中国跨国并购研究以吉利收购沃尔沃为例.docx
《中国跨国并购研究以吉利收购沃尔沃为例.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中国跨国并购研究以吉利收购沃尔沃为例.docx(21页珍藏版)》请在课桌文档上搜索。
1、学年论文题 目中国跨国并购研究以吉利收购沃尔沃为例学院专业班级学生学号指导教师二O 一 7年9月2日摘 要随着经济全球化,各国的经济联系日益紧密,相互依存,全球经济逐渐成为一个 整体。但是同时,世界市场竞争者越来越多,在面临着巨大生存压力及挑战下,我国 企业往往通过跨国并购的规模扩张方式来进行对外直接投资,从而使得资源优化合 理配置,大幅度地提高企业在国际竞争市场的地位及为企业带来更多的经济利益。近 年来,全球企业并购保持规模不断扩大的总体态势。中国企业海外并购规模也在稳定 增长,2016年第一季度,中国已成为全球企业海外并购规模最大的国家。中国企业 海外并购资金的区域流向越来越以欧美发达国家
2、为重点;产业流向也越来越向以电 子、机械、金融服务为主的方向发展。区域与产业的资金流向变化,体现出中国企业 海外并购新战略:在全球产业结构调整过程中,中国企业以获得先进技术或占领高端 消费市场为宗旨,更加重视向全球产业链的高端发展。但由于中国跨国企业形成时间 相对较短、总体竞争实力不强,使其规避海外国家风险的能力较弱,需要重视海外并 购国家风险的量化评估、加快建立海外并购资产权益保护机制,以支持中国企业海外 并购的不断发展。本文介绍跨国并购的相关理论基础以及动因。在分析了中国跨国并购的发展历程 的基础上,分析了中国跨国并购的现状,特点以及动因。最后探寻了并购过程中存在 的问题并提出了建议。关键
3、词:中国企业跨国并购吉利沃尔沃ABSTRACTIn this paper With the economic globalization, the economic ties between countries are becoming increasingly close and interdependent, and the global economy is gradually becoming a whole. But at the same time, there are more and more competitors in the world market. Faced wit
4、h great pressure and challenges, Chinas enterprises often carry out foreign direct investment through the scale expansion of cross-border mergers and acquisitions. So as to optimize the allocation of resources, and greatly improve the status of enterprises in the international competitive market and
5、 bring more economic benefits for enterprises. In recent years, global mergers and acquisitions continue to expand.Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions scale is also growing steadily. In the first quarter of 2016, China has become the worlds largest number of overseas mergers and ac
6、quisitions enterprises. Chinese enterprises overseas acquisitions target more and more developed in Europe and America; and the industry is more and more focused on electronic, mechanical and financial services. The change of regional and industrial capital flows reflects the new strategy of Chinese
7、 enterprises overseas mergers and acquisitions: In the process of adjusting the global industrial structure, Chinese enterprises aim to acquire advanced technology or occupy high-end consumer market, and pay more attention to the high-end development of the global industrial chain. However, due to t
8、he short period of formation and overall competitive strength of Chinas transnational enterprises is not strong, its ability to circumvent the risk of overseas countries is weak. We should pay attention to the quantitative assessment of the state risk of overseas mergers and acquisitions, and speed
9、up the establishment of the asset rights protection mechanism to support the continuous development of Chinese enterprises overseas mergers and acquisitions. This paper introduces the relevant theoretical basis of cross-border mergers and acquisitions. Based on the analysis of the development proces
10、s of Chinas transnational mergers and acquisitions, the paper summarizes the present situation, characteristics and motivations of Chinas cross-border mergers and acquisitions. Finally, it explores the problems existing in the process of mergers and acquisitions, and puts forward some suggestions.Ke
11、y words: Chinese enterprises; transnational mergers and acquisitions; Geely; Volvo目 录摘要1ABSTRACT2一、绪论5(一)选题背景和意义5(二)论文内容5二、跨国并购相关理论分析6(一)跨国公司概念6(二)理论基础61 .价值低估理论62 .效率理论63 .交易消费理论64 .低成本低风险扩张理论 7三、海外并购历程及现状分析8(-)发展历程81 .萌芽准备阶段82 .蹒跚起步阶段83 .积极增长阶段9(二)发展现状91 .发展规模92 .发展特点93 .发展动因10四、中国海外并购中的问题12(-)外部风
12、险121 .国际政治风险122 .法律风险12(二)内部风险121 .缺乏科学战略规划122 .整合风险12五、吉利跨国收购沃尔沃分析14(一)收购背景介绍14(二)收购事件14(三)整合分析141 .管理整合142 .文化整合15(四)收购后的效益分析151 .品牌形象提升152 .研发能力提高153 .市场份额增加16六、建议17(一)制定明确的并购战略17(二)选择合适的目标企业17(三)加强法律风险控制17(四)提高融资与支付能力17(五)增强并购后整合能力17结论19参考文献20一、绪论(-)选题背景和意义随着经济的快速发展以及近年来国务院出台一系列有利于企业“走出去”的政策, 越来
13、越多的企业通过跨国并购方式来实现自己的国际化战略,这在一定程度上有力 地协助企业获取先进管理技术、开拓更大市场,共享全球资源及获取良好收益。可我 国企业跨国并购时间较晚,目前还处于初级阶段,虽有不少成功案例,但是由于缺乏 借鉴经验,常常以失败告终。基于此,通过分析跨国并购的现状、动因及对策,这对 于中国企业更好地进行跨国并购具有重大的指导和实践意义。同时对吉利跨国收购沃 尔沃进行分析,可以总结此次的经验,为其他渴望走出国口,树立民族品牌的中国企 业提供经验指导,为我国跨国并购理论研究提供素材。()论文内容本论文分为5个章节。论文第1章是绪论,简要介绍了本论文的研究背景,提出 了写作目的;论文第
14、2章主要介绍了跨国公司的相关理论基础,包括概念、相关理论。 论文第3章对中国企业海外并购发展历程及现状进行了分析。包括规模,特点及内外 部动因。论文第4章指出了中国企业进行跨国并购是所遭遇的挑战和存在的问题。第 5章对吉利跨国并购沃尔沃进行了分析。第6章针对中国跨国并购中存在的问题提出 了相应的建议。二、跨国并购相关理论基础()跨国公司概念跨国并购(Cross-border Mergers Acquisitions)就是指一国跨国性企业为了某种目 的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业的一定份额的股权直至整个资产收买 下来。跨国公司的国际并购涉及两个或两个以上国家的企业,两个或两个以上国家
15、的 市场和两个以上政府控制下的法律制度,其中“一国跨国性企业”是并购发出企业或 并购企业,“另一国企业”是他国被并购企业,也称目标企业。这里所说的渠道,包 括并购的跨国性企业直接向目标企业投资,或通过目标国所在地的子公司进行并购两 种形式,这里所指的支付手段,包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行债 券等形式。而跨国公司的国内并购是指某一跨国性企业在其国内以某种形式并购本国 企业。(二)理论基础1 .价值低估理论该理论认为当目标企业的真实价值不能准确反应时,并购活动就会发生。美国经 济学家詹姆斯托宾以Q值来反应企业并购的可能性。该理论被广泛运用于各个跨国并 购实践中。2 .效率理论效率理
16、论认为企业并购活动不仅能够给社会带来一个潜在的增量,而且能提高交 易参与者的效率。这主要表现在企业管理层的效率改进或形成协同效应之上。所谓协 同效应,指的是两个企业组成一个企业之后,其效益要大于原先两个独立企业效益算 术和的情况,即2+24效应。3 .交易费用理论企业并购的交易费用理论是指用交易费用经济学的观点来解释企业并购的动机。 交易费用经济学的基本结论是:市场机制和企业组织是可以相互替代的,且都是资源 配置的有效调节者;市场交易费用的存在决定了企业的存在;对资源的配置与协调, 无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的,市场机制配置资源的成本 是交易费用,企业组织配置资源的成本就
17、是企业内部的管理费用;企业组织取代市场, 内化市场交易有可能节约交易费用;企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易 费用,企业内化市场交易、节约交易的同时会增加内部管理费用,当企业内部管理费 用的增加与市场交易费用节省的数量相当时,企业的边界趋于平衡。4 .企业低成本、低风险扩张理论企业扩张(包括向原有生产方向的扩张和向新的生产经营方向的扩张)有两条基 本途径:一是通过自身投资来扩张;二是通过并购同类型企业来实现扩张。两种方法 相比较而言,并购往往是效率较高、成本较低、同时风险又较低的扩张办法。这是因 为:第一并购可以有效地降低进入新行业的障碍;第二并购可以大幅度降低企业发展 的风险和成本;
18、第三企业通过并购的方法扩张时,不仅可以充分利用原企业的资产、 销售渠道等优势,而且可以获得原企业的经验(包括生产工人和技术、管理人员的经 验),这使企业拥有了成本上的竞争优势。三、中国企业海外并购历程及现状分析(-)发展历程1 .萌芽准备阶段以1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资有限公司为标志,中国企 业踏上了跨国并购的征程。这一阶段,我国的改革开放事业刚刚起步,国家正从计划 经济体制逐步转向市场经济体制,“走出去”战略适时提出并逐步渗入企业经营理念。 在这一阶段中国企业跨国并购呈现出规模小、次数少、目的地局限等特征。表为99-2001年中国跨国并购占世界并购额的比重(单位:百万
19、美元)年份中国企业跨国并贝勾额世界跨国并购额占比1992573792800.721993485830640.5819943071271100.2419952491865930.1319964512270230.2019977993048480.26199812765316480.2419991017660440.01200047011438160.0420014525939600.082 .蹒跚起步阶段2001年中国加入WTO后,中国企业与国际市场的联系越来越紧密。因此,在这 一阶段,中国企业迎来了加入WTO带来的机遇与挑战并存的并购时机,开始了跨国并 购的蹒跚起步。2001-2006中国企业
20、主要跨国并购事件事件并购主体目标公司并购额亿 美元2001.9华立集团皇家飞利浦公司在美CDMA事1.8业部2002中海油西班牙瑞索普公司5.852002中石油美国戴文能源集团2.162003京东方韩国现代显示技术株式会社3.82003中石化英国天然气公司12.32004上汽集团韩国双龙公司52004联想集团IBM的PC业务17.52005海尔集团美国美泰克公司12.82005南乐汽车英国罗孚汽车公司0.872005中油国际哈萨克斯坦PK石油公司41.82006中信集团哈萨克斯坦卡拉赞巴斯油田19.13 .积极增长阶段(二)发展现状1 .发展规模(1)并购总额持续上升,规模不断扩大中国海外并购
21、交易受到较大关注。最近 由于“民营企业”走出去和“一带一路”建设的推动作用,我国企业已经成为跨国并 购领域中一股重要力量。2014年,企业跨国并购交易数量多达272宗,交易金额近 569亿美元,比去年增长9. 49%o 2015年,我国跨国并购交易量及交易金额均创历 史新高,交易额达610亿美元,比去年增长14%0 2016年中国企业跨国并购交易量 和交易金额又进一步增长,交易量多达729宗。2 .发展特点(1)跨国并购主要为横向并购通过对近年并购案例进行分析,许多跨国并购的参与方所生产或者销售的产品几乎相同或者 高度相关的。据相关数据分析,横向跨国并购在跨国并购交易占据重要地位,其交易数量一
22、直在 整个交易中所占比例多达50%以上。(2)跨国并购主体呈现多元化发展趋势从并购的行业来看,由传统制造企业向服务业和高新技术产业转移,目前主要以金融、能源 行业为主,以IT、机械行业为辅。另外,在跨国并购的企业中,民营企业慢慢地成为了并购中 的核心力量。(3)跨国并购整合能力欠缺由于跨国并购双方在不同的国家,不仅所处的政治、经济、文化环境存在巨大的差异,而且 并购双方企业的管理制度、企业文化和使命不太一致,这在一定程度上加大了跨国并购资源整合 难度。3 .发展动因外部动因(1)政府政策鼓励企业进行跨国并购为了鼓励中国企业能够顺利地进行跨国并购,把“引进来”和“走出去”进行结合,政府采取了一
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 中国 跨国 并购 研究 吉利 收购 沃尔沃
链接地址:https://www.desk33.com/p-288041.html