西方经济学20.ppt

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1、2023年3月7日星期二7时19分13秒,西方经济学宏观第19章 1,第二十章 国际经济部门的作用,西方经济学宏观第20章 2,一、汇率,1.外汇：以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段。包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段,各国都有独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通。从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。,西方经济学宏观第20章 3,2.汇率,（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。,（2）汇率标价首先要确

2、定以哪国货币作为标准。是以本国货币表示外国货币价格，还是以外国货币表示本国货币价格。,常见的汇率标价方法有直接标价法Direct Quotation System间接标价法Indirect Quotation System,西方经济学宏观第20章 4,直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。,（3）直接标价法,汇率=本币/外币=8￥/1$=8。,本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升；因此，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系。直接标价法，本国货币如同商品，外国货币如同货币。,直接标价法，外国货币折算的本国货币数额增大，说明外国货币币值上升，或本币币值下降，称

3、为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。这种情况称为汇率升值。,西方经济学宏观第20章 5,（4）间接标价法,间接标价法：以一定单位的本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。,外币/本币=汇率=2$/1=2$。,本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降；因此外汇汇率的升降与本币的价值正相关。在间接标价法下，本国货币如同货币，外国货币如同商品。,间接标价法，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。这种情况称为汇率升值。,西方经济学宏观第20章 6,3.汇率制度,固定汇率制：一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动仅限于一定的幅度

4、之内。有利于一国经济稳定和维护国际金融体系与国际经济效的稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。固定汇率要求一国央行有足够的外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，黑市汇率远高于官方汇率，反而不利于经济发展与外汇管理。,浮动汇率制：不规定本国货币与他国货币的官方汇率，完全由外汇市场上本国货币供求关系决定的汇率。有利于通过汇率波动来调节经济和促进国际贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，对经济较为有利，也能取缔非法的外汇黑市交易。但浮动汇率不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,西方经济学宏观第20章 7,自由浮动的汇率制度的类型,自由浮动：又称清洁浮动clean flo

5、at;free float，指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。,管理浮动：又称肮脏浮动dirty float;managed float，指中央银行行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动；主要是根据外汇市场的情况售出或购入外汇，以通过对供求的影响来影响汇率。,西方经济学宏观第20章 8,4.自由浮动汇率制度的汇率决定,（1）汇率的决定 如同均衡价格形成,E：均衡汇率德国进口需求增加DM供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，DM均衡汇率下降，即1DM能够换取的美元减少，DM贬值。德国出口增加美国对德国商品的需求增加，导致对DM需求增

6、加（在外汇市场上），需求曲线右移，DM均衡汇率上升，即1DM能够换取的美元增加，DM升值。,西方经济学宏观第20章 9,5.购买力平价理论,（1）绝对购买力平价两种货币之间的汇率等于两国价格水平(货币购买力的倒数)之比。,（2）相对购买力平价汇率变化等于两国通货膨胀率之差,E人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币）P$美国的价格水平 PRMB中国的价格水平,汇率变动是由中美两国之间通货膨胀率之差决定的。如果中国通货膨胀率大于美国通货膨胀率，说明中国价格水平上升，E增加，1美元能够兑换更多人民币，人民币应该贬值，反之则人民币应该升值。,西方经济学宏观第20章 10,6.实际汇率,宏观经济变量，一

7、旦与价格联系，便有名义与实际之分。,（2）实际汇率,（1）名义汇率：未考虑价格因素的汇率,实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。实际汇率上升，采用直接标价法，意味着1美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。,西方经济学宏观第20章 11,7.汇率的作用,考察汇率对净出口（XM）的影响（1）文字表述汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少。汇率下降，1单位外国货币能够换取的本国货币减少，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加。汇率与X为正向

8、关系，与M为反向关系。,（2）公式净出口NX与实际汇率呈正向变动关系。,西方经济学宏观第20章 12,（3）马歇尔勒纳条件,马歇尔勒纳条件：研究汇率上升对净出口的影响程度，即净出口增加幅度与汇率上升幅度之比。,汇率变动对净出口的影响取决于某国出口商品在世界市场上的需求弹性。需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品）某国国内市场对进口商品的需求弹性。需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品）,马歇尔勒纳条件：Ex+Em1,西方经济学宏观第20章 13,二、国际收支平衡,在开放经济条件下，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。,1.国际收支平衡表：一定时期，一国对与

9、他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。采用复式记帐法，外汇收入计入贷方。,包括4个项目（1）经常项目。（2）资本项目。（3）官方储备项目：反映一国在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。（4）错误与遗漏。,西方经济学宏观第20章 14,（1）经常项目（以中国为例）,货物：通过我国海关进出口的货物，以海关进出口统计资料为基础，并根据国际收支统计口径的要求，出口、进口都以商品所 有权变化为原则进行调整。,服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人

10、文化娱乐服务以及政府服务。,收益：包括职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在此项目内）。,经常性转移：国与国之间的转移支付，包括所有非资本转移的单方面转让，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。,西方经济学宏观第20章 15,（2）资本项目,资本项目：包括移民转移、债务减免等资本性转移。,金融项目：直接投资：指外国、港澳台地区在我国和我国在外国、港澳台 地区以独资、合资、合作及合作勘探开发方式进行的投资。证券投资：指外国、港澳台地区购买（或我国买回）我国（包 括地方政府和企业）发行的股票、证券等有价证券和我国（政府、企业、私人）买

11、卖外国、港澳台地区发行的股票债券等有价证券。其它投资：包括外国提供给我国和我国提供给外国的贸易信贷、贷款、货币和存款以及其它资产。,西方经济学宏观第20章 16,2.经常项目J曲线,（1）经常项目的差额：顺差和逆差顺差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付）逆差：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外的转移支付）,（2）国际贸易收支状况改善：出现顺差时。恶化：出现逆差时,西方经济学宏观第20章 17,（3）实现顺差,实现顺差的措施：货币贬值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。,货币贬值的滞后效应：J曲线,货币贬值效应滞后的原因：人要讲信誉，进出口要按照合

12、同办事。,货币贬值的初始效应：本国货币贬值，出口额不变（合同数额），使出口收入下降；外国货币升值，进口额不变，使进口支出增加。总效应：经常账户收支状况恶化。,新合同履行后的效应：经常账户收支状况改善,西方经济学宏观第20章 18,J曲线,J曲线效应：货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善；只有经过一段时间后，贸易收支状况恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。,本币贬值后可划分为三个阶段：,货币合同阶段：合同都事先签订，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，本币贬值必定会恶化该国贸易收支。,传导阶段，价格在签订合同

13、时已开始改变，数量还没有发生变化，使一国贸易收支状况恶化。数量调整阶段，进出口数量变动超过价格变化，本币贬值对改善一国贸易收支的效应将开始得到发挥，贸易差额将从逆差趋向平衡并最终实现贸易收支的顺差。,西方经济学宏观第20章 19,3.净资本流出函数,（1）净资本流出函数（资本账户差额）F流向国外的本国资本流向本国的外国资本,（2）决定F的因素rw国外利率，正向影响r本国利率，负向影响，r与F之间是反向变动利率差额对F的影响幅度,西方经济学宏观第20章 20,4.国际收支平衡和BP曲线,经常账户和资本账户都会出现差额，但是，一国追求国际收支平衡。,（2）BP的经济学含义表明NX与F的关系，意味着

14、在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。,（1）国际收支差额净出口净资本流出BPNXFBP0,国际收支盈余；BP0，国际收支赤字；BP=0，国际收支平衡,西方经济学宏观第20章 21,（3）BP方程,国际收支平衡时，BP0。从NXF出发，表明r与Y之间的关系,即为国际收支函数。,LM,y,IS,r,E,BP,O,西方经济学宏观第20章 22,（4）BP曲线的推导,图形：P663NX与Y反向变动NX=XM=XM0Y,BP曲线的点曲线上的点（A、B）：使国际收支平衡的利率和收入组合。曲线左上方的点（C）：NXF(与A比较)曲线右下方的点（D）：NXF(与B比较)

15、,西方经济学宏观第20章 23,三、IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,1.开放经济中的IS曲线在开放经济条件下，IS曲线变化：Y=C+I+G+NX,西方经济学宏观第20章 24,2.IS-LM-BP模型,（2）图形E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。IS与LM的交点：内部均衡BP上的点：外部均衡,O,y,r,r0,y0,E,LM,BP,IS,（1）方程,西方经济学宏观第20章 25,四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型,F=(rwr）,1.资本完全流动时的BP曲线时，

16、BP斜率为0，BP曲线水平。BP曲线的截距：为rw。,：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。越大，资本流动越容易。,时，资本国家间完全流动，BP方程为r=rw,LM,y,IS,r,rw,E,BP,O,西方经济学宏观第20章 26,2.固定汇率制下的资本完全流动,初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,rw,A,A,IS,LM,LM,BP,若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM，出现国际收支赤字，这时存在汇率贬值压力，需央行进行干预。干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成

17、本国货币供给减少，LM左移到均衡点。结论在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动压力。,西方经济学宏观第20章 27,3.浮动汇率制下的资本完全流动,若一国出口增加，使IS右移到IS，从而rrw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。,结论：在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,西方经济学宏观第20章 28,五、开放经济条件下宏观政策效果,1.浮动汇率制下的财政政策,

18、扩张性财政政策为例：IS向右上移动,（1）LM比BP陡峭时：IS右移至BP左上方，国际收支处于盈余状态。导致本币升值、汇率下降。使得IS、BP曲线都向左移动。财政政策效果被缩小。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,西方经济学宏观第20章 29,（2）LM比BP平坦时,IS右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。使得IS、BP曲线都向右移动。财政政策效果被放大。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,西方经济学宏观第20章 30,2.浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：LM向右下移动,（1）LM比BP陡峭时：,LM,y,IS,r,E,BP,1,

19、O,3,2,LM右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币贬值、汇率提高。使得IS、BP曲线都向右移动。货币政策效果被放大。但利率变动不明确。,西方经济学宏观第20章 31,（2）LM比BP平坦时,LM右移至BP右下方，国际收支处于赤字状态。导致本币升值、汇率下降。使得IS、BP曲线都向右移动。货币政策效果被放大。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,西方经济学宏观第20章 32,3.固定汇率制下财政政策,扩张性财政政策移动IS线到IS，IS线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,IS

20、,B,对应利率高于国际利率，引起套利性国际资本流入，引发本国货币升值压力。货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。国内利率上升最终导致国际收支会出现盈余。,西方经济学宏观第20章 33,4.固定汇率制下货币政策,扩张性货币政策移动LM线到LM，LM线与IS线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,LM,y,IS,r,E,1,O,B,B点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,货币当局需要动用外汇储备，购买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。赤字继续存在。内外均衡出现不可调和的矛盾。扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。,西方经济学宏观第20章 34,六、调整内、外部均衡的政策

21、,内部与外部同时均衡：IS=LM=BP不均衡时，需要用政策进行调整：调整思路：使得IS、LM、BP三条曲线相交于一个能够实现充分就业的利率-收入组合点。,1.内部外部调整的政策类型：（1）改变总需求。财政、货币，直接影响本国经济。移动IS、LM。（2）调整支出结构。贸易和汇率政策，旨在改变经济活动模式。移动BP。（3）抵消国际收支的金融政策。,西方经济学宏观第20章 35,2.汇率与净出口,汇率是净出口的增函数，汇率上升、本币贬值导致净出口增加，汇率降低导致净出口减少。,汇率降低和国内价格上升，会抑制出口，鼓励进口。利率下降，使得资本净流出额增加。,消除国际收支顺差BP左移,汇率提高和国内价格

22、下降，会抑制进口，鼓励出口。利率提高，使得资本净流出额减少。,消除国际收支逆差BP右移,西方经济学宏观第20章 36,3.外部失衡及其调整,国际收支顺差初始：内部均衡（A点）国际收支顺差（A点位于BP左上方）调整：要求三条线中的一条移动，以便出现三线的交点。,国际收支顺差使得本币升值。净出口减少。产生后果：IS曲线左移，BP曲线左移。最终达到三线交于一点。,西方经济学宏观第20章 37,4.内部与外部同时失衡,状态：内部：低于充分就业均衡,E点位于Yf左外部：国际收支逆差,E点位于BP下方）调整扩张性财政政策：IS右移目标：BP与Yf的交点A紧缩性货币政策：LM左移目标：BP与Yf的交点A,yf,IS,LM,BP,E,B,A,r,