发行人主要业务及主要产品情况.docx

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1、发行人主要业务及主要产品情况（一）发行人要紧业务概况发行人的要紧业务包含区域开发、房地产、绿化、环保、纺织服装、批发、交通与金融股权投资业务，通过近几年的业务整合，目前发行人已形成投资控股型的管理模式，除金融股权投资业务是通过参股公司实现外，其他要紧业务通过全资、控股子公司实现。发行人2007年度在资源经营战略的指导下，围绕“区域开发+金融股权投资”的产业框架做大做强，继续保持了2005年、2006年的持续快速增长的势头，于2007年实现营业收入168,820.52万元，同比增长13.61%,实现净利润37,189.59万元，同比增长256.57%,两项指标均创历史最好水平。发行人正以“滨海新

2、区是第一机遇”为进展理念，提高公司资源配置能力与盈利能力，通过资源储备、市场规模与专业能力的提升，使发行人成为“区域开发+金融股权投资”的国内知名上市公司。发行人的要紧业务原为绿化、环保、纺织服装、批发与交通业务，根据天津开发区投融资体制改革要求与发行人的进展战略，发行人近年退出了对政府及有关政策关系密切、市场化程度较低的交通业务，原有的天津开发区500万平米绿地养管业务也转变为代养管，逐步进展市场化程度较高的区域开发、房地产与金融股权投资业务。由于市场竞争的不确定性因素，尽管发行人近三年业务收入逐年增加，但业务变动及市场竞争会对公司盈利水平产生不确定影响。发行人将通过利用不一致产业周期变换投

3、资节奏，充分发挥资产的运用效率，通过稳固收益型产业与成长收益型产业的合理匹配，从而促进公司整体业绩的稳健增长。发行人最近三年主营业务收入情况表项目2007年度2006年度2005年度收入（万元）占比（%）收入（万元）占比（%）收入（万元）占比（%）按行业分批发业53,963.2932.2357,512.7739.6218,718.2528.64房地产业45,743.7927.3233,581.2323.13-公共设施管理业28,512.4717.0323,277.0216.0321,582.3733.02建筑业21,007.6512.551,845.971.27-环境管理业9,997.165.

4、979,485.316.536,035.739.23纺织服装业7,703.244.6010,951.837.5410,501.7916.07交通行业-8,400.005.798,400.0012.85其他行业508.800.30119.200.08122.320.19合计167,436.40100.00145,173.34100.0065,360.46100.00按产品分化工产品31,957.0019.0933,612.2923.159,481.0714.51家电产品16,172.899.6612,951.788.929,237.1914.13建筑材料4,790.242.8610,948.70

5、7.54-托乐嘉项目45,743.7927.3233,581.2323.13-绿化业务28,454.9716.9923,277.0216.0321,582.3733.02吉山项目-1,845.971.27-扬州广陵新城项目17,754.8710.60-垃圾发电9,997.165.979,485.316.536,035.739.23化纤熔喷产品7,703.244.6010,868.787.498,966.0113.72滨海大桥8,400.005.798,400.0012.85其他产品4,862.252.90202.260.141,658.092.54合计167,436.40100.00145,1

6、73.34100.0065,360.46100.00按地区分天津地区46,277.7327.6451,120.5335.2148,011.1873.46上海地区53,229.4031.7952,204.7935.9619,835.8530.35江苏地区76,423.1745.6446,375.9031.95-各地区间相互抵销8,493.895.074,527.883.122,486.573.80合计167,436.40100.00145,173.34100.0065,360.46100.00（二）区域开发业务及项目情况发行人区域开发业务的工作思路是以产业为核心，配套居住、商业等设施，并以产业为

7、动力推动区域进展。该业务使用的模式是利用泰达在天津开发区多年建设服务运营商的品牌及经验优势，整合资本资源与土地资源，既统筹对特定区域内的成片土地进行一级开发，又负责区域产业规划、招商与后期商业运营支持,最终在特定区域内实现产业进展与人居生活的统一布局。在具体区域开发项目中，发行人与地方政府签定合作协议，成立区域内唯一项目公司实施封闭开发，政府下达基本建设目标，提供政策，配置落实有关土地资源等；发行人负责组织区域产业与配套的概念性策划、筹措资金、组织建设营运与招商引资等。在与政府的合作过程中，发行人作为一级土地开发商获得前期稳固收益。随着后期土地开发的推进，发行人还将借助招商与商业运营支持服务获

8、取回报；同时，在充分考虑土地二级开发资金占用时间长、风险大的因素后，假如遇到优质项目，发行人也会参与二级土地开发以获取房地产增值收益。发行人2006年控股南京新城股份有限公司，以该公司为平台开始全面贯彻与施行区域开发战略，该业务将成为发行人未来重点进展业务。目前该业务属于建筑业，包含三个园区开发项目，分别是扬州广陵新城项目、都江堰青城山研发社区项目与吉山江苏软件园基础设施建设项目。扬州广陵新城项目由新城股份控股子公司扬州泰达建设进展有限公司受扬州市政府的委托，作为投资建设主体，新城股份持有扬州泰达建设进展有限公司55%股权。项目位于扬州市广陵区，占地面积约11平方公里，2007年开始启动，开发

9、周期8年，现已启动了其中的信息产业园的首发项目与路网建设。信息产业园占地约156亩，开发周期约3年，要紧建设任务是建设呼叫产业中心楼与配套商住设施等。都江堰青城山研发社区项目由新城股份全资子公司成都泰达新城建设进展有限公司作为投资建设主体。项目占地面积约540亩，建筑总面积约26.4万平方米。该项目将在青城山下着力打造一个融自然生态、历史人文、现代时尚生活与活力创意研发为一体的生态型创意研发社区。该项目2007年开始启动，原定开发周期约五年，目前正处于征地拆迁阶段，仅发生了部分项目前期费用，其中设计费809.12万元、前期筹办费172.94万元，合计982.06万元。汶川地震未对该项目产生较大

10、影响,但只会短期影响项目进程（估计半年左右），从而造成资金成本有一定增加。另外，成都泰达新城建设进展有限公司将积极配合当地政府搞好灾后重建工作，同时将积极搞好该项目的运作，以争取获得更多的市场机会。汶川地震灾情只会短期影响都江堰青城山研发社区进程，不可能影响项目的长期盈利前景。吉山江苏软件园基础设施建设项目由新城股份参股但具有经营权的江苏兴园软件园开发建设有限公司投资开发，新城股份持有江苏兴园软件园开发建设有限公司28%股权，江苏兴园软件园开发建设有限公司的经营管理层全部由新城股份派出。项目位于南京市江宁区，处于国家软件产业基地、国家火炬计划软件产业基地、中国服务外包基地示范区一一江苏软件园吉

11、山基地，占地面积约6平方公里。该项目2006年启动，开发周期为5-8年。（三）房地产业务及项目情况房地产业务是2006年新增的业务，是发行人新的利润增长点。2006年即实现毛利12,180.03万元，2007年增至18,657.15万元,在公司主营业务利润中占有较大比重。目前发行人的房地产业务包含“托乐嘉”地产项目与天马项目。托乐嘉项目是由南京新城股份有限公司控股子公司南京新城置业进展有限公司投资开发，新城股份持有南京新城置业进展有限公司51%股权。该项目位于南京市江宁区将军北路，占地面积654亩，总建筑面积70万平方米，以小高层为主，辅以少量多层的纯公寓型的住宅，已陆续进入项目结算期。目前已

12、开发完成并实现销售的是托乐嘉南片区，销售均价5,020元/平方米，2007年该项目实现销售收入45,743.79万元，毛利率41.27%,并荣获建设部颁发的“优秀品质楼盘”与“南京地产十大魅力楼盘”的称号。该项目未开发土地约有300亩，为托乐嘉北片区，2008年初开工建设，拟分三期建设完成,。拟开发建设高层、小高层住宅，及幼儿园地下汽车库等建筑共计40万平方米，估计2009年竣工。托乐嘉北区吉邻居、旺邻居、贵邻居、万象公寓定位于中高档楼盘，目标客户锁定中高层收入群体，发行人将通过产品质量与售后服务品质的提升，来满足目标客户追求生活品质的需要。天马项目由发行人控股子公司天津天马国际俱乐部有限公司

13、投资开发，位于天津市北辰区红光农场，距天津外环线10公里，周边有京津塘、京保、京沪三条高速公路，占地面积为1,050亩，估计建成440栋别嬖。该项目品质优良，项目内约有树木10,000余棵，容积率为0.50截至2007年12月31日，己建成东地块一期41栋别墅并实现预售，预售均价约为1.2万元/平方米，根据公司会计政策与房地产企业的结算特点，该项目的营业收入与营业成本未计入发行人2007年度财务报表。2008年拟对该项目再投入10,000万元，然后要紧使用滚动开发模式进行剩余别墅的开发建设。自2006年国家停止批准别墅建设用地以来，大面积别墅项目越来越凸现它的稀缺性，估计天马项目开发的别墅在未

14、来将有较大的升值空间。（四）绿化业务及项目情况发行人的绿化业务要紧由控股子公司天津泰达生态园林进展有限公司负责，从事园林绿化工程设计、施工、监理、绿地养护管理及盐滩绿化科研等，要紧经营天津开发区之外的绿地自营业务与天津开发区绿地养管业务，属于公共设施管理业。生态园林公司科研、施工实力雄厚，具有国家城市园林绿化企业一级资质，特别是在盐碱地开发绿化技术上处于全国领先水平，拥有专利技术3项。目前天津开发区500万平米绿地由生态园林公司代养管，由天津开发区财政局根据协议支付代养管费用。发行人绿地自营业务模式要紧为，在开发区以外承揽工程，将土地进行绿化建设后，转让给承包人。2007年，发行人共承揽工程类

15、项目95项，设计类项目45项，花卉绿化类合同53个，并连续第11年捧得天津市园林局“护绿杯”。为申请国家园林城市与承办2008年奥运会赛事，天津市于2007年进行了大规模的市政园林建设，滨海新区作为天津的窗口，更是园林绿化建设的重中之重，发行人正抓住良好契机，积极拓展开发区之外的绿地自营工程。（五）环保业务及项目情况发行人的环保业务目前是由控股子公司天津泰达环保有限公司承担，属于环境管理业。泰达环保公司是国内首家一次性通过了英国劳氏公司IS09000（质量）、IS014000（环境）、0HSAS18000（职业健康安全）三标一体化认证的垃圾发电企业。目前，发行人的环保业务包含垃圾发电与垃圾填埋

16、业务。垃圾发电业务的收入来源是垃圾处理费与电费收入。垃圾处理费是根据政府核定的每吨垃圾处理费与实际垃圾处理吨数进行结算，由政府统一支付。垃圾发电由于符合国家鼓励进展循环经济、保护环境的产业导向，其上网电价受国家政策保护且高于通常发电企业。目前发行人的垃圾发电业务有双港垃圾发电厂项目，该项目位于天津市津南区，于2005年5月正式投入商业运营，在当时国内己建成的同类项目中规模最大，被评为国家级示范工程。双港项目有三台垃圾炉，两台发电机组，日处理垃圾1,200吨，装机容量为12兆瓦，年上网发电量可达L2亿千瓦时。2007年，该项目全年无害化、资源化处理生活垃圾40万吨，上网电量1.01亿度。天津武清

17、区生活垃圾综合填埋场项目是泰达环保公司第一个建成并投入运行的小城镇垃圾处理项目，已于2007年11月投入商业运行，其日处理生活垃圾能力为200吨，该项目使用国内首创的垃圾先分选再综合处理的工艺，在我国小城镇垃圾处理项目建设方面具有良好的示范意义。为进军异地环保市场，2007年7月公司成功中标山东枣庄市陶庄生活垃圾填埋处理项目，其占地面积约400亩、日处理垃圾量约480吨。另外，2008年首个交易日，发行人与深圳证券信息有限公司正式公布国内资本市场第一只社会责任型指数一一泰达环保指数（代码：399358）泰达环保指数面向全球资本市场实时公开公布，其市场效果等同于“深证成指”、“上证指数”，为全球

18、资本市场提供一个衡量中国环保产业的进展现状与趋势的“晴雨表”。经发行人2008年4月9日董事会审议与2008年4月28日股东大会决议，发行人拟投资5,500万元与天津生态城投资开发有限公司、新加坡吉宝组合工程公司共同发起设立天津生态城环保公司（暂定名），发行人将占天津生态城环保公司注册资本的55%,为其第一大股东。天津生态城环保公司将在天津中新生态城30平方公里区域内，进行环保类项目投资建设与运营、区域生态治理与修复、生态环境基础设施项目代建与委托运营等业务。本次投资既有利于发行人产业结构的优化升级，获取新的利润增长点，实现持续稳健增长，也有利于发行人保持并稳固在天津乃至全国环保市场上的领先地

19、位。（六）纺织服装业务及产品情况发行人的纺织服装业务要紧由控股子公司天津泰达洁净材料有限公司承担。洁净材料公司是专业从事高科技人造纤维材料生产的企业，拥有两条从美国引进的世界先进熔喷生产线及系列检测仪器，并通过了IS09001：2000版质量管理体系认证，设备技术水平在国内居领先地位。本公司及洁净材料公司获有5个国家级的专利与2个部队专利。目前，发行人要紧以获得美国FDA认证的PP树脂为原料生产过滤材料与保温材料。过滤材料是民用产品，要紧包含空气过滤产品与液体过滤产品。空气过滤产品要紧用于口罩、工业民用、电子、制药等；液体过滤产品要紧用于纯水、制水、制药等。保温材料要紧是服装保温产品。其中，发

20、行人拥有自主知识产权的新型服装用保暖材料一一泰达生态棉，已经被我军使用为军冬服指定保暖材料，应用于高寒地区军队的保暖服装、鞋帽、手套、唾袋等。为进行技术创新、扩大生产，发行人投资7,500万元向天津经济技术开发区西区迁址扩建，现已完成厂房主体建设与设备安装工作，年产1,500吨的新的生产线将于2008年上半年试车。该新生产线在技术上具有国际领先的优势，生产的过滤材料在高端产品市场上处于国内领先的地位，部分产品还具有垄断优势。公司新线完成后，旧线将被合并整体生产提高产能，估计2008年产量将全面翻番。（七）批发业务及产品情况发行人的批发业务是以子公司上海泰达实业进展有限公司与上海天津泰达生态产品

21、销售有限公司为平台运营，发行人利用批发贸易的产业特点尽管毛利率较低，但对资金的需求较低、资产周转的速度较快，通过较少的资金投入快速滚动做大销售规模并获得一定的收益。发行人批发业务的要紧产品包含四甲苯、重芳烧、轻蜡油等化工产品，空调等家电产品，钢筋、水泥等建筑材料。（八）交通业务及项目情况发行人的交通业务是经营滨海大桥项目。2007年6月，根据天津开发区投融资体制改革的要求与公司的实际情况，发行人与天津经济技术开发区国有资产经营公司协议以2.886亿元人民币的价格出售滨海大桥的经营权与收益权。截至2007年12月31日，发行人已收到该转让款并交付滨海大桥的经营权与收益权。此次资产出售有利于降低政

22、府补贴收入占公司经营收入的比重，使发行人逐步实现收入来源的完全市场化，改善公司资本市场形象。（九）金融股权投资业务及项目情况发行人的金融股权投资业务要紧为对渤海证券有限责任公司与北方国际信托投资股份有限公司等的投资。渤海证券有限责任公司是滨海新区唯一的一家经中国证监会批准设立的具有股票主承销资格的全国性券商。渤海证券是在天津证券有限责任公司与天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资公司等四家信托机构的证券业务合并重组的基础上，汲取国内多家企业共同参股组建而成。渤海证券要紧从事证券代理买卖、自营买卖、承销与上市推荐、资产管理、投资咨询等业务。目前发行人

23、仍是渤海证券第一大股东，持有26.94%的股份。2007年，渤海证券实现净利润10.32亿元，发行人获得投资收益2.46亿元。北方信托是天津市最早参与证券承销业务的非银行金融机构之一，率先在天津市发行了第一支资金信托计划一滨海新区基础设施建设（管网）资金信托计划,在国有资产管理信托、管理层收购（MBo）信托、教育信托、公益信托、证券投资信托等领域有所创新与实践，北方信托经营范围包含信托法、信托投资公司管理办法中规定的所有业务种类，而且拥有经营外汇业务的资格。2007年，北方信托实现净利润L82亿元。七、行业进展情况（一）建筑行业我国建筑业目前处于快速进展阶段，是拉动我国国民经济增长的重要力量。

24、2007年，全国建筑业企业完成建筑业总产值50,019亿元，比上年增加8,461亿元，同比增长20.4临占当年GDP的20.28乐增幅同比提高了1.8个百分点。全国具有资质等级的总承包与专业承包建筑业企业实现利润1,470亿元，增长23.2%；上缴税金1,661亿元，增长18.5%。建筑业属于资金密集型行业，具有土地垄断性与不可移动性等特点。建设工程产品的生产具有单件性、流淌性、地域性、周期长与生产方式多样性、不均衡性，与受外部条件约束多等特点。现阶段，国有大中型企业或者国有控股公司在我国建筑业内居于主导地位。在我国经济稳固进展与国家产业政策支持的前提下，建筑业将沿景气上升通道加速上行。发行人

25、目前从事的建筑业务包含在区域开发业务内。区域开发是在综合开发利用当地资源的基础上，建设相应的基础设施与城镇居民点体系，调整或者协调区域的人口、资源、经济与环境的相应关系为目标，对区域资源进行开发与利用，发掘区域资源潜力，更加有效的进行利用。很大程度上，区域开发是指在政府指导下的一种规划、建设活动。我国已经有一些较为成功的区域开发模式，如四川九寨沟、杭州宋城等以旅游带动地产模式；上海浦东金融开发区、深圳福田中心区等依托城市成熟的商业及商务经济着手进行的模式；北京中关村与广州南沙等经济区的房地产业与其它复合产业有机结合的开发模式。区域开发尽管在表现形态上各异，但在实质上其务必有核心产业支撑。成功打

26、造区域内的核心产业，带动其它产业的进展，形成完善的产业链，是区域开发的可持续进展的途径。随着我国经济的进展，区域开发在城市规划进展中的意义也日益凸现出来，对我国的城市化进程起到巨大的推动作用。（二）房地产行业1998年我国住房供给开始走向市场化，宏观经济快速增长、居民可支配收入持续快速增长、城市化、家庭小型化等因素，构成了房地产市场的强大需求，推动我国房地产业进入快速进展阶段，最近几年房地产价格也出现了快速增长。目前房地产行业已成为我国国民经济进展的支柱产业与要紧的经济增长点，根据国家统计局资料，近年来房地产投资占固定资产投资的比例为17%-19%,房地产投资已成为拉动固定资产投资与国民经济进

27、展的重要力量。最近几年，房价快速上涨，全国房地产企业的营业总收入与利润有较大的增长。为了应对房价快速的上涨，促进房地产行业的健康进展，政府从2003年开始了对房地产频繁的调控，重点表达在两个方面，一是保障性住房建设与提供，二是紧缩性调控政策，如2007年央行年内五次加息、九次上调存款准备金率。保障性住房需求得到满足是行业景气可持续的基础，有利于降低宏观政策调控的频率。中国房地产业是一个低集中度的行业，房地产行业的竞争要紧集中在土地竞买市场与高端人才的竞争。从紧的货币政策尽管对资金密集的房地产行业影响较大，但不可能改变房地产进展的根基，改变的只是房地产行业的格局，使得行业集中度进一步提高，行业进

28、入壁垒日益提高，从而有利于优质房地产企业的长期进展，也有利于房地产行业的稳固进展。（）公共设施管理行业发行人所从事的公共设施管理业是绿化业务。根据2001年国务院关于加强城市绿化建设的通知，到2010年，全国城市规划绿地率达到35%以上，绿化覆盖率达到40%以上，人均公共绿地面积达到IOnI2以上，随着我国城市化进程不断加快,今后我国城市绿地总量将继续扩大，绿化工程设计及施工需求稳步增加。而2000年国务院关于进一步推进全国绿色通道建设的通知下发后,各省（市、区）绿色通道建设也呈现出迅速进展的态势，绿色通道与城市森林建设成为了绿化工程市场需求的又一新的增长点。2007年，天津市响应“十一五”计

29、划，积极申请国家园林城市称号，公布了天津市创建国家园林城市工作实施方案，估计到2008年底，天津市城市绿化建设、生态环境、市政设施、景观保护及园林建设等各项指标将全面达到国家园林城市标准，滨海新区的园林绿化建设将继续快速进展。（四）环境管理行业发行人所从事的环境管理业要紧是垃圾发电业务。垃圾发电是指利用特殊的垃圾设备，以城市工业与生活垃圾作为燃烧介质，然后将其散发的能量进行发电的一种新型发电方式。目前，全国城市每年因垃圾造成的缺失近300亿元（运输费、处理费等），而将其综合利用却能制造2,500亿元以上的效益。以城镇人口2.6亿、每人每年产生440公斤垃圾计算，产生垃圾量为1.14亿吨，假如将

30、其全部利用，则相当于1,340万吨石油的能量。利用垃圾发电、供热，同时实现了城市垃圾减量化、无害化与资源化利用三项目的，故其社会价值与经济价值都较高。我国垃圾发电供热技术起步较晚，现在还处于起步阶段，除了国有资金外，民营、外资都有不一致程度的参与。目前己有深圳、上海、天津等15个城市的20座垃圾发电厂建成并投入运行，估计到2020年中国垃圾发电装机容量将达到330万千瓦左右，按每千瓦4,500元的产值计算，中国垃圾发电市场容量为149亿元人民币。随着现代化进程的加快，生活垃圾将大量增加，而填埋等传统垃圾处理方法将随着土地资源的减少与环境保护的加强而加速退出，垃圾发电这一高新环保产业将得到加快进

31、展。垃圾发电厂的服务期限通常为25年左右，这意味着它的稳固收益期将长达25年，同时作为新型发电方式其有别于传统发电方式，具有诸多新特点。垃圾发电具有经济性，垃圾原料供应量大，成本低廉，且燃烧热值高，燃烧效果好，运行成本较低廉；同时兼具环保性与社会公益性，以生活垃圾作为原料，可在相当程度上解决城市生活垃圾处理问题，环保效益巨大，属于社会公益事业，也是政府政务的一部分，可享受充分的政府补贴，企业自身经营风险较小。（五）纺织服装行业纺织服装业在我国有悠久的历史，作为劳动密集的典型，也是我国的传统优势产业，更是全世界最具代表意义的中国商品之一。我国的纺织服装行业具有十分完整的产业链。我国是全球最大的棉

32、花与化纤生产国，原料资源十分丰富，同时具有众多发达的产业集群地，为行业内的专业分工、节约成本、提高上下游配套能力提供了良好的进展基础，加之我国劳动力价格相对低廉，这些因素构成了我国纺织服装行业竞争力的扎实基础。随着国内经济的持续增长与居民可支配收入的不断提升、财富积存的日益丰厚，未来纺织服装内需市场的拉动效应将不断增强。在纺织服装中，军队服装在保型性、悬垂性、保暖性、舒适性、功能性等方面都有严格的要求。现阶段，我国生产军用服装的大型企业不多，其要紧原因是:科技含量、研发成本很高，生产需依靠大量资金技术支持；严格的质量标准也限制了通常企业的涉入；购销渠道固定，市场占有率已趋于饱与。军用纺织品作为

33、纺织服装行业内的高技术领域产品，进展前景广阔。据不完全统计，近年来，我国纺织科技人员研制成功了1,300多项复合材料、40多种特种纤维，满足了国防建设对纺织品的需求。其中军用棉产品大量使用以PS-IkTDY-99B为过滤材料的超细丙纶熔喷棉，使得棉体增加了柔软度与舒适度，同时也降低了生产能耗,成为新时期国防工业的新需求。（六）批发行业批发业是指商品在流通环节中的批发活动，在我国国民经济中占有相当重要的地位，在国民经济行业分类的各门类中，排名仅次于制造业与农林牧渔业。中国经济快速增长带动的收入增长，使得目前我国批发行业一直处于景气周期中。2007年城镇居民收入增长约13%（扣除物价上涨因素），超

34、过GDP的增速。2007年11.4%的GDP增长中，消费奉献了4.4个百分点，超过了投资的4.3个百分点与出口的2.7个百分点，为2001年来首次。根据国家统计局资料，2007年全年社会消费品零售总额89,210亿元，同比增速16.8%,增速比上年提高3.1个百分点；其中，2007年批发与零售业零售额75,040亿元，同比增长16.7%,增速比上年提高了3个百分点。在利润因素的趋动下，收入规模的不断扩大、费用的下降与运营效率的不断提高将成为企业提升业绩的要紧途径。批发企业通过不断的扩张及相应带来的收入增长与规模效益实现企业业绩的增长。（七）金融行业随着股权分置改革的成功实施，中国的证券市场正在

35、进入一个新的进展阶段。在市场不断朝着成熟稳固进展的过程中，证券行业作为市场中的重要参与方无疑将成为其进展的最大受益者。截至2008年4月底，国内证券公司有106家，总资产约1.8万亿元，净资本约3,100亿元，2007年实现净利润1,306亿元，与2006年的净利润相比上升413%,证券经营机构的盈利能力稳步增强。通过长达三年的综合治理，我国证券业已经成功化解了多年积存下来的风险，并重新确立了行业基本制度。A股市场将逐步从外延的增长方式转向以增加市场层次、完善交易工具为代表的纵深的增长方式。证券市场在快速进展中逐步成熟稳固。2007年，在中国资本市场的大好形势下，信托行业也呈现良好的进展态势。

36、中国银监会总结信托行业五年来的进展历程，将信托公司定位为：为合格机构投资者提供资产管理服务的金融中介机构，并颁布了信托公司管理办法、信托公司集合资金信托计划管理办法等政策性文件。中国信托业开始面向合格投资者开展信托业务，与银行理财产品实现对接，有效地保证了信托公司转型期主营业务的稳固、持续。2007年投资型集合信托计划已经成为市场主角，并取得良好业绩。同时，2007年11月四环药业（000605）公布公告，拟以新增股份换股汲取合并北方信托，它标志着北方信托借壳上市之旅正式启动。八、发行人的竞争优势（一）区位优势发行人的经营管理均与天津市滨海新区进展建设联系紧密。天津滨海新区已列入国家“十一五”

37、重点进展规划，滨海新区建设以天津开发区为核心标志，将成为继二十世纪八十年代的深圳、九十年代的上海浦东之后中国经济增长的第三极、国家进展的又一次战略启动点。作为强劲的进展引擎，滨海新区必将带动环渤海经济圈及东北亚经济圈的快速进展，发行人也正在整合现有产业的基础上，尽快完备为区域进展提供服务的各项能力，既为滨海新区的建设做奉献，同时分享滨海新区的进展利益，在滨海新区经济地位不断提升的同时.，发行人也将获得高速进展的重要契机。（二）经营战略优势发行人一直坚持“资源经营”的公司战略，通过抢占自然资源，积存社会资源，建立品牌资源，同时不断以创新的方式对各类资源进行整合，逐步扩大公司经营规模，提升企业内涵

38、价值。1997年发行人通过天津美纶股份有限公司借壳上市，成为国内首家国有资产无偿划拨重组的典型案例。2001年发行人放弃当时民用市场较好的泰达棉保暖内衣，进军军用制服市场，有效规避之后保暖内衣市场的利润低谷与恶性竞争。2002年进入垃圾发电行业，使用公用基础设施企业化运作模式，实现经济效益与社会效益双赢。2006年发行人投资6亿元成功重组渤海证券，并作为第一大股东，迈出了进入滨海新区金融领域的步伐。上述成功案例说明，发行人及其控股股东拥有敏锐的战略眼光与符合时代进展方向的经营思路。（）行业优势发行人以城市环境运营商为基本定位，坚持与滨海新区共进展的经营思路，目前要紧经营生态环保、洁净材料、区域

39、开发、房地产、金融等具有优势的行业,围绕城市环境运营形成了较为完备的产业形态。其中区域开发是收入稳固的行业,房地产业是利润率高的行业，生态环保与洁净材料行业是前景看好收益可期的朝阳行业。另外，发行人从事的金融业务，一方面有机会享受滨海新区金融改革试点的优惠政策；另一方面，渤海证券具有抢占滨海新区十一五规划千余个项目投融资业务的区位优势，在专项资产管理业务、定向资产管理业务、股票、企业债承销业务、财务顾问等业务方面具有广阔的进展空间。上述行业优势为发行人的持续进展提供了坚实的基础。（四）技术优势通过多年的市场历练，发行人各产业已在各自的细分市场上拥有着领先的技术优势。生态园林公司在盐碱地绿化技术

40、方面处于全国领先水平；洁净材料公司的口罩滤材是目前国内唯一符合国际标准的高端过滤材料；泰达环保公司运营着国内第三大垃圾发电厂，其拥有自主知识产权的产品己应用于国内多个垃圾发电项目。凭借技术领先优势，发行人在所各自的细分市场中拥有较为稳固的地位与市场份额，取得了良好的经营业绩。（五）实际操纵人实力雄厚发行人的实际操纵人是天津泰达投资控股有限公司，为天津开发区管委会授权的国有资产经营单位。泰达控股是国内知名的大型国有独资投资控股公司，目前其全资、控股、参股企业200余家，拥有3家境内上市公司，企业规模与实力位居天津开发区首位，也是天津开发区与滨海新区的要紧企业载体，享有政策优势。泰达股份作为泰达控股旗下的龙头企业与优质子公司，具有重要地位。随着滨海新区的进一步开发，发行人依托泰达控股与泰达集团的强有力支持，将获得更大的进展空间。