兽药企业绿康生化股份有限公司偿债能力分析 工商管理专业.docx

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1、兽药企业绿康生化股份有限公司偿债能力分析摘要：随着国民经济的逐年增加，国民对生活品质要求更高，对肉类食品需求大，我国畜牧业蓬勃发展，兽药行业直接服务于畜牧业，在市场中有着重要战略地位，美国曾经对我国生物保健行业的垄断被打破，我国成为世界上第二大兽药生产国。企业的偿债能力的水平高低可以直观的反馈该公司运营的财务情况，经过对该指标的解析能够表现出企业的偿还债务的能力，同时反映出企业是否能够保持正常的持续健康发展状态，为了增强企业在经济市场的生存能力，偿债能力的影响应不容轻视。该文章各根据目前实际情况，以绿康生化股份有限公司作为研究对象进行偿债能力分析，通过20172019年这三年来的资产负债表等财

2、务报表数据，对该公司长期、短期偿债能力研究，采用杜邦分析法对利润获取能力补偿债务能力综合考虑，从研究结果看出案例企业偿债能力的优势和待完善的地方，最后依据实际情况提出建议，对同行业企业分析偿债也具有借鉴意义。关键词：偿债能力；长期偿债能力；短期偿债能力；杜邦分析法AnalysisoftheSolvencyofVeterinaryDrugCompanyLvkangBiochemicalAbstract:Asthenationaleconomyincreasesyearbyyear,peoplehavehigherrequirementsforthequalityoflifeanddemandfo

3、rmeatfood,mycountry,sanimalhusbandryisbooming.Theveterinarydrugindustrydirectlyservestheanimalhusbandryindustryandhasanimportantstrategicpositioninthemarket.Themonopolyinthehealthcareindustrywasbroken,andmycountrybecametheworldssecondlargestproducerofveterinarydrugs.Thelevelofsolvencyofanenterprisec

4、anprovideanintuitivefeedbackonthefinancialsituationofthecompanysoperations.Theanalysisofthisindicatorcanshowtheabilityofthecompanytorepaydebts,andatthesametimereflectwhetherthecompanycanmaintainanormalstateofsustainableandhealthydevelopment.Toenhancetheviabilityofenterprisesintheeconomicmarket,theim

5、pactofsolvencyshouldnotbeunderestimated.Accordingtothecurrentactualsituation,thisarticleusesLvkangBiochemicalCo.,Ltd.astheresearchobjecttoanalyzethedebtsolvency.Basedonthebalancesheetandotherfinancialstatementdataofthethreeyearsfrom2017to2019,thecompany,slong-termandshort-termdebtsolvencyInthestudy,

6、theDuPontanalysismethodisusedtocomprehensivelyconsidertheabilitytocompensatedebtsfortheabilitytoobtainprofits.Fromtheresultsofthestudy,wecanseetheadvantagesofthesolvencyofthecaseenterprisesandtheareastobeimproved.Finally,suggestionsaremadebasedontheactualsituation,andtheanalysisofdebtservicingforcom

7、paniesinthesameindustryisalsopossible.Referencemeaning.Keywords:Solvency;Long-termSolvency;Short-termSolvency;DuPontAnalysis目录一、绪论1(一)选题依据及意义1(二)研究内容2()研究方法2二、偿债能力分析的理论概述3(一)偿债能力概念3(一)偿债能力分类3(三)偿债能力分析的各项指标3三、绿康生化股份有限公司的发展现状5(一)公司简介5(三)公司长期偿债能力指标分析6(二)杜邦分析法框架图9（三）绿康生化财务指标的时间序列10五、绿康生化股份有限公司偿债能力存在的问题及

8、解决措施11(一)绿康生化股份有限公司偿债能力存在的问题11(二)绿康生化股份有限公司存在问题的解决措施12六、结论13参考文献14致谢15一、绪论(一)选题依据及意义1 .选题依据我国在不断完善市场经济体制，生产力得到巨大发展，国家鼓励企业创新、人才创业等，我国经济可以健康可持续发展，不落后于其他发达国家。在这样稳定、利好的大环境下，兽药行业也得到了发展。畜禽、水产产品等健康问题，以及当代人越来越重视宠物的健康，兽药产业在未来有广阔的发展空间，但是因为这个行业门槛低，产品结构单一等问题，一些企业可能为了维系日常经营采取负债经营的方式，但是在采用负债经营的过程中也是有利有弊的，亦及存在着两面性

9、。首先，有利的一面是负债经营可以大力帮助企业解决生产经营中所出现的资金短缺问题，帮助企业恢复资金链断裂后企业的正常生产经营。其次就是负债经营必将会使企业承担过重的债务负担，如果企业在今后的经营过程中无力负担这些债务，必然又会引起企业的资金链再次断裂，甚至给企业造成更大的危机，直到企业的破产。企业大部分的债务资本是为了维系日常的经营活动，而且未来偿还债务的本金和利息主要来源是经营利润，因此企业的经营能力强弱对债务是否能够到期偿还具有重大意义。绿康生化股份公司是近些年来兽药产业发展较好的上市公司之一，分析该公司偿债能力存在的问题，并与当期经营水平结合，保持优势，改善不足之处，争取未来成为兽药行业的

10、领头羊。2 .选题意义企业在市场经济环境下，存在着重多的不确定风险因素，所面对的风险有政治上的、法律上的、文化上的、技术上的和经济上的等等。本文讲的主要是经济上的风险,是企业在经营过程中自身所可能碰到的是对企业在经营过程中是否能够偿还到期债务的问题，也是要进一步分析的企业偿债能力问题。企业在负债经营时管理者做出经营决策时会特别关注企业的偿债能力，但现有偿债能力指标是从长期、短期两个方向分别分析企业的偿债能力，但是企业的偿债能力往往与盈利能力等关系密切，也就要整体综合的进行偿债能力分析，只有这样管理者才能及时的做出符合企业实际情况的经营决策，使企业经营一直处在可控的状态。有报告显示兽药行业未来5

11、年的市场占值达到600亿，但近几年兽药行业或受非洲国家瘟疫、新冠肺炎等影响，企业数量有所减少，对绿康生化股份有限公司进行偿债能力分析，可以帮助该公司未来健康持牛艳勇，闫梅,陈亚杰.企业偿债能力模糊综合评价J.财会通讯，2016,(14):56-58续发展，公司获取更多的效益，同类型企业根据自身情况，完善经营决策，调整负债结构，正确评估企业的财务状况。(二)研究内容对绿康生化公司偿还债务能力的有关指标的数值展开研究，可以全面的对企业的现实偿还债务能力做出准确的掌控。因为偿债能力对公司的正常生产经营和未来发展有着重大的影响，所以为了确保公司的平衡正常经营，并按照公司的营销目标发展，我们更多的是希望

12、找出公司在管理中，特别是在财务管理中与偿债能力相关的一系列漏洞，经过对这些漏洞的剖析，并结合自身掌握的相关的财务管理理论和利用能够收集到的一些参考文献，来向公司建议解决问题这些问题的意见和建议，供公司借鉴，本文的初衷就是希望公司能够长久发展的发展。论文主要通过偿债能力理论部分的概述，以绿康生化股份有限公司为例，基于发生过的财务数据进行偿债能力分析，在利用杜邦分析法，逐步拆分净资产收益率，销售净利率、总资产周转率以及权益乘数等与偿债能力关系密切的指标，掌握它们之间的内在联系，借以深入了解绿康生化公司的偿还债务能力，找出该企业在偿债能力方面出现的漏洞，并作出针对性的措施。（三）研究方法本文采取以下

13、方式分析绿康生化股份公司的偿债能力：1.文献研究法通过查寻与偿债能力有关的文献资料，对这些文献的要求是在数量上要足够的丰富且具有一定的代表性，能反映出相关的问题。因为这种方法他吸取了众人的经验，后来的研究者也只是站在前人的肩膀上进行分析，所以我认为采用文献研究分析法能够对绿康生化股份有限公司的偿债能力进行分析，并可以帮助我们解决问题。3 .指标分析方法通过绿康生化股份有限公司已经发生过的财务指标来对偿债能力进行分析。即对相关指标的数据进行归纳和分析，以此来判断公司的经营状况。4 .趋势分析法对公司在相当长个的经营时期的与偿债能力相关指标进行分析，因为公司在长期的经营中会存在一定的规律或者说公司

14、的经营存在着一定的连续性，这样就可以据此对公司经营中的相关指标进行比较，以观察这些数据的变动趋势，从而分析出公司的经营状况，这些经营状况最终会反映在公司的财务指标上，我们也可以通过分析这些指标来为公司经营者做出正确的决策提供重要信息。二、偿债能力分析的理论概述（一）偿债能力概念偿债能力的定义是公司因为举债经营，在生产经营过程中能够偿还到期的各种债务的能力，是公司最重要的财务指标之一。偿债能力对企业的影响是巨大的，关系到企业的各方面，比如，企业的偿付能力的大小、企业的信用与信誉是否诚信，企业今后的再融资等多方面的问题，影响最大的就是企业能否偿还到期债务，这一问题影响到公司是否能够继续运营。由于公

15、司可以开展正常运营的保障是足够的资金，公司在正常的经营活动中须要有源源不断的资金作保证。企业资金的来源可以是多方面的，有股东投资，也可以是企业自身的负债资金。只是企业对这些债务都负有到期偿还本息的责任，企业的偿债能力在此时就显得尤为关键。（二）偿债能力分类1 .短期偿债能力短期偿债能力通常指的是公司在一年期内偿债的能力，实际上一年期内的债务指的是流动负债，所以也可以说是偿还流动负债的能力。在常规分析当中重点是根据流动指标开展剖析，例如相关的流动比率、速动比率、现金比率这三个与短期偿还债务能力相关的指标。2 .长期偿债能力长期还债能力通常指的是公司偿还超过一年期债务的能力。正常剖析的过程中重点根

16、据资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标来对企业的长期偿债能力进行分析。（三）偿债能力分析的各项指标1 .短期偿债能力分析的指标流动比率的计算公式：流动比率=流动资产流动负债Xloo %流动比率的数值越大，公司的短期偿还债务的能力就越高，借入的资金也会越安全，但并不是越强越好，因为这项指标太大也表明企业存在着资金的占用太过浪费，没有起到杠杆作用。虽然不同的企业这项指标会不一样，但普遍情况下，大部分的研究者都认可流动比率数值约为2s的情况下是最合适的状态。速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产流动负债100%速动比率这项指标通常被认为他的标准值为1还是合适的，要是小于1,表明公司偿还债务的能

17、力较弱。现金比率的计算公式为:现金比率现金类资产流动负债 100%现金是随时可以直接支付,或直接用于偿还债务的资金,他的偿付能力是最强的。其比率可以用来直接反映企业随时偿还流动负债的能力。现金比率同样存在不同行业的标准不一样，但大多数企业认为以大于20%最为适合。太低则偿债能力弱；太高又意味着企业的资金处于闲置状态，现金利用率低。2 .长期偿债能力分析的指标资产负债率的计算公式为：资产负债率=W磐*100%资产总额资产负债率维持在40%-60%对企业来说还是比较合适的。该指标越低企业的债务也越少，反之越高的话企业负担债务越多，企业承担的风险也就越大，也不利于企业的正常经营，我们希望企业能保持资

18、产负债率在一个给企业带来的风险相对较少，同时又能给企业的经营带来财务杠杆作用的合理的范围内。当然要看企业的具体情况才能确定出合适的指标。产权比率的计算公式是:产权比率=负债总额所有者权益总额100%从公式可以看出它是公司负债总额与所有者权益总额相比得到的数值，产权比率指标反馈的是公司在经营动作中财务机构是否的稳健的重要标志。在财务管理当中，经过有关人员的研究认为，这一比率为1：1,即100%以下时，应该是有偿债能力的。比值的高低反映了企业长期偿债能力的强弱，以及对企业经营是否有可靠的安全保证。虽然指标越低企业的长期偿债能力会越强，但如果过低，所有者权益比重再过大的话，企业就存在未能充分发挥财务

19、的杠杆作用；指标越高企业的长期偿债能力就越弱，意味着企业存在过度举债的情况，有可能增大企业破产的风险。利息保障倍数的计算公式为：利息保障倍数=息税前利润利息费用息税前利润包含了企业的净利润、企业支付的利息费用和企业支付的所得税。这一指标主要是表明企业的经济收益与利息费用的倍数关系，指标越大的话当然偿债能力也会越强，公司所支付的利息越会有保障，这一指标保持在3倍以上为宜。三、绿康生化股份有限公司的发展现状（一）公司简介绿康公司毗邻福建五夷山区，作为微生物高新技术企业而坐落在浦城县生态园，厂区占地300亩，厂房面积不少于7000OM2。绿康生化股份有限公司主要经营微生物制药。公司是在2003年6月

20、份开始投资建设，至今已经有近20年。公司的经营范围包括：兽用药物及其药品的原料药、医用药物的原料药、兽用药物的预合剂、兽用药品，同时生产食品添加剂以及饲料添加剂等等。其他相关产品还包括：杆菌肽锌预混剂和杆菌肽锌原料药等系列；亚甲基水杨酸杆菌肽系列产品；硫酸黏菌素预混剂和硫酸黏菌素原料药系列；枯草芽泡杆菌和地衣芽抱杆菌系列；再就是还生产生物防腐剂和纳他霉素系列产品等。（二）公司短期偿债能力指标分析1.流动比率从表1中可以看出绿康生化股份有限公司的流动比率是远远大于理想值2的，虽然可以保证企业能够按时偿还债务,但是仍存在一定风险,使企业的资金利用率不高。导致出现这种结果的原因有很多，比如企业的存货

21、或者持有的现金超出了合适的范围，因此企业也会错失一些盈利机会，该公司的流动比率是呈逐渐下降的趋势，并渐渐接近理想值，查看资产负债表发现，该公司当期流动负债的预收账款有增加，说明公司在完善自身经营存在的问题。表12017-2019年绿康生化股份有限公司流动比率及相关指标项目2017年2018年2019年流动资产（万元）495924882258627流动负债（万元）5089517513764流动比率（%）9.759.7434.26,表1一表8数据来源均自绿康生化股份有限公司年报2.速动比率从表2中看到公司的速动比率每一年较上年都有所下降，通常情况下速动比率应该为1较为合适，但该公司的速动比率都大于

22、1。通过指标分析可以看出公司的短期偿还债务能力比较强,流动资金的变现能力也较好，公司资金风险的产生概率也较小,但是公司积压着较多的流动资产无法合理利用的问题，造成流动资产的浪费。表22017-2019年绿康生化股份有限公司速动比率相关指标项目2017年2018年2019年流动资产（万元）495924882258627应收账款（万元）563555744902存货（万元）353146964987流动负债（万元）5089517513764速动比率（）256.5245.8244.43.现金比率现金是企业流动性最强的资产，现金可以直接用于偿还公司所欠的流动负债，一般的我们认为现金比率在02以上为好。通过

23、表3的数据表明，虽然企业的现金比率呈下降的趋势，但是2019年的最低值仍可以看出公司在短期内有较强支付债务的能力，2017和2018年内，公司即使不动用其它资产，凭借手中的现金就足以偿还流动负债。表32017-2019年绿康生化股份有限公司现金比率相关指标项目2017年2018年2019年现金比率（）140.98132.7383.05（三）公司长期偿债能力指标分析L资产负债率资产负债率能够评价公司总体的债务水平，是长期偿债能力的重要标志，通常认为该指标应该维持在40%-60%间较为合适，有利于企业承受的风险和企业收益之间能达到相对的平衡。可以通过上面表4的计算结果看出，绿康生化股份有限公司承受

24、的财务风险较低，投资者的利益有很好的保障，观察到这三年来虽然负债比率是在上升的，但是都处于较低的水平，该公司没有额外的债务负担，掌握的资金也是较多，同时说明该企业没有把财务杠杆运用到经营中，致使企业承担的成本增加，股东的剩余价值空间缩小。表42017-2019年绿康生化股份有限公司资产负债率相关指标项目2017年2018年2019年资产合计（万元）7562580242101005负债合计（万元）6056620523155资产负债率（%）8.017.7322.922,产权比率我们特别希望知道一个公司的基本资产结构是不是扎实，就能够经过剖析产权比率这一指标可以获取我们想要的信息。产权比率指标较低，

25、那么企业的资产结构结构是风险较低、薪酬较低的；产权比率指标较高，呈现出的是高风险高、报酬的财务结构。近三年来绿康生化股份有限公司的产权比率虽然在2019年有明显的增涨，但是仍没有突破危险值1,该公司还是有较强的长期偿还债务能力，债权人承担的风险较小，与此同时，说明该公司采取低风险、低收益的财务结构，企业享受不到负债在经营中发挥的杠杠效益。表52017-2019年绿康生化股份有限公司产权比率相关指标项目2017年2018年2019年负债合计（万元）6056620523155股东权益合计（万元）695687403777850产权比率（%）7.316.9927.573.利息保障倍数利息保障倍数可以用

26、来反映企业长期偿债能力是强是弱的指标，该指标越大公司的偿还到期债务的能力也就越强，当然指标的值至少要大于Io这样公司在利息费用支付上才能有保障。从表6中可以看出绿康生化股份有限公司的偿债能力是没有问题的，因为他的利息保障倍数的值远远大于1,甚至在2018年达到负值，这说明该企业只有存款利息收入，没有贷款利息支出，此时利息保障倍数是无意义的，当然这对于公司的偿还债务极为有利，更能够促进公司发展。表62017-2019年绿康生化股份有限公司利息保障倍数指标项目2017年2018年2019年利息保隙倍数（%）2038.98-5344.7011138.98综上所述，有很多指标可以用来分析偿债能力，但仅

27、凭单个指标去分析出来偿债能力结果还是有一定局限性，所以接下来本文会以杜邦分析体系作为依据，结合企业的盈利能力，对绿康生化公司的偿还债务能力开展多维度剖析，希望绿康生化公司可以维持在企业运营上的优秀做法，及时找出在偿债能力方面有可能出现的漏洞。四、基于杜邦分析法结合盈利能力准确判断偿债能力(一)杜邦分析法的含义杜邦分析法的含义指的是用几个重要的财务比率间的数据来综合剖析企业的资金状况。展开来说，杜邦分析法是一个能够评价企业利润获取能力以及股权回收保障度的方法，是从资金方面评估公司业绩的一个比较经典的方法。其核心内容是将企业净资产收益率逐渐拆分成多种财务比率乘积，这样有利于进一步分析比较企业经营业

28、绩久林鸿熙,林如燕.杜邦财务模型在美的集团中的应用分析UL数学的实践与认识。2019,49(24):320-326（二）杜邦分析法框架图图1杜邦分析法框架图判断一个企业偿债能力的强弱，还必须结合当期企业盈利能力以及对资产运营的能力进一步综合全面的分析，杜邦分析法通过分析不同财务指标之间的内在联系，推断致使各项财务指标趋势变动的影响因子和存在的问题，帮助企业提高偿债能力，以及优化经营结构等。()绿康生化财务指标的时间序列表7绿康生化净资产收益率表日期/指标净资产收益率总资产收益率权益乘数销售净利率总资产周转率201712.35%15.25%1.0922.89%67%201810.09%9.58%

29、1.0821.69%44%20197.36%6.27%1.3018.71%34%1.净资产收益率趋势分析净资产收益率是杜邦分析法的核心指标，是指每用出一元钱然后带来的相关收益，反映出该公司通过经营活动发生的业务获得盈利的能力和控制成本的能力。该指标可以用来评价股东投入资本后公司对其利用效率。从表7可以看出，绿康生化的净资产收益率近三年是逐渐下降的，说明该公司业绩并不理想，致使公司收益下降，偿还债务的压力相较以前有所增加。2 .销售净利率趋势分析销售净利率可以反应出企业在相当长的时间中获取销售收入的能力，在表7中的数据变化情况，发现绿康生化股份有限公司的销售净利率也下降趋势，说明企业在市场的销售

30、商品时的盈利能力水平有限，因此，企业需要扩大营业收入或降低成本来缓和，缓解偿还债务的负担。3 .总资产周转率趋势分析总资产周转率是全方位剖析公司总体财产的运营质量及资金使用效率的一项关键指标。在表7中也发现是在逐年下降的状态，说明该企业销售能力不强，资产利用效率也在降的状态，说明该企业销售能力不强，资产利用效率也在降低，侧面反映了公司的偿债能力和流动性弱化，并且没有明显的改善，因此经营者需要在这方面给予更多的关注,从而改善资产周转情况。4 .权益乘数趋势分析权益乘数衡量企业财务杠杆的大小，权益乘数大代表股东投入的资本在资产中所在的份额越小，财务杠杆越大。一般地权益乘数保持在2-3恰当，表7的数

31、据表明近三年偿债能力受盈利能力影响稍微减弱，但是公司没有充分利用财务杠杆的原理，因此企业对资本结构进行相应的调整，并采取有效措施进行债务管理。五、绿康生化股份有限公司偿债能力存在的问题及解决措施（一）绿康生化股份有限公司偿债能力存在的问题1.资金利用率低从前文对公司短期偿债能力和长期偿债能力的分析来看，公司的偿还债务能力将不会出现承受能力之外的负担的，公司的流动资金越充足，公司的偿债能力就越强；而存在的问题就是公司的资金利用率不高，在2019年流动资产有大幅的增涨，如何合理的利用增加的资产是公司急需思考的问题，大量的闲置资金存在，极其不利于资金的充分合理的利用，公司的内部管理者不重视生产经营规

32、模的再扩大，从而增加了企业的机会成本。2 ,应收账款周转天数变长在表8中看到近三年该公司的应收账款天数逐渐增加，而且天数也是较长的，当然在实际的财务管理中管理者希望应收账款周转天数越小越好，这样可以加快资金的周转，提高资金的利用率。对于企业经营者来说，应该寻找是什么原因导致应收账款周转天数的增加，进而减少坏账的损失，加强偿债能力。表82017-2019年绿康生化股份有限公司应收账款周转天数指标项目2017年2018年2019年应收账款周转（天数）53.266.687.23 .未充分发挥财务杠杆的作用在前面的长期偿债能力分析指标的分析中我们可以看出，绿康生化的资本结构中存在一个严重的问题，那就是

33、资本结构相对而言是不合理的。股东的投资在资产总额中占了一大部分。公司采用自由资金进行经营管理而不去选用负债经营去管理公司，负债经营可以给所有者带来“杠杆效应”，虽说这种公司管理模式降低了支付的利息,但在公司今后的发展运营中将会出现一些资金成本持续增长的窘困。另外，公司股东所能得到的股权收益率会有一定幅度的减少，由此看来，这种管理模式是无法提高公司股东得到额外报酬的。最终可以得到的结论是该企业使用风险较低、获取利润低的资产结构，无法实现负债经营带给所有者的“杠杆效应”。4 .股权融资和债权融资结构严重失衡绿康生化公司上市以来的融资结构一直处于一个相对稳定的状态，其债权融资比和股权融资比例的变化趋

34、势并不大，但总体看来，股权融资金额是远远大于债权融资的金额，实际上，股权融资一般有不明显成本存在，比如无动力成本和信息不对称成本，所以股权融资成本是大于债权融资成本的。从企业的长期运营发展来说，这样的融资结构对于推进企业进步是不具有支持效应的，企业额外的财务收入通道被阻隔。在融资结构上，不适合公司发展的资本结构，同样应该对其进行革新。企业领导层应该对融资结构高度重视，并制定行之有效的应对策略。（二）绿康生化股份有限公司存在问题的解决措施1.提高资金利用效率货币资金安全性高、流动性强，作为较为实用的资产，如果可以良好的运用在企业经营活动中，能抵御即将面临的风险。但绿康生化股份有限公司保持着较高的

35、资金比例，会错失一些盈利机会和投资机会，进而给企业带来严重的机会成本。该公司需要合理配置多余资金，充分将闲置资金利用起来，给企业带来更多收益的机会。领导层在不妨碍企业正常运营生产的状况下，可以选择市场经济中利润率较高的项目进行资金投入，有助于额外利润的获取，股东也可以获得更多的收益。再者，也可以考虑把一小部分的资金做合理的结构性存款，也可以提升闲置资金的利用率，在承受一定风险的基础上可以获得更好的效益。2 ,加大催款力度来督促回款公司在经营管理上要加大产品的销售力度，以减少产品的库存数量，同时在对应收账款的管理上则要将重点放在账款的催收上。虽然应收账款周转率的增加不是很大，但也反映出了公司在应

36、收账款催收中出现的不利苗头。在公司的销售管理中虽然要适应市场的变化，有时销售政策也会出现允许更多赊销的状况，但重点是公司的应收账款管理是不是跟上了。比如，顾客的信用管理是不是到位，赊销的审批制度是不是建立了等。只有把管理制度建立建全，应收账款的催收才会有实质的效果。3 .在经营中适当运用财务杠杆现如今，财务杠杆已变为企业发展的得力方式，可以有效缓和公司在资金管理中获取利润能力和偿还债务能力间的突出矛盾。同时财务杠杆也各有利弊，既有积极作用也存在消极作用。企业领导者在企业的运营发展中要合理使用财务杠杆所产生的积极影响，即稳定企业财务结构，充分掌握外部借款占资产构成中的比重。在未来的企业运营发展过

37、程中，企业也可以适当增多长期借款，合理使用外部借款，提升非流动负债在整个负债中相对比例。这样不但可以为企业获得足够的资本，更能合理的运用财务杠杆所带来的正向影响，为企业的经济发展增添助力。4 .制定合理融资策略绿康生化股份有限公司的运营模式在目前来说还是相对保守的，重点还是依赖股东权益促进企业的发展，未能合理使用债权人的资产开展融资发展。这种公司运营模式的优点是能够减少公司的资产风险，但是也反映出企业成本高、负担中的劣势。从资本结构优化的视角下重新进行融资结构的制定及选择。对于绿康生化股份有限公司，融资债务增多的做法重点是将自身的私有企业身份与商业银行开展合作，另外，还能够采取适量发行债券的方

38、法来获取资本。除此之外，希望企业可以考虑将闲置资金投入收益高的项目或买进获取利润较多的交易性金融资产，以提高公司的收益。六、结论相关报告表示兽药（生物保健品）行业被预测是未来具有发展前景的行业之一。受国家政策的变化以及外部卫生等不可抗力影响，许多兽药企业可能会因为偿债能力薄弱而无法维持日后的经营活动，所以企业的偿债能力成为经营者关注的重点。本文以兽药行业发展较好的典型上市公司一-绿康生化股份有限公司为例。第一部分绪论主要描述了负债经营是企业日常经营中运用的手段之一，作为一把双刃剑，合理的负债经营对于企业来说可以增加公司收益，不利的一面体现在公司财务风险增加，偿债风险加大。通过比率分析法，趋势分

39、析法，文献研究法等以绿康生化股份有限公司为例进行偿债能力分析，希望对同类型公司和该公司本身具有启示，在未来经营管理决策上有帮助意义。第二部分介绍了分析偿债能力的相关指标比率，通过这些比率可以直观的感受到一个企业在偿债能力水平的高低。第三部分重点抓取了绿康生化公司主要提取了绿康生化股份有限公司2017年至2019年的资产负债表、现金流量表等相关数据，并计算出偿债能力的指标比率，建立表格对该公司近三年来短、长期偿债能力变化分析，发现其偿债能力总体较好。第四部分基于杜邦分析法对偿债能力进行了补充，一个企业的营运、盈利能力会主导企业的偿债能力，利用数据综合的对该公司的偿债能力和盈利能力等做基本的判断。

40、第五部分主要阐述了绿康生化股份有限公司偿债能力存在的问题，并针对这些问题提出了解决措施。本人能力有限，基于阅读过的文献，通过搜集到的数据对该公司进行偿债能力分析，基于杜邦分析体系结合盈利能力综合判断偿债能力，但缺乏理论知识的创新，在分析方法上还有待补充。参考文献1牛艳勇，闫梅,陈亚杰.企业偿债能力模糊综合评价J.财会通讯，2016,(14):56-582彭丁.企业偿债能力综合评价模型的构建与拓展J.会计之友，2019,(6):116-1193龙昱宁,许新.偿债能力,审计特征与贷款决策J.时代金融，2018,(2):46-514巫丽莎.我国新闻出版上市公司偿债能力分析J.中国出版，2017,(8

41、):47-525王秀珍.基于因子分析法的建筑企业偿债能力浅析J.中国总会计师，2021,(1):62-646梁伟森,温思美.涉农中小企业贷款违约风险评估研究一一基于“新三板”农林牧渔类企业数据J.农村经济,2019,(11):93-1007张桃梅.企业偿债能力分析及其优化措施一一以川酒上市企业为例J,商业会计，2019,(2):40-418钟笑笑,丁宏,陈健伟,童小云等.安徽省县级公立医院偿债能力分析J.中国卫生资源,2016,19(5):406-4099曾康霖,黄萌.去杠杆的理性认知与实际考察J.征信，2019,37(2):1-710和国忠.资本结构对企业盈利能力及偿债能力影响研究一一以云南

42、上市公司为例J会计之友，2019,(3):67-7011HeatherLovell.Climatechange,marketsandstandards:thecaseoffinancialaccountingJ.EconomyandSociety,2017,(2)：222610SchulteM,WinklerA.Driversofsolvencyrisk-Aremicrofinanceinstitutionsdifferent?0.JournalofBanking&Finance,2019,106:403-42致谢毕业论文写到这，也代表我的大学生活将要画上句号。一想到即将离开耐心教导我的老师以

43、及和我度过四年时光的小伙伴，心中满怀感激与不舍。接下来的我将要走进社会，迎接新的挑战，内心对未来也充满好奇和期待。回顾过去的四年，感谢在校园遇到的所有人，我不善言辞、慢热，但有感受到周围的善良和温暖。首先感谢我的导师李老师，无论是在写论文过程中遇到的困难，还是在论文中出现的语法错误以及格式上的错误，老师都会耐心的给我指出，孜孜不倦的帮我解决困难，悉心耐心的教导我纠正错误，老师在我遇到难题的时候都能够第一时间给予我帮助，使我能够顺利的完成论文写作。还有我的室友们，感谢她们陪我度过生活中一些欢乐、痛苦的时刻。对父母感到抱歉，没能成为他们理想女儿的模样，感谢他们养我成人，让我生活在一个平等、健康的环境里。感谢看完我论文的每一位老师，你们也辛苦了。身为淮北师范大学的一份子，即将走出校园，同时祝福学校桃李满天下，老师们身体健康、幸福快乐，同学们前程似景。