处也可分为三类，址高分为121.5分,呆低分为98.5分。这些数据付助于管理层客观评价不同子公司的羟骨业绩，第三，对员工和钱理人仍产生了鼓励作用.按照这个故蜡体系，年度总奖励整金的数额取决于考核结果.而年度总奖蜡基金是每个子公司年度奖金的求魂，同时,员工和经理人员的报酬也取决于考核结果.这种鼓励体系对员工产生了一

15、定的鼓励作用.从而推动子公司的业务不断向前开展.第四，为考核子公司管理人员提供了客观评价标准.对管理人力的考核制度,HX集团有四项标准,即道他品质、努力程度、个人能力和工作业继,.其中，工作业绩标准所占权或最大，也是评价其管理人员胜任情况时的一条正要标准，案例因母子公司财务管访模式案例资料：按照矩阵武控股公司祖锐模式构造的集团公司理子公司体M,强调管理总部对于公司的控状、协调和监督.中国HTKJ集团公司财务部副部长张欣在接受来访时谈到，案团财务部作为窠团财务管理的职能部门需要对子公司财务管理工作进行控制、办调和监督HTKJ集团作为大型的国有企业案团，采用张叨价值最大化的财务管理H标,结合HTK

16、J集团提出的“建立具有经济双根的航天高技术产业,国际化经营，建造国际诙的宇航公司”的开展目标.财务管理从四个环节，即筹资、投资、首运收拄及分配上实现财务管理的根本职能.（I）筹资管理：目前HTKJ供团的资本结构衣现为啦的权益性资本,不能获得现代企业所共有的适度规模的仇倩所带来的财务杠杆效慈，资本效率低,等贲管理的根本任务是为实现集团公司资本结构的用优化.（2）投费管理：集团公司开展战略的格对是通过投资来实现的.因此应研究制定能反映IITKJyJ因建设“国际流宇航公司战略目标要求的投资管理体制.（3）营运资金管理：针时目前案出公司所属的院子公司）背运资金余缺水平不平街，为提高招个集团营运资金的使

17、用效率,试行全集团汽运资金的统一管理,在保证平安和生产靠要的前提下，积极松妥地运用好闲置费金。（4）收益及分配管理：正确处理好集团、院（子公司及下期电位、个人之间的经济利益关系.闪此.在利战的分配上，首先,要保证集团完成国家赋予的职费羟管盅点航天产品、这大航天工程对资金的需要，及实现争创国际一流的开掘战略的需要；其次,瞿满足院（子公司）通过自我枳累实现拙续开展的需醛：用后,要满足在集团内部建立恰当的内部奴励机制的甯要.为此,陶建立合理的内部价格机制和盈余分配机制.统一管理和分欲负击张欣尉部长说，HTKJ生出母子公司体制下的财务管理模式可表述为：统分结合、出织合理、权选对称、制强标准.按照母子公

18、司体IM的思路，集团公司财务甘理权限分配的根本模式采用“统分结合型.“统分结合”是指财务管理上的统管理和分被例贵相结合.统性理是指将对集团公司的会计核灯、财务活动和经济活动产生重大影响的权力统一起来，统一管理的内容包括：加大财经政策（固定优产、无形货产、权拄、公积金等），会计瓶度和核算方法.预算编制方法、程序。审批.财务报龙和财务信&化体系.军品价格管理方法.等融资政策（举债、担保）.投资决策和投资管理制度（包括投资失误的或任）.绩效考评程序和方法.分级负表是指在统一管理的前提F子公司在授权羟首的范阳内祖织好财务管理的工作.具体内容包括：日常财务收支管理.口常财务监停.向篡团公司短期借贷.权限

19、莅1.内的技改、投资和投资退出.利益分成的处理以及其他与分公司经苕目标相一致的财务管理职费.实现依产权关系自上而下授权，按决策层次自下而上决策的财务决策管理体制.将集团、院（子公司）及下属（所依次划分为投送中心、利润中心和本钱费用中心.投机中心的决策内容是对筹资和投资方案的选择.利润中心的决镜内容包拈对影响利润水平因素的分析和经甘决策方案的选择.本钱中心的诀策内容包括对影响利润上下因素的分析和财产品经营决策方玄的选择，生团公司苏宽、投资、苛运过程、收益及分能的财务决策，先由业务部门作出.然后上报总经理：建立资本授权制唆,对于在总经理授权他围内财务决策方案.由总经理决定并报布,会备臬:对于重大的

20、财务决策方案,由总经理报董事会批准.会计核算和财务管理财务管理组织机构按会计核算和财务管理两大根本职能设置“设置分计核算部门负责组帆和领导全集团及集团本怖的会计核算工作I财务管理部门按照重整性原则并结合HTKJ集团特点,设置修驾管理部门、价格管理部门、资金与投资管理部门、资产管理部门等.会计管理部门f贵会计核”和会计基础工作管理，合并会计报我和对外娱务信息披雷，诙导和指导全集团及集团本部的会计核驾工作.全囱、系统，连续和我实地反映集团的会计信息,以满足内髭管理及外部常瞿，管理部门编制年度和中长期财务方案.组织编制资本支出预算和年度全面预算.检住、监督和分析预算执行情况,殂线对子公司的缎效评价.

21、价格哲理都门负责集团公司的木钱控制和价格管理，包括：制定正大航火产品和工程价格，制定和审定集团公司内各子公司之间的料移价格，对子公司间价格纠纷进行仲i,根据巾场价格的变动调整集团公司的产品和劳务价格.费金与投资管理部门例责资金筹措、蛆团内优金和时柒团外投资的昔理，包括：研究与IM定笫资第略和组织资佥,嬖团公司对内时外和成员企业之间的往来结算、资佥调剂和监悌控制,省理生产经售性工程投资节理和对外金融投资管理，对子公司的管理和指导。费产笆理部门负我国有费产管理,包括：国芍资产产权管理里团内资产评估：清产核资.实现Iirfr资产的保值增值.案例五让贵金从一个斗,选出一内蒙古ERDS羊4团公司的财务管

22、理体系案例资料：内蒙古ERDS羊城集团公司的财务改革经历1一个循序渐进的过程.但是.Rfifi!fc团事业的迅猛开展和快速扩张,原有的管理手段已经显得不适应开展的豌要.局部下网企业出现了里指标、轻监管、弱化财务管理接至指挥不力、调度不及、有令不行、有禁不止的愫向.具体衣现为：些卜屈企业依冢集团的温床,只管生产加工,无视了钠自市场的开拓，片面追求利涧指标,费刖据提不实，本钱控制不力，存优/储产）鼠造成资金闹W浪费，周转不畅,效率低下.全集团出现高存款、高贷款的双高现象.有的企业存款闹置浪猜而不能实诙询剂使用，财务人员单方而听命于企业簌导的指推.壮至出现欺上墙下、违纪违规、捌宫集团大同利益的现象.

23、所有这些何时的产生,都说明缺乏套浮谨、高效的财务管理机制.从1的9开始，ERDS集团公司创立了以“四统分，两殴沟理”为主要内容的财务管理新机制.根擀“统一管理.分级实施”的僚则,确立了以内部银行为中心的资金管理体制.其内涵是在“四统一分”的枢架K以内部银行作为集团内部全资、控股企业资金流程的必经之地和调控中枢，以资金统管理和Ifc中运作为核心,各全资、控股企业原有的银行味户统归讨务公司内就板行接管，内部银行利用总体曲务收支预停杠杆，实施现金流监拉，调剂资金氽缺,发挥赛金用大效能。“四统”：即机构、人制、制度、资金的统.机构统维团公司所属全资、控股企业的财务机构为财务公司派出机构.财务公司对各企

24、业统鹏定财务机构设附、编制定员。人员统一集团的全资、掖股公司的财务人员由集团财务公司派驻和管理.实行垂直领导.财务会计人员的工资.奖金福利由财务公司统一发放.财务人员的培训、招聘.词位调配、职称评聘人事任免统归财务公司进行安排.各派出机构财务人员以契约的形式与嫁务公司和所在效劳企业签订人我介同，确定效劳内容、同位职长、工作标准、考核方法。所的财务会计实行岗位轮换制,原则上两年轮换一次。制度统一各企业财务管理制度，政策及会计核算方式,统一由财务公司制订,各企业依据财务公司制度可IM订本企业实碓细则，但需上报审批?方可实施.财务公司对各子公司购务制度的执行情况进行检直，资金统财务公司设立内部银行，

25、作为内部注目中心，模拟商业银行的运作和核算形式，对各全资、控股公司的各项生金实行统一管理和运筹，企业的财务收支全部通过内部银行一个漏斗进出，按预停实施监收控付，从海头上管理资金的流向.杜绝了企业务行其是和不按制度规定乱借款乱担保、乱投资、乱开支的现软,真正实现了资金管理的集中统一和灵活高效运作.个低户管住全部企业.分黛是核灯别离.各公司的生产本钱和经营成果按原有体制进行独立核算，自负盈亏.“两级管理”就是财务公司对各全资，控股企业进行一级管理,而企业财务机构按照四统一分的原则对内部车间（分厂）、工会、食堂及职能部门实施二级管理，一媛管理的核心是管好用活资金I二级管理的核心是进行本钱控制。内例银

26、行资金进出的唯“一漏斗”财务公司成立后，内部银行接管了成员企业原有的锹行帐户，银行预留印蜜、空白票据全部交存内部银行,并对应开设内部帐户。烧一管理费金帐户后.各企业的回款仍回到自己的帐户,内猊:银行出具内部收款通知,作为记账凭证.内陆银行可根擀企业业务St大小.统筹调剂安排资金,资金由“散存”变为“统存”.以大限度发挥费金“赤水池”作用，实现了个漏斗进出资金.个怅户管住开户企业.2000年内部存款企业全年平均存纸18534万元,而银行帐户存欧为9395万元，调剂使用90QO多万元，节约财务应用1653万元.企业因生产经营资金周收困难,可向内部极行申请流动贲金借款，内怖银行通过对借款人经营状况、

27、资产结构、负债比9U债令回款、营业利湖、信用程度进行严格市代.询认申贷合理、资信可靠、具备归还能力的情况下,给予短期周转借款.借款完全由内部银行进行监杼使用,专款专用.内部银行利用企业谎金使用的时间差和空间差，18年内部锹行为企业调剂资金总量1亿元、2000年墙加到I.4亿元，真正实现了财尽其力和恰好用活资金.内怖银行作为第团公司资金的流转结算中心，承当新资金统一运酋和百效调剂的职能.受羊城行业资金季节性交错制约,堀年的原料收期旺季的资金“熟颈”较为突出.从4月份开始.除料收购进入旺季.需要筹集大IS的资金确保原料收储,而羊绒杉宿华市场坤因气候因素在48月根本上处于铺售淡季，销代【可款难以清足

28、原料资金需求.在物年原料收初资金大幅吱增加的情况下，内部锹行枳极利用统存统贷和利率杠杆，还高贷低，还出货新，火力压缩贷欧煨模，降低资金本铁，防止了途期贷欧产生的B额罚息，强化资金管理职能,确立全方位.多层次，灵活高效的资金管理机制.资金管理的实烧就是对各个环节现佥流的监惇与控M，也就是对生产、管楂、采购、工程投资等过程的现金流聚用预算管理和定额考核,实行动态监控.统筹使用资金，加化开支标准.忧化资金约束机制,抓好资金结构管理针对资金使用的轻生缓急,将营运资金区分为生产经营资金和非生产经营资金.生产经营资金是保证企业iE常生产必甯费佥,按照各个生产单位年度、月度方案，这局部资佥必须满足供蛤，不得

29、挤占或挪用,非生产羟营是跟生产经首相对联系不太紧密的资金，这局部送金木君宁可少花、不可多花的原则，力求压缩总额开支.同时，结合费用的厉行节约和有效管理,杜绝企业之间璘比开支、大手花钱，严格控耨的用支出,防止资金分配的简轻做ft.建立资金循环机制,猴抓资金流程管理为保证饭金满负荷、高效益运昔，发挥内部银行的游水池功能.调节资金余缺.底点支持成员单位生产所需资金.内部调剂使用的资金,一律实行为偿制,产格监控,专款专用.在营箱环节中资金的监控实行分级管理,内部银行只对内常忌郃一一I：贸中心,附时监控其销售货款回笼及怅面存Sk.工贸中心根据财务、业务、配货三位体的运作模式,资金实行收支两条统首理,即开

30、设铺售贷款和费用提留两个帐户，制人的销竹软，先必须打入指定精传优款专用帐户，再根据核定的附用开支标准，提留一局部划转到黄用账户中.铜忤货软不得在各怕停机构滞用，必须按日汇划至工贸中心帐户内,工贸中心按照同样的方法,及时集中至财务公司内部银行有关帐户中.这样，她少了资金的在途时间.在采购环节中,全集团材辅料、机配件、零部件统实行招投标制.内部银行严格按照中标单位、物品明细以及供需双方的合同机行付款，始终保持供货单位、中标单位、收款单位三者的一一对应，手续不全、名称不符或因人情关系试图提前付款的.一律给予拒付.这样,就在资金支出环节中用塞了漏涧.【程投资方面.集团公司的基建、安装、技术改造维修I：

31、程等统采取M（投）标方式进行.集团所期建筑安装公司向其他非集团所闻企业样均参与竞标，内部都行依照标出、中标通知书施工（安装）合同等优料监控付款.生产环节中,主要是对本钱费用的拉制，内部银行紫案抓住本钱费用开支这条主城，全面实修目标本钱管理工程,模拟市场核算，实行本钱否决，鼎过制定目标本钱（方案价格）模拟巾场买断,划小核弟单位，层层分解细化本钱指标到物个生产环节,倒鸵本钱逐序逐级进行控制，并将静本节费指标直接与业线紧密挂钩,考核盈6,奖优罚劣,使怔位职工成为降本节耗的执行者与货任人.企业费用推行包干制，即将口常必用（如办公费、电话费、低色品等）分解核定为“人头”费用，人人心中都有一木帐，年终柒中

32、兑现奖嫉,建立资金补偿积累机制.强化费金后续管理按照国浜制定的企业利润分配方法,企业按照既定的比例提取公积金和公益金后.娱团公司应收取的投资收益全额上缴,不留余地.内需银行根据财务公司测定的结果，直接从企业内部帐户中划收.集团对所M全资公司实行回收折阳基金的方式,按赋投资总般及企业Ia定资产总值,确定一定的上缴比例,集团收取当年折旧的8%,即给企业20%。集团收取的折旧基金通过内部银行直接划拨,如出现施金缺乏以划收，可办珂内都借款户续.计收贷款利息.同时，集团对所属全资、控股企业采用回收管理也以补偿集团援用开支所需资金，企业管理费按钠仰收入的1%计提交纳.管理费的划收上激方法与上演折IU葩金的

33、方法和网I.考叱到企业自身承教的负投以及巾场因素.奥团公司对困难企业适当给予执林，通过发放一定数额的内部借款.收点支持企业进行技术改造和产品升级换代.这局部借款果取挂帐停息的方式待企业完全能够实现臼收1*1支后归还.实施资金预好沱理,提高整体运管效果以内部锹行为中心的资金管理实质就姑对现金流的全程管理和预算控制,预算控制田穿F整个财务收支全过程，通过分拨管理和过程控制，坚持预算的刚性作用,浦除赤字假算,谋求挖潜增效.1 .分级编制.归”编报国绕集团公司年度统合於营方案和内部经营目标尚任，各企业切财务收支均纳入预兜管理范国，各经济核算取位自上而卜部为资金预娜的管理对软.资金预鸵采取分级编制、集中

34、汇总、逐级审批的方法，W班组、车间、行政、采购、设备等部门按照各自的资金需求焉制当月资金支出段。,在规定的时限内报送所在企业财务部门,财务部门按照增件回款方案及降本节耗指标审核汇总基层资金支出预算.按照统一格式H1.i内部银行,由内郃锹行负责监密、平衡、控制.2 .集中审核,跟踪监控财务公司根据“以收抵支，先收后支，自求平衡，略有盈余”的原则，权街资金在血湿急和实有存欧审核平衡资金.日方案不得突破月方案.月方案不得突破年方案,年方案不得突破总方案.采取刚性预算J惮性预算相结合的方法，消除赤字预算.对于口常零星支出,付诸于审核后的资金预匏实施：对于固定资产和根本建设投费，律采取招（投）标方式,实

35、施付款时必须依照预算、苏议、审计决鸵、验收等资料进行.如出现资料短缺、事项不符等怙况，给予担他企业因资金方案缺乏,每月只允许在限定的围内追加两次支出预算,追加预匏为突发性支出或陶急性支出,对于日常开支因预兑考虑不用，裁不予追加.通过财务收支预管理，蟹持以收抵文、自求平衡、的原则，迸循分缎审批，层层把关，做到了按方案用政，按进度拨款,加强资金跟踪检查，首造自上而下管好用活坡金的良好气氛,形成r磔前彼卯:、丁中控制、事后反应的管理控制体系，促使企业自上而下,从集团到企业、车间、班组直至每个囱位都能好清楚“有多少钱.力多少事”.“钱从哪里来，花到啡里去，出现了人人心中木怅个个都是理财手的薪局面.集团

36、所属企业内部之间的结算!占资金总支出薇的85%以上,以内郃慑行为中心的惊金管理解决了不管企业内外,不管金Sij妥少,均需通过商业嵌行的做法,既方便了企业之间的往来款项结算提高了工作效率,也节约了大员票据.手续费用.通过后用个漏斗进出资金，有效调剂使用资佥，集团公司在资金使用规模不断上升的怡况F反而大帕度减少了利息支出.同时，产品的生产木钱也大幅度下降。案例六分配及制度的创新一上海b1.股份有IK公句事制度改革方案分析案例资料，儿股份有限公司新制制度改革方案介绍上海B1.股价忏限公司是由上海YD控股（集团）公司（占60%股份）和中比合贵上海映有限公司共同投资姐建.并于1998年改制上市.乩公司主

37、要从事通讯、多媒体信息系统集成电路的设计、制造、销售与技术效劳.公司现有员工中的有50%以上为各类技术人员.为了提高公司於聚力，进步吸引和稔定公司急需的人才,公司早从1996年开始，就进行一系列的薪配制度的改革，井于1999年7月正式推出虚拟股票期权方案。1、高层管理人员.控股公司对由其推荐、委派、健名并在公司领薪的总经理、党组织书记等公司主要负贡人实施年收入方法.年收入主要由基薪和加薪奖励商局部组成.基薪是以年度为单位.根ft（企业的资产规模、管理SZ杂程度及其它参考因索确定的根本报酬.加薪是必于双险收入.与经营者的羟昔成果、工作业缢及奉献桂钩,具体行两种形式.一种是经考核后视经营业坳增发1

38、-5个月的基薪；另种则是上市公司的经苕者可以获得和特别奖励等值的股票,但在一定的时间内不得能现,不得流海,只享百分红、将增股本等权利.当获奖者任职期超过2年,期股累计超过5万元时,可以兑现超过同制的20%.经管者在任期湎，正常离职满I年后可以按事先约定的时间表兑现股累.2、管理人力和技术骨干,公司循季制度改革的正点在于对关键管理人员和技术骨干的分配制度上.对于这一层面的员工，公诩提出的根本桩架是“收入巾场化，住房货币化，鼓礴期权化”。公司从上市起就结合国情和市场情况相继推出了一系列鼓励制度.其中比较成功也是比较典型的是公司银拟股票期权制.虚拟股票期权的主要操作方法为：（I）确定用于模拟股票期权

39、的资金额度,资金来源F枳存的奖励基金.（2）分配期权时,充分考虑到对主要技术人员和技术骨干的鼓励作用，由点向这类人员进行做斜，在获得模拟股票期权的人员中，占总数20%的科技人员获得了的馁的80%,其余人员则获得剩余的20%。（3）期权授予时,通过一定程序的考核，18终确定年一位行权荻得校拟股骐期权的人员的具体数歆.（4）公司与每一位参与齐登订台约,合的中图定了模加股票期权的数瓜、兑现时间表、兑现条件等,以明确双方的权利义务.（5）模拟股票期权以上海肛股票的股数计出.并以签约时的市场实际价格按定的比例折扣作为葩准价格：期权兑现时也以股数计证,并以兑现时的实际市场价格结鸵，差价局都为力工实际所得，

40、公司代为缴纳所得税,这种方法的实施,促使公司员工将个人奋斗目标和公司开展绘密结合，同时辅以其他的薪酬和奖励形式,形成了一套比较全而的鼓励制度和薪削体系.案例七FP1.公司，在改利与成长中作取合案例资料：长期以来，美国大电力公司往往是同时控制发电和输电网，并且不能跨州羟着,因此，处于电力供给和经营的里断地位,只是电力作为一项卑要的公共效劳.经营受联库和州管制，价格和利润受政府控制.7080年代.美国政府针对电力行业垄断造成的低效率.连续公布了3个放松管制的法案,以促进竞争.电力行业由此经历了缓慢的解除管制的过程，垄断权步步消失.W.1978年公用事业管制法案（Pub1.icIti1.itiesR

41、CgUIaIoryPo1.iciesAci）,鼓励发电厂用可再生的或帮传统能源发电，如果这些发电J,符合一定的规模和标准，垄断经茂的大电力公司必须购置其全部发电址，这项法案给新兴的小发电厂提供一个与大电力公司竟争的时机.但这还缺乏以威胁传统的大电力公司的垄断地位.90年代初期的美国处于历史上的个黄佥时期，GDP和人口的增长增加了对电力的豳求，为电力公司提供了一个良好的开题契机，但由于美国政府和各州放松管制,打破1电力公司的垄断地位,加剧门也力公司之间的竞争.例如.1992年通过的全美能源政策法案（Nationa1.EnergyPo1.icyAct）,要求电力公司与其它电力公司享用同等旗量和本钱

42、的电力运输系统，即电力公司可以跨州钱营.由于这些输电系统原来主要旗f,些大的电力公司，无形中削弱了他In的垄断胞位和竞争能力,增加了竞争本钱.特别是1991年开始，局部州开始去试对电力输送解觥管制，赋于用户选择电力供给商的权力，而不是像以前那样必须地过固定的电力输送系统享受某一个大的电力公司的供电.这措施解除了以往地区电力公司独享电力输送系统的跑断权，JX正成防了电力公司垄新地位，给了一些私人投优者拥有的电力公司与线独立发电厂进入市场的时机，施区电力市场竞争趋向全国化.市场比争不断加剧，很多原本对公司构不成喊胁的竞争对手浮出水面，出加了电力公司姓苜风险，FP1.公司籁况FP1.为佛罗理达电力和

43、照明公司（F1.oridaPowerfc1.ightConPan”的简称，是佛州G大、全美第四大电力公司.在经历了近七十年的开展后,成为规模庞大和信誉良好的大型企业，公司成立初期正要得益于垄断的巨大优势，在没有强有力的竞争对手的情况下,公司开跟顺利.构建广发电、怆电等完整的电力经营系统,建立了一套严格的质玳控制程序,公司直是全荚管理蚊好的电力公司之S1989年还获得了口本唯投给外国企业的-戴明ISfft奖.针对电力管制放松和竞争加剧，FPt公司采取加大投资强度的扩张战咯，以提高电力运营效率，降低本钱，改善效劳，增强竞争优势，扩大用户和增加怂利.19907991年，公司在电力菸础设施方面投资了5

44、8亿荚元，融资来源包括：发行长期债券37亿美元.增发薪股19亿美元，内部翦存收益2亿美元.Ir张战略取得预期成效.例如.公司原子能发电厂的有效性升至83%,火力发电厂的有效性升至89%,均岛干行业标准.另外,公司用户增加.到达340万,覆薪28000平方英里.在用户构成中,个人用户占56%,商业用户达36%,工业和公用。业用户占8%.与箕他同行公司相比，FP1.个人用户比重/大.FP1.公司经营利润一直板定增长,但由于1989年以来开始加大投资和竞争加剧，利涧率，总资产收琳率、净资产收拄率等短务收益率指标有不1.111.程度的卜肾.FP1.公司羟售现金流稳定,负债比率较低，资信等被长期维持在A

45、级以上.公司现金红利支付率F在75%以上,每股现金红利（DP&稳中宥升,这种情况过线了47年.即使在亏损的1990年,每上仍然派发现金红利$2.34。1993年,现金红利支付率到达107.39M当年电力行业上市公司平均现金红利支付率为80Q.显然.FP1.公司是一个典型的价的型公司.公司面临的红利汰策向意19944；,面对电力市场日益加剧的竞争环境.FP1.公司决定维族采用扩张故略，并制定了未来5年39亿的投资方案.但公司感到需要M少尊投资方面的现金流出.增强财务能力和流动性,保持A级以上的资信等级.降低财务风险,增加留存收益和内部融费健力.而公司近期的开展并不能立即大阳度提升fit股收益（E

46、PS）,继续领持高的现金红利支付率的经首压力很大.为以枳极主动的态度来应对U益变化的竞争环境,保证公司长远开展目标，1994年5月初，FP1.公司考虑在其季报（英国上巾公司通常以季度为单位公布经昔业绩和红利政策）中宜布削减3。%的现金红利.此举可以使公司减少1.5亿关元的现金支出.尽管相对于公司未来五年39亿美元的资本支出方案来说,这签饯似乎杯水车薪（公司方案通过发行高等级债券来处境39亿美元）,但有助于增强公司减轻今后的羟营压力,埔加股利政策方面的灵活性，使现金红利在今后几年中有较大的上升空间。但大幅肛削M现金红利不可防止导致公司股票价格大帕下跌，因为当时股票市场将价依里公司的现金红利支付状

47、况视为公司经营状况的里要信号.保持稳定的现金红利有助于维护公司在股票市场中的一贯形软.而且.公司长期也定和淘现金红利支付率已羟吸引了和形成了比较也定的价值里投资W体.其中，个人投资者占51.9*,养老基金、共同基金、保险公司等机构投资者占369%,公司经理层只占01.i显著削减现金红利很可能仿吉这些投资者，迫使他们弃而远之,从而影府公司的投资者基础和公司与这些投资者的极珞关系.历史经验也证实了这种负面影响.每当成熟开展的价值型公司宣布削减现金红利时.都会引起股市利空反应，公司股价暴跳.因为股票市场上把程定的股利而成是公司财务状况良好的信号标志.一旦公司宣布削减股利.往往导致信心危机，这方面的实

48、例不胜枚举.例如，1974年，纽约的Con囱公司由于宏观环境原因而宣布削减股利时，股价从18元跌到了12元I1992SierraPacificRes。UrCeS公司为11史真现金红利支忖率低于10典而削陵了39%的股利股价下跣了23&并且不久公司就被股东W因不其实和误导的财务状况而告上了法庭.大多数投资银行分析家也预期IT1.公司将削减30的现金红利.因此,相继调低了对公司股票评级.例如，美林证券的分析家认为,FP1.公司难以维续保升高速增长的开展势头,如果不削减过高的现金红利.会给公司带米经背上的困难.但美林证券分析家仍然希里FP1.公司保持每股2.48美元的现金红利支付水Y.Dona1.dson.1.ufkinftJenrette投资微行家的分析报告认为,由于电力行业中的竞争压力增渊,FP1.公司很蜷增黑现金红利。5月5F1.,PrUdCnIiaI证券公司分析报告调低了对FP1.公司的投资等级，投资分析家的这些言论确实导致FP1.公司尚未氏布红利政饿,股票价格已下跌/6%。公司最终决定、股票市场反应及实际开展状况FP1.公司1