财务管理股票投资.pptx

《财务管理股票投资.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理股票投资.pptx（22页珍藏版）》请在课桌文档上搜索。

1、,股票投资,案例导入,目的和特点,估价和投资收益,评 价,案 例 导 入,案 例 导 入,韩国FNC涉嫌操纵股市,对方趁势提前买入公司2万1千张价值韩元4亿元的股票，之后再以韩元6亿元售出，从中获取利益，而韩升浩也被检方怀疑从中获利韩元约235亿,据首尔检察厅透露，FNC娱乐代表韩升浩被怀疑透露即将与“某知名艺人”签约的消息给投资人。据悉该期间签约的艺人正是在2015年7月加入FNC的刘在石。,案 例 导 入,想法,思考,疑问,进行股票投资的目的是什么？股票投资有何特点？,如何对股票的价值及其收益进行估计和计量？有何优缺点？,为何公司所有者不能透露公司内部消息，使他人进行股权投资？,案 例 导

2、 入,股市内幕消息,所谓“内幕消息”需具备三个条件：一是该信息未向社会公开;二是该信息是否有实质价值，即一旦公开，将对证券价格产生重大影响;三是符合我国法律对内幕消息所作的列举式或概括性规定。,目 的 和 特 点,目 的,作为一般的证券投资，获取股利收 入及股票 的买卖 差价,通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。,获 利,控 股,此时的资金必须是集中性投入，必须是着眼于占有 绝对优势股权的长远 利益而持续性 投入。,特 点,收益高 且不 稳 定,股票是代表所有权的凭证，股票的购买者是股票发行方的投资者，也是所有者，有相应的优先认股权、选举权和表决权、盈利分配要求权、剩余财产求偿权、

3、股份转让权。,非偿还性风险；收益不稳定风险；股价变动风险。,股票作为一种收益不固定的高风险证券，其收益一般高于债券。具有较大的不可掌握或把握性，从而使得股票价格波动性较大，股票投资的收益虽然较高但稳定性差。,1,2,3,权益性 投资,风险大,估价&投资收益,估 价,第一种是根据市盈率估值。比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率。所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率。,第二种是根据市净率估值。比如一个资源类企业的每股 净资产是4块,那就可以看这类 企业在资本市场中一般市净率 是多少,其估价=净资产*此行业一般市净率。这种估价方法适合于制造业这类

4、主要靠生产资料生产的企业。,估 价 的 两 种 方 法,估 价,发 展 中 的模 型,你可以发现现在股票价格刚好是未来股利的现值,V=D*（P/A，k，n）+Vn*（P/F,k，n）,V=D*(P/A,k，n)=D/k,基 本 模 型,股票在第n期出售时的价值,无限期持有股票的价值,此处指普通股不中途转让和优先股两种情况，即相当于一种永续年金。,D 股票股利 k 折现率Vm 股票出售价格,若长期持有，则未来现金流入指的是股利收入，并且股利永远保持不变。,若长期持有，则未来现金流入指的是股利收入，并且股利增长率固定不变。,其 他 模 型,零 增 长,固定股利增长,股票未来现金流入现值=股利的永续

5、年金现值股票，股票价值=股利/折现率，V=D/k,投 资 收 益,由股利收益、股利再投资收益和股票买卖价差三部分构成。,股票投资收益的来源,股利收益,股利再投资收益,股票买卖价差,投 资 收 益,股票的内部收益率,股票的内部收益率=股利收益率+股利增长率,若不打算长期持有股票，而将其转让，这时股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的贴现率，计算公式为：,D（P/A，k，n）+Vn（P/F，k，n）-V0=0,投 资 收 益,本期股利收益率,本期股利收益率=年现金股利额/股票购价 x 100%,当投资者投资于某种股票，如果只买进而不卖出，一直持有；,则其收益只有每年正常的现金股利，此时可以计算出本期股利收益率。,投 资 收 益,持有期收益率,投资者持有某种股票的持有期收益率=,年现金股利+（股票卖出价-股票买入价）/持有期间数,股票买入价,x 100%,投资者持有多种股票的持有期收益率=,年现金股利+股价上涨收益+新股认购收益+公司无偿增资收益,股票购买价格,x 100%,评 价,优 点,投资收益高,购买力风险低,流动性很强,拥有经营控制权,缺 点,求偿权居后,价格不稳定,收益难保证,THANKS,