第七章商业银行资本管理.ppt

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1、第三篇商业银行管理篇,第七章商业银行资本管理,前言：对于商业银行来说，无论是信用风险、市场风险、操作风险，最终吸收它的就是资本。任何一个公司，上市公司也好，商业银行也好，都需要通过资本管理，优化资本配置，提高资本回报，这是共性的。,商业银行的资本管理处于核心地位：因为资本在商业银行里面是属于吸收最后风险的环节，所以对于资本的配置过程实际上直接决定了其资金来源、利用、业务结构等方方面面。,美国：对资本管理的态度变化：,在80年代利率市场化之前，美国的银行家有一个代号叫“933”，早上9点上班，下午3点下班打高尔夫，赚3个点的利差。不需要什么风险理论、资本配置理论，谁都能做。利率浮动之后开始对负债

2、的成本、资本的收益、风险进行识别、定价。1987和1989年美国大型国民银行向发展中国家贷款的严重损失使美国银行业遭受了严重打击，为抵消更大的风险，银行开始注重资本管理，开始注重衡量信用风险。美国国民银行几乎将其股本结构翻了一番。,中国的银行对资本管理的态度变化：原来在比较长的时间内中国的银行业是没有资本管理这个概念的，银行每年要做存款计划、贷款计划，而不做资本计划，实际上关键的是资本，资本怎么配置，你怎么把最宝贵的资本配置在业务最需要的地方。,现在银行开始意识到资本的必要，2004年的4月份，中国银监会发布了一个商业银行资本充足管理办法，这个办法从可操作的角度对银行资本金提出了一个具体的操作

3、要求即2006年底要达到8%。所以现在很多银行引进战略投资者也好、国内外上市也好，有一个非常重要的目标和任务，就是要达到资本充足率。,学习目标：,通过本章学习要求掌握商业银行资本的功能及构成、资本充足度的涵义及资本充足率的计算，并了解新资本协议草案的内容。掌握商业银行资本筹集的方法与资本支持资产模型，并了解我国商业银行的资本现状及如何提高我国商业银行的资本充足率。参考书目李霁友商业银行资本金制度科学出版社2004-12-01,7.1商业银行资本的规定,7.1.1 商业银行资本的构成一、商业银行资本概念商业银行资本是银行自身拥有的或者能永久支配使用的资金。,银行资本这一概念可以从多个角度进行分析

4、：财会意义上的资本监管意义上的资本经济意义上的资本站在不同角度对这一概念的理解也就不同，下面做具体分析,1.会计学角度权益资本：银行资本资产总额负债总额这适合于一般公司企业。包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。,2、监管者的角度监管资本概念：指监管当局从宏观角度考虑金融的稳定，以保证存款者和其他的债权人不受损失，规定银行必须持有的最低资本量。含义：银行资本权益资本债务资本。（双重资本的特征）规定：巴塞尔协议的资本约束要求：资本充足比率=总资本/风险加权资产总额100%8%,监管资本在一个阶段内是静态的，而银行的业务是动态不断发展的过程，这就需要银行及时补充资本。例如：1998年财政

5、发行2700亿特种国债注入国有商业银行补充资本金，当时达到8的要求，不久又不足。,3、风险管理者的角度经济资本定义：也称为风险资本，指单纯由市场因素影响和银行自身发展所决定的，为弥补非预期损失需要配置的银行资本。这是巴塞尔资本监管要求在商业银行内部资本管理中的体现。,特点：1）经济资本不是指银行实际拥有的资本；2）经济资本是一种虚拟的资本，它本身没有准确的概念范畴，无法判断商业银行的某项资本是否属于经济资本；3）它是一个“计算出来的”数字概念，从数量上讲它等于各种非预期损失之和。（见下页）,计算：预期损失指可以合理估计或事先估算的损失，银行一般根据贷款和投资的风险状况提取贷款损失准备金来覆盖；

6、从统计学角度讲，预期损失是概率分布的均值，公式是：,其中：EL是一种资产的预期损失，是平均风险敞口，指银行某一种信用业务平均余额；EDF是平均违约概率，指银行某一种信用业务的违约概率；LIED是违约后平均损失，指某一种信用业务发生违约后的平均实际损失额。,非预期损失则是指无法事先估算的损失，超过贷款损失准备金的贷款和投资损失要由资本来承担。如果非预期损失超过了资本额，则银行就处于资不抵债的状况，就会发生倒闭。非预期损失是偏离预期损失均值的标准差。公式：,产生：资本是有成本的，也是银行最为昂贵和稀缺的资源。国际活跃银行为规避资本管制，提高资本的收益率，纷纷研制自己的内部评级方法，力求确定实际业务

7、操作中所需的真实资本（即经济资本，一般小于监管资本）,运用：20世纪70年代以后美国信孚银行发明了风险调整后的资本利润率（RAROC）指标，将风险、收益和资本三者的关系有机地结合在一起。RAROC（利润预期损失）/经济资本（收入支出预期损失）/经济资本。20世纪90年代大银行集中统一的风险管理体系就是以经济资本分配为基础、以RAROC为纽带而建立的。,（二）监管资本与经济资本的比较：1.差异分析1）前者是银行的最低资本充足率，后者是银行的最佳资本比率2）前者是银行的资本外部管理，后者是银行的内部资本管理3）前者只考虑银行债权人资金的风险，后者还涉及银行收益的风险。4）前者对资本的计量停留在资本

8、总量的层次上，后者强调资本在银行的内部配置。5）前者不涉及银行经营业绩，后者保证了资本得以最有效地运用以获得最佳的收益,2.趋势分析1）趋同：经济资本和监管资本正在经历一个互动、磨合、协调、收敛的过程。两者关系的主流趋势是收敛和一体化。2）不可能完全一致：只要银行和监管者之间存在差异，经济资本和监管资本就不可能完全一致。在经济资本大于监管资本时，监管者不会干预；在经济资本少于监管资本时，会出现监管资本套利现象。,监管资本套利(Regulatory Capital Arbitrage,RCA)概念：是指银行利用一个资产组合的真实经济风险和巴塞尔协议的风险评价(总加权风险资产)之间的巨大差异而采取

9、的资产证券化以及其他的一些金融创新交易以谋取利益的行为。原因：经济资本和监管资本不一致，推动了监管资本套利现象。通常银行自己所评估的资本要求，大大低于监管资本要求水平，而且股权资本成本比债务资本成本高，银行很自然地就认为资本标准是一种监管“税收”了。就像其他形式的税收一样，监管“税收”激励银行发展避税或最小化税收的方法，即进行监管资本套利。,思考：当前我国商业银行资本适宜参照经济资本还是监管资本？,国有商业银行目前的风险管理水平正处于不断提升的阶段，但要实现对经济资本管理仍面临巨大的挑战。进行经济资本管理的一个前提要对银行承担信用风险、市场风险和操作风险的资产组合产生的未预期损失进行度量。而度

10、量银行资产组合未预期损失需要具备三个先决条件1）需要有成熟市场经济环境和利率市场化的外部条件；2）需要有期权定价理论或其他保险精算理论作为建立未预期损失模型的基础；3）银行内部需要积累跨越经济周期的足够的风险建模数据。显然，在国内实现经济资本管理的三个先决条件目前尚不具备。得出这样的结论并不意味着我们在资本管理上就无所作为，对于中国的国有商业银行而言，财务重组的顺利完成意味着国有商业银行应对风险的最后一道屏障正在由政府信誉变成监管资本，对现有的监管资本进行有效管理自然就成为风险管理部门的现实选择。,（二）商业银行资本的功能1.营业功能 2.保护功能 3.扩张功能比如建设银行在香港上市以后资本充

11、足率达到13%，所以2006年上半年贷款投放非常快，因为资本金约束得以缓解。4.补损功能：用来覆盖非预期的经营损失 5.抗险功能：是商业银行应对各种风险的最终防线和堡垒（举例）,举例说明银行资本金的防范风险功能：,两家银行的资产负债表如下（图一）：一家资本金高，另一家资本金低,图一：,资产,负债,准备金 1000,贷款 9000,存款 9000,资本金1000,资产,准备金 1000,贷款 9000,负债,存款 9600,资本金 400,高资本金银行,低资本金银行,单位：万元,单位：万元,假设两行80年代均卷入不动产市场热潮中，但到了90年代发现自己的500万美元不动产贷款已一文不值，当这些坏

12、账从账上划去时，资产总值减少了500万，从而资本金也减少了500万，其资产负债表变为（图二）,图二：,高资本金银行,低资本金银行,单位：万元,单位：万元,资产,资产,负债,负债,准备金 1000,准备金 1000,贷款 9000,贷款 9000,存款 9000,存款 9600,资本金 500,资本金100,二、商业银行资本的构成,巴塞尔协议将银行的资本划分为两类：一类是核心资本（一级资本）；另一类是附属资本（二级资本）。,（一）核心资本构成:股本：包括已经发行并全额缴付的普通股和永久性非累积的优先股；公开储备：包括盈余公积、资本盈余（如股票发行溢价）、留存利润和储备账户（一般准备金和法定准备金

13、的增值部分）,2.核心资本特点：1）作为判断银行资本充足率的基础2）对银行的盈利能力、竞争能力影响极大3）资本价值相对比较稳定4）国际公认,（二）附属资本非公开储备：该储备不公开在资产负债表上标明，但却反映在损益表内，并为银行的监管机构所接受。资产重估储备：包括物业重估储备和证券重估储备。,3）普通准备金：指用于防备目前尚不能确定的损失的准备金或呆账准备金。4）混合资本工具：指既有股本性质又有债务性质的混合工具。如英国的永久性债务工具。5）长期附属债务：包括普通的、无担保的、初次所定期限最少五年以上的次级债务资本工具和不许购回的优先股。,混合资本债券特征：,1.无担保的、从属的和全额实缴的；2

14、.不可由持有者主动赎回；未经监管当局事先同意，也不准赎回；3.必须用于分担损失，而不必同时停止交易；4.虽然资本工具会承担支付利息的责任，且不能永久性地削减或取消，但当银行的盈利不敷支付时，应允许推迟支付利息。,股本 优先股 普通股 盈余 资本盈余 留存盈余内源资本 债务资本 资本票据 资本债券 储备金 资本储备金 损失储备金 贷款损失储备金 证券损失储备金,一、资本充足度的涵义商业银行资本充足度包括数量充足与结构合理两个方面的内容。数量充足：是指银行资本数量必须超过金融管理当局所规定的能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限度。,7.1.2 商业银行资本充足度,结构合理：指各种资本在资本总

15、额中占有合理的比重，以尽可能降低商业银行的经营成本与经营风险，增强经营管理与进一步筹资的灵活性。资本结构还受银行经营情况变动的影响。贷款需求和存款供给是否充足会大大影响资本结构。,二、资本充足度的测定,核心资本（一级资本）与风险加权资产总额的比率不得低于4%，即：核心资本比率=核心资本风险加权资产总额100%4%风险加权资产总额=资产风险权重,总资本（一级资本与二级资本之和）与风险加权总资产的比率不得低于8%，其中二级资本不得超过一级资本的100%，即：资本充足比率=总资本/（表内风险加权资产总额+表外风险加权资产总额）100%8%,当要计算一家银行的资本充足率时，就要按照协议规定的资产风险加

16、权系数乘以银行资产负债的表内项目和表外项目。对于表内项目，以其账面价值直接乘以对应的风险权数即可；对于表外项目，则要根据巴塞尔协议规定的信用转换系数，首先将其转换为对等数量的贷款额度，然后再乘以相应的风险权数。,例：一家银行的资本规模为100万元人民币，总资产为1500万元人民币，该行的资产负债表内和表外项目,首先计算表外项目的信用对等额，将表外项目转变为对等数量的银行贷款，以衡量银行的风险。表外项目 账面价值 转换系数 对等信贷额 银行提供的 备用信用证 150 1.00=150 对企业的 长期信贷承诺 300 0.5=150,然后将表内资产和表外项目对等信贷额乘以相应的风险权数，结果如下：

17、风险权重为0%类 现金 75 短期政府债券 300 风险权重为20%类 国内银行存款 75 备用信用证的信用对等额 150风险权重为50%类 家庭住宅抵押贷款 75风险权重为100%类 对企业的贷款 975 对企业的长期信贷承诺对等额 150 银行风险加权总资产=（75+300）0+（75+150）0.2+750.5+(975+150)1=1207.5,3)该银行的资本充足率=总资本/风险加权总资产=100/1207.5=8.28%,资产负债表内的风险权重 0%现金以一国货币计价并以该货币融资的、对中央政府和中央银行的债权对经合组织中央政府和中央银行的其它债权以经合组织中央政府证券作为抵押或由

18、经合组织中央政府担保的债权0%、10%、20%或50%（由各国自行决定）对国内公共部门（不包括中央政府）的债权和由此类机构担保或以此类机构所发证券作为抵押的贷款,20%对多边开发银行（国际复兴开发银行、泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行、欧洲投资银行）的债权，以及由这类银行提供担保或以这类银行所发债券作为抵押的债权对经合组织国家注册银行的债权，以及由经合组织国家注册银行提供担保的贷款对经合组织以外国家注册银行剩余期限在1年期内的债权和由经合组织以外国家注册的银行提供担保的、剩余期限在1年之内的贷款对非本国的经合组织国家公共机构（不包括中央政府）的债权，以及由这些机构提供担保或以其所发证券

19、作为抵押的贷款托收现金,50%完全由借款人使用或以出租房屋为抵押的贷款 100%对私人部门的债权对在经合组织国家之外注册银行的债权，剩余期限在1年以上对经合组织以外中央政府的债权（以本国货币计价和融资的除外）对公共部门所属的商业公司的债权办公楼、厂房设备和其它固定资产不动产和其它投资（包括未并表的对其它公司的投资）由其它银行发行的资本工具（从资本中扣除的除外）所有其它资产,资产负债表外项目的信用转换系数,转换系数为100%的表外业务直接信用替代（对一般债务的担保，包括对贷款和债券起担保作用的备用信用证）银行承兑业务及其参与的直接信用替代（也就是备用信用证）回购协议（sale and repur

20、chase agreement）和有追索权的资产出售，该资产出售并没有包括在资产负债表中购买资产的远期性协议（forward agreements）,转换系数为50%的表外业务与某些交易相关的或有业务（contingencies）（即投标保证金、履约保证金、担保书和与特殊业务相关的备用信用证）未被使用的初始期限在1年以上的承诺，包括证券承销承诺和商业贷款限额承诺循环证券承销服务（RUFs）和票据发行服务（NIFs）,转换系数为20%的表外业务商业信用证有自行偿付能力的与贸易有关的或有项目转换系数为0%的表外业务未被使用的期限在1年或1年以下的，可以在任何时候无条件取消承诺,7.1.3 巴塞尔协

21、议的新发展,一、巴塞尔协议的积极作用及主要不足 1988年7月15日，西方12国中央银行在瑞士的巴塞尔达成了关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议巴塞尔协议。这是在特定时期制定的国际银行业的“游戏规则”，它的产生及进一步发展是国际银行业追求稳健经营及公平竞争的结果，对于商业银行资本的构成及资本充足比率巴塞尔协议都做了明确的规定。1988年协议公布实施后为众多国家广泛采用，成为评估银行经营状况的重要指标，发挥了积极作用。实践证明，风险加权法对银行持有的流动性高、低风险资产无负面影响，而且将表外业务也纳入到资本监管体系之中，有助于银行间的稳健经营和公平竞争。,1988年协议也存在不足，主要表现在

22、：仅涉及信用风险和市场风险，对市场风险的规定过于笼统（直到1996年才将对市场风险监管纳入到资本充足率的框架下），尤其是对银行账面资产的利率风险、操作风险、流动性风险、法律风险以及名誉风险等非信用风险，或语焉不详，或缺乏可操作性，有的甚至并无提及。粗线条的风险权重不能精确地把资本与银行面临的风险密切结合在一起，未能从监管上为银行改善自己的风险管理水平提供激励。,3在计算资本充足率时，确认资产（包括对政府、银行、企业的债权）风险权重的大小主要依据债务人所在国是否为经合组织成员国，成员国的主权风险为零，而非经合组织成员国的主权风险为20%。OECD与非OCED的划分标准带有明显的“国别歧视”。4对

23、所有企业，无论其信用如何，风险权重均为100%。5原则上仅适用于十国集团的国际性大银行。6经济资本和监管资本不一致，导致银行通过资产证券化进行监管资本套利。,补充：,经济资本(Economic Capital，EC)又叫风险资本(Capital at Risk，CAR)，从供给方面说，是银行为弥补风险应该保有的资本。从需求方面说，是银行业务风险产生的资本需求，通过对各项业务风险的计量来计算。是“银行决定持有用来支持其业务发展和抵御风险并为债权人提供目标清偿能力的资本，在数量上与银行承担的非预期损失相对应”。(银监会，2005年)。简单地说，经济资本是根据银行所承担的风险计算的最低资本需要，用以

24、衡量和防御银行实际承担的损失超出预计损失的那部分损失，是防止银行倒闭风险的最后防线。,二、2001年新资本协议草案的内容,1月16日新协议草案主要介绍了修改协议的原因以及与1988年协议相比的主要变化，全文由主文件（详细介绍新协议的内容及结构）及七个辅助性文件（分别为信用风险标准法、信用风险内部评级法、资产证券化、操作风险、利率风险管理和监管原则、监管部门的监督检查、市场约束）组成。草案除了对监管框架三大支柱的内涵进行了详细的补充说明外，再次强调三大支柱的平衡对监管商业银行面临的信用风险、市场风险、操作风险、利率风险至关重要，表明三大支柱互为一体协调发展才能达到提高银行风险计量与管理水平的目的

25、。,为了保持资本质量，避免银行集团内部的双重杠杆作用，新协议的适用范围将在全面并表基础上扩大到以银行业务为主的银行集团的持股公司。新协议还考虑了银行业的进步和业内对1988年协议的批评意见，明确提出五大目标：把评估资本充足率的工作与银行面对的主要风险更紧密的联系在一起，促进安全稳健性；在充分强调银行自己的内部风险评估体系的基础上，促进公平竞争；激励银行提高风险计量与管理水平；资本反映银行头寸和业务的风险度；重点放在国际活跃银行，基本原则适用于所有银行。,新资本协议结构,资本充足率资本/（信用风险资本12.5市场风险资本要求和操作风险资本要求）,新协议草案的改善之处具体表现为：,1.使资本水平更

26、真实地反映银行面对的风险。2.使资本水平更全面地反映银行面对的风险。3.区分监管资本和经济资本。4.强调激励商业银行改善内部控制。5.监管当局的评估和及时干预。,我国：对于个人抵押房地产信贷的风险权重维持50%不变，对于其他类较高风险的房地产贷款可由目前的100%提高到150%200%，以提高风险贷款的资本占用，通过资本的管理限制银行房地产开发信贷业务发展。”,7.2商业银行资本的管理,一本关于资本管理的专著中提到，“将资本投入银行就像把一桶啤酒给了一个酒鬼，你知道这意味着什么，但是你却无法知道他烂醉如泥之后会撞向哪堵墙。”想描述的就是本来对于银行来说最为宝贵、最为稀缺的资本往往在银行运营中被

27、浪费了，被低效率的应用，,不同的人站在不同的角度对商业银行的资本会提出不同的管理要求：股东（投资人）要求以最少的资本获取最大的利益；监管部门（市场的维护者），要求商业银行在出现风险隐患时准备充足的资本，对银行盈利与否不十分关心；银行管理层不仅满足于资本吸纳风险，而更关心如何用最少的资本创造最大的价值。,世界上最优秀的银行并不是资本充足率最高的银行，有些私人银行，他们的资本充足率20%、30%都有，无所谓，反正是家族的。真正出色的大的银行，比如汇丰、花旗，有一个非常巧妙的寻求资本与风险之间的平衡，就是始终保持每年的增长速度对资本的消耗和对监管的要求，大概保持在8%-10%，不太可能那么大方的保持

28、在15%、20%。,商业银行的资本管理内容和步骤：,内容：银行从战略目标出发，对当前和未来资本需求进行分析、预计资本支出、目标资本水平和外部资本来源。,步骤：风险管理委员会通过各个风险管理部门将业务交易层面的风险从业务底层汇集上来，计算支持业务的资本总量，会同司库制订的资本计划一并呈报给董事会。经董事会审批通过后，资产负债委员会安排司库落实资本筹集计划；风险管理委员会负责向信用风险、市场风险和操作风险管理部门配置资本。,图示：,风险管理委员会汇集风险计算资本总量,司库制订资本计划,董事会,资产负债委员会,审批,呈报,资本筹集,资本配置,7.2.1 商业银行资本的筹集,一、商业银行资本的内部筹集

29、（一）渠道增加各种准备金 如呆账损失准备金或证券损失准备金，但各国金融监管机构往往对准备金的提取有上限规定。,2.收益留存 税后利润减去优先股股息后，在留存盈余与普通股股息之间进行分配。二者互相制约互相影响。银行在股利分配中应注重保持一个稳定的股利分配方案,（二）银行资本内部筹集的评价,优点：1.成本较低；2.不会使股东控制权削弱和每股收益的稀释。,缺点：1）政府当局对银行适度资本金规模的限制。2）银行所能获得的净利润规模的限制。3）要受银行股利分配政策的影响。,举例：中国国有银行系统内源融资的可行性分析,以工商银行为例，2001年工行提取呆账准备金174.6亿元，核销历年各种财务损失106亿

30、元，实现账面利润58.88亿元。假定其不良资产状况不再恶化，新增的银行资产不带来新的资本金要求，那么为静态地补充资本金，工商银行至少需要200亿美元，靠工商银行自身的利润积累约需要20年。,因此中国国有银行系统基本上丧失了依赖自身积累补充资本金的可能性，补充资本金只能依赖外部注资。,二、商业银行外源资本的管理,（一）发行普通股：商业银行资本的基本形式其股东权利体现在：对银行拥有经营决策权；对银行的利润和资产有分享权；在银行增发普通股时，享有新股认购权。,评价：优点：灵活性；稳定性；对投资者会产生吸引力,缺点：发行成本高。会削弱原股东对银行的控制权。会影响股票的收益。如果市场利率比较低，发行新股

31、将使普通股股东的收益降低。,（二）发行优先股优先股:是指在收益和剩余财产分配上优先于普通股的股票。优先股股东一般可以按事先约定的条件取得固定利率的股息，但优先股股东没有投票决策权和选举权。,优先股可分为永久不偿还优先股和有期限优先股；积累股息优先股和不积累股息优先股；可转换为普通股的优先股和不可转换优先股。,评价：优点：不削弱普通股股东的控制权；融资成本是事先确定的；银行财务杠杆的效力会得到增强。因为一般情况下，商业银行运用资金获利的能力要高于优先股的股息率，因此，发行优先股会给商业银行带来更多的利润。,缺点：较一般负债成本高；没有税收的优惠。,（三）发行资本票据和债券资本票据:是一种以固定利

32、率计息的小面额证券，该证券的期限为715年不等。它可以在金融市场上出售，也可向银行的客户推销。债券性资本：包括可转换后期偿付债券、浮动利率后期偿付债券、选择性利率后期偿付债券等等。,评价：优点：成本低（一利息税前开支、二不必缴存准备金）发行资本票据和债券可以强化财务杠杆效应。,缺点：次级债不能构成核心资本，除非银行破产或清算，次级债不能用于弥补银行日常的经营损失，不能用于冲销银行坏账。次级债务不得超过核心资本净额的50%。次级债因期限会打折，可以计入附属资本的次级债务在距到期日前最后5年，每年“打折”20%。商业银行相互持有次级债会带来系统性风险。,举例：,某银行目前已发行800万股的普通股，

33、每股面值为4美元，总资产将近10亿美元，产权资本为6000万美元，如果该银行能够产生约1亿美元的总收入，而经营费用不超过8000万美元，那么其税后收益约为1080万美元。当前该银行计划筹资2000万美元的外部资本，有三种方案可供选择：1.以每股10美元的价格发行200万股新股；2.以8%的股息率和每股20美元的价格发行优先股；3.出售2000万美元的次级长期债券，票面利率为10%。问哪种方案最好？,银行外部筹资方式 单位：美元,7.2.2 我国商业银行的资本现状分析,一、我国商业银行的资本构成分析根据巴塞尔协议的要求，针对我国商业银行体系的基本情况，1997年中国人民银行对我国商业银行的资本构

34、成做了如下规定：1核心资本包括：1)实收资本；2)资本公积；3)盈余公积；4)未分配利润。2附属资本包括：1)贷款呆账准备金；2)坏账准备；3)投资风险准备金；4)5年（包括5年）以上的长期债券。,3应从资本总额中扣除的项目包括：1)在其它银行资本中的投资；2)已在非银行金融机构资本中的投资；3)已对工商企业的参股投资；4)已对非自用不动产的投资；5)呆账损失尚未冲减的部分。现实中，我国商业银行的资本构成极为单一。表5-1反映了我国四大国有商业银行的资本构成情况。,表7-2 我国四大国有商业银行的资本构成（2000、2003年）,资料来源：根据中国金融年鉴（2004）计算，北京，中国金融年鉴编

35、辑部，2004注：农业银行、中国银行和建设银行资本公积栏数字是资本公积与盈余公积之和；中国银行2003年存在外币折算差额0.19亿元。,表中我国四大国有独资商业银行的资本构成至少说明以下问题：1我国国有商业银行资本的主要来源是实收资本，这一点是所有银行的共性。其中实收资本占资本总量最大的是中国建设银行，接近百分之百，其次是中国工商银行，实收资本占总资本比例为94.43%，最低的中国农业银行也超过了93%，这说明资本总量增加对实收资本的依赖性非常强。2银行盈利规模的差异，使得未分配利润构成资本的比例不同。中国农业银行盈利规模最大，因此未分配利润占资本总量的比例最高，其次是中国建设银行，中国工商银

36、行盈利规模最小，未分配利润是负数。但总体上我国商业银行盈利状况不理想，资本的内部筹集能力很差。,3在我国商业银行的资本构成中基本没有附属资本，这必然影响资本总量的增加。当银行出现经营亏损时，银行资本相应减少，而又没有补充的渠道。我国近年来新成立的中小型股份制商业银行的资本构成既有与国有商业银行相同之处，也存在着一定的差异。表7-3是我国4家股份制商业银行的资本构成情况。,表7-3 我国四家股份制商业银行的资本结构（2000、2003年）,资料来源：根据中国金融年鉴（2004）计算，北京，中国金融年鉴编辑部，2004,比较我国四大国有商业银行和股份制商业银行的资本构成，可以看出：2003年股份制

37、商业银行中，由实收资本组成的资本比例最高的是中信实业银行，为83.30%，最低的是招商银行，仅为31.25%；未分配利润占资本比重都比国有商业银行要高，说明股份制商业银行有较强的资本内部筹集能力。在所有的银行机构都不能获得宽松的外部融资环境的情况下，比较而言，股份制商业银行对资本的保障程度要高一些。,二、我国商业银行的资本充足状况分析,（一）近年来的补充渠道1调低了国有商业银行的所得税税率：1997年从55%的所得税外加7%的调节税下调至一般工商业的33%的税率，从而提高了国有商业银行自我积累一部分资本金的能力。2财政注资：1998年国家财政向工、农、中、建四家国有商业银行补充了2700亿元资

38、本金，使国有商业银行的资本充足率有了显着提高。3成立资产管理公司：1999年信达、华融、长城、东方接收相当一部分由于政策性贷款及在转轨期间所形成的不良资产，使国有商业银行减轻了核销和准备核销不良资产的资本负担。,4注资：2003年12月31日，国务院宣布将450亿美元的外汇储备注资中国银行和中国建设建设银行，主要用于两家商业银行完善公司治理结构上，促进其进行股份制改革。2005年4月中国国务院批准向中国最大的银行中国工商银行(ICBC)注资150亿美元，对该银行进行重组，并最终让它在海外上市。5增资扩股及上市：通过资本市场集资，扩充资本金。6.发行次级债:2004年开始在银行间市场发行，累计发

39、行次级债861亿元。7.外资入股：截至2005年10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。,资料：,银监会发布的数据显示，2005年我国银行业发展呈现良好态势：银行业总资产达到37万亿元，增长184，主要商业银行所有者权益达到11万亿元，增长192，银行资本增长超过了资产增长；资本充足率达到8的银行已达40家，比年初增加10家，占全部商业银行总资产的73。,（二）现状：资本约束“瓶颈”1.银行监管方面的压力 2005年新的商业银行资本充足率管理办法出台，整个中小股份制银行的资本充足率下降了2%。到2006年底，要达到8%的资

40、本充足率标准。2.股东方面的压力 从银行股东的角度看，作为投资者在进行投资决策时，首先考虑的是投资收益率和机会成本。面对增资银行的老股东特别是大股东往往持审慎态度，不可能有求必应，而新的投资人有更多的选择余地必然会对银行的资产质量、财务状况及投资收益有更高的要求。3.市场方面的压力 目前，国内银行资本金缺口大约为15000-20000亿元人民币，一年大概需要有几千亿元的资本金补充。但是从1991年到2004年国内股票市场累计筹集资金才11600多亿元，平均每年的筹资能力才数百亿元。因此，要想短期内从市场上大量融资补充到银行，不太现实。4.对外开放的压力 我国金融银行业对外开放之后，资本充足率问

41、题成了一个重要的门槛，进不去，外部评级就低，在国际融资、发债、国际合作等方面的业务都会遇到更加苛刻的条件，筹资成本、机构设置、代理业务、服务费用等都会遇到一系列严峻的问题。,三、提高我国商业银行资本充足比率的措施,从计算资本充足比率的公式看，提高商业银行的资本充足率主要应从两个方面着手：一是分子对策；二是分母对策。1分子策略：增加核心资本和附属资本以提高资本金总额，改善和优化资本结构。（1）增加核心资本 财政注资 外汇注资 利润留成 从股票市场募集资本金 营业税返注 引进外资，战略投资者入股,讨论：外资持股中资行中银行被贱卖,三大理由支持“贱卖说”理由一：按净资产定价不合理；理由二：境内投资者

42、被边缘化；理由三：国人已付出巨大成本。这时候让外资进来坐享其成，很不公平。建行约用15%左右的股权换来了40亿美元，中行则将用10%的股权换来30亿美元左右的资金。这些外币资本金并不能用来放贷款，只能用于境外国债投资等，主要是购买美国国债，获得很低的利息回报。例如摩根斯坦利和高盛分别以3500万美元投资平安保险11年共获得了9.7亿美元的回报，但我们取得的3500万美元资本金买成美国国债，11年只能取得大约1500万美元的收益。“例如：汇丰银行2001年以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8的股份。,三大理由力驳“贱卖论”（

43、刘明康）,1.从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于账面净值。如10月27日在香港上市的建行，每股发行价格是2.35港元，相当于该行2005年财务重组以后较好状况之下市净率的1.96倍。交行1.6倍的市净率，市盈率15.2倍，都高于市场预期。汇丰购买交行股份的价格则是按净资产价格1.76倍定的。2.观察建行后市的价格表现发现，IPO上市后的30天到60天股价的表现，是对定价水平的一个科学反映。（建行价格在30天到60天的敏感阶段里，提升了8.5%，这就是一个明证）。3.银监会对战略投资者是有严格标准的：第一，战略投资者投资中资银行的比例不低于5%；第二，本着长期合作、互利共赢的精神，境

44、外战略投资者股权的最短持股期必须在三年以上；第三，战略投资者要派出董事，参与董事会的管理工作和决策工作；第四，战略投资者要有丰富的银行业管理背景；第五，有商业银行背景的境外战略投资者，在投资中资银行的时候只有两个机会。,2）增加附属资本（1）增提准备金（2）发行长期金融债券 国外商业银行发行长期次级金融债券的情况 发行长期次级金融债券补充国有银行资本金的可行性首先，从债券市场的供给分析，其次，从债券市场的需求分析最后，从债券市场的规模分析,分母策略：降低风险资产的规模 降低风险资产主要两种途径，一种是调整资产的风险分布结构；一种是从整体上提高资产质量，降低贷款的不良比率。调整资产的风险分布结构

45、 2)降低不良贷款率,表74 国内外银行总资产风险承载水平比较表,注：1.资料来源为各行2000年年报 2.四行数据单位为百万元人民币，汇丰银行为百万港币，其它银 行为百万美元。,思考题：,1.你认为应如何补充我国商业银行的资本金？2.有人认为商业银行的资本金越多越好，你对此如何评价？3.传统观点认为：经济下滑时期贷款企业违约率会上升，不良贷款核销会使银行资本出现下降。这将迫使银行要么想办法补充资本，要么通过减少贷款发放满足监管当局资本充足率的要求。在经济下滑时期直接补充资本比较困难，所以银行通常只能减少贷款发放，由此将导致经济状况进一步恶化。因此，为了避免经济加速下滑，监管当局此时应降低资本要求。请你谈谈对这一问题的看法。,第五章商业银行资本的管理,