西方经济学宏观第五版西方经济学14.ppt

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1、经国济世,西方经济学宏观第14章 1,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架,西方经济学宏观第14章 2,经国济世,上一章只关注商品市场的均衡，没有涉及货币市场。而市场经济不但是产品经济,还是货币经济；不但有产品市场还有货币市场，两个市场是紧密联系的。本章将在同时考虑两个市场的均衡基础上来分析国民收入的决定。主要介绍说明产品市场和货币市场的一般均衡的IS-LM模型。这一模型是英国学者希克斯根据凯恩斯的通论发展出来的，被认为是宏观经济学最核心的理论。I 指投资，S 指储蓄，L 指货币需求，M

2、指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是变量。要研究国民收入决定，必须研究投资本身是怎么决定的。投资是利率的函数，利率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。,西方经济学宏观第14章 3,经国济世,1.投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量。包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建设，其中主要是厂房设备的增加。,投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。,投资类型,一、投资的决定,投资主体：国内私人投资和政府投资。,投资形态：固定资产投资和存货投资。,简单国民收入决定中把投资看作外生变量；但现实中i应该是内生变量。,西

3、方经济学宏观第14章 4,经国济世,（1）资本市场的实际利率水平（名义利率减去通货膨胀率）。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。,（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。,2.决定投资的经济因素,（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。（产出需求预期；产品成本；投资税抵免等）,（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。,西方经济学宏观第14章 5,经国济世,3.投资函数,投资函数：投资与

4、利率之间的函数关系。ii（r）（满足di/dr 0）。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i=e dr,e,假定只有利率变，其他都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量；是常数。d：利率对投资需求的影响系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增减的量。,西方经济学宏观第14章 6,经国济世,4.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital,资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。或指能使投资者的预期净收益

5、的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。,现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。,资本边际效率r的计算,R为资本供给价格;R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益;J为残值,r取决于资本品的供给价格和预期收益:收益既定时，供给价格越高,r越小;供给价格一定,收益越大,r越大。,西方经济学宏观第14章 7,经国济世,5.资本边际效率曲线,MEC,i 投资额,100 200 300 400,10 8 6 4 2,项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%,r=7,r4,利率越低投资需求

6、越大。各个长方形顶端形成的折线就是本企业的MEC,资本的边际效率表明一个投资项目的收益按何种比例增长才能达到预期收益，所以也代表该投资项目的预期利润率。如果r大于市场利率，投资就可行。,西方经济学宏观第14章 8,经国济世,资本边际效率曲线,资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。经过个体的加总，整个社会的资本边际效率线是一条连续的曲线。MEC向右下方倾斜。,i投资量r利率,i,资本边际效率曲线,MEC,投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多 利率越高，投资量越小。,r%,西方经济学宏观第14章 9,经国济世,投资边际效率曲线 MEI Margin

7、al Efficiency of investment,当利率下降时每个企业增加投资会导致资本品供不应求,会使R上升，在相同的预期收益下，则必然有r的缩小等式才会成立。由于R上升而被缩小了的r的数值叫做投资的边际效率MEI。即投资的边际效率要小于资本的边际效率。也意味着MEC曲线并不是投资需求曲线。MEI曲线才是投资需求曲线。,MEI减少了的MEC称为投资边际效率曲线，要低于MEC。,i,资本和投资的边际效率曲线,MEI,MEC,r0,r1,MEI即是投资函数曲线,r%,i0,西方经济学宏观第14章 10,经国济世,6.托宾的“q”说,美国的詹姆斯托宾（Jamas Tobin 1918-200

8、2）,凯恩斯主义经济学家。,如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而新建企业比买旧企业要便宜，就会有新投资。,如果1，购买旧企业比建设新企业便宜，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,是企业的市场价值与其重置成本之比：企业股票的市场价值/新建造企业的成本。,总之托宾认为，股票价格上升时投资会增加。,西方经济学宏观第14章 11,经国济世,二、IS曲线,1.IS方程的推导,二部门经济中的均衡条件是总需求总供给,i=s S=-a+(1-b)y i=e-dr 得到IS方程：,I：investment 投资S：save 储蓄,i=e dr s=-a+(1-b)y i=s,西方经济学宏观第1

9、4章 12,经国济世,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求函数i=i(r),储蓄函数s=y-c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r)y-c(y),IS曲线的推导图示,r1,r2,y1,y2,s1,s2,s3,y3,i1,i2,i3,r3,r1,r2,r3,s3,s2,s1,y1,y2,y3,i1,i2,i3,西方经济学宏观第14章 13,经国济世,2.IS曲线及其斜率,IS斜率,斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动越敏感，曲线越平缓。反之斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝，曲线越陡峭。,y,IS曲线,r%,西方经济学宏观第14章 14,经国济世,3

10、.IS曲线的经济含义,（1）IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线；线上每一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s；所以产品市场是均衡的，因此被称作IS曲线。,（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。,（3）IS曲线上任何点都表示i=s。偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。,（4）处于IS曲线右上方某一点，is。利率过高，导致投资储蓄。(需求供给,形成超额产品需求),西方经济学宏观第14章 15,经国济世,y,r%,y1,相同收入，但利率高，是 is区域，形成超额产品供给。导致收入下降。,r3,r2

11、,r1,r4,相同收入，但利率低，is，形成超额产品需求。收入升。,y,y,IS曲线之外的经济含义,y3,IS,西方经济学宏观第14章 16,经国济世,例题,已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为：r=100-0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为：y=2500-25r,西方经济学宏观第14章 17,经国济世,4.IS曲线的平移,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,增加总需求的膨胀性财政政策：增加政府购买性支出，或增加转移支付。减税，增加企

12、业投资和居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少；减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,西方经济学宏观第14章 18,经国济世,影响IS曲线移动的因素,1、投资需求的变动：同样的利率水平上投资增加，曲线会向右移动，移动的量y=k i。反之左移。2、储蓄的变动：人们储蓄意愿增加，意味着消费减少，投资需求不变的情况下，曲线会向左移动，移动的量y=k。反之右移。、（在考虑三部门经济的情况下）政府购买支出的变动：变动相当于投资支出的作用，政府购买支出增加，曲线右移量y=k。、税收的变动：增加税收会使得消费或投资减少，曲线

13、左移，移动量,反之右移。,西方经济学宏观第14章 19,经国济世,影响IS曲线移动的其他因素,IS曲线的移动受以下因素影响：乘数，k大投资、消费、政府购买等的 变化对收入的影响就大IS曲线移动幅度就大。厂商和消费者的信心:信心大投资和消费支出增大（储蓄减少）IS曲线右移，移动量y=k i或y=kc。反之左移。政府采取的政策。扩张性财政政策会使得曲线右移，紧缩性财政政策会使得曲线左移。,西方经济学宏观第14章 20,经国济世,5.IS曲线的旋转,投资系数d不变：b与IS斜率反向变动。边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反向变动。,d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，投资对于利率的变化敏感，利率

14、变动引起投资变动多，进而引起收入的变动幅度越大，即利率变动引起的收入变动就大，IS斜率就小，IS曲线越平缓。反之，d 小，IS曲线斜率大，曲线越陡峭。d0时，IS垂直。,b大，支出乘数大 1/(1-b)，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线的斜率就小，曲线越平缓。反之，b越小，IS曲线斜率越大，曲线越陡峭。,西方经济学宏观第14章 21,经国济世,三部门经济中：定量税情况下，IS 曲线斜率绝对值(1-b)/d。但是在比例所得税情况下，IS曲线斜率绝对值就变成了：所以，曲线斜率除了和d及b有关外，还和税率t有关。在其他量一定时，t 越小，IS曲线斜率越小,曲线越平缓；t越大，I

15、S曲线越陡峭。因为税率越小，乘数越大；税率越大乘数越小。乘数：学者们认为影响IS曲线斜率大小，主要是投资对利率的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不轻易变动。,西方经济学宏观第14章 22,经国济世,上述影响IS曲线斜率的说明是以预期不变为 前提的，如果考虑到预期，IS曲线会比不考虑预期时更陡峭一些。因为人们预期不会持久的利率或收入变化对消费和投资的影响就很有限。就是说，d和b要小些，乘数也较小。所以收入的变动幅度不大，IS曲线相对于不考虑预期时要陡峭。,y,r,IS,考虑到预期的IS,西方经济学宏观第14章 23,经国济世,三、利率的决定,问题：利率是如何决定？在商品市场均衡中不能找到

16、答案当经济均衡i=s时，有一个均衡的收入水平，有一个利率水平凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币市场供给量和需求量决定的。货币供给是由政府控制（外生变量m）货币需求是决定利率的主要因素（内生）,西方经济学宏观第14章 24,经国济世,利率的决定,1.货币需求的三个动机,（1）交易动机：个人或企业正常交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机为：L1=L1（y）=ky，k是出于以上两个动机所需的货币同实际收入的比例系数。L1随国民收入变化而变化。,（3）投机动机：为了抓住有利时

17、机，买卖有价证券获得利益而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=Ahr，A是个常数，h是货币投机需求的利率系数,负号表示货币投机需求和利率之间反向变动关系。L2随利率变化而变化（r指百分点）为了计算方便，经常被简化为：L2=hr,西方经济学宏观第14章 25,经国济世,投机需求的情况,利率越高，证券价格越低人们就会拿货币去买证券低价买进，为了将来价格升高后卖出获利。人们手中持有的货币会减少。利率低，证券价格高-人们卖出债券，手中的货币会增加。利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。利率越低,货币投机需求越大。,证券价格随利率变化而变化。,当认为利率高到不再上升证

18、券价格不再下降时，人们将所有货币换成证券。货币投机需求为0。,一张债券一年可得利息10美圆，若利率是10%，市价就为100美圆；若利率为5%，市价就为200美圆。因为若利率为5%时，把200美圆存到银行，也会得到10美圆的利息。,西方经济学宏观第14章 26,经国济世,2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低证券价格不再上升，而只能跌落。人们将所有证券全部换成货币不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。,流动偏好陷阱：利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；不管有多少货币，都愿意持有在手中；国家增加货币供给，

19、不会促使利率再下降的现象。,流动性偏好：人们持有货币的偏好，因为货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而保存不生息的货币来保持财富的心理倾向。货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。,西方经济学宏观第14章 27,经国济世,3.货币需求函数,实际货币总需求L=L1+L2=kyhr k是货币需求关于收入变动的系数，h是货币需求关于利率变动的系数。L1是交易动机和谨慎动机的货币需求线，和利率无关，所以垂直于横轴。,L、L1、L2是实际货币需求。名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整后得到实际货币需求。,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的

20、货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(r),凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第14章 28,经国济世,流动性陷阱(Keynes trap),r0,临界点,即利率降低到一定程度以后，人们会以为利率不会再降低，债券价格不会再上涨，就会卖出所有债券，愿意以货币的形式持有其所有金融资产。即货币需求曲线接近于水平。,凯恩斯陷阱,凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第14章 29,经国济世,Y1,Y2,Y3,r,L1=kY1-h1r,L3=kY3-h3r,L2=kY2-h2r,L1,L2,L3,r1,r2,L=L1(Y)+L2(r)r 上升，L减少 r下降，L增加,货币需求量和利率的反

21、向关系是通过每条货币需求曲线都向右下方倾斜来表示的；而货币需求量和收入的正向关系是通过货币需求曲线向右上方或左下方移动来表示的。,L=L1(Y)+L2(r)Y增加，L增加Y减少，L减少,西方经济学宏观第14章 30,经国济世,4.货币供给,货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币M1：硬币、纸币和银行活期存款总和。,货币供给曲线,m,r,货币供给曲线m,m,货币供给是一国某个时点上，所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款总和。货币供给量是由国家的货币政策控制的，是外生变量，不受利率影响。所以货币供给线垂直于横轴。,广义货币供给M2:狭义货币供给加上定期存款。,更广义的货币供给M3：广

22、义货币供给加上个人或企业持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”。,西方经济学宏观第14章 31,经国济世,r1较高,货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。或者：货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券,证券价格上升，利率下降。趋向E点。,5.货币供求均衡,货币供给曲线和货币需求曲线相交于E点，决定了均衡利率r0,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m,E,r1,r0,r2,m1,r2较低，货币供给需求，利率上扬；直到货币供求相等。或者：货币供给需求，感觉手中的货币太少，卖出有价证券换取货币,证券价格下降，利率上升。趋向E点。,m0,m2,利率的调节作用最终使货币供求趋于均

23、衡。均衡利率r0,保证货币供求均衡。,西方经济学宏观第14章 32,经国济世,6.货币供给与需求曲线的变动,货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。货币需求增加，曲线右移，利率上升。货币需求减少，曲线左移，利率下降。,货币需求曲线的变动,L(m),r,L2,m,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给,凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。,L0,L1,r0,货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。,（1）货币需求曲线平移。,西方经济学宏观第14章 33,经国济世,（2）货币供给曲线的平移,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则

24、由r0降至r1。,在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给曲线的变动,L(m),r,L,m,r1,m0,m1,m2,r0,货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱”。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。,西方经济学宏观第14章 34,经国济世,7.鲍莫尔模型存货理论,鲍莫尔（Baumol，W.J.）认为，为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益。,利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度。利

25、率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性的现金。,应将暂时不用的现金转化为生息资产，待需要时再变现。只要利息收入超过变现费就有利可图。,西方经济学宏观第14章 35,经国济世,鲍莫尔平方根公式,货币需求最优货币持有量。,tc现金和债券之间的交易成本y月初取得的收入，比如工资r月利率,为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入和利率。收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少。利率越高，持有货币的机会成本越大，交易性货币需求越少。,凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。鲍莫尔发现交易动机的货币需求,也同样是利率的函数，是利率的递减函数。,西方经济学宏观第14章 36,经国济世

26、,鲍莫尔平方根公式的推导,假设：某人月收入为y，每次取款量为Q，每次取款成本是tc。假设所提款项均匀地用完。该期利率为r。,取款次数是y/Q。取款总支出为tc y/Q。,开始时的手持现金为Q，由于Q是有规律地连续支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为Q/2，损失的利息为rQ/2。,持有现金的总成本为：C tc y/Q+rQ/2使得总成本最小：dC/dQ-tc y/Q2+r/20整理得：Q2 2 tc y/r,比如，3天内拥有30元钱，则第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天拥有15元。,西方经济学宏观第14章 37,经国济世,托宾的货币需求投机理论,货币需求投机理论：美国经济学家托宾

27、提出，人们会根据收益和风险的选择来安排其资产的组合。不考虑通货膨胀的前提下，货币是最安全的资产，但是没有利息收入；而购买有价证券会得到利息收入，但是又有亏损的风险。人们会根据对收益和风险的预期，做出购买证券与持有货币比例的决策。,西方经济学宏观第14章 38,经国济世,四、LM曲线,1.货币市场均衡的产生,货币供给由中央银行控制，假定是外生变量，货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。,货币市场均衡的含义：m L L1(y)+L2(r),维持货币市场均衡：货币供给m固定，L1与L2必须此消彼长。L1与收入同方向变动，L2和利率反方向变动。国民收入增加使得交易需求L1增

28、加，这时利率必须提高，债券价格下降，人们多购买债券，从而使得投机需求L2减少。反之，收入减少时，L1减少，利率必须下降，债券价格上升，人们卖出债券回收货币，才能使得L2上升。,L：liquidity 货币需求 M：money 货币供给,西方经济学宏观第14章 39,经国济世,2.LM曲线的推导,货币市场达到均衡，则 m L;而 L ky hr。就得到满足货币市场均衡条件的收入和利率之间关系的LM曲线：m k y hr,y,r,LM曲线,m/k,已知货币供应量 m=300，货币需求量 L=0.2y-5r；求LM曲线。,LM曲线：y=25r+1500,m=ky hr 即300 0.2y-5r,西方

29、经济学宏观第14章 40,经国济世,LM 曲线推导图,利率（决定）投机需求量,固定货币供给-投机需求量交易需求量,交易需求量（决定）国民收入,（决定）LM：收入和利率的关系,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r)=-hr,交易需求,m1=L1=ky,货币供给,m=m1+m2,货币市场均衡,m=L1+L2,r1,r2,E2,F2,E1,F1,y1,y2,E2,F2,E1,F1,y1,y2,r1,r2,p,西方经济学宏观第14章 41,经国济世,普通LM曲线的形成,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r),交易需求,m=L1=ky,货币供给,m

30、=m1+m2,货币市场均衡,m=L1+L2,利率极低时，投机性需求存在流动偏好陷阱。相对应的LM存在一个水平状凯恩斯区域。利率极高时，投机性需求为0。人们只保持交易需求货币。只有交易需求。LM呈垂直状。,交易需求较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。,西方经济学宏观第14章 42,经国济世,3.LM曲线的经济含义,（3）LM上任何点表示 L=m。反之，偏离LM曲线的任何点都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。,（1）LM曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，货币供给和需求都是相等的，货币市场是均衡的。,（2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，

31、总产出减少时利率降低。,（4）LM左上方，表示 Lm，利率过高，导致货币需求货币供应,有超额货币供给。LM 右下方，表示Lm，利率过低，导致货币需求货币供应,有超额货币需求。,西方经济学宏观第14章 43,经国济世,LM曲线之外的经济含义,y,r,LM曲线,r1,r2,y1,A,B,E2,E1,y2,Lm,同样收入，利率过高，形成超额货币供给，导致利率下降。,Lm,同样收入，利率过低，形成超额货币需求，导致利率上升。,西方经济学宏观第14章 44,经国济世,4.LM曲线的水平移动,水平移动：利率不变，取决于m/h和m/k,y,r,LM曲线的水平移动,右移,左移,P不变，M增加，m增加，LM右移

32、；反之左移,M不变，P上涨，m减少，LM左移；反之右移,m/h,m/k,水平移动取决于m M/P M-名义货币供给 P价格水平。,假设外生变量系数不变。,西方经济学宏观第14章 45,经国济世,5.LM曲线的旋转,y,r,LM曲线的旋转移动,m/h,m/k,h不变，k与斜率成正比；k不变，h与斜率成反比。,通过LM曲线斜率 k/h能观察到总产出对利率变动的敏感程度。,斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；曲线越平坦。斜率越大，总产出对利率变动反应越迟钝；曲线越陡峭。,货币的交易需求比较稳定，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求对利率变动的反映程度h的值。,西方经济学宏观第14章 46,经国

33、济世,6.LM曲线存在三个区域,LM的斜率为k/h（1）凯恩斯（萧条）区域：h无穷大时，斜率为0，LM呈水平状。扩张性货币政策无效，而扩张性财政政策有效。,y,r,凯恩斯区域,LM曲线的三个区域,r1,r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。,LM,西方经济学宏观第14章 47,经国济世,（2）古典区域。符合古典学派的主张。h0 时，斜率无穷大,利率r2较高时，投机需求0。只有交易需求。扩张性财政政策无效，而扩张性货币政策有效。,（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率k/h为正值。货币政策和财政政策都有效。,y,r,凯恩斯区域,中间区域,古典区域,LM曲线的三个区域,r2,r1,西

34、方经济学宏观第14章 48,经国济世,五、IS-LM分析,1.两个市场的同时均衡,IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。,能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,y）,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的一般均衡,E,y0,r0,西方经济学宏观第14章 49,经国济世,一般而言：IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量m假定为既定。变量只有利率r和收入y，解方程组可得到。,例:i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y+1000-250r 求均衡收入和利率。,解：i=s时，y=3500-

35、500r(IS曲线)L=m时，y=500+500r（LM曲线）,两个市场同时均衡，ISLM。解方程组，得y=2000,r=3,西方经济学宏观第14章 50,经国济世,2.一般均衡的稳定性,A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2储蓄,超额产品需求,LM,IS,y,r,IS-LM模型一般均衡的稳定性,E,y0,r0,B,A,y1,y2,r2,r1,B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2y1,货币需求增加,生产和收入增加货币需求增加利率上升,AE。,利率上升,BE。,IS和LM的不均衡会得到调整：IS不均衡会导致收入变动，LM不均衡会导致利率变动，最终都会趋向于均衡收入和利率。,西方经济学宏

36、观第14章 51,经国济世,3.非均衡的区域,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的非均衡,E,A,A点不均衡，有超额产品需求，收入会上升；同时有超额货币需求，利率会上升。最后调整到E1点，达到产品市场均衡；然后再调整，达到E点。,E1,西方经济学宏观第14章 52,经国济世,4.均衡收入和利率的变动,产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE，不一定能够达到充分就业的国民收入y，依靠市场自发调节不行。,LM,IS,y,r,产品市场和货币市场的非均衡,E,必须依靠政府宏观调控。,E,E,IS,LM,yE,y,rE,增加需求，ISISEE,增加货币供给，LM LME E,yEy*,政府也可以同

37、时采用扩张的财政政策和扩张的货币政策，使得YE趋向y。,西方经济学宏观第14章 53,经国济世,六、凯恩斯有效需求理论框架,凯恩斯的国民收入决定理论,消费,消费倾向,平均消费倾向：APC=C/Y,边际消费倾向：MPC=C/Y,由此求投资乘数：K=1/1-MPC,收入,投资,利率,流动偏好L,交易动机,谨慎动机,投机动机,货币数量m,资本边际效率,预期收益,重置成本或资产的供给价格,西方经济学宏观第14章 54,经国济世,凯恩斯有效需求理论框架,1.有效需求,有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求。,总供给价格：企业愿意雇佣一定量工人所必需的产品价格，包括生

38、产成本与预期的利润。总需求价格：企业预期社会为购买全部商品所支付的价格。,包括消费和投资需求两部分。,西方经济学宏观第14章 55,经国济世,2.有效需求不足,总需求价格总供给价格，就会扩大生产；反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。,凯恩斯否定“供给自行创造需求”的萨伊定律。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。,凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需

39、求不足，社会上总会存在“非自愿失业”。,西方经济学宏观第14章 56,经国济世,3.有效需求不足的原因,有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律”：,（1）边际消费倾向递减。造成消费需求不足；,（2）资本边际效率递减。造成投资需求不足；,（3）流动偏好。总要把一定量货币保持在手里的心理倾向。,凯恩斯认为：市场机制不能解决有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。,西方经济学宏观第14章 57,经国济世,4.凯恩斯理论的政策含义,凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能，通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。,战后西方各国均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。凯恩斯理论成为各国指导思想，凯恩斯主义盛极一时。在凯恩斯理论基础上发展起来的凯恩斯主义经济学成为宏观经济学的标准理论。,即“需求管理”：政府要采取增加支出或减少税收的财政政策增加总需求,通过乘数原理刺激收入的多倍增加;或用增加货币供给量以降低利率从而刺激投资以增加收入。因为存在“流动性陷阱”所以货币政策效果有限。凯恩斯特别强调运用财政政策，主要是赤字财政政策来干预经济。,