货币经济学课件整理.ppt

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1、一、本位货币本位币（standard money）:即主币,是一个国家(地区)流通中标准的基本通货,也是法定的价格标准。主币为无限法偿货币。辅币(fractional currency):本位币货币单位以下的小面额货币,是本位币的等份。辅币为有限法偿货币。,本章若干基本概念的识记,法偿货币(legal money):国家在法律上赋予强制流通的货币。有限法偿是指法律规定某种货币只有有限的支付能力,若一次性支付时超出规定的限额,对方有权拒收；无限法偿是指当用它来支付或偿还债务时,不得拒收.,信用货币，又称为不兑现纸币，指货币本身价值低于货币价值，并不能与贵金属兑换的货币。现在世界各国所流通的货币均

2、为信用货币。,信用货币.,信用货币的种类：现金 可以签发支票的存款 票据,所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自的“货币供给量层次指标系列”，并根据理论进展状况和实际操作经验作适当调整。,第四节 货币的层次和划分,货币的衡量,M0=流通中现金M1=M0+商业银行活期存款M2=M1+商业银行定期存款+商业银行储蓄存款M3=M2+其他金融机构存款M4=M3+L L：指其他短期流动性资产（liquidity）如：国库券、银行承兑汇票、商业票据等,第五节 货币的职能,一、价值尺度(Sta

3、ndard of Value）二、交换媒介(Medium of Exchange)三、贮藏价值(Store of Value)四、支付手段(Means of Payment)五、世界货币,本章若干基本概念的识记,铸币(coins):由国家准许铸造的合乎规定重量和成色并具有一定形状的金属货币.铸币的发展有一个从足值到不足值铸币的过程。,第二章 货币制度,第一节 货币制度的构成要素第二节 货币制度的类型及其演变第三节 中国的货币制度,货币制度的概念：一国以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式，主要包括货币金属、货币铸造、发行流通、准备制度等。,二、货币的本位制度(货币制度),金属货币制

4、度,货币制度的类型及演变,金本位制,复本位制,银两本位,银币本位,银本位制,金币本位,金块本位,金汇兑本位,平行本位,双本位,跛行本位,不兑现的纸币制度,第二节,劣币驱逐良币(格雷欣法则):,对一种历史现象的归纳：在铸币时代，当那些低于法定重量或者成色的铸币“劣币”进入流通领域之后，人们就倾向于将那些足值货币“良币”收藏起来。最后，良币将被驱逐，市场上流通的就只剩下劣币了。西汉的贾谊“奸钱日繁，正钱日亡”,4、不兑现的信用货币制度,概念：以纸币为本位币，且不能兑换黄金的货币制度。,特点：,信用货币由中央银行发行，并由法律赋予无限法偿的能力。货币不与任何金属保持等价关系，也不能兑换黄金，货币发行

5、一般不以金银为保证，也不受金银数量的限制。是一种管理货币制度。,人民币是经常项目下的可兑换货币：,货币按能否兑换的不同程度可分为以下几种类型：不可兑换货币：指在实行严格的汇兑限制下，不允许经常项目和资本项目的对外支付和转移。经常项目可兑换：指对国际收支中经常项目不实行汇兑限制。一般来说，一个国家实现了经常项目可兑换，即可称该国货币实现了可兑换。资本项目可兑换：即资本的流入、流出取消汇兑限制。完全自由兑换货币是在经常项目和资本项目均可兑换。,第三章 信用与信用工具,第一节信用的产生与发展第二节 信用的形式第三节 信用工具第四节 信用在现代经济中的作用,一、信用的基本形式：,1.商业信用2.银行信

6、用3.国家信用4.消费信用5.国际信用6.民间信用7.证券信用8.租赁信用,信息不对称：在金融市场上，交易一方对另一方缺乏充分的了解，以至于无法做出正确的决策。逆向选择：那些最可能造成不利（逆向）后果即制造信贷风险的潜在借款人，往往是那些最积极寻求借款，并且最可能获取贷款的人。道德风险：指借款人从事不利于贷款人的（不道德）活动的风险（危险），因为这些活动增大了贷款无法清偿的概率。,重要概念：,通常国家弥补赤字的途径：,增税 发行钞票 向社会举债 17世纪，英国开始发行了以税收保证支付本息的政府公债，信誉度很高。因其带有金黄色的边，因此被称为“金边债券”。后“金边债券”一词泛指所有国债。在美国，

7、经权威性资信评级机构评定为最高资信等级（AAA级）的债券，也称“金边债券”。,消费信用的几种形式：,分期付款消费信贷信用卡,企业 消费者,银行 消费者,租赁信用的两种形式：,经营性租赁出租人将自己经营的设备或用品出租的租赁形式，目的在于对设备的使用。租赁公司常常要承担经常维修管理的责任，还要承担设备提前淘汰的风险，其租费较高。租赁期满后，租赁物由出租人收回，承租人没有购买的权利。融资性租赁又称金融租赁或现代租赁，是指企业在筹措设备时，委托租赁公司根据自己的要求和选择购入所需设备，然后再出租给承租人使用的一种租赁形式。,第三节 信用工具,二、信用工具的基本特征,1.偿还性：大多数信用工具要求还本

8、付息，但股票和永久债券只付息不还本。,2.收益性：购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来利润。信用工具的收益性通过收益率来反映,3.流动性：指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。,4.安全性：指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。,1.票据（商业票据、银行票据支票）2.信用证3.信用卡4.股票5.债券6.金融衍生工具,三、几种典型的信用工具,第四章 利息与利率,第一节 利息的含义及本质第二节 利率及其种类第三节 利率的计量与应用 第四节 决定和影响利率的因素 第五节 利率的功能,4、根据是否考虑通货膨胀因素划分：名义利率指不考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。

9、实际利率是指剔除通货膨胀因素下的利率，即货币购买力不变条件下的利息率。换算公式：R=r-p R：实际利率，r：名义利率，P：通胀率,7、根据利率作用的不同划分:基准利率(basic rate)是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。差别利率(differential)是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率。,第三节 利率的计量与应用,终值(final value)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。现值(present value)：指未来金额的现在价值，把未来价值折算成现值的过程称为贴现。现值的概念可以用于贴现、投资决策等。

10、用现值去推导终值的过程叫复利过程，把终值换算成现值的过程叫做折现过程。,现值与终值,任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。,收益的资本化规律,第四节 利率决定理论,凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反

11、比（见下图）。货币总需求公式：L=L1(Y)+L2(i)式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1(Y)为收入Y 的递增函数，L2(i)为利率 i 的递减函数。,2.凯恩斯的流动性偏好理论,凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定,当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。上图中，“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。,“流动性陷阱”：,第六

12、节 我国的利率市场化改革,一、利率市场化的含义：指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。二、利率管制的弊端：出现信贷配给、寻租行为、资金黑市等扭曲资源配置的行为。,第三节 金融工具,偿还期 流动性 风险性 收益率,金融工具的特征：,第四节 货币市场,货币市场：,银行同业拆借市场,回购协议市场,票据贴现市场,大额可转让定期存单市场,银行承兑汇票市场,国库券市场,（1）进入市场的主体有严格的限制。（2）融资期限较短。（3）交易手段比较先进。（4）交易额较大。（5）利率由供求双方议定。,同业拆借市场的特

13、点：,二、回购协议市场,回购协议（repurchase agreement-repos）是指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券临时性地卖给买方，并承诺在日后将该证券如数买回来；同时买方也承诺在日后将买入的证券售回给卖方。逆回购：如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是买方按协议买入证券，并承诺在日后按约定价格将该证券卖回给卖方，即买入证券借出资金的过程。,投资者的收益为：回购收益=投资金额*利率*天数/360 假如：投资者买入证券100万美元，隔夜卖回，利率为4.5%，则收益是：1000000*4.5%*1/360=125美元,第五节 资本市场,第五节 资本市场,资本市场是指中长期资金

14、融通或中长期金融证券买卖的市场。其基本功能是促进资本的形成，有效地动员居民的储蓄，将其合理地分配于经济部门。资本市场可以划分为股票市场和债券市场两个子市场。,第六节 衍生金融工具市场,二、金融衍生产品市场分类（一）金融期货市场 金融期货合约financial futures contracts是指在特定的交易所通过竞价方式成交，承诺在未来的某一日或某一期限内，以实现约定的价格买进或卖出某种标准数量的某种金融工具的标准化契约。它包括利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、黄金期货等。,（1）金融期货市场的特征与功能：一是交易场所限于交易所；二是交易很少以实物交割；三是交易合约系标准化合约；四是交易

15、每天进行结算。（2）金融期货保证金 种类：原始保证金（Original Margin）变动保证金（Variation Margin）,（四）金融互换市场 金融互换（financial swaps）也称掉期，是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础及其他资产的一种交易。互换交易的核心工具有：利率互换、货币互换、远期利率协议、长期外汇交易和长期利率（上限和下限）期权等。,二、金融衍生产品市场分类,第六章金融机构体系,第一节 金融机构与资金融通第二节 我国的金融机构体系第三节 西方国家的金融机构体系 第四节 国际金融机构体系 第五节 金融机构的发展趋势,第一节 金融机构与资金融

16、通,一、直接融资的优点：,筹资范围广 规模大3.可以连续筹资4.具有社会宣传效应,第一节 金融机构与资金融通,二、直接融资的缺陷：,1.对投资者的要求很 2.投资风险较高 3.融资门槛较高,三、间接融资的优点：,1.降低信息和交易成本2.灵活方便聚少成多、续短为长3.分摊风险4.减少逆向选择和道德风险5.具有较高的流动性6.提高金融的规模经济,逆向选择 adverseselection：由于信息不对称，使那些最可能造成信贷风险的借款者，通常就是那些寻找贷款最积极，而且最可能得到贷款的人。道德风险 moralhazard：指的是借款者可能从事金融机构所不希望看到的那些活动的风险。,两种融资方式的

17、选择,直接融资&间接融资,第二节 我国的金融机构体系,一、金融管理机构二、四大国有商业银行三、三大政策性银行 四、股份制商业银行五、非银行金融机构 六、农村和城市信用合作社,一、金融管理机构,1、中国人民银行 2、中国证监会 3、中国保监会 4、国家外汇管理局,三、政策性金融机构,政策性金融机构是指由政府发起、出资创立、参股或保证的，不以利润最大化为经营目的，在特定的业务领域内从事政策性融资活动，以贯彻和配合政府的社会经济政策或意图的金融机构。,政策性金融机构的主要特点：,1、有政府的财力支持和信用保证 2、不以最求利润最大化为目的 3、具有特殊的融资机制 4、具有特定的业务领域,三大政策性银

18、行：,1、国家开发银行 2、中国进出口银行 3、中国农业发展银行1,四、股份制商业银行,1、交通银行2、中信事业银行3、招商银行4、深圳发展银行5、广东发展银行6、中国民生银行7、福建兴业银行8、中国光大银行9、华夏银行10、浦东发展银行,民营银行,五、非银行金融机构,保险公司证券公司信托投资公司财务公司 基金管理公司资产管理公司 融资租赁公司 邮政储蓄机构 在华外资金融机构,资产管理公司,是由政府出资成立，具有独立法人资格的国有独资金融企业，主要任务是收购、管理、处置四大国有银行剥离的不良资产。信达（建行）、华融（工行）长城（农行）、东方（中行）,Asset Management Corpo

19、ration,第七章 商业银行 经营与管理,第二节、商业银行业务,负债业务资产业务中间业务表外业务,正常贷款,借款人能够履行合同，有充分把握按时足额偿还本息；,商业银行贷款风险分类的标准：,尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但是存在一些可能对偿还产生不利影响的因素；,正常贷款关注贷款,商业银行贷款风险分类的标准：,商业银行贷款风险分类的标准：,借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠其正常经营收入已无法保证足额偿还本息；,正常贷款关注贷款次级贷款,借款人无法足额偿还本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分损失；,正常贷款关注贷款次级贷款可疑贷款,商业银行贷款风险分类的标准：,正常贷款关注贷款

20、次级贷款可疑贷款损失贷款,在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。,商业银行贷款风险分类的标准：,三、商业银行的中间业务,1.中间业务的涵义,狭义的涵义：指那些没有列入资产负债表，但同表内资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转为表内资产业务和负债业务的经营活动。,广义的涵义：指商业银行从事的所有不在资产负债表内反映的业务，除了狭义的中间业务外，还包括结算、代理、咨询等无风险的经营活动。,规避资本管制，增加盈利来源。适应金融环境的变化。转移和分散风险。适应客户对银行服务多样化的要求。商业银行自身的有利条件促使其发展中间业务。科技进步推动商业银行

21、中间业务的发展。,中间业务迅速发展的主要原因,第三节 商业银行的经营管理,一、商业银行的经营原则二、商业银行的资产管理理论及其变迁三、巴塞尔协议及其修订与商业银行的风险管理,一、商业银行的经营原则,1.盈利性原则,盈利性既是评价商业银行经营水平的核心指标，也是商业银行最终效益的体现。影响商业银行盈利性指标的因素主要有存贷款规模、资产结构、自有资金比例和资金自给率水平，以及资金管理体制和经营效率等。,分析商业银行盈利水平，通常用以下衡量标准：,2.流动性原则,资产的流动性是指银行资产在不受损失的前提下随时变现的能力。负债的流动性是指银行能经常以合理的成本吸收各种存款和其他所需资金。,通常所说的流

22、动性是指前者，即资产的变现能力。,流动性的涵义：流动性是指商业银行随时应付客户提现和满足客户告贷的能力。流动性包含资产的流动性和负债的流动性。,3.安全性原则,安全性是指银行的资产、收益、信誉以及所有经营生存发展的条件免遭损失的可靠程度。安全性原则就是尽可能地避免和减少风险。影响商业银行安全性指标的因素主要有客户的平均贷款规模、贷款的平均期限、贷款方式、贷款对象的行业和地区分布以及资金管理体制等。银行坚持安全性原则的主要意义在于：风险是商业银行面临的永恒课题；商业银行的资本结构决定其是否存在潜伏危机；商业银行开展业务必须坚持稳定经营的方针。,第八章 中央银行,第一节 中央银行的产生和发展第二节

23、 中央银行的性质、职能和独立性第三节 中央银行的支付清算第四节 中央银行的资产负债表,二、中央银行的职能,1.中央银行是发行的银行,（1）中央银行成为发行的银行是在历史发展过程中逐步形成的。（2）中央银行制定货币发行的规定及其保证制度。（3）中央银行发行的银行券是筹集资金的主要来源。,2.中央银行是政府的银行,（1）代理国库，管理政府资金。（2）为政府提供信用。（3）代表政府管理国内外金融事务。,（1）保管和调度一般金融机构的存款准备金。（2）作为最后贷款人的银行。（3）作为最后清算人的银行。,4.中央银行是调节和控制宏观经济的银行,（1）制定和执行货币政策。（2）调节货币供应量。（3）监督和

24、管理金融业。,3.中央银行是银行的银行,职能：（1）发布与履行其职责有关的命令和规章（2）作为最后清算人的银行（3）发行人民币，管理人民币流通（4）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场（5）实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场（6）监督管理黄金市场（7）持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备（8）经理国库,5.中国中央银行的性质和职能,职能：（9）维护支付、清算系统的正常运行（10）指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测（11）负责金融业的统计、调查、分析和预测（12）作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动（13）国务院规定的其他职责（14）为执行货币政策而从事有关金融业务

25、活动,5.中国中央银行的性质和职能,第九章 货币需求,第一节 货币需求概述第二节 货币需求的决定第三节 货币需求理论,第三节 货币需求理论,一、古典经济学派的货币需求理论二、马克思的货币需求理论三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论四、货币主义的货币需求理论五、对货币需求理论的综合评析,5.交易方程式 费雪公式：MV=PT 式中：M表示货币的数量，V表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。并得出：V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保持一定比例。,其货币需求方程为：Md=KPY

26、 式中，Md 货币需求量；P物价水平；Y总收入；PY名义总收入；KPY与Md的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率。,6.剑桥方程式,交易方程式与剑桥方程式的对比,第十章 货币供给,第一节 货币供给理论概述第二节 商业银行的存款创造第三节 货币供应的理论模型第四节 货币供给与相关经济范畴的联系第五节 中国的货币供应,二、货币的层次1.划分货币层次的的意义：便于考察各种具有不同流动性的资产对经济的影响，并选定一组与经济关系最为密切的货币资产作为中央银行控制的重点。具体而言：（1）便于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。（2）促使各类金融机构的创新和相应反应。,

27、2.货币层次的划分的三条原则（1）流动性的强弱；（2）与经济的相关性；（3）不同时期的不同情况；,世界范围内，各国的货币口径大多不同，只有“通货”和M1这两项大体一致。,3.我国货币供给划分为以下三个层次：M0=流通中现金 M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+个人持有的信用卡类存款 M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期存款性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款,M1被称作狭义货币，是现实购买力；M2被称作广义货币；M2与M1之差被称作准货币，是潜在购买力。,三、商业银行存款货币的创造,1、商业银行创造存款货币的前

28、提条件：1.存款准备金制度 2.支票转帐制度,第三节 货币供给理论模型,一、基础货币二、货币乘数三、货币供给模型,一、基础货币 基础货币的概念：又称“高能货币”、“强力货币”等，是流通中的现金和银行存款准备金（包括法定准备金和超额准备金，即银行的库存现金和在中央银行的存款）的总和。,通货既是流通中的货币，又是基础货币。说它是流通中货币，因为它与存款货币共同服务于公众的经济运行过程；说它是基础货币，是因为缺了它，只靠准备存款，是无法把存款货币创造出来的。它虽然在创造存款货币的过程中起着不可或缺的作用，但通过这一过程，它本身却丝毫也不增加中央银行发行多少，流通中就只能有多少。,借鉴语言环境和含义，

29、我们把基础货币通俗地定义为：金融体系能够以其为基础创造出更多货币的货币。基础货币有如下五个显著特点：它是中央银行的负债；流通性很强；具有派生性；与货币供给的各相关层次有较高的相关度；具有可控性。基础货币最本质的特征是和两点。,影响基础货币变动的因素：,1、中央银行对金融机构的贷款和再贴现2、中央银行对政府的净贷款3、中央银行在公开市场上买卖各种政权4、中央银行买卖黄金、外汇储备5、中央银行对其他部门的净贷款,乘数一词，最早是由英国经济学家R.F.卡恩于1931年提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。概括地讲，乘数就是指某一经济变量的变动对另一经济变量的影响或比率。所谓货币乘数(Mo

30、netary Multiple)，也称货币扩张系数，是货币供应量与基础货币之比，表明每1元基础货币变动所能引起的货币供应量的变动。,第四节 货币供给 与相关经济范畴的联系,一、财政收支与货币供给二、利率、汇率变动与供给三、虚拟经济与货币供给,弥补财政赤字的方式:(1)增税与货币供给对货币总量没有影响，但可能降低企业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大投资，则不会影响货币供给。(2)发行债券与货币供给财政部门向公众或商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2之间变化。(3)向中央银行借款与货币供给中央银行无论从一级

31、市场还是从二级市场购买国债，都增加货币供给量。,第十一章 货币政策,第一节 货币政策目标第二节 货币政策中介目标第三节 货币政策工具第四节 货币政策的传导机制及政策时滞第五节 中国的货币政策,货币政策有三大构成要素，即：货币政策工具；货币政策中介指标；货币政策目标。3.三者之间的关系：(如下图),货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。,1.含义：,2.构成要素：,图示 货币政策三要素及其关系,一、货币政策的涵义及其构成要素,货币政策的主要特征：1.一种宏观经济政策而非微观经济政策 2.一种较长期的经济政策而非短期经济政策 3.

32、一种调整社会总需求而非总供给的政策,(1)稳定币值。即稳定货币的价值，在纸币流通条件下，流通中的货币本身并没有价值，这样稳定币值就成了稳定货币购买力的简称。(2)经济增长。经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一。(3)充分就业。不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还包括其他生产要素的充分利用。(4)平衡国际收支。保持国际收支平衡是保障国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。,二、货币政策目标的内涵：,第二节 货币政策中介目标,一、货币政策中介目标的含义及标准二、主要中介目标及其优缺点,*货币政策中介指标是指中央银行为实现

33、特定的货币政策目标而选取的操作对象。*选择货币政策中介指标的标准：第一、可测性。即充当中介目标的金融变量具有明确的外延与内涵，是可计量分析的变量第二，可控性。即中央银行的货币政策操作可直接或间接调控的金融变量第三，相关性。即中介目标与最终目标间要有密切的联系 第四，抗干扰性。能准确反映政策效果，并少受外来因素的干扰,一、中介指标的涵义及其标准：,二、可充当中介目标的金融变量,1、货币供应量 优点：（1）中央银行对此有较强的控制力，中央银行基本上可以控制基础货币，对货币乘数有一定的影响作用（2）货币供应量与最终目标之间具有直接明确的相关性，它不论作为经济变量，还是作为政策变量，其变动与经济周期均

34、是顺循环（3）货币供应量的变动能直接反映货币政策的导向,缺点：（1）中央银行控制能力的有限性。中央银行可直接控制的只是基础货币中的法定准备金，对货币乘数的影响力也很有限（2）非银行金融机构的快速发展以及相互之间资产负债业务的替代性，引起货币流通速度非规则变化，中央银行对此无法控制（3）货币供应量与货币政策效应的关系不稳定 一是货币政策操作内在的抵消作用 货币量增加利率下降货币流通速度减慢抵消扩张的政策效应 二是取决于货币政策与财政政策配合的效应 如财政债券的发行对货币供应量的影响等,2、长期利率 优点：（1）中央银行易于获得并整理有关利率的资料，随时可观察利率水平的结构与变化，并及时进行分析判

35、断（2）中央银行对利率有直接的或间接的调控权（3）利率能反映货币与信用的供给状况、供给与需求的相对变化。利率作为经济变量与经济周期顺循环,二、可充当中介目标的金融变量,缺点：准确性较低（1）中央银行控制的只是名义利率，通货膨胀引起的实际利率与名义利率的背离，加大了中央银行调控的难度（2）引起利率变动的因素很多，使利率变动与贷币供应量、货币政策之间的关系不是十分密切（3）利率的变动常常使政策性效果与非政策效果混杂在一起，使中央银行难以确定政策是否奏效，并容易造成判断错误,第三节 货币政策工具,一、一般性的货币政策工具二、选择性的货币政策工具三、其它货币政策工具,一、一般性货币政策工具,一般性的货

36、币政策工具是指调节信用总量、货币供应总量关系的政策工具，也称为数量工具 包括：法定存款准备金政策；再贴现政策 公开市场业务,第十三章 货币均衡,第一节 货币均衡及其理论模型第二节 货币失衡及其调整途径第三节 开放经济条件下的货币均衡,第一节 货币均衡及其理论模型,一、货币均衡的含义 二、货币均衡与社会总供求平衡 三、货币均衡的理论模型,为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的一般经济均衡理论模型，即IS-LM模型。该理论认为，在市场经济条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货币均衡实质上反映了商品市场与货币市场

37、的共同均衡状态。这种均衡是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图9-4）。,2.IS-LM 模型,图示一般经济均衡理论：LS-LM模型,将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和货币市场同时均衡的E点。在该点上的收入Y0和利率i0，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。,图示LS-LM模型：均衡过程的动态调节,LS-LM模型表明，当经济处于区和区的非均衡点（如A点和B点）时，政府可以通过运用紧缩性的货币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于区和区（如点和点），则财政政策和货

38、币政策不能同紧同松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。,第二节 货币失衡及其调整途径,一、货币失衡的原因 二、从货币失衡到货币均衡的调整,指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量入手，使之适应货币需要量。,二、从货币失衡到货币均衡的调整,1.供应型调节,措施:(1)中央银行(2)商业银行(3)财政(4)税收,2.需求型调节 指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量入手，使之适应既定的货币供给量。,3.混合型调节 指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单纯地压缩货币供给量，也不是单纯地增大货币需要量，而是双管齐下

39、，既搞供应型调节，也搞需求型调节，以尽快收到货币均衡而又不会给经济带来太大波动之效。,措施：财政部门、物资部门、商业部门、银行、外贸部门、物价管理等部门通过吸收资金、增加商品供应和提高商品价格，从而增加货币需要量。,指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行不是采取釜底抽薪之策压缩货币供给量，而是反其道而行之，采取火上浇油之法增加货币供给量，从而促成货币供需在新的起点均衡。,4.逆向型调节,第十四章 金融自由化与金融发展,本章重点问题：1、认识金融与经济发展的关系 2、发达和发展中国家的金融自由化进程的经验与教训 3、金融压制和金融深化理论的主要内容 4、金融结构理论的主要内容和衡量指

40、标体系 5、货币危机模型理论的主要内容 6、金融危机的危害及其防范与治理,第二节 金融压制与金融深化,二、发展中国家货币金融发展的特征（一）货币化程度低经济货币化是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过程，它是衡量一个国家商品经济和金融发展程度的重要指标。,（二）二元金融体系结构明显，民间金融活跃二元金融体系结构是指一国经济中现代化金融机构与传统金融机构并存的金融状态。（三）金融市场落后（四）政府往往实行金融管制和过度干预 三、金融压制和金融深化1973年，罗纳德麦金农（Ronald Mckinnon）和爱德华肖（Edward Shaw）分别论证了金融部门与经济发展

41、之间存在的密切关系，认为由于发展中国家存在广泛的“金融压制（financial repression）”现象，阻碍了金融发展，从而制约了经济增长。所以，发展中国家应将金融深化（financial deepening）作为发展政策的核心。由此，金融压制论和金融深化论构成的“金融二论”便成为金融发展理论的主要内容。,第三节 金融自由化与金融创新,2023/3/8,125,金融自由化（financial liberalization）是指20世纪七八十年代以来西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。一、发达国家金融自由化（一）价格自由化方面（二）业务范围自由化方面

42、（三）资本自由流动方面二、发展中国家金融自由化发展中国家的金融自由化首先从拉美开始。亚洲金融自由化带有明显的渐进特征。非洲国家金融自由化始于80年代中期。,2023/3/8,126,三、金融自由化的经验和教训发展中国家和地区金融自由化改革的进展状况是相当不平衡的。在已经进行的改革中，既有成功的经验，也有失败的教训。世界银行1989年世界发展报告的主题就是金融自由化改革，其总结的主要教训有以下几点：（一）以金融自由化为基本内容的改革一定要有稳定的宏观经济背景。（二）金融自由化的改革必须与价格改革或自由定价机制相配合。（三）金融自由化改革并不是要完全取消政府的干预，而是要改变直接干预的方式。（四）

43、政府当局在推行金融自由化改革和价格改革政策时，必须预先判断出相应对价格变动对不同集团利益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求的考虑，适当采用经济补偿手段。,2023/3/8,127,四、金融创新（一）金融创新的定义我们将金融创新定义为“通过新的金融产品与服务、新的金融市场、新的组织机构与经营方式以及新的制度安排构成的对金融结构及运行机制产生的变革。”（二）金融创新的动因至于金融创新的动因，可以归纳为以下几点：1.国际金融业的飞速发展和日趋激烈的竞争。,2023/3/8,128,2.经济环境的风险性增大，尤其是通货膨胀率和市场利率变化莫测。3.技术进步，尤其是电子技术的飞速发展为金融业发展铺平了道路。4.金融管理环境的变化。5、现代金融理论的革命。（三）金融创新的的主要种类和内容1.传统业务创新2.支持和清算方式创新3.金融机构创新4.金融工具创新,