财务管理课程PPT第二章财务管理价值基础.ppt
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1、第二章 财务管理价值基础,本章要点:一、货币时间价值的概念和计算二、风险的概念与衡量,风险与收益的关系,第一节 货币时间价值,一、认识货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金时间价值。在理解货币时间价值时要注意把握以下的要点:(1)货币时间价值是指增量,一般以增值率表示;(2)必须投入生产经营过程才会增值;(3)需要持续或多或少的时间才会增值;(4)货币总量在循环和周转中按几何级数增长,即需按复利计算。,二、货币时间价值表达方式货币时间价值有两种表达形式:用绝对数表示,即货币时间价值额,是指货币在生产经营过程中产生的增值额;用相对数表示,即货币时间价
2、值率,是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均资金利润率,三、货币时间价值计算(一)复利终值和现值1、复利终值 终值又称复利值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值 终值的计算公式:,其中:(1+i)n被称为复利终值系数或1元的复利终值,用符号(s/p,i,n)表示 例:将100元存入银行,利息率为10%,5年后终值应为多少?S5=P(1+i)5=100(1+10%)5=161(元)S5=P(s/p,i,n)=1001.611=161.1(元),2、复利现值 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值,叫贴现。贴现的计算公式:,其中:(1+i)-n是把终值折算为现值的系数,
3、称为复利现值系数,或称作1元的复利现值,用符号(p/s,i,n)表示。为了便于计算,通常借助于“复利现值系数表”计算例:若计划在3年以后得到400元,利息率为8%,现在应存金额为多少?P=S(p/s,i,n)=4000.794=317.6(元),(二)年金1、年金含义和类型 年金,是指一定时期内相等金额的收付款项,通常记为A。例如分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等,都属于年金收付形式。年金按发生时间分,可分为普通年金、先付年金、延期年金、永续年金。,2、年金计算(1)普通年金的终值和现值普通年金,即后付年金,是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项 普
4、通年金终值 普通年金终值,是指一定时期内每期期末等额收付款的复利终值之和.,计算公式为:式中是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值,记作(s/A,i,n)。普通年金终值,通常借助于“年金终值系数表”计算。,例:小张大学毕业时找到了一个年薪5万元的工作,他制定了一个三年存款买车的计划,即每年末存款3万元。如按理财产品年利率15%计算,则三年可得款项多少?s3(s/A,15%,3)33.472510.4175万元因此,三年可得款项10.4175万元。,偿债基金偿债基金,是为年金终值达到既定金额的年金数额。从计算角度来看,就是在普通年金终值中解出A,这个A就是偿债基金。例:小李计划在4年后还
5、清20,000元债务,从现在开始每年末等额存入银行一笔款项,假设银行存款利率为10%,每年需要存入多少元?A=S/(s/A,i,n)=20000/4.6410=4310(元),普通年金现值普通年金现值,是指一定时期内每期期末等额收付款的复利现值之和 式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值,记作(p/A,i,n)。普通年金现值通常借助于“年金现值系数表”计算。,例:现在存入一笔钱,准备在以后5年中每年末得到100元,如果利息率为10%,现在应存入多少钱?P=A(p/A,i,n)=1003.791=379.1(元)资本回收额资本回收额,是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的
6、债务。从计算的角度看,就是在普通年金现值公式中解出A,这个A就是资本回收额。资本回收额是普通年金现值的逆运算。,例:假设以6%的利率借款500万元投资于某个寿命为5年的项目,每年至少要收回多少现金才是有利的?A=P/(p/A,i,n=500/4.2123=118.7(万元)(2)先付年金先付年金,即预付年金,是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。先付年金与普通年金的区别仅在于付款时间不同。,先付年金终值计算公式为:,例:小许打算在每年年初存款3万元,如按理财产品年利率6%计算,则10年应得款项多少?解法1:S3(s/A,6%,10)(1+6%)313.1811.0641.916万元解法2:
7、S3(s/A,6%,10+1)-13(14.972-1)41.916万元,先付年金现值计算公式为:,例:小潘租了一套房子,合同规定每年年初需支付房租2万元。如按6%的年利率计算,则预期4年房租的现值为多少?解法1:p=2(p/A,6%,4)(1+6%)查“年金现值系数表”,得:p=23.46511.067.346万元解法2:p=2(p/A,6%,4-1)+1查“年金现值系数表”,得:p=2(2.6730+1)=7.346万元,(3)递延年金递延年金,即延期年金,是若干期后发生的年金。例:某企业有一投资项目,建设期2年,有效回收5年,年收益100万元,如按10%的折现率,该企业5年收益折算到投资
8、之初的现值为多少?第一种方法:首先计算n期普通年金现值;然后再计算m期现值。把递延年金视为n期普通年金,求出递延期末的现值,然后再把此现值调整到第一期期初p2=A(p/A,i,n)=100(p/A,10%,5)=1003.7908=379.08万元p0=p2(1+i)-m=379.08(1+10%)-2=379.080.8264313.27万元,第二种方法:假设递延期中也进行支付,先求出(m+n)期的年金现值,再计算m期普通年金现值;然后相减,即可得出最终结果。p=A(p/A,i,m+n)-A(p/A,i,m)p(m+n)=100(p/A,10%,2+5)=1004.8684=486.84万元
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