自考金融学第五章.ppt

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1、第五章 金融市场概述,学习目的和要求:理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能；了解金融市场的种类。,第五章 金融市场概述,第一节 金融市场的含义与构成要素第二节 金融市场的种类与功能,第一节 金融市场的含义与构成要素,一、金融市场的含义 二、金融市场的构成要素,一、金融市场的含义,1.金融市场的含义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。,2.直接金融市场由直接金融方式形成的市场称为直接金融市场。,3.间接金融市场 形成的市场称为间接金融市场。,4.狭义金融市场 狭义金融市场仅包括直接金融市场。,5.广义金融市场 广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包

2、括间接金融市场,【例5-1 单选】狭义金融市场仅包括（）A.直接金融市场 B.间接金融市场 C.银行借贷市场 D.货币市场,【答案】A 教材P118,二、金融市场的构成要素（4个方面）,（一）市场参与主体（二）金融工具（三）交易价格（四）交易的组织方式,【例5-2 单选】金融市场的构成要素不包括（）。A.市场参与主体 B.交易的组织方式 C.交易数量 D.金融工具,【答案】C 教材P119,【例5-3 单选】金融市场的客体是指金融市场的（）。A金融工具 B金融中介机构 C金融市场的交易者 D金融市场价格,【答案】A 教材P119,（一）市场参与主体（5个方面）政府部门、中央银行、各类金融机构、

3、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。,1.政府部门政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。,2.中央银行中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。,3.各类金融机构各类金融机构是金融市场的重要参与者。以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他

4、的资金需求者提供资金。,4.企业部门一方面，企业部门是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，企业部门也是金融市场上的资金供应者，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和 增值。,5.居民居民是金融市场上的主要资金供应者。,金融中介,金融市场,家庭盈余单位,企业赤字单位,资金,资金,资金,资金,证券,证券,直接融资,间接融资,存款,贷款,【例5-4 多选】金融市场的参与主体有（）。各类金融机构 居民个人 C.中央银行 D.工商企业 E.政府部门,【答案】ABCDE 教材 P

5、119,【例5-5 单选】中央银行参与金融市场活动的主要目的是（）A.获取盈利 B.货币政策操作 C.筹集资金 D.套期保值,【答案】B 教材 P119,（二）金融工具,金融工具，也称金融资产，是指金融市场中货币资金交易的载体。金融工具：资金短缺者向资金剩余者借入资金时出具的、具有法律效力的票据或证券，证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。,1.金融工具的特征（4个方面）（1）期限性（2）流动性（3）风险性（4）收益性,1.金融工具的特征（4个方面）（1）期限性金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。,（2）流动性金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货

6、币的能力。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。短期金融工具的流动性要强于长期金融工具；金融工具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强金融工具的收益率水平越高，金融工具的流动性越强,（3）风险性购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性，即信用风险；二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的可有性，即市场风险。,（4）收益性金融工具能够为其持有者带来收益的特性。金融工具给持有者带来的收益有两种：一是利息、股息或

7、红利等收入，二是买卖金融工具所获得的价差收入。,【例5-6 多选】金融工具的特征有（）。收益性 风险性 C.流动性 D.期限性 E.永久性,【答案】ABCD 教材 P119-120,【例5-7 单选】购买金融工具的本金和预定收益可能会遭受损失，这指的是金融工具的（）特征。A.期限性 B.风险性 C.流动性 D.收益性,【答案】B 教材P120,【例5-8 多选】购买任何一种金融工具都会有风险，其风险主要来源于（）。A.操作风险 B.信用风险 C.汇率风险 D.市场风险 E.流动性风险,【答案】BD 教材P120,【例5-9 单选】由于金融工具交易价格的波动而给其持有者带来损失的可能性属于金融工

8、具的（）A.信用风险 B.市场风险 C.违约风险 D.流动性风险,【答案】B 教材P120,【例5-10 单选】债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性被称为（）A.市场风险 B.信用风险 C.利率风险 D.系统性风险,【答案】B 教材P120,【例5-11 单选】金融工具的变现能力体现的是（）A.金融工具的期限性 B.金融工具的流动性 C.金融工具的风险性 D.金融工具的收益性,【答案】B 教材P120,【例5-12 单选】下列关于金融工具流动性表述正确的是（）A.金融工具的偿还期限与流动性呈正方向变动 B.金融工具的收益率水平与流动性呈反方向变动 C.金融工具发行人的信

9、誉程度与流动性呈正方向变动 D.金融工具的风险程度与流动性呈正方向变动,【答案】C 教材P120,2.金融工具的分类,（1）按信用关系存续时间的长短划分货币市场工具：短期金融工具，期限在1年以内的金融工具资本市场工具：长期金融工具，期限在1年以上的金融工具,（2）按当事人所享权利与所担义务划分债权凭证（其他金融工具）所有权凭证（股票）,（3）按融资形式划分直接金融工具间接金融工具,（4）按是否与实际信用活动直接相关划分原生金融工具衍生金融工具,【例5-13 单选】下列金融工具属于货币市场工具的是（）。A.股票 B.公司债券 C.中长期公债 D.商业票据,【答案】D 教材P120,【例5-14

10、单选】下列属于所有权凭证的金融工具是()。A商业票据 B企业债券 C股票 D可转让大额定期存单,【答案】C 教材P120,【例5-15 多选】下列属于原生金融工具的有（）。A.期货 B.期权 C.票据 D.股票 E.债券,【答案】CDE 教材P121,3.两种重要的金融工具：债券和股票,债券：（1）含义 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资金时向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。通常载明债券的发行机构、面值、利率、付息期。偿还期等要素,（2）分类按主体分：政府债券、金融债券和公司债券按抵押担保分：信用债券和抵押债券按内含选择权分：可转换债券、可赎

11、回债券、偿还基金债券和带认股权证债券。按债券利率的确定方式分：固定利率债券和浮动利率债券、指数债券。,3.两种重要的金融工具：债券和股票,（2）债券的类型：按债券发行主体不同可将债券分为政府债券、金融债券和公司债券三种类型。政府债券是指由中央政府和地方政府所发行的债券，它以政府的信誉作为保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。中央政府发行的债券统称为国债，以国家财政收入为保证，一般不存在违约风险，又称为金边债券。地方政府发行的债券称为地方公债，以地方政府财政收入为保证，目的主要是为地方建设筹集资金，其信用风险仅次于国债。,按债券发行主体不同可将债

12、券分为政府债券、金融债券和公司债券三种类型。金融债券是由银行或非银行的金融机构发行的债券。发行的目的一般是为了筹集长期资金，信用风险要低于公司债券，利率水平也相应低于公司债券。,按债券发行主体不同可将债券分为政府债券、金融债券和公司债券三种类型。公司债券又称为企业债券，是由工商企业为筹集资金所发行的债券。,A.按发行时是否向出资者提供抵押可分为抵押债券和信用债券。信用债券是完全凭公司信誉，不需要提供任何抵押品而发行的债券。抵押债券是以土地、房屋等不动产为抵押品而发生的一种公司债券。,各种债券的比较,B.按内含选择权的不同可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券、带认股权证的债券。可转换债券是

13、指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权。可赎回债券是指该债券的发行公司被允许在债券到期日之前以事先确定的价格和方式赎回部分或全部债券。偿还基金债券要求发行公司按发债总额每年从盈利中提取一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。带认股权证的债券是指公司债券可把认股权证作为合同的一部分附带发行。,【例5-16 多选】按内含选择权不同，债券可分为（）A.可转换债券 B.可赎回债券 C.偿还基金债券 D.带认股权证的债券 E.抵押债券,【答案】ABCD 教材P122,【例5-17 单选】持有人在一定期限内可按

14、预先确定比例将债券转换为公司普通股的债券是（）A.可赎回债券 B.带认股权证的债券 C.偿还基金债券 D.可转换债券,【答案】D 教材P122,按债券利率的确定方式不同可分为固定利率债券、浮动利率债券和指数债券。固定利率债券是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券，该利率不随市场利率的变化而调整。浮动利率债券的利率水平伴随着市场利率的变动而进行相应的调整，通常是在某一基准利率之上增加一个固定的溢价。指数债券是指通过将利率与通货膨胀率挂钩来保证债权人不致因物价上涨而遭受损失的公司债券。挂钩办法通常为：债券利率=固定利率+通胀率+固定利率*通胀率。,【例5-18 多选】按债券利率的确定方

15、式不同，可将债券分为（）A.政府债券 B.金融债券 C.指数债券 D.固定利率债券 E.浮动利率债券,【答案】CDE 教材P122,【例5-19 单选】通过利率与通货膨胀率挂钩来保证债权人不致因物价上涨而遭受损失的债券是（）A.浮动利率债券 B.固定利率债券 C.指数债券 D.可赎回债券,【答案】C 教材P122,【例5-20 单选】下列债券中，风险在各种债券中最低的是（）。A.金融债券 B.政府债券 C.信用债券 D.抵押债券,【答案】B 教材P121,【例5-21 单选】通常规定可赎回债券在发行后至少（）内不允许赎回。A.2年 B.3年 C.4年 D.5年,【答案】D 教材P122,股票：

16、（1）含义：股票是指股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。,（2）股票的类型 按照持有者所享有的权利不同划分：优先股和普通股。按上市地点和投资者的不同，我国的股票分为：A股、B股、H股、N股和S股。按投资主体的性质不同，我国上市公司的股票分为：国家股、法人股和公众股。,（2）股票的类型 按照持有者所享有的权利不同划分：优先股和普通股。（国际上通行的方法）普通股的股东可以出席股东大会，具有表决权、选举权和被选举权等；其股息、红利收益与股份有限公司经营状况有关。普通股的股东还有优先认购权。优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票

17、。优先股股东具有两种优先权：优先分配权，公司分配股息时，优先股股东分配在先；优先求偿权，公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权。,【例5-22 单选】普通股股东具有的权利不包括（）。A.表决权 B.选举权 C.被选举权 D.优先求偿权,【答案】D 教材P122,【例5-23 单选】公司破产是对公司财产分配最具有优先权的是（）。A.债券持有人 B.优先股股东 C.普通股股东 D.全体股东,【答案】B 教材P122,【例5-24 单选】下列关于优先股的表述错误的是（）A.具有优先认股权 B.在公司破产清算时具有优先求偿权 C.具有股息的优先分配

18、权 D.风险小于普通股,【答案】A 教材P122,按上市地点和投资者的不同，我国的股票分为：A股、B股、H股、N股和S股。A股：A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内公司发行，供境内机构和个人（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股：由我国境内股份公司发行，以人民币标明面值，以外币认购，在境内（上海和深圳）证券交易所上市，供境内外投资者买卖的股票。上海证券交易所的B股以美元交易，深圳证券交易所的B股以港币交易。H股：我国境内股份公司发行的、在香港上市交易的股票N股：我国境内股份公司发行的、在纽约上市交易的股票S股：我国境内股份公司发行的、在新加坡上市交易的股票,【例

19、5-25 单选】由我国境内公司发行，供境内机构和个人（不含台湾、香港、澳门投资者）以人民币认购和交易的普通股股票称为（）。A.A股 B.B股 C.S股 D.N股,【答案】A 教材P123,按投资主体的性质不同，我国上市公司的股票分为：国家股、法人股和公众股。,国家股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股票。法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股票。公众股：社会公众依法以其拥有的财产投入股份公司时形成的可上市流通的股票国家股和法人股被统称为国有股，一般不能上市流通转让，又被称为非流通股。,【例5-26 多选】下列属于国

20、有股的有（）。A.个人股 B.外资股 C.国家股 D.法人股 E.公众股,【答案】CD 教材 P123,【例5-27 多选】按投资主体的性质不同，股票可分为（）。A.国家股 B.法人股 C.公众股 D.优先股 E.普通股,【答案】ABC 教材 P123,【例5-28 多选】2005年以后我国股权分置改革方案的核心是（）A.对价支付 B.增资扩股 C.股权激励 D.股权合并,【答案】A 教材 P123,债券与股票的区别（重点）,第一，股票一般无偿还期，而债券都是有偿还期限的。第二，股东从公司税后利润中分享的股息和红利，普通股股息与红利与公司的经营状况有关，而债券持有者从公司税前利润中得到的是固定

21、利息收入。第三，当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有者优先取得公司财产，其次是优先股股东，最后是普通股股东 第四，普通股股东具有参与公司决策的权利，而债券持有者通常没有此权利。第五，股票的风险比债券的风险要高。第六，在选择权方面，债券持有者的选择权要比股票持有者的选择权多。,【例5-29 多选】债券和股票的区别有（）。A.股票一般无偿还期，而债券都是有偿还期限的 B.在选择权方面，股票持有者的选择权要比债券持有者的选择权多 C.普通股股东具有参与公司决策的权利，而债券持有者通常没有此权利 D.股东从公司税后利润中分享的股息和红利的多少与公司的经营状况有关，而债券持有者从公司税前利润中得到的

22、是固定利息收入 E.当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有者优先取得公司财产，其次是优先股股东，最后是普通股股东,【答案】ACDE 教材 P124,【例5-30 多选】下列关于股票的表述正确的是（）A.一般无偿还期限 B.股东从公公司税前利润中分享股息与红利 C.风险高于债券 D.所有股东都具有参与公司决策的权利 E.普通股股息与红利和公司经营状况紧密相关,【答案】ACE 教材 P124,（三）交易价格 利率是金融市场中重要的一种交易价格。,（四）交易的组织方式 一般来说，金融市场交易主要有两种组织方式：场内交易方式和场外交易方式。场内交易方式：也叫交易所交易方式，按照一定的交易价格针对某种

23、金融工具展开交易时，在交易所内完成；场外交易方式：也称为柜台交易方式，在交易所之外的交易。,第二节 金融市场的种类与功能,一、金融市场的种类 二、金融市场的功能,一、金融市场的种类,（一）按期限：货币市场和资本市场（二）按交易标的物：票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场（三）按发行和流通特征：发行市场和流通市场。（四）按交易方式：现货市场和期货市场（五）按有无固定场所：有形市场和无形市场。（六）按交易地域：国内金融市场和国外金融市场,（一）按期限：货币市场和资本市场 货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为媒介

24、进行中长期资金融通的市场。,（二）按交易标的物：票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场票据市场是指各种票据发行、交易的市场，是货币市场的重要组成部分。证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和流通转让的市场。衍生工具市场是远期、期货、期权、互换等金融衍生工具进行交易的市场。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括各外汇银行间的交易、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场。广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括批发外汇市场及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。黄金市场是专门集中

25、进行黄金买卖的交易中心或场所。伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为5大国际黄金市场。,【例5-31 多选】金融市场按金融工具期限长短不同分为（）A.货币市场 B.资本市场 C.发行市场 D.无形市场 E.流通市场,【答案】AB 教材P125,【例5-32 单选】下列哪个不属于资本市场的是（）A.票据市场 B.基金市场 C.债券市场 D.股票市场,【答案】A 教材P125,【例5-33 多选】货币市场的主要特征有（）A.期限短 B.流动性强 C.交易额大 D.安全性高 E.风险性大,【答案】ABCD 教材P125,【例5-34 多选】下列属于货币市场的是（）A.国库券市场 B.票据市

26、场 C.同业拆借市场 D.回购协议市场 E.大额可转让定期存单市场,【答案】ABCDE 教材P125,【例5-35 多选】按市场中交易的标的物划分，金融市场可分为（）A.票据市场 B.证券市场 C.外汇市场 D.黄金市场 E.衍生工具市场,【答案】ABCDE 教材 P126,【例5-36 单选】最古老的金融市场是（）。票据市场 证券市场 黄金市场 外汇市场,【答案】C 教材P126,【例5-37 多选】下列属于五大国际黄金市场的有（）。A.巴黎 B.伦敦 C.纽约 D.香港 E.苏黎世,【答案】BCDE 教材 P126,（三）按发行和流通特征：发行市场和流通市场。发行市场，又称为一级市场，是票

27、据和证券等金融工具初次发行的场所。流通市场，又称为二级市场，是对已发行的金融工具进行转让交易的市场。发行市场与流通市场的关系：发行市场是流通市场存在的基础和前提，没有发行市场中金融工具的发行，就不会有流通市场中金融工具的转让；流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展，如果没有流通市场，新发行的金融工具就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致发行市场的萎缩以致无法继续存在,【例5-38 单选】金融市场分为发行市场和流通市场的依据是（）A.按交割方式划分 B.按有无固定场所划分C.按市场中金融工具期限的长短划分 D.按金融资产的发行和流通特征划分,【答案】D 教材P126,（四）按交易方式：现

28、货市场和期货市场现货市场，也称即期交易市场，是指交易双方达成成交协议后，在13日内立即进行付款交割的市场。期货市场，是指交易双方达成成交协议后，并不立即进行交割，而是在一定时间后进行交割的市场。,【例5-39 单选】按照交割方式的不同可将金融市场划分为（）A.货币市场与资本市场 B.现货市场与期货市场 C.发行市场与流通市场 D.有形市场与无形市场,【答案】B 教材P126,（五）按有无固定场所：有形市场和无形市场。有形市场是指有固定交易场所的市场。无形市场，交易是在一个无形的网络中完成的。,（六）按交易地域：国内金融市场和国外金融市场 若金融交易仅局限于一国范围内，此时的金融市场称为国内金融

29、市场。若金融交易在世界范围来进行时，此时的金融市场称为国际金融市场。,二、金融市场的功能,金融市场在整个国民经济运行过程中发挥着重要的功能，表现在如下三个方面。第一，资金聚集与资金配置功能 首先，金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，进而实现了资金聚集的功能。其次，金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，从而实现金融资源的最优配置。,第二，风险分散和风险转移功能 一是金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，他可以根据自己的风险、收益偏好将自己的盈余资金投资在不同的金融工具上，进行投资组合，

30、从而分散了投资风险。二是在金融市场上筹集资金的资金需求者面对众多的投资者发行自己的金融工具，这使得众多的投资者共同承担了该金融工具发行者运用这笔资金的经营风险。,第三，对宏观经济的反映与调控功能 金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，常常反映国民经济的宏观走势。金融市场对宏观经济调控功能主要表现在两个方面：一是宏观调控中货币政策的实施离不开金融市场；二是宏观调控中财政政策的实施也离不开金融市场。,【例5-40 多选】金融市场具有的功能包括（）A.资金筹集B.资金配置 C.风险分散 D.风险转移 E.对宏观经济反映与调控功能,【答案】ABCDE 教材P128,【例5-41 单选】金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，是公认的国民经济信号系统。这体现了金融市场的（）功能。风险转移功能 资金配置功能 C.对宏观经济的调控功能 D.对宏观经济的反映功能,【答案】D 教材P128,