财务管理(财务分析).ppt

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1、财务管理学,第10章：财务分析,财务分析又称财务报表分析，就是以财务报告和其他资料为依据，采用一系列专门方法和技术，系统分析和评价企业的财务状况、经营成果和现金流量状况的过程。其目的是评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。,财务分析概述,财务分析的含义,最基本功能：将报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。,1.评价企业偿债能力2.评价企业资产管理能力3.评价企业获利能力4.评价企业发展趋势评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预期未来的发展趋势。,财务分析概述,报表使用人有：投资人、债权人、经营管理人员、政府有关部门、其他有关方面的人员。,财务分析的目

2、的,1.是正确评价企业财务状况、考核经营业绩的依据2.是进行财务预测和决策的基础3.是挖掘企业潜力，实现财务管理目标的手段,财务分析概述,财务分析的意义,财务分析概述,财务分析的内容,1.资产负债表2.损益表3.现金流量表,财务分析概述,财务分析的的基础,（1）实事求是原则（2）全面分析原则；（2）动态性原则；（3）系统分析原则；（4）定量和定性分析结合原则。,财务分析概述,财务分析的基本原则,（1）会计处理方法及分析方法对报表可比性的影响。（折旧方法、经营淡旺季）（2）通货膨胀的影响。（3）信息的时效性问题。（4）报表数据信息量的限制。（5）报表数据的可靠性问题。,财务分析概述,财务分析的局

3、限性,财务分析的方法,趋势分析法,又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同目标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法，并预测企业的未来发展前景。,具体运用主要有以下三种方式：,1.重要财务指标的比较,2.会计报表的比较,3.会计报表项目构成比较,财务分析的方法,趋势分析法,它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。这种方式在统计学上称之为动态分析。,它可以有两种方法来进行：,定期动态比率,环比动态比率,1.重要财务指标的比较,财务分析的方法,趋势分析法,1.重要

4、财务指标的比较-定期动态比率,即用某一时期的数值作为固定的基期指标数值，将其他的各期数值与其对比来分析。定基动态比率=分析期数值固定基期数值。,财务分析的方法,趋势分析法,1.重要财务指标的比较-定期动态比率,【例】以2000年为固定基期，分析2001年、2002年利润 增长比率，假设某企业2000年的净利润为100 万元，2001年净利润为120万元，2002年净利润为150万元。,则：2001年的定基动态比率=120100=120%2002年的定基动态比率=150100=150%,财务分析的方法,趋势分析法,1.重要财务指标的比较-环比动态比率,即以每一分析期的前期数值为基期数值而计算出来

5、的动态比率。环比动态比率=分析期数值前期数值,2001年的环比动态比率=120100=120%2002年的环比动态比率=150120=125%,仍以上例资料举例：,财务分析的方法,趋势分析法,2.会计报表的比较,会计报表的比较是将连续数期的会计报表金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。运用该方法进行比较分析时，最好是既计算有关指标增减变动的绝对值，又计算其增减变动的相对值。这样可以有效地避免分析结果的片面性。,财务分析的方法,趋势分析法,2.会计报表的比较,【例】某企业利润表中反映2000年的净利润为50万元，2001年的净利润为1

6、00万元，2002年的净利润为160万元。通过绝对值分析：2001年较2000年相比，净利润增长了100-50=50（万元）；2002年较2001年相比，净利润增长了160-100=60（万元），说明2002年的效益增长好于2001年。而通过相对值分析：2001年较2000年相比净利润增长率为：（100-50）50100%=100%；2002年较2001年相比净利润增长率为：（160-100）100100%=60%.则说明2002年的效益增长明显不及2001年。,财务分析的方法,趋势分析法,3.会计报表项目构成比较,这种方式是在会计报表比较的基础上发展而来的，它是以会计报表中的某个总体指标为1

7、00%，计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。它既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较。同时，这种方法还能消除不同时期（不同企业）之间业务规模差异的影响，,财务分析的方法,趋势分析法,3.会计报表项目构成比较,【例】ABC公司营运资本分析（运用资产负债表项目分析）,流动资产=流动负债+营运资本；营运资本=长期资本-长期资产,财务分析的方法,趋势分析法,3.会计报表项目构成比较,在采用趋势分析法时，必须注意以下问题：1、用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上 必须一致；2、必须剔除偶发

8、性项目的影响，使作为分析的数据 能反映正常的经营状况；3、应用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点 分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利 避害。,财务分析的方法,比率分析法,是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于进行分析。,常用的财务分析比率通常可分为以下三类：,反映偿债能力的财务比率：,反映短期偿债能力,反映长期偿债能力,比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法，比率是相对数。,常见的比率指标,构成比率,效

9、率比率,相关比率,结构比率某个组成部分数额总体总额,某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。,某个项目和与其有关但又不同的项目对比所得的比率，反映有关经济活动中财务指标间的相互关系。,财务分析的方法,比率分析法,21,是解释财务报表的一种基本分析工具。是最受欢迎和应用广泛的财务分析工具。在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个原则:1财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个 期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；2财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一 定的问题,即比率应具有财务意义。,财务分析的方

10、法,比率分析法,财务分析的方法,比率分析法,因素分析法是指通过分析影响财务指标的各项因素并计算其对指标的影响程度,来说明本期实际数与计划数或基期数相比较,财务指标变动或差异的主要原因的一种分析方法。因素分析法适用于多种因素构成的综合性指标的分析,如成本、利润、资产周转等方面的指标。,财务分析的方法,因素分析法,财务分析的方法,因素分析法的程序,(1)确定需要分析的指标；(2)确定影响该指标的各因素及与该指标的关系；(3)计算确定各个因素影响的程度数额。,因素替换法及应用,基于以下公式进行分析,销售毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,销售毛利影响分析举例,销量因素影响：毛利=本年销量（

11、上年单位销售收入净额 上年单位销售成本）销量因素影响金额=毛利-毛利,毛利=上年销量（上年单位销售收入净额 上年单位销售成本）毛利=206347（3721-2367）=27939万元,毛利=227776（3721-2367）=30841万元销量因素影响金额=30841-27939=2902万元,因素替换法及应用,因素替换法计算过程,基本公式：,替换步骤：,计算过程：,价格因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-去年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,毛利=227776（3655-2367）=29337万元价格因素影响金额=29337-30841=-1504万元,因素替换法及应用,因素替

12、换法计算过程,替换步骤：,计算过程：,成本因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-本年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,毛利=227776（3655-2145）=34394万元成本因素影响金额=34394-29337=5057万元,因素替换法及应用,因素替换法计算过程,替换步骤：,计算过程：,-31-,单位：万元,销售毛利影响因素分析结果,因素替换法及应用,因素替换法计算过程,因素替换法注意问题,因素分解的关联性,确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指标 差异的内在构成原因。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标构成因素为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,由

13、于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。,替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。对公司统一使用的分析指标，财务总部会规定因素替换的顺序，一般不再改变,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标替代顺序为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,因素替换法注意问题,因素替代的顺序性,在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的

14、差异，以全面说明分析指标变化原因。,因素替换法注意问题,替代顺序的连环性,用连环替代法计算的各因素变动的影响数，计算结果是基于一个因素变化而其他因素不变的假设条件，离开假定的前提条件，计算结果会发生变化。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,假定连环替代的顺序为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,因素替换法注意问题,计算结果的假定性,财务分析内容,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,发展能力分析,综合分析,偿债能力分析,是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比

15、率和现金比率等。,短期偿债能力分析,流动比率为2:1的比例是较适宜的,(1)流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业单位流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。,流动比率流动资产流动负债,偿债能力分析,短期偿债能力分析,速动比率在1:1左右比较合适,(2)速动比率,速动比率速动资产流动负债,速动资产流动资产存货,偿债能力分析,短期偿债能力分析,(3)现金比率,现金比率(现金+有价证券)流动负债,反映企业直接支付能力,偿债能力分析,短期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，它表明企业对债务负担的承受能力和偿还债务的保障

16、能力。长期偿债能力的强弱，是反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志。,偿债能力分析,长期偿债能力分析,(1)资产负债率,资产负债率负债总额资产总额,这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。若大于1，说明企业资不抵债。,偿债能力分析,长期偿债能力分析,(2)股东权益比率与权益乘数,股东权益比率=股东权益资产总额,权益乘数=资产总额股东权益=1股东权益比率=1/1-负债比率,资产负债率+股东权益比率=1,偿债能力分析,长期偿债能力分析,(3)产权比率,产权比率负债总额所有者权益,产权比率反映了企业所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越

17、高，承担的风险越小,偿债能力分析,长期偿债能力分析,(4)利息保障倍数,利息保障倍数息税前利润债务利息,息税前利润是指包括债务利息和所得税在内的正常业务经营利润，不包括非正常项目。债务利息应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。,利息保障倍数至少应当大于1，一般来说，比值越高，企业长期偿债能力也就越强。,偿债能力分析,长期偿债能力分析,营运能力分析,营运能力:指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。,资产营运能力:企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。,周转率(周转次数)周转额资

18、产平均余额,周转期(周转天数)计算期天数周转次数,(1)应收账款周转率,反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值。,应收账款周转率(次数)赊销收入净额应收账款平均余额,注：赊销收入净额销售收入-现销收入-销售折扣与折让 应收账款平均余额(期初应收账款余额+期末应收账款余额)2,营运能力分析,流动资产周转情况分析,(2)存货周转率,是一定时期内企业销售成本与平均存货余额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合指标。,存货周转率(周转次数)主营业务成本存货平均余额,存货周转期(周转天数

19、)计算期天数存货周转率 计算期天数存货平均余额销货成本,注：存货平均余额(期初存货+期末存货)2,营运能力分析,流动资产周转情况分析,(3)流动资产周转率,是指流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额(销售收入)之间的比率。它是反映企业流动资产周转速度的指标。,流动资产周转率(次数)=销售收入净额流动资产平均占用额流动资产周转天数=计算期天数流动资产平均占用额销售收入净额其中：流动资金平均占用额=(期初占用额+期末占用额)2,营运能力分析,流动资产周转情况分析,固定资产周转率,是指企业年产品销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效

20、率的一项指标。,固定资产利用率产品销售收入净额固定资产平均净值 其中：固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)2,固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率。,营运能力分析,固定资产周转情况分析,总资产周转率=销售收入净额资产平均占用额,资产平均占用额(资产总额年初数+资产总额年末数)2年平均占用额(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)4,营运能力分析,总资产周转情况分析,盈利能力分析,1.销售利润率,销售利润率利润销售收入净额100%,毛利率=销售毛利销售收入净额100%营业利润率=营业利

21、润销售收入净额100%销售利润率=利润总额销售收入净额100%销售净利率=净利润销售收入净额100%,2.成本费用利润率,成本费用利润率利润总额成本费用总额100%,成本费用总额=产品销售成本+销售费用+管理费用+财务费用,3.总资产报酬率,总资产报酬率=息税前利润资产平均总额,盈利能力分析,4.资本金利润率,资本金利润率=利润总额资本金总额100%,5.权益利润率,权益利润率=净利润额平均所有者权益,6.资本保值增值率,资本保值增值率=期末所有者权益总额期初所有者权益总额,7.每股利润,普通股每股利润=税后利润-优先股股利流通股数,盈利能力分析,8.每股股利,每股股利=股利总额流通股数,9.股利发放率,股利发放率=每股股利每股利润,10.市盈率,市盈率=普通股每股市价普通股每股利润,盈利能力分析,发展能力分析,1、销售增长率,销售增长率=本年销售收入增长额上年销售收入额100%本年销售收入增长额=本年销售收入总额-上年销售收入总额,2、资本积累率,资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益100%,本年所有者权益增长额=所有者权益年末数-所有者权益年初数,3、总资产增长率,总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额100%,本年总资产增长额=本年年初资产总额-本年年末资产总额,