国际财务管理.ppt

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1、国际财务管理学习目标,掌握国际财务管理的基本概念和特点掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式熟悉国际筹资渠道与方式掌握国际企业资本结构的优化方法掌握国际投资的方式及风险的防范掌握国际营运资金的存量管理与流量管理了解国际税收管理体制及其差异掌握国际企业合理避税的方法,国际财务管理的内容,外汇风险管理国际融资管理国际投资管理国际营运资金管理国际税收管理,国际企业,国际企业：超越国界从事商业活动的企业。跨国公司：（联合国跨国公司委员会的定义）一个在两个或更多的国家经营业务的工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、信息，并分担责任。它是国际企业的典型代表。,

2、企业国际化进程,消极出口出口管理出口部销售分公司海外生产跨国经营,企业国际化的动因,传统动因获得关键要素供给获取低成本生产要素寻找市场新动因经济规模扩大研究与开发投资激增产品生命周期缩短,经济全球化的推动力,贸易和投资的自由化 产品、技术标准的全球化 经济体制的趋同 信息技术革命的推动,国际经营的理论,比较优势理论国家的专业化经营可以提高生产效率，某些产品的专业化会引起其他产品的生产短缺，这样国际贸易就十分必要了。不完全竞争理论如果所有的资源可以在国家之间轻易转移，国际贸易的数量也会很有限。现实世界中，生产要素在某种程度上是不可移动的。对劳动力和有关生产资源的转移要花费成本，而且可能存在限制。

3、产品周期理论：1.在国内生产阶段。2.在发达国家设厂生产阶段。3.在发展中国家设厂生产阶段。,比较优势理论,已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较优势？比较优势（Comparative Advantage,也可译作“相对优势”或“比较利益”）理论认为，如果各国专门生产和出口其生产成本上最低的产品，就会从贸易中获利。,不完全竞争理论,完全竞争比较优势自动消失市场不完美比较优势长期存在不完全竞争：当买者或卖者能够左右一种商品的价格时。不完全竞争的极端情况就是垄断，即唯一的卖者独自决定某种商品或劳务的价格。,国际产品生命周期理论,国际经营的方式,国际贸易无需对外投资，进出口业务的调整较为灵活我国

4、对外贸易额,特许经营公司为获取定期收入，而提供专业化的营销或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资公司参与被特许公司的重大决策，双方有统一的战略目标,合资企业不同国家对于外资控股比例有不同的要求。收购与兼并主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权。设立独资企业在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是跨国公司）可以谋求建立独资子公司。,财务管理国际化发展进程1,1.进口原材料、零部件和机器设备。2.从国外引进技术，生产出国际市场需要的质高价廉的产品3.产品由外贸公司收购出口、代理出口。4.产品由企业自营出口。5.在国外设立分销机构，逐步建立销售网。6.向国外输出技术。7.从国外银行取得借款。,财务

5、管理国际化发展进程2,8.在国外发行债券、股票。9.购买外国公司发行的股票和外国政府、银行、公司发行的债券。10.向国外投资举办合资、合作企业。11.在国外独资设立生产经营单位。12.投资兼并外国公司企业。13.建立跨国公司，成立跨国的生产经营管理组织。,国际财管理学的形成与发展,国际企业的迅猛发展（现实基础）财务管理基本原理在国际上的广泛传播（历史原因）金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展（推动力量）,国际财管理学的形成与发展,随着财务管理国际化的不断地发展，国际财务管理（International Financial Management）就逐渐地从财务管理中分离出来。国际财管理是财务管

6、理的一个重要组成部分。,国际财务管理的概念1,存在不同观点1、把国际财务管理理解为世界财务管理：即研究能在全世界范围内各国企业普遍适用的原理与方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。（努力方向）2、把国际财务管理理解为比较财务管理（缺乏实质内容）3、把国际财务管理理解为跨国公司财务管理（未全部涵盖）,国际财务管理的概念2,概念：对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。特征：财务管理国际企业的财务管理国际企业涉外经济活动,国际财务管理特点,理财环境更加复杂资金筹集有更多的选择资金投入有较高的风险：经济和经营方面的风险及上层建筑和政治变动的风险上述特点实际上是在国际经营机遇与风险的基础上添加了环境

7、因素。,跨国公司资金流动与国际金融市场,跨国公司母公司,进口和出口,国外客户,进口和出口,外国子公司,红利汇款和融资,短期投资和融资,国际货币市场,短期投资和融资,中长期融资,国际信用贷款和债券市场,中长期融资,长期融资,国际股票市场,长期融资,外汇交易,外汇市场,外汇风险及其分类,外汇：是一国持有的以外币表示的用以进行国际之间结算的支付手段。具体包括：1.外国货币，含纸币、铸币等。2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、银行卡。3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。4.特别提款权；5.其它外汇资产。外汇汇率：一国货币单位兑换另一国货币单位的比价外汇风险：由于汇率变化而引起的国际

8、企业收益的不确定性外汇风险分类：交易风险、折算风险、经济风险,买入汇率（uying Rate），又称外汇买入价，是指银行向客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（Selling Rate），又称外汇卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（Middle Rate），是指银行买入或卖出价的平均数。现钞汇率（ank Notes Rate），是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。,基本汇率（Basic Rate）。它是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。套算汇率（ross Rate），它是指在基本汇率制定出来以后，通过各种货币对关键货币的汇率套算出来的本币对各种货币的汇率。即期汇率

9、（Spot Rate）。所谓即期外汇交易是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割的交易。远期汇率（orward Rate），所谓远期外汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。,电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报电传委托其国外分支机构或代理行将汇率付给收款人的一种汇兑方式。信汇汇率（orward Rate）。信汇是指银行卖出外汇后，开具付款委托书，用信函的方式邮寄给国外分支机构或代理行，委托其将汇款付给当地收款人的一种汇兑方式。票汇汇率（orward Rat

10、e）。票汇是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人（买票人），由其自带或寄给国外收款人取款的一种汇兑方式。,官方汇率（Official Rate）。它是指由一国中央银行或外汇管制定当局制定和公布的，一切外汇交易所使用的汇率。市场汇率（arket Rate）。它是指在自由外汇市场上进行外汇交易的实际汇率。固定汇率（Fixed Rate）。它是指由一国货币兑换别国货币的比率基本上是固定的，或者只允许在很小的范围内波动。浮动汇率（Floating Rate）。它是指一国货币的汇率在外汇市场上可以根据供求关系而自由波动的一种汇率制度。,套汇交易,地点套汇:它是利用不同

11、外汇市场的汇率差异，以低价买进、高价卖出的方法牟取利润收益的外汇交易。时间套汇:又称外汇调期交易。它是利用在不同期限外汇汇率差异在买进或卖出外汇的同时，以卖出或买进远期外汇的方法牟取利润的外汇交易。利息套汇:又称套利交易。它是利用在不同国家进行短期投资利率差异，将资金由利率较低的国家转移到利率较高的国家进行投资，以赚取利率差额的外汇交易。,交易风险：企业以外币计价的各种交易过程中，由于汇率变动使兑换为本币的数额增加或减少的风险。经济风险：汇率波动对企业的产销数量、价格和成本等产生的影响，从而是企业的收入或支出发生变动的风险。即指公司未来现金流价值受汇率波动的影响如果说交易风险对国际企业的影响是

12、一次性的话，那么，经济风险对国际企业的影响则是长期的、深远的，它常常影响国际企业的战略决策。,折算风险概念跨国公司合并财务报表所面临的汇率波动风险跨国公司合并财务报表并不影响公司的现金流。合并财务报表并不需要子公司将资产或收益汇回母公司。跨国公司普遍重视折算风险，因为它直接影响公司利润报表，进而影响公司股价。,折算风险的决定因素,国外经营比重子公司所在地资产负债结构会计折算方法,折算方法,利润表和利润分配表一般采用平均汇率或现行汇率资产负债表流动/非流动法货币/非货币法时态法现行汇率法,（1）流动/非流动折算法。所有流动资产（现金、应收账款、存货等）和流动负债都照现行汇率折算（现行汇率也叫当前

13、汇率，是指在编制资产负债表那天的汇率），其他的资产和负债则统按历史汇率折算（历史汇率是指在资产和负债项目发生时第一次记在企业账上所采用的汇率）。,（2）货币/非货币折算法。所有金融产资产及一切负债（包括流动负债和长期负债）都按现行汇率折算，而物质资产或非货币资产则按历史汇率折算。（3）现行汇率法。此法将国外子公司的所有资产和负债都按现行汇率折算。（4）时态法。此法与货币/非货币折算法唯一不同的地方，在于对存货和投资项目的处理。,我国合并会计报表暂行规定,资产负债表资产、负债项目按现行汇率折算；未分配利润项目按折算后的利润表数额计算；其它权益类项目按历史汇率折算；折算差额在未分配利润项目后单独列

14、示；年初数按上年折算数列示。,利润表和利润分配表反映发生额的项目按平均汇率或现行汇率折算；“净利润”项目按折算后利润表项目列示；年初未分配利润按上年折算后的数额列示；未分配利润按折算后的其他项目数额计算；上年实际数按上期折算数额列示。,美国财务会计准则（第52号）的相关规则,实体的功能货币是其经营所处的主要经济环境的货币；用报告日的即期汇率把国外实体的资产和负债从功能货币折算为报告货币；运用加权平均汇率把国外实体的收入、费用、利得和损失从功能货币折算为报告货币；因外币价值变动形成的折算利得或损失不在本期净收入中计列，而报告为股东权益的第二要素，此法则不适用位于高通货膨胀国家的国外实体；因外汇交

15、易而实现的利得或损失，在本期净收益中记录，不过也有例外情况。,外汇风险管理策略,汇率风险管理策略分类：保守策略进取策略中间策略,影响外汇风险管理策略选择的因素,汇率风险暴露程度预期汇率波动幅度汇率风险延续时间承担汇率风险能力管理人员风险偏好汇率风险管理成本,汇率风险管理程序,确定恰当的计划期预测汇率变化计算外汇风险的受险额决定是否避险避险方法优选组织实施避险,交易风险的避险方式,利用远期外汇交易保值利用货币市场套期保值 应付账款货币市场套期保值 应收账款货币市场套期保值利用外汇期权交易保值,应付账款货币市场套期保值,如果企业有闲置资金如果企业没有闲置资金,如果企业有闲置资金,进行外币存款，以备

16、到期支付实例：联想公司3个月后需支付10100$，美元存款年利率为4%（季度利率为1%），则美元存款=10100$/（1+1%）=10000$假定即期汇率为1：8.2，则需用82000￥购买美元结果：无论汇率怎样变化，不会造成汇率风险,如果企业没有闲置资金,借入本币，投资外币实例：联想公司3个月后需支付10100$，美元存款年利率为4%（季度利率为1%），则从银行贷款82000￥（年利率为2%）；以1：8.2的汇率购买10000$；用10000$进行外币存款（年利率为4%）；3个月后，支付10100$，并偿还贷款本息。应收账款货币市场套期保值情况如何？,其他交易风险管理方法,货币多样化货币互换

17、协议调整计价货币交叉套期保值提前与延期结算设立在开票中心订立货币保值条款商品价格重新谈判增列汇率风险分摊条款利用货币范围远期合约,调整计价货币,为了防范外汇交易风险，国际企业应当在对外交易中灵活地选择计价货币，巧妙的规避汇率风险。调整计价货币的原则对外交易中尽可能使用本国货币，或者公司经营业务所在国货币；进出口贸易中尽可能采用相同的货币计价；在外汇收付中，债权收汇应尽可能使用硬货币，债务付汇应尽可能使用软货币；进口付汇，偿还外债，尽可能使用自己持有的外汇；使用“一揽子”货币。,调整计价货币的难点软硬货币的判断；货币选择的较量；贸易条件的约束；利率水平的限制；数量、时间的匹配。,汇率风险分摊,在

18、国际贸易中，面对汇率风险，交易双方有可能达成协议，共同分摊汇率风险。汇率风险分摊协议通常包括以下条款：合同基价和基准汇率确定汇率中性区间风险分摊比例或方法,经济风险管理,经营的多元化：生产、销售、采购的多元化财务的多元化：融资和投资的多元化,折算风险特征,存在于公司整体业绩评价中不涉及公司外币现金流动公司对待折算风险态度各异,折算风险管理,净受险资产受险资产受险负债调整外汇净受险资产平衡资产与负债数额,国际融资原则,合理确定资金需要量适时取得所需资金认真选择资金来源确定最佳资本结构,国际融资渠道,集团内部融资母公司本土融资子公司东道国融资国际金融市场融资,国际融资方式,国际银行信贷国际证券融资

19、国际贸易融资国际租赁融资,国际银行信贷,国际银行贷款种类短期贷款中长期借款:双边贷款、银团贷款,银团贷款分析,银团贷款中的银行行为牵头行：牵头行的主要职责包括三个方面：分析金融市场状况；与借款人商定借款条件；组建银团并分配贷款份额。参与行：接受牵头银行邀请并参与银团贷款的银行成为参与行。占有贷款份额较大的参与行协助牵头行做好贷款组织活动，成为管理行。代理行：借贷双方委托一家银行（一般为牵头行）作为代理行负责贷款的日常管理。,备忘录：借贷双方达成初步协议后，牵头银行负责准备一份备忘录。备忘录应包括借款人资信以及有关贷款情况。适应性：银团贷款中，借贷双方应当有一定的相互适应能力。在这种相互适应中，

20、借款人可能增加借款额度，贷款人可能减少资金供给。但是，如果出现参与行认贷额度不足，管理行应承担补足缺额的责任。,国际银行信贷特点,出口信贷,出口信贷：为了促进本国产品出口，出口国银行向本国出口商或外国进口商提供的一种中长期贷款。出口信贷特点：基于出口；政府干预；利率较低；信贷保险出口信贷形式：卖方信贷；买方信贷；福费廷,卖方信贷：在大型机械设备贸易中，出口商所在国银行向出口商提供的信贷。买方信贷：在大型机械设备贸易中，出口国银行贷款给进口国银行转贷给进口商或直接贷款给进口商。,国际信贷融资决策,国际信贷货币选择国际信贷利率选择国际信贷还本付息方式选择国际商业银行贷款形式选择,国际信贷货币选择,

21、货币选择应考虑的主要因素汇率变化趋势利率水平高低国际信贷是智者的协议。,国际证券融资,国际债券融资：外国债券、欧洲债券国际股票融资,外国债券,外国债券的含义一国政府、金融机构、公司等融资主体在某个外国债券市场发行的，以该外国货币为面值的债券。主要外国债券武士债券扬基债券,武士债券,在日本发行的、以日元为筹资货币的债券特点：免税；没有数量限制；没有承销限制；没有记名限制；首次发行主要面向居民。,扬基债券,外国政府、公共机构以及大公司在纽约资本市场发行的债券。特点：市场容量大；融资期限长；信用评级严；必须遵守美国国内债券管理规则。,欧洲债券,欧洲债券含义一国政府、金融机构、公司等融资主体在某个外国

22、债券市场发行的，以第三国货币为面值的债券。,欧洲债券特征,不在债券面值货币国发行；无需债券发行地国家审批；承销地域广、市场容量大；安全性、流动性、选择性较强；手续简便、利息免税、成本较低。,国际债券结构,欧洲债券发展迅速外国债券发展缓慢欧洲债券80%以上。,国际债券主要形式,固定利率债券浮动利率债券混合利率债券零息票债券可转换债券附有认股权债券,附有货币期权债券双重货币债券欧洲票据,发行主体与投资主体,投资主体保险公司养老基金信托公司投资公司储蓄机构居民个人,发行主体国际组织一国政府金融机构跨国公司商业企业,国际股票融资,主要国际股票市场纽约证券市场纽约股票交易所纳斯达克市场伦敦证券市场东京证

23、券市场香港证券市场新加坡证券市场,国际直接投资的益处,国际分散经营利益的实例,假设钱江股份计划在国内或美国投资一个新项目，预计项目完成后，新项目占总资产的30%，原项目占70%，且原项目全部在国内开展，原项目投资收益率为20%，收益标准差为0.10，新项目不同方案的相关数据如下：,试分析不同投资方案实施后，公司的经营风险。,投资环境构成要素,投资环境评价方法（略）,障碍分析法冷热对比法多因素评价法体制评估法道氏评估法美国财富杂志评估法美国商业国际公司评估法,资本预算,基于不同视角的资本预算子公司视角：对子公司有利的项目一定对母公司有利吗？母公司视角：对母公司有利的项目一定对子公司有利吗？资本预

24、算到底应从什么角度着眼？,假定子公司所在东道国给予子公司很大的税收优惠；母公司所在国对子公司汇给母公司的收益课以很高的税收，则在子公司看来可行的项目在母公司看来就未必可行。此时，跨国公司不应考虑投资该项目。(税收差异),假定子公司所在国要求子公司必须将部分收益留在东道国，则子公司有利的项目可能对母公司缺乏吸引力，因为母公司可能永远无法得到该笔收入。(汇兑限制),如果母公司对子公司收取过高的管理费，则可能造成对母公司有利的项目对子公司缺乏吸引力，此时，仅从子公司的角度考察该项目可能会导致错误的投资决策。(汇兑过量),对子公司有利的项目，当收益汇回母公司时，可能会由于汇率的变动而导致对母公司不利的

25、结果，或者对母公司而言并不是最好的项目。(汇率变动)如，子公司收益率为15%，当收益汇给母公司时，由于汇率风险，使得母公司收益率降低为8%。这可能低于母公司所要求的收益率（假定为10%）。,跨国公司资本预算的视角:一般结论,子公司为母公司全资拥有从母公司的利益出发进行资本预算，子公司利益服从母公司利益。子公司为母公司参股企业进行资本预算应兼顾母子公司双方利益。,子公司收益分配流程,什么是预提(扣）税？,“预提税”是世界上许多税收辖区对与某类外国人收入有关的境外支付征收的一种税。在某些情况下，如果外国人居住国和来源国之间存在税收方面的条约，则可以使用较低的预提税税率。,跨国公司资本预算相关变量,

26、初始投资市场需求相关价格营运支出项目寿命项目残值,相关税法汇率风险社会折现率目标收益率资金转移限制,现金管理概念现金流动与剩余现金投资的优化企业持有现金的动机国际现金管理的内容现金预算现金流动,国际现金管理概述,国际现金集中管理,跨国公司现金流动,国际现金集中管理优点,便于统筹使用资金便于减少现金储备便于分散汇率风险,现金预算,现金预算追溯和预测公司各种现金流入或流出的制度，通过现金预算，调节各子公司现金头寸。现金预算程序编制子公司日常现金流动报表编制母公司合并现金日报表统筹调剂，轧抵子公司现金余缺,现金流量管理,优化现金流量的方法加速现金流入减少货币兑换成本现金流量纳税最小化子公司之间现金转

27、移最佳现金持有量剩余现金管理,加速现金流入,作用：加速现金流入可以减少在途资金，提高资金周转速度，减少应收帐款机会成本。方法：合理设置收款箱增加预先支付条款,减少货币兑换成本,方法：净额支付双边净额支付多边净额支付净额支付优点减少子公司之间跨国现金支付数量减少子公司之间货币兑换交易成本有利控制子公司之间交易活动信息有利于提高现金流量预测的准确性,现金流量纳税最小化,避税的可能措施再投资R&D投资转移定价,子公司之间的现金转移,可以在现金盈余与现金短缺子公司之间采取提前付款或推迟付款等措施，实现子公司之间的现金转移。,企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。交易性需要

28、是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。,在跨国 企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。若现

29、金持有量过少，就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。由此造成的损失称为短缺现金成本。若现金持有量过多，也会发生现金留作它用的机会成本。最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。,最佳现金持有量,库存管理模型基本假设TC-总成本B-现金与有价证券转换交易成本T-特定时期内现金需求总量N-最佳现金持有量i-短期有价证券收益率则有,最佳现金持有量实例假定某企业全年现金需要6000万$，现金与有价债券转换交易成本为0.1万$，短期有价证券收益率为3%，则最佳现金持有量为,剩余现金投资,短期国库券投资（无息）冲抵税款债券投资由政府发

30、行，可按债券面值用于缴纳税款，同时还可获得高于一般政府债券的利息。短期免税债券投资（地方政府债券）大额定期可转让存单欧洲美元存款票据市场投资回购协议投资,国际企业税收管理,主要内容国际税收概述国际重复征税的免除国际避税与反避税案例分析,国际（企业）税收及管理,国际税收、税收管理的定义（p279）国际税收不能离开国家而独立存在国际税收关系的发生不能离开跨国纳税人 课税对象具有跨国性国际税收是关于国家之间的税收利益分配关系,税收管辖权,税收管辖权是一国政府在税收领域的主权，即一国政府在行使主权课税方面所拥有的管理权力。税收管辖权包括居民税收管辖权和地域（来源地）税收管辖权两种基本形式。,国际重复征

31、税,国际重复征税的概念：指两个或两个以上主权国家，各自基于其税收管辖权，对同一或不同跨国纳税人的同一征税对象征收两次或两次以上的税居民税收管辖权与来源地税收管辖权的冲突 如甲国居民A在乙国从事经营活动，取得所得，乙国政府行使地域税收管辖权，而与此同时甲国政府行使居民税收管辖权，就对同一笔所得进行了两次课征而产生重复征税。,国际重复征税,2.居民税收管辖权和居民税收管辖权的冲突 如某自然人在甲国有永久性住所，被认定为甲国居民，但在某一年度在乙国居住了一段时间，根据乙国的税法规定，该自然人也被认定为乙国居民，该自然人就具有双重居民身份。3.来源地税收管辖权与来源地税收管辖权的冲突,国际重复征税问题

32、的处理方法国际重复征税问题的处理，不仅有利于使跨国纳税人的税收负担公平合理，妥善处理国家之间的财权利益关系，而且还有利于国际资本流动、商品流通的正常进行，促进各国经济、贸易、技术和文化的合作与交流。有三种方法：免税法 抵免法 税收协定法,（一）免税法的概念 免税法亦称“豁免法”，是指居住国政府对其居民来源于非居住国的所得额，在一定条件下放弃行使居民管辖权，免予征税。这种方法是以承认收入来源地管辖权的独占地位为前提的。（二）免税法的形式 1全额免税：居住国政府只对其居民国内所得征税，国外所得全部免予征税，而且在决定对国内所得税率时，不考虑已被免予征税的国外所得。这种方法在国际税收实际中极少采用。

33、,居住国政府对其居民来自国外的所得不征税，只对其国内所得征税，但在决定其国内所得征税率时，有权将其国外所得加以综合考虑。这种免税方法主要适用于实行累进所得税制的国家，而且是通过签订双边税收协定的途径来实现的。全额免税法和累进免税法的根本区别：对居民的国内所得征税时，所选择的税率不同。按累进免税法确定的税率会高于全额免税法确定的税率。,2累进免税,举例：假定甲国A公司在某一纳税年度内，国内外营业所得总计200万元，其中来自国内所得160万元，来自设在乙国的分公司所得40万元，在乙国已纳所得税12万元。甲国实行超额累进税率，年所得50万元以下，税率为20；所得50万元至160万元，税率为30；超过

34、160万元，税率为40。分别计算甲国不免税、全额免税和累进免税时A公司应缴纳的所得税。,（1）甲国不免税时 A公司应交国内所得税=5020%+（160 50）30%+（200 160）40%=10+33+16=59（万元）A公司应纳所得税总额=59+12=71（万元）（2）甲国实行全额免税法时 对A 公司在国外分公司的40万元所得完全不予考虑，只对来自国内的160万元所得征收所得税。A公司应交国内所得税额=5020%+（160 50）30%=10+33=43（万元）A公司应纳所得税总额=43+12=55（万元）,由于甲国实行全额免税，不但没有对A公司在国外分公司的所得征税，而且由于没有将A公司

35、在国外分公司的所得计入其应税总所得额，致使对A 公司国内所得征税所适用的税率下降为30%，从而比不实行免税法时少交税款16万元（59 43）。（3）甲国实行累进免税法时 将A公司来自国外分公司的40万元所得连同来自国内的160万元所得汇总，综合考虑适用本国的税率，然后，仍只对来自国内的160万元所得征收所得税。A公司应交国内所得税总额=（50 40）20%+（16050）30%+（200 160）40%=2+33+16=51（万元）A公司应纳所得税总额=51+12=63（万元）,由于甲国实行累进免税法，使适用税率提高到40%，与全额免税法相比，多交所得税8万元（6355）。累进免税法虽然比全额

36、免税法多征收了一些所得税，但是，国际重复征税还是被免除掉，因为甲国并未对 A 公司在乙国已纳税所得征税。（三）免税法的评价 1免税法的优点（1）从根本上免除国际重复征税。无论是全额免税法还是累进免税法，居住国单方面放弃了居民税收管辖权，让来源国的收入来源地税收管辖权处于独占地位，从而避免了两种税收管辖权的重叠交叉。,（2）计算简单，操作方便。居住国在对本国纳税人征税时，只需掌握其在本国的应税所得额，对跨国纳税人来源于国外的所得，可不予考虑。（3）鼓励本国资本向国外投资。2免税法的缺点（1）由于免税法只是居住国单方面作出让步，没有体现出对跨国所得在有关国家间的分享原则。（2）在居住国税率高于收入

37、来源国税率的条件下，无论哪种免税方法，实际免除额都大于应免除的国外已纳税额，造成居住国税收损失。同时，使得跨国纳税人的实际税负低于一般的国内纳税人，违背了税收公平原则。,（3）为跨国纳税人提供了利用国际上的税负差异逃避税收的有利机会，促使国内资本或利润不正常地转移到低税税率国家，可能助长国际避税活动。目前国际上采用此法减除国际重复征税的国家为数不多。,一国政府对本国居民来自国内外的全部所得征税时，允许纳税人在本国税法规定的限度内将其在国外已缴纳的税款，从本国应纳税总额中抵扣。,（一）抵免法的概念,抵免法的基本特征：对来源国行使来源地税收管辖权征税，只承认其优先，不承认其独占。即对跨国纳税人的同

38、一笔所得，来源国可以优先征税，居住国也不放弃征税权力，但要将来源国已征税款给予抵免。抵免法的计算公式如下：居住国应征所得税额居住国国内外全部所得居住国所得税率允许抵免的在国外已纳税额 公式中“居民国内外全部所得居住国所得税率”，反映的是居住国政府对本国居民行使居民税收管辖权，就其来自全世界的所得征税；减去“允许抵免的在国外已纳税额”，表示居住国政府允许纳税人抵免的已缴国外所得税额有一个限度。,（二）抵免法的分类 1全额抵免 本国居民在境外缴纳的税款，可以按照本国税法规定计算出的应缴税款，予以全部免除。2限额抵免 本国居民在汇总境内、境外所得计税时，允许扣除其来源于境外的所得按照本国税法规定计算

39、的应纳税额，即通常所说的抵免限额。（三）抵免法的评价 1抵免法的优点,（1）既承认了来源国的收入来源地税收管辖权的优先地位，又行使了居民税收管辖权，并且起到了基本上减免国际重复征税的作用，较好地体现了来源国、居住国和跨国纳税人三方面的利益。（2）在国外所得税率等于或低于本国所得税率的情况下，采用抵免法，能够保证跨国纳税人和一般国内纳税人的平等税收地位，实现税负公平。（3）采用抵免法，对防止跨国纳税人利用国际税负差别进行避税和逃税，也能收到较好的效果。2抵免法的缺点（1）当外国所得税率低于本国所得税率时，按本国所得税率征税，即将外国政府少征的部分还要在国内补征，可能会影响跨国纳税人对低税国的投资

40、。,（2）实行抵免法，居住国税务机关要对纳税人在来源国的纳税情况进行调查核实，这是一项复杂繁琐而又费时的稽征工作。在国际税收关系的实践中，抵免法是一种普遍运用的方法。,通过有关国家签订双边税收协定，以避免国际纳税人被重复征税的一种方法。,运用税收协定法避免国际双重征税的两种方法：1、将征税权完全划归一方，从而完全排除另一方对改纳税对象的征税权。2、通过税收协定，缔约国双方可以确定各自税收管辖权的范围，明确哪些所得应由来源国一方优先行使来源地税收管辖权，哪些所得应限制其税收管辖权的行使。,国际避税与反避税,概念：是避税活动在国际范围内的延伸和发展，指跨国纳税人利用各国税收法规的漏洞和差异，通过各

41、种合法手段减轻或规避税收负担的行为。,国际避税的特征,1国际避税的主体是跨国纳税人 2国际避税采用的是合法或正当的手段，通过人和财产在国际间的合法流动进行。3国际避税的目的是减少纳税义务，少交税，或逃避应向有关国家缴纳的税。4国际避税凭借的是利用各国税法规定上的差别、漏洞或不足。5国际避税往往是跨国纳税人有意识有目的地减轻自己的纳税义务的行为，而且这种行为在客观上达到了预期效果。,3.国际避税与反避税,（一）内在动机纳税人追逐利益最大化（二）外部因素 1沉重的税负。二战后至20世纪80年代初，许多国家的税率和实际税负不断提高。2各国税收制度的差别和缺陷（1）税收管辖权的差异 各主权国家对税收管

42、辖权的规定在一定的程度上形成某些重叠和漏洞，这使得国际避税成为可能。,3.国际避税与反避税,（2）税率的差异 各国所得税率差异较大，体现在两个方面：一是税率高低的差异，高税率国家的纳税人会向的税率国家转移所得；而是税率结构的差异，有的采用单一的比例税率，有的采用累进税率。（3）税基的差异 各国政府的所得税法对课税对象及计算、各种扣除等均有十分详细的说明，纳税企业和个人可以从中发现适合自己的规定及说明。,3.国际避税与反避税,（4）税收优惠政策的差异。各国在税收优惠（税率的高低，免税期的长短，折旧提取的快慢）的具体规定上千差万别，这为跨国纳税人选择从事活动的国家和地区奠定了基础。还体现在避免重复

43、征税的方法上，有的采用免税法，有的采用抵免法，有的规定了税收饶让政策。（5）税收管理水平的差异。有的国家优惠少、管理严格，即使名义税率低，实际税率较高。（6）避税港的存在。对一切所得实行低税率的避税港有：百慕大、开曼群岛、巴哈马、马恩岛、香港等。,国际避税与反避税,国际避税的基本手段 1.转移手段 设法将公司的财产和所得转移到税收待遇尽可能符合自己需要的地方去。重要表现形式是转让定价。2.控制手段 在国外设立控股公司、子公司和分支机构，通过对这些组织的控制和操纵，进行有利于避税的活动安排。,3.国际避税与反避税,国际避税的一般方式（一）选择有利的企业组织形式避税选择总分支机构方式还是母子公司方

44、式？一般是先设立分支机构后成立子公司（二）利用转让定价避税（三）运用国际重复征税的免除方法避税运用免税法双重避税运用税收饶让抵免双重避税（四）利用避税地避税避税地亦称“避税港”、“避税天堂”，指国际上轻税甚至无税的场所。,（五）利用信托方式转移财产信托又称信任委托，是指财产所有人将财产委托给自己信任的人或机构代为管理的一种行为。（六）组建内部保险公司内部保险公司是指一个公司集团或从事相同业务的公司协会投资建立的，专门用于向其母公司或姐妹公司提供保险业务以替代外部保险市场的一种保险公司。避税手法：在一个无税或者低税率的国家建立内部保险公司，然后母公司和子公司以支付保险费的方法把利润大量转移出居住国，使公司集团的一部分利润长期滞留在内部保险公司的避税地,