国有企业再融资的 现状及优化途径分析 附国有企业融资问题案例研究.docx

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1、国有企业再融资的现状及优化途径分析摘要：国有企业在我国经济发展过程中做出了重要贡献，随着我国经济发展不断趋向于国际化，使得国有企业在新时期的发展面临着巨大的经济融资风险，有效规避融资活动中的风险成为了促进和推动国有企业实现发展与壮大的重要考验。本文主要针对国有企业再融资过程中存在的风险控制方面的问题展开深入分析，并研究国有企业实施融资活动的具体方式与特征，依据其现状具体情况寻找国有企业再融资优化途径，以期为我国的国有企业实现新时期的创新发展提供参考。关键词：国有企业再融资现状问题随着我国经济的发展与进步，经济市场的发展已经从单一形式向著多元化方向发展，同时在全球经济市场背景下出现了一体化发展趋

2、势。这样的市场发展背景在为企业创新与发展带来经济效益的同时也给我国的国有企业实施融资活动增加了巨大的金融风险与管理压力。因此在这样的时代背景下，开展国有企业再融资风险管控分析与研究，对于提升国企有企业融资风险抵御能力以及实现融资活动的优化途径有着十分重要的现实作用。一、国有企业再融资现状分析伴随着我国经济体制的改革与创新，我国的国有企业再融资活动方式随之发生了众多变动。国有企业现状下存在的再融资活动方式的变化同时对于我国有效实施经济体制改革与新时期的创新同样具有着非常重要的作用。国有企业一直以来都是我国经济发展的支柱，其实是再融资活动，主要是以提升企业核心竞争力为目标。但是在现状下国有企业实施

3、再融资活动过程中存在着制度不完善等问题，致使国有企业面临着巨大的融资风险，不利于企业实现创新与发展。国有企业在经济市场不断变化的今天，想要达到更好的提升自身发展竞争力，并且仍保持企业属于国家管控，就需要在再融资活动中开展更为科学合理的融资方式，通过不断调整企业的经济结构实施再融资活动。国有企业的发展对于我国的经济体制改革与发展起到了非常重要的作用，因此，在实施再融资活动中，必须加强管理，采取谨慎措施，充分提高自身能力以更好的应对可能存在的风险问题。二、国有企业实施融资活动的方式与特征分析（一）并购融资特征分析融资活动可以分为广义与狭义两种形式。广义方面的融资概念主要指的是资金持有者与资金需求者

4、两者间通过开展一定的交易活动，来达到资金供需互补，使资金持有者从中获取到更多的投资收益，使资金需求者实现发展规模的扩大与创新。这样的融合活动对于两者均有着互惠互利的特征，实现了资金双向收益。狭义方面的融资概念主要指的是金融租赁与净租赁，参与该活动的主要机构为金融机构、银行的信贷机构等，其主要是对于向企业提供相关的设备开展租赁活动但不负责维修。此种租赁方式通常具有较长时间特点，并且在租赁活动中产生的设备成本与费用等是在租赁活动完成之后开展一次性方式的分摊，最后利用租金形式实施回收。（二）融资活动的具体特征融资活动中，资金需求者与资金所有者两者之间没有较为直接的关系，通常是以金融机构形式进行联系，

5、金融机构起到了中间联系作用。资金所有者与需求着通过金融机构的联络产生联系，融资活动的开展也是在金融机构的联络之下产生的融资关系，利用金融中介机构的运作，开展综合性的金融投资活动，使融资活动具有一定集中性特征。三、国有企业再融资存在的风险问题分析（一）再融资方式单一我国的国有企业实施融资和再融资主要方式是利用发行股票和证券的方法，实现再融资目标的。国有企业缺乏再融资管理经验以及明显的再融资方式单一问题，进而使其存在着负资产增产的现状问题。这一现状问题的产生主要与国有企业内部管理与控制方面存在问题有着较为直接的关系，缺乏在融资风险管控意识使得国有企业的发展与壮大受到了较为严重的制约。（二）存在过度

6、负债现象我国部分国有企业在上市之前其再融资资金来源主要是银行以及相关渠道产生的贷款。不仅融资方式单一，同时.，还存在着无法及时上还本金和利息进而造成负债融资不要断增加。部分国有企业管理领导人员缺乏资金融资管理意识，甚至认为吸纳的资金程度越多则企业发展越好。最佳的融资规模是依据企业发展需求来确定的，这样才能确保资金得到更为有效的利用，规避了资金浪费。（三）股权结构缺乏有效治理我国的国有企业在经济市场发展过程中具有着较为特殊性的地位，其股东身份存在着出资人缺位这一突出现象，进而造成缺乏相应的约束与制衡管理机制。使得企业在出现资金问题造成破产等问题时，股票市场、银行贷款等融资机构均不会提供有效帮助举

7、措，进而造成国有企业负债现象日益严重。四、国有企业再融资优化途径探析国有企业的发展与进步在我国经济市场管理中具有着十分重要的地位，所占市场比例存在着较大现象，进而为了更好的促进国有企业实现良好发展对于促进我国的经济发展与进步起到了推动作用。本文主要从以下几方面开展国有企业再融资优化途径的探析：（一）加强再融资活动多元化发展实施国有企业再融资优化管理与发展，必须改变融资过程中依靠股票发行和证券市场活动这一单i融资方法，需要不断引入更多的资金供应方，通过向社会或者相关企业经营者等开展资金联系活动，进而来规避单一性形式的资金再融资过程中存在的问题与不足,从而起到预防和降低风险的目标,提升企业管控能力

8、。（二）建立健全再融资风险管控机制我国国有企业发展过程中加强国有资产的保值与增值属于企业管理的重中之重。因此，我国的国家部门需要不断加大政策保障和制度建设来有效监控国有企业开展大型再融资活动中的具体工作，利用政策管控和科学有效的制度管理来提升国有企业实施再融资活动管理力度。因此，本文笔者建议在今后的工作过程中，需要加强国家相关管理部门对国有企业实施更加严格的制度管理和政策管控，来打击一切不规范融资活动，并依据不同行业发展特点，制定相对应的具体管控指标，以起到更好的管理作用。同时还要加大国有企业内部自身管理制度的建设和管理机制的构建，对国有企业实施再融资活动开展更加有效的管理，避免过度融资造成的

9、企业负债增长现象的发生，同时也要避免企业不规范担保行为中存在的安全风险问题。总体而言，建立健全再融资风险管控机制，主要需要从国家相关政府部门和国有企业自身两方面来进行，加大国家政策管理和制度约束，可以有效规范国有企业实施再融资活动行为，是保障国有资产安全和增值的有效途径。加强国有企业自身内部管控措施的制定与管理机制的建设，可以更加有效的管控企业开展再融资活动的具体实施过程，提升企业风险预防能力和问题处理能力，同时还可避免不规范经济活动的开展。()不断扩展再融资活动渠道国有企业实施再融资活动过程中，丰富渠道建设工作有着十分重要的作用。针对于当前我国国有企业实施再融资活动过程中主要以上市和引进相关

10、的民营企业资本等途径为主，其实除此之外还有更多方法来推动国有企业实现再融资活动。主要有：一是，国家相关政府部门积极参与到培育与引导更多优秀金融机构或者资金所有者参与到国有企业再融资活动中来;二是，国有企业自身需要加强财务风险管控能力以及资金安全方面的管控，通过自身进行渠道建设来实现融资途径的丰富与发展，进而降低国有企业自身对于银行借贷活动的依赖;三是，国有企业需要充分重视和加大国家相关政策优惠提供的有力发展机遇，实现企业资金压力的缓解。比如积极参与到可转债以及企业债等形式的融资活动中，利用低利息来解决企业负债问题，提升企业资金安全，提升企业资金风险抵御能力。(四)不断优化国有企业结构创新融资途

11、径国有企业自身结构是其实施再融资活动的环境，通过加大环境优化力度，才可更好的实现资金融合的科学、合理、安全发展，进而为企业发展创造出更多利润。因此必须重视国有企业发展过程中的结构调整，以促进企业财务管理和成本支出之间存在更为科学、合理的布局，实现国有企业资金融合比例的科学发展。除此之外，国有企业开展再融资活动时，需要充分重视再融资方式的创新与优化,依据国家相关法律法规，来为国有企业开展再融资活动创作更加良好的环境，实现企业财务成本的降低和资金风险管控水平的提升。比如充分吸取其他企业再融资过程中所采取的有效措施和融资途径的开拓。我国某市的一家外贸企业主要经营食品肉类，并且在国内有企业自己的产品供

12、应链,进而形成了开展进出口贸易、食品生产与制造、国内营销、畜禽类生物养殖以及蔬菜种植等较为体化的产业发展链条。该企业的这一结构调整和发展值得我国国有企业吸取其丰富的成功经验,通过拓展企业发展链条方式,利用企业链条环节中的产品或者产业开展抵押、授信等活动，进而实现融资途径的丰富和创新，促进企业发展。需要注意的是，在国有企业实施创新再融资渠道的拓展过程中，必须注重企业自身资金风险管理与企业产业结构调整之间的融合与联系，使企业发展拥有更加科学合理的管理机制，提升企业管理工作水平，这对于企业资金日常管理、生产管理、经济活动中利用等均可起到有效管控作用，确保国有资产的安全与增值。结束语.,文要分析国有企

13、业再融资现状及其再融资活动的主要方式与特征，并从国有企业企业实施再融资活动过程中存在的方式单一、过度负债现象、股权结构缺乏有效治理等问题进行了针对性策略的研究。本文内容主要从加强再融资活动多元化发展、建立健全再融资风险管控机制、不断扩展再融资活动渠道以及优化国有企业结构创新融资途径等几方面开展国有企业再融资优化途径的探析。通过本文内容可以看到，国有企业属于我国重要的经济发展支柱，其融资活动受到新时期市场经济发展的影响，面临着较大的融资风险，通过加强国家相关政策保障和管理、企业自身产业结构调整与制度完善，可以更好的实现融资渠道的丰富，提升企业资金风险管控能力，对于企业发展起着重要的推动作用。参考

14、文献：1季洁.论国有企业再融资内部风险控制问题及完善建议J.当代会计，2019(03)：84-85.2张继红.论国有企业再融资内部风险控制问题及完善建议J.今日财富，2018(16)：34-36.引齐祯.论国有企业再融资内部风险控制问题及完善建议J.财会学习，2018(20)：251+253.国有企业融资问题案例研究摘要：资金是国有企业生存发展的血液，国有企业在发展过程中的重要任务之一就是筹集资金，以满足运营对资金的需求。融资也就成为了现代化企业积累资金的重要手段，外部融资成为不可缺少的融资选择，本文探讨国有企业融资问题，以科技融资行为作案例研究对象，希望能够为国有企业融资寻找较佳路径。关键词

15、：国有企业;融资问题;案例研究国有企业在我国担负着重要的政治责任和社会责任，国有企业的深化改革和发展对于我国经济平稳健康发展和社会主义和谐社会的建设有着至关重要的作用。因此国有企业融资在资源上有一些优势。融资是解决一个企业资金短缺问题的方式方法。企业融资的过程是指企业以何种方式获得资金融通。从融资过程中资金来源的不同方向可以分为内源融资和外源融资。具体来说，内源融资是由企业的初始投资成本与企业生产经营过程中的资本积累所形成的，从企业财务角度看，它属于企业的权益性资本。随着企业制度的不断发展，不断使企业的内源性融资扩大到社会成员的出资，构成企业的股本金,利润累计与折旧基金。外源融资指企业对外举债

16、，采用一定方式向其他经济主体筹集资金的一种融资渠道，属于一种债务资本。外源融资可分成直接融资和间接融资。直接融资指资金供需双方没有金融中介的介入而直接在金融市场上形成债务债权关系实现资金融通的一种方式。最典型的直接融资方式有股票、债券等金融工具融资。而间接融资是指资金供需双方通过银行等中介机构在金融市场上形成债务债权关系的一种融资方式。一、理论基础1融资结构理论企业融资结构指的是企业在融资过程中，从不同渠道不同对象获得的资金之间的比例关系与有机构成。而企业融资通过融资渠道划分可以分为内源融资与外源融资。因此企业的融资结构也可视为企业内源与外源融资的组合状况，也在某种意义上反映了企业的经营治理能

17、力。内源融资是指企业通过自身生产经营产生积累的方式筹集资金。如果企业募集资金的方式是通过银行等金融机构的借贷、发行股票债券等方式，则称为外源融资。通过查阅大量学者的研究成果，发现国内外不同行业的融资结构各不相同，同时不同的融资结构对于企业自身经营、金融市场的发展也会产生不同影响。2企业成长周期理论随着企业资本规模、管理水平、风险承受能力的不断变化，意味着企业经历着不同的成长阶段，这也意味着与融资相关性较强的信息也在改变，这对企业的融资方式会产生很大的影响。小微企业往往处在成长初期阶段，生产规模小、财务制度不健全，缺乏系统的会计核算体系与财务审计，企业资信情况一般，因此企业的融资渠道主要依赖于内

18、源融资，获得外源融资的可能性较低。随着其企业规模的扩大，财务核算体系不断优化，担保抵押资产增加，会让更多的贷款者接受小微企业贷款，这会让企业主要依赖于债务融资。如果企业进入了成熟阶段，财务核算规范有序，信息透明度高，则可以满足公开市场发行有价证券的条件，开拓股权融资渠道。二、案例介绍科技城以“立足、辐射、影响全省“，逐步实现产业集聚、要素集约、人才集中、功能集成、产城融合，打造地区科技创新的标杆，是未来经济再次腾飞的重要引擎。科技城管委会下属国有平台公司，主要承担着科技城的建设开发及经营管理、融资的职责。在紧扣“一年启动建设、三年初见成效、五年基本成型、八年争取建成”的开发时序推进过程中，国有

19、企业面临着许多挑战，尤其是融资难、融资贵的问题日益凸显。截至目前，集团公司所有融资均采取间接融资方式，其中银行表内贷款余额占比不足三成，主要受限于流动资金贷款期限短、金额小，项目贷款审批要求高、周期长等因素影响，融资途径多以非银机构表外贷款业务为主，融资渠道单一、成本相对较高。科技城建设投资集团有限公司下设5家二级子公司，形成“一集团五公司”的基本框架：其中二级子公司下设三级子公司5家(其中4家为融资平台)，2019年6月集团公司合并口径总资产为18942亿元，负债合计16294亿元，所有者权益为2648亿元。近期三年经营收入达到5260万元，以租金收、代建收入为主，以建设投资为主要任务，由于

20、建设任务重，成立时间短，未提前谋划市场化经营转型，资产效益未发挥，缺少经营性有效资产，缺乏收入来源。三、案例分析现阶段，科技城区域内国有企业就融资方式分类主要有以下三类：一是银行信贷产品，包括流动资金贷款、项目贷款、物业经营贷款等方式;二是资产管理业务，包括信托计划、股权行基金、债券型基金、金融租赁等方式;三是企业直接融资，包括发行债券、资产证券化、境外债券、银行间短融、中票等融资工具等方式。就融资结构来看，科技城内国企多以间接融资为主，主要受限于企业自身条件不足，难以实现企业直接融资。根据科技城的实际情况，导致融资困难的原因分析如下：1政策的部分影响(1)风险控制政策的影响。去年以来，全国金

21、融工作会议下达了防范化解财政金融风险的要求，连续出台了多个规范性文件，严格规定对隐性债务和政府购买服务方式融资的规范性要求。还出台了金融企业对地方政府融资的规范文件和资产管理新规定，要求不得承诺保本收益、禁止资金池、禁止期限错配、抑制通道业务，几乎断绝了目前该类业务对城建融资的主要形式。浙江省也提出了要将政府债务关进“笼子”，对有关政策的把握更加严格。相关宏观政策极大地收窄了科技城国企的融资渠道。(2)融资渠道限制的影响。长期以来放贷监管严格，特别是实行放款规定管控以后，放款金额与排队等候放款资金相比，只能以“杯水车薪”来形容，且主要的几种信贷产品的特性也难以满足科技城国企现有的需求。流动资金

22、贷款一般期限短、放款金额小，只能作为短期的周转资金补充，难以借短补长;固定资产投资贷款需要建设手续齐全，项目符合政策要求，审批周期较长，部分银行还有资金到位要求;商业物业经营贷款受限于科技城内国企目前持有的经营性物业体量小，难以大面积开展，融资资金来源方式单一，未扩拓宽融资渠道。2企业自身融资工作不完善(1)缺乏融资战略规划。目前科技城内融资额度已严重超负荷，缺乏中长期融资规划。融资规模、期限偏离投资计划，存在短融长用现象;大量资金投入拆征储地中，未循环回流，导致企业债务承担过重，偿还压力巨大;负债率高超行业警戒线，债务结构不合理，超企业自身的条件融资，剩余融资能力不够，缺乏整体融资匹配投资规

23、划，缺乏融资专业人才。（2）市场化运营不足。科技城内国企，建设投资集团公司有名无实，还是一个以项目实施为主的建设公司，所属子公司大部分未实质运营;企业发展战略不明晰，缺少符合融资需求的战略发展规划和综合业务组合，单一的建设业务政府融资平台不符合地方政府债务监管要求，按文件要求须实行融资平台转型;融资专业团队力量不足，融资工作已成为一个高度专业化和激烈博弈的工作，需要法律、金融和财务等各方面人才支持才能有效开展工作，防范风险。（3）没有达到发债条件。发债的募投项目不足，符合融资政策要求的资金平衡建设项目占比很低，现在建项目还是以城市基础设施和公益性设施等为主，城中村项目已被包装PPP融资。项目结

24、算机制不健全，自建项目与代建项目的界定、项目交办、项目结算、建设管理费确定和项目代建合同签订等机制都需要完善。四、研究结论与建议通过对科技城的分析，可以认为目前科技城的融资困境有两部分原因：一是国家政策方面，另外就是企业自身工作和条件的不足。如何解决这类国有企业的融资困难，使国有企业有更多的机会得到运营和发展所需资金,本文在提供政策支持,优化科技金融服务体系方面提出以下的建议:1加快直接融资步伐直接融资相较间接融资有融资成本低、金额大等特点，提升直接融资余额占比有助于改善企业中、长期现金流，打破企业长期“借短补长”的困局。首先，实现企业直接融资需做好以下工作，一是加快推进信用评级和发债工作，信

25、用等级较高的企业，更能得到资本市场和金融机构的认可，有助于提高融资能力，降低融资成本;二是多举措推进科技城建设投资集团信用评级和发债工作。首先，开展优质资产注入，包括外部资源海创园、创业园等实物资产注入，增加注册资本金，提高企业净资产。其次，优化科技城建设投资集团运营方式，坚持市场化转型改革，稳步提升自持物业租赁收入、工程代价收入，拓展新型业务，进一步创造经营收入和利润，打好发债基础。最后，谋划土地资产评估增值方式，梳理科技城建设投资集团名下激光光电大厦、朱宅二期、人才大厦、云谷等项目土地资产优化提升，攻击克难改变规划条件，向市里政府部门争取划拨转出让等方式，创造土地资产价值。同时勇于打破“国

26、字号”的固有思维，加快推进企业市场化运营，这有助于激发企业创新活力，强化持续改善现金流的能力，进而改善融资难的困局，实现融资工作的良性循环。2准确把握国家政策，强化金融承载平台建设国家宏观政策不是一成不变的，是随着经济大环境的变化而发生改变，这就需要我们密切关注政策变化，洞悉相关政策的本质，及时高效地做出反应，在政策允许范围内，最大程度地实现既定的融资目标。全力推进金融港建设，打造集“科技+金融”全产业链的科技金融融合发展引领区，为实体经济提供全生命周期的科技金融支持。编制建设实施方案、详细发展规划和具体行动计划，做好北起步区建设用地征迁、土地污染治理等工作，争取新增用地指标，解决耕地占补平衡

27、指标，为金融产业聚集发展奠定基础。启动招商工作，发挥北斗产业、双创新天地、天心天思等数字科技龙头产业的示范引领作用，引进和培育智能金融、大数据、移动支付、区块链、网络信贷、供应链金融、互联网证券、征信类等一批融合金融和信息技术的金融科技企业，设立或引进金融科技研发中心、实验室、研究所等平台，加强金融科技前沿技术研发。3编制合理的融资规划编制科技城中长期资金（现金流）预算，科学合理安排工程建设时序和确保资金链安全。科技城建设投资集团的融资能力是有限的，必须把有限的财力进行科学分配，建立借款、周转、还款的可持续良性循环，才能既完成科技城建设投资任务，又保证健康生存和发展。在科技城建设项目投资计划的基础上，编制中长期资金（现金流）预算，用以指导投融资工作，使科技城建设有序推进，防范资金链断裂风险。参考文献：川竦建永企业融资偏好选择问题研究UL经济师，2018,354（08）：78782徐礼M科技有限公司融资方式选择研究D.湖南大学，2012引付宇集团型企业融资战略管理：一项案例研究D.厦门大学，2008