财务管理PPT.ppt
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1、2023/4/3,财务管理学,第1章 总论,1,第一章 总 论,财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境,2023/4/3,2,财务管理,是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。,2023/4/3,3,公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。,1.财务管理的内容,企业财务活动企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动,2023/4/3,4,1.财务管理的内容,内部筹资,退出企业,外部筹资,2023/4/3,5,企业,国家,债权人与债务人,投资者与被投资者,企业职工,企业
2、财务关系,2023/4/3,6,第一章 总 论,财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境,2023/4/3,7,以利润最大化为目标以企业价值最大化为目标,2.财务管理的目标,财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。,2023/4/3,8,以利润最大化为目标,财务报表之间的钩稽关系,2023/4/3,9,以利润最大化为目标,有A、B两个企业,其利润都是100万元,哪一个企业的理财目标实现得更好?如果A企业是今年赚取的100万元,而B企业是去年赚取的100万元利润,哪个企业更好?如果A、B企业都是今年赚取的100万元,哪个企业更好
3、?如果A企业赚的100万元全部收回了现金,而B企业全部是应收账款,哪个企业更好?在上面的条件下,如果A企业是投资100万元建成的,而B企业是投资500万元建成的,哪个企业更好?,思考,2023/4/3,10,以利润最大化为目标,主要缺点:没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵,2023/4/3,11,以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标,2.财务管理的目标,财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。,2023/4/3,12,以股东财富最大化为目标,观点:股
4、东财富最大化,股票价格最大化,有效市场,有效市场假设:最早是由Fama提出,根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上,股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。,2023/4/3,13,以股东财富最大化为目标,主要优点考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系,2023/4/3,14,以股东财富最大化为目标,股东财富最大化,利益相关者,剩余要求权:股东持有的是在其他相关者利益得到满足之后的剩余权益。约束条件是:1.利益相关者的利益受到了完全的保护(契约组合)。2.
5、没有社会成本。,前提:追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提,借款人国家管理者员工供应商社会环境等,前提,剩余要求 权、约束条件,2023/4/3,15,财务管理目标与利益冲突,委托代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突,2023/4/3,16,安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿,全身而退;施乐虚增收入28亿,总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万;美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万:公司高层向公众说谎,却由投资人承担责任?,事件回放,2023/4/3,17,财务管理目标与利益冲突,社
6、会责任与利益冲突,很多情况下,公司的目标与社会目标是一致的,但也有许多例外。,可以通过制订一些法律进行约束,但是法律不能解决所有问题。,股东利益,社会责任,?,2023/4/3,18,第一章 总 论,何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式财务管理的环境,2023/4/3,19,4.公司组织与财务经理,企业组织的类型个人独资企业优点:(1)企业开办、转让、关闭的手续简便;(2)企业主对债务承担无限责任,会尽心经营企业;(3)税负较轻;(4)制约因素较少,决策效率高;(5)技术和财务信息容易保密。缺点:(1)独资企业要承担无限责任,风险大;(2)筹资困难;(3)企业寿命有限:个体
7、业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。合伙企业优点:开办容易,费用较低 缺点:责任无限、权力分散、产权转让困难 公司种类:有限责任公司与股份有限公司特点:独立的法人实体;具有无限存续期;股东承担有限责任;所有权与经营权分离;筹资渠道多元化,2023/4/3,20,4.公司组织与财务经理,2023/4/3,21,4.公司组织与财务经理,财务经理,财务经理,(A)发行证券得到现金(B)将现金投资于企业运营(C)运营产生现金(D)支付税金(E)产生的现金留存企业(F)支付股利和债务,2023/4/3,22,第一章 总 论,财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境,2023
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