宏观经济学高鸿业第十四章.ppt

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1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,2,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,3,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,主题内容,4,一、实际利率与投资,投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，主要指厂房和设备等实物资本。投资是指资本的形成。决定投资的因素主要有实际利率水平、预期收益率、风险等。,5,一、实际利率与投资,投资函数：投资与利率之间的函数关系。ii

2、（r）（满足di/dr 0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,6,一、实际利率与投资,线性投资函数：ie-dre：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,i,r%,i=e dr,e,7,二、资本边际效率,资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格的贴现率。现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率,8,二、资本边际效率,R为资本供给价格R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益J为残值r 为资本边际效率,如果r大于市场利率，投资就可行。,9,三、资本边

3、际效率曲线,资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。,i,资本边际效率曲线,MEC,r%,i投资量r市场利率,10,三、资本边际效率曲线,投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。MEI减少了的MEC，称为投资边际效率曲线，要低于MEC，MEI是西方经济学中的投资需求函数,i,投资边际效率曲线,MEI,MEC,r0,r%,i1,0,资本边际效率曲线,r1,r2,11,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,主题内容,12,一、IS曲线及其推导,所谓产品市场的均

4、衡，是指产品市场上总需求等于总产出的状态。两部门经济中产品市场的均衡模型可表示为：均衡条件 i=s 投资函数 i=i（r）储蓄函数 s=s（y）,由此得到：,13,两部门均衡国民收入：y=(a+i)/1-,i=e-dr 得到IS方程：,IS曲线的由来,一、IS曲线及其推导,fig,O,r,y,一、IS曲线及其推导,IS,2,3,4,1500,2000,2500,假定：投资函数为i=1250-250r，消费函数为C=500+0.5y,得到：y=3500500r,15,I,I,y,s,s,r%,r%,y,投资需求函数i=i(r),储蓄函数s=y-c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r)s(y

5、),IS曲线的推导图示,y1,y2,y3,s3,s2,s1,I1,I2,I3,r1,r2,r3,16,一、IS曲线及其推导,IS曲线是描绘产品市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。r与y呈反向变化,y,IS曲线,r%,B,A,C,17,二、IS曲线的斜率,IS斜率的绝对值：,y,IS曲线,r%,斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝，曲线陡峭。反之，越敏感，曲线平缓。,18,利率以外影响总需求因素的变动，导致IS线移动，或决定IS线位置高低。,三、IS曲线的移动,y,IS曲线,r%,19,三、IS曲线的移动,影响IS曲线移动的因素投资需求变动：投资增

6、加,IS曲线向右移动。移动幅度：y=kii,20,IS曲线的平移（以增加自发投资量为例）,S,S,i,i,y,y,r,r,450,S（y）,i（r）,r1,i1,S1,y1,y1,i2,S2,y2,y2,IS,r2,A,B,i0,1/1-b i0,21,三、IS曲线的移动,储蓄函数变动：储蓄增加，IS曲线向左移动。移动幅度：y=kss,22,IS曲线的平移-增加储蓄,S,S,i,i,y,y,r,r,450,S（y）,i（r）,r1,i1,S1,y1,y1,i2,S2,y2,y2,IS,r2,A,B,23,三部门,三部门：政府支出及税收变动：政府增加支出或者减免税收IS向右移动。移动幅度：y=k

7、gg y=ktt,24,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,主题内容,25,一、利率决定于货币的需求和供给,凯恩斯认为：利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）,26,二、流动性偏好与货币需求动机,Liquidity Preference，流动偏好（货币的需求）。人们出于交易动机、预防动机和投机动机，把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。,27,二、流动性偏好与货币需求动机,1.货币需求的三个动机（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入

8、。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。与收入成正比。两个动机表示为：L1=L1（y）=ky,k是出于以上动机，所需货币量同实际收入的比例关系。,28,二、流动性偏好与货币需求动机,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=hr，随利率变化而变化（r表示利率，h是货币投机需求的利率系数）。,29,三、流动偏好陷阱,流动性偏好陷阱：凯恩斯认为，当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中

9、，以免证券价格下跌遭受损失。处在流动性陷阱状态时，货币的投机性需求为无限大。,30,四、货币需求函数,实际货币总需求L=L1+L2=ky hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。名义货币量L(ky-hr)P,31,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(r),凯恩斯陷阱,临界点,32,Ya,Yb,Yc,r,La,Lb,Lc,ra,rb,L=L1(Y)+L2(r)r上升或下降，L减少或增加。,不同收入的货币需求曲线,33,五、货币供给,货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行

10、活期存款。M2=M1+Bank定期存款M3=M2+个人和企业持有的政府债券(或货币近似物。),34,五、货币供给,m,r,m=M/P,m1 m0 m2,价格指数P实际货币量：mM/P名义货币量：MmP,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,35,L(m),r,L,m=M/P,E,r1,r0,r2,m1,m0,m2,r1较高,货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。r2较低，货币需求供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。均衡利率r0,

11、保证货币供求均衡。,六、货币需求量变动与利率的决定,36,货币需求曲线的变动,37,货币供给曲线的变动,38,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,主题内容,39,一、LM曲线的由来,L：liquidity 货币需求；M：money货币供给货币供给由中央银行控制，假定是既定的外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡：mL，只能通过自动调节货币需求实现。m一定时，L1与L2必须此消彼长。,40,fig,O,r,y,一、LM曲线的由来,LM,2,3,4,1500,2000,2500,假定：货币需求函数：L1=0.

12、5y，L2=1000-250r；货币供给量为m=M=1250,1000,1,y=500+500r,42,一、LM曲线的由来,LM曲线是描绘货币市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。r与y呈正向变化,y,LM曲线,r%,B,A,C,43,LM 曲线推导图,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r)=J-hr,交易需求,m1=L1=ky,货币供给,m=m1+m2,货币市场均衡,LM,r1,r2,l2a,l2b,L1b,L1a,y1,y2,y1,y2,r2,r1,44,普通LM曲线的形成,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r)=w-hr,交易需

13、求,m1=L1=ky,货币供给,m=m1+m2,货币市场均衡,投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。LM呈垂直状。,交易需求函数比较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。,投机性需求存在流动偏好陷阱。LM存在一个水平状凯恩斯区域。,45,二、LM曲线的斜率,LM曲线斜率的决定因素（经济意义：总产出对利率变动的敏感程度）：当货币交易需求一定时，投机需求对利率的变化越敏感，LM曲线越平坦；当货币投机需求一定时，交易需求对收入越敏感，LM曲线越陡峭；,46,二、LM曲线的斜率,LM曲线中的三个区域,o,Y,r,凯恩斯区域,中间区域,古典区域,凯恩斯区域：凯恩斯认为，当利率下降到很低水平时，投机需

14、求无限大，即“流动性陷阱”；古典区域：古典经济学家认为，当利率足够高时，投机需求为零；中间区域：货币的投机需求随利率上升而下降；,47,三、LM曲线的移动,影响LM曲线移动（k和y不变）的因素：名义货币供给量M的变动：名义货币供给增加，LM曲线向右下方移动；名义货币供给减少，LM曲线向左上方移动；价格水平P的变动：价格水平上升，实际货币供给量减少，LM向左上方移动；价格水平上升，LM向右下方移动。,48,第一节 投资的决定第二节 IS曲线第三节 利率的决定第四节 LM曲线第五节 IS-LM分析第六节 凯恩斯的基本理论框架,主题内容,49,均衡收入和均衡利率,IS曲线：描述产品市场的均衡，即当投

15、资等于储蓄时，利率与国民收入之间的反向关系；LM曲线：描述货币市场的均衡，即当货币需求等于货币供给时，利率与国民收入之间的关系；当产品市场和货币市场同时达到均衡时，利率与国民收入的关系，即IS-LM模型。,50,均衡收入和均衡利率,一个实例：产品市场：I=1250-250r;S=-500+0.5Y;货币市场：L=0.5Y+1000-250r;M=1250;得到：IS曲线：Y=3500-500r;LM曲线：Y=500+500r;当产品市场与货币市场同时均衡时，得到：r=3,Y=2000 即均衡利率与均衡收入。,fig,O,r,Y,产品市场和货币市场的同时均衡,LM,2000,3,E,IS,52,

16、o,y,r,E,LM,IS,I,II,III,IV,A,B,C,D,I:is,超额产品供给,II:is,超额产品供给,III:is,超额产品需求,IV:is,超额产品需求,I:LM,超额货币供给,II:LM,超额货币需求,III:LM,超额货币需求,IV:LM,超额货币供给,两个市场失衡及其调整,F,53,两个市场失衡及其调整,总之：只要投资函数、储蓄函数、货币需求函数和货币供给量既定不变，就可以确定产品市场、货币市场同时达到均衡时的均衡点，即IS与LM曲线的交点。任何不在均衡点上的利率与收入的组合都属于失衡状态，而这种失衡状态在市场作用下，最终都将趋向均衡。,54,r,LM,y,y1,r0,E0,IS1,E1,r1,y2,均衡收入和均衡利率的变动,LM曲线不变，IS曲线变动：,IS0,55,r,LM1,y,y1,r1,E0,E1,r0,y0,均衡收入和均衡利率的变动,IS曲线不变，LM曲线变动：,IS0,LM0,56,均衡收入和均衡利率的变动,IS曲线与LM曲线同时变动新的均衡点由二者的变动方向和变动程度决定。,57,第六节 凯恩斯的基本框架,58,小结,1.理解IS曲线的含义。2.了解产品市场均衡时利率与国民收入的关系。3.理解LM曲线的含义。4.了解货币市场均衡时利率与国民收入的关系。5.理解 ISLM模型的含义。6.理解 IS曲线和LM曲线的变动对国民收入和利率的影响。,