福建星网锐捷通讯股份有限公司拟收购德明通讯上海股份有限公司65%股权项目资产评估报告.docx

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1、福建星网锐捷通讯股份有限公司拟收购德明通讯(上海)股份有限公司65%股权项目资产评估报告中通评报字(2015)83号共三册第三册评估说明中通诚资产评估有限公司二。一五年三月二十日目录关于评估说明使用范围的声明错误!未定义书签。企业关于进行资产评估有关事项的说明错误!未定义书签。资产评估说明错误!未定义书签。一、评估对象与评估范围说明错误!未定义书签。二、资产核实情况总体说明错误!未定义书签。三、评估方法的选择错误!未定义书签。四、宏观经济分析及所在行业发展情况分析错误!未定义书签。五、评估技术说明收益法错误!未定义书签。六、评估技术说明资产基础法错误!未定义书签。七、评估结论及分析错误!未定义

2、书签。关于评估说明使用范围的声明本评估说明供委托方、被评估单位、相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其它任何单位和个人，不得见诸公开媒体。企业关于进行资产评估有关事项的说明本部分是由委托方和被评估单位出具并提供，原文附后。资产评估说明一、评估对象与评估范围说明（一）评估对象与评估范围委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。评估对象为福建星网锐捷通讯股份有限公司拟收购德明通讯（上海）股份有限公司65%股权。评估范围包括由德明通讯（上海）股份有限公司申报的评估基准日表内及表外各项资产及负债，该评估范围中表内资产及负债对应的会计报表，已经福

3、建华兴会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并于2015年2月6日出具了闽华兴所（2015）审字F-O（H号审计报告。具体情况见下表：金额单位：人民币元序号科目名称账面价值1流动资产合计237,798,250.852货币资金11,467,776.253应收账款74,255,004.824预付款项60,540,855.015其他应收款9,855,448.576存货78,466,139.157其他流动资产3,213,027.058二、非流动资产合计20,842,681.589固定资产7,676,317.8010无形资产11,304,243.4311递延所得税资产1,862,120.3512三、资产总计

4、258,640,932.4313四、流动负债合计130,552,077.2114短期借款45,930,648.1615应付账款39,835,022.8616预收款项23,930,445.9717应付职工薪酬2,253,666.8518应交税费4,776,980.3319应付利息326,795.1320应付股利7,705,397.0421其他应付款5,793,120.8722五、负债总计130,552,077.2123六、净资产128,088,855.22评估资产类型主要包括：流动资产、非流动资产（固定资产、无形资产、递延所得税资产）以及相关负债。评估前总资产账面价值为25,864.10万元，负

5、债账面价值为13,055.21万元，净资产账面价值为12,808.89万元。德明通讯（上海）股份有限公司申报的表外资产，包括：已取得实用新型专利权34项、商标10项、软件著作权18项。（二）委估资产的权属状况评估范围内的资产及负债为德明通讯（上海）股份有限公司所有。德明通讯（上海）股份有限公司拥有车辆行驶证、重要合同、专利权证、软件著作权证书、商标注册证等及其他相关替代资料等权属证明文件，资产权属基本清晰。（三）实物资产的分布情况及特点纳入本次评估范围的实物资产包括存货、固定资产（包括设备类固定资产），截止评估基准日，具体分布情况如下：1 .存货，包括原材料、产成品、在产品、发出商品等。原材料

6、主要为生产产品所需的主板等配件；产成品主要为成品电话机等；在产品主要为半成品主板，均存于企业仓库及生产线仓库；发出商品为销售发出的商品。2 .固定资产，主要为设备类固定资产。截止评估基准日，固定资产账面原值14,334,229.37元，账面净值7,676,317.80元。设备类固定资产包括机器设备、车辆、电子设备。所有设备均为该公司在正常经营过程中陆续购置的，除早期购置的设备外观较为陈旧，各项技术性能一般外，其余设备的性能、精度、效率等技术状态良好，公司的设备管理及维修制度较为完善，各类设备按规定维修保养，定期进行设备状态检查，截止评估基准日，所有设备均运行正常、维护保养良好，未发生过重大设备

7、事故。（四）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况纳入本次评估范围的被评估企业无形资产一其他无形资产主要包括企业申报的18项软件类无形资产、未在账上列示的已取得实用新型专利权34项、商标10项、软件著作权18项。1 .企业账面未记录的专利权序号专利名称专利类型专利号申请日期专利权人备注1450M无线电表实用新型ZL.82014-01-29德明通讯2小封装低功耗贴片式LTE上网模块实用新型ZL.42014-06-10德明通讯3双模终端的单天线实用新型ZL.12013-07-11德明通讯4CDMA双UIM卡的温度监控话机实用新型ZL.I2012-07-05德明通讯5支持对外5V充电及实用新型Z

8、L.22012-07-06德明通讯序号专利名称专利类型专利号申请日期专利权人备注EVDO上网的设备6内置于卫星电视机顶盒的EV.DO无线接入模块实用新型ZL.62012-06-05德明通讯7一种低成本单网口IrrE路由设备实用新型ZL.42013-12-06德明通讯8支持GSM/WCDMA和WIFl的3G上网多媒体电话机终端设备实用新型ZL.X2013-01-28德明通讯9低功耗LTE便携式移动热点装置实用新型ZL.22014-01-10德明通讯IO一种插播AGC电路实用新型ZL.22011-12-01德明通讯H基于LTE的具有指纹识别和影像采集的智能POS机实用新型ZL.82012-10-1

9、0德明通讯12便携式多功能3G无线路由器实用新型ZL.72012-07-19德明通讯13USB双向供电保护电路实用新型ZL.82011-12-01德明通讯14嵌入式电子系统信号接口键盘矩阵电路实用新型ZL.62011-12-09德明通讯15电池插入检测和电池温度保护电路实用新型ZL.52011-12-01德明通讯16主板内加载USB驱动的装置实用新型ZL.52011-05-13德明通讯17一种可控衰减预失真电路实用新型ZL.92011-12-09德明通讯18嵌入式智能耳机接11电路实用新型ZL.72011-12-09德明通讯19自适应插播光发射机实用新型ZL.82012-09-05德明通讯20

10、便携式多频段天线匹配电路实用新型ZL.82012-08-07德明通讯21一种USB无盘驱动装置实用新型ZL.82011-05-13德明通讯22自适应插播AGC电路实用新型ZL.72012-09-05德明通讯23基于GPSOne和G-Sensor的运动检测报警器实用新型ZL.42012-06-05德明通讯24具备射频检测功能的光切换器实用新型ZL.32013-07-09德明通讯25LTE无线网卡终端装置实用新型ZL.I2011-08-23德明通讯26多制式无线语音网关实用新型ZL.92013-07-04德明通讯27可控均衡预失真电路实用新型ZL.22012-02-08德明通讯28应用于卫星电视接

11、收设备的数据透传系统实用新型ZL.72013-03-18德明通讯29基于EVDO芯片的WIFI路由设备实用新型ZL.42012-09-19德明通讯30种应用于家庭的UrE无线网关设备实用新型ZL.42013-09-05德明通讯31智能无线抄表系统实用新型ZL.12007-12-14德明通讯32一种PSTN和CDMA双模一体机实用新型ZL.12009-06-17德明通讯序号专利名称专利类型专利号申请日期专利权人备注33旋转USB连接器实用新型ZL.72010-05-06德明通讯34小型化WIFl路由器实用新型ZL.32010-08-11德明通讯2 .企业账面未记录的商标专用权序号商标申请号/注册

12、号类别请期申日有效期备注1Asiatelco第42类2013.09.28-2023.09.27德明通讯2Asiatelco第38类2013.09.28-2023.09.27德明通讯3Asiatelco第9类2013.10.14-2023.10.13德明通讯4ATEL笫42类2013.09.21-2023.09.20德明通讯5ATEL第38类2013.06.14-2023.06.13德明通讯6ATEL第9类2013.09.28-2023.09.27德明通讯7-=F-J第42类2013.04.28-2023.04.27德明通讯8eLa第38类2013.04.28-2023.04.27德明通讯9第9

13、类2013.09.14-2023.09.13德明通讯IO第9类2008.04.28-2018.04.27德明通讯3 .企业账面未记录的软件著作权序号登记号软件全称首次发表日登记日期获得方式权利范围著作权人12009SR03043德明FWPMMI视窗软件2006-03-012009-01-14原始取得全部权利德明通讯22009SR015977德明CDMA无线终端生产支持软件2008-12-292009-04-29原始取得全部权利德明通讯32009SR015969德明CDMAlX桌面式无线计费公话软件2009-02-272009-04-29原始取得全部权利德明通讯42009SR015970德明桌面

14、式无线公话费率编辑更新工具软件2009-02-272009-04-29原始取得全部权利德明通讯52009SR015968德明生产标签打印软件2009-01-312009-04-29原始取得全部权利德明通讯620()9SR()15967德明并线CDMA商用电话软件2009-02-2329-04-29原始取得全部权利德明通讯72009SR015971德明CDMA嵌入式充电管理2008-10-232009-04-29原始取得全部权利德明通讯序号登记号软件全称首次发表日登记日期获得方式权利范围著作权人软件82009SR05367德明WM6880数据传输模块软件2008-01-152009-02-12原

15、始取得全部权利德明通讯92009SR03040德明ACT工具箱应用软件2007-10-252009-01-14原始取得全部权利德明通讯102010SR027071德明EVDO/IX网卡拨号软件2010-01-202010-06-05原始取得全部权利德明通讯112010SR023904德明EVDO网卡下载配置软件2009-12-252010-05-20原始取得全部权利明讯德.通122013SR007636USB无盘驱动装置软件2011-11-302013-01-24原始取得全部权利谯明通讯132013SR007632USB双向供电保护电路软件2012-07-112013-01-24原始取得全部权

16、利德明通讯142013SR004063嵌入式电子系统信号接口键盘矩阵电路软件2011-12-092013-01-14原始取得全部权利德明通讯152013SR004057电池插入检测和电池温度保护电路软件2011-12-022013-01-14原始取得全部权利谯明通讯162013SR001915嵌入式智能机接Ii电路软件2012-08-102013-01-08原始取得全部权利德明通讯172014SR108851LTE终端拨号管理软件2014-07-30原始取得全部权利德明通讯182013SR081430ETE终端验证软件2013-06-252013-08-07原始取得全部权利德明通讯（五）未引用

17、其他机构出具的报告的结论。二、资产核实情况总体说明（一）资产核实人员组织、实施时间和过程根据资产评估有关准则及规范要求,依据被评估单位提供的评估基准日会计报表和资产评估申报表，对评估范围内资产及相关负债进行了核实。核实过程具体如下：辅导被评估单位清查资产及负债、填报资产及负债明细，收集整理被评估单位提供的各项评估资料。依据被评估单位提供的评估基准日会计报表和资产评估申报表,在被评估单位有关人员的配合下，分不同类型，采用不同方法，核实账表、账实是否相符，核实资产状况。根据核实结果，提请被评估单位补充、修改和完善资产评估申报表。对被评估单位提供的评估资料进行核实,对有关资产法律权属资料和资料来源进

18、行必要的查验，对有关资产的法律权属进行必要的关注。对可能影响资产评估的重大事项进行调查了解。根据以上工作，与相关当事方沟通，形成资产核实结论。（二）影响资产核实的事项及处理方法无。（三）核实结论1 .德明通讯（上海）股份有限公司申报的表外资产，包括：已取得实用新型专利权34项、商标10项、软件著作权18项。2 .无对外担保、抵押、质押、诉讼等事项。除上述事项外，被评估企业无其他可能影响评估工作的重大事项。三、评估方法的选择根根据资产评估准则企业价值（中评协（2011）227号），注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法

19、和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。目前国内产权交易市场交易信息的获取途径有限，而与被评估企业在产品结构、主营业务方面相同或相类似的股权交易案例很难获取，在无法取得公开交易案例的情况下，不具备采用市场法进行评估的条件，故无法采用市场法进行评估。收益法，经过调查了解，被评估单位资产与经营收益之间存在一定的比例关系，并可以量化，且未来收益可以预测，使得其未来的收益和风险能够量化,本次评估具备采用收益法的适用条件。资产基础法，由于被评估单位的各项资产和负债均可单独评估，具备进行资产基础法评估的条件，故采用资产基础法进行评估。综上所述，本次评估采用收益法和资产

20、基础法进行评估。在最终分析两种评估方法合理性的基础上，选取最为合理的评估方法确定评估结论。四、宏观经济分析及所在行业发展情况分析1.世界宏观经济分析2014年，全球经济复苏步伐弱于预期，美国经济复苏势头较好，但欧元区和日本经济出现停滞不前现象；受金融动荡及乌克兰危机影响，新兴经济体增速继续放缓，但改革力度较大的印度经济表现较好；全球就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平；发达国家物价低位徘徊，新兴经济体仍存在较大通胀压力；全球贸易低速增长。2015年，再工业化有望推动美国经济继续扩张，结构调整将会促进全球经济复苏，但美国货币政策正常化将会对新兴市场形成一定冲击，发达国家高负债及主要经济

21、体潜在增长率下移也将对世界经济构成一定不利影响。预计2015年世界经济表现将好于2014年，但仍属缓慢复苏，IMF预计增速将在3.8%左右。(1)2014年世界经济形势分析全球经济复苏步伐弱于预期，增长格局出现新变化2014年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。与此同时，全球经济增长格局又出现新变化。发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快，但发达经济体内部出现分化，美国经济表现出较强的韧性，欧元区和日本经济基本上陷入停滞状态，新兴经济体经济增速则进一步放缓。美国经济呈现先抑后扬的趋势。受严寒天气影响，一季度GDP下降2.1%o但受

22、商业投资和国内需求快速增长影响，二季度GDP增长4.6%,创2013年三季度以来最快的扩张速度，三季度GDP增速也达到3.5%。重视实体经济发展是美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。事实上，从2010年1月份开始，美国工业就恢复增长，截至2014年9月，已实现持续57个月同比增长，且从2013年8月份开始持续一年超过危机前水平。显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。欧元区经济出现停滞不前的局面。一季度GDP环比增长只有0.2%,二季度为零增长，三季度略有改善，但也只有0.2%。经济停滞主要原因在

23、于投资不足和出口不旺，这些因素在短期难以改观，因此未来增长前景并不乐观。作为欧元区经济发动机，德国经济出现低迷现象，一季度GDP环比增长为0.7%,但二季度环比收缩0.2%,为2012年以来首次环比下滑，三季度增长0.1%,勉强避免了衰退。欧元区第二大经济体法国一、二季度GDP环比均为停滞，三季度增长0.3%,略好于预期。作为欧元区第三大经济体，意大利连续三个季度下滑标志着意大利进入了2008年经济危机后第3个经济衰退期。与欧元区形成鲜明对比的是英国经济强劲复苏，前三季度经济同比增长分别达到2.9%、3.2%和3%。日本经济走势同美国恰恰相反，一季度GDP增长1.5%,折合成年率增长6%；二季

24、度GDP环比萎缩1.8%,折合成年率为萎缩7.1%,创2009年一季度以来的最大降幅；三季度继续下滑1.6%。内需变化是日本经济大幅波动的主要原因。在内需疲弱和外需不景气的双重作用下，工业生产和投资随之下滑，由此形成的连锁反应导致日本经济陷入停滞甚至衰退的泥潭。一季度多数新兴国家经历了资本外流导致的金融动荡，受此影响上半年新兴国家经济增长普遍疲软。但在金融动荡结束之后，不同国家之间再度出现分化趋势。印度一季度GDP同比增速回落到4.6%,但二季度则迅速上升到5.7%,与此同时，上半年利用外资同比增长38%0受国内需求不足影响，一季度巴西GDP同比增长1.9%,但二季度则下降0.9%。受地缘政治

25、紧张局势对外国投资、国内生产和信心的影响，俄罗斯和独联体国家经济疲软，前三季度俄罗斯GDP分别同比增长0.9%、0.8%和0.7%。不过，俄罗斯三季度的经济增长已高于市场预期就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平伴随经济的好转，美国就业状况持续改善，10月份失业率下降到5.8%,为2008年以来最好水平。但是，劳动参与率只有62.7%,为1978年以来最低水平，部分失业者退出就业市场也是失业下降的原因之一。欧元区就业状况也有所改善，9月份失业率为11.5%,连续四个月持平，比2013年同期降低0.5个百分点，但比2007年同期高4个百分点，就业市场与危机前水平仍相距遥远。日本一直是低失

26、业率的国家，即使在国际金融危机最严重的时候失业率最高水平也只有5.5%,今年9月份失业率已下降到3.5%0从整体上看，全球就业市场略有改善，但青年失业率问题却日益突出,青年失业率居高不下不仅会造成严重社会问题，从长期来看，对劳动生产率必将产生深远影响。由于对青年就业采取了积极的政策，俄罗斯和巴西尽管宏观经济低迷，但就业状况持续好转，9月份失业率均下降到4.9%,分别比2007年同期下降1.3和3.2个百分点。发达国家物价低位徘徊，新兴经济体通胀压力较大2014年10月，欧元区CPl同比上涨0.4%,徘徊于五年低位，远远低于欧洲央行设定的2%通胀目标，这说明欧元区通货紧缩风险持续。美国同月CPl

27、也仅为1.7%,日本第一季度CPl在1.5%左右，受提高消费税影响，4、5月份CPl快速上升到3.4%和3.7%,但之后逐步回落，9月份下降到3.2%。发达国家通胀水平主要由供求决定，从需求方面看，宏观经济低迷导致有效需求不足，难以出现需求推动的物价上涨；从供给方面看，全球商品供给尤其是石油和天然气等大宗商品供给充裕，难以出现供给不足导致的通货膨胀。与发达国家相反，俄罗斯、巴西和印度等国始终保持较高的通货膨胀水平。2014年10月份，俄罗斯消费者价格指数高达8.3%,巴西广义消费者价格指数为6.6%。5月份，印度批发价格指数上升到6.2%,在此背景下，印度总理莫迪5月底上台以来一直将抗通胀作为

28、首要任务，通过修改法律打击囤积食品的投机行为，同时控制诸如土豆和洋葱等印度人大量消耗的食品出口，有效抑制了食品价格飞涨，10月份批发价格指数下降到1.8%。世界贸易略有改观，但仍以较低的速度增长考察本世纪以来全球经济和贸易增长的关系可以看出，在经济繁荣的时期，世界贸易以更快的速度增长，但在经济萧条时期，世界贸易则以更低速度增长甚至出现衰退，这在2(X)1年和2009年尤为明显。2014年，世界贸易略有改观,但仍以较低的速度增长。据IMF预计,2014年全球贸易将增长3.8%,虽然较去年加快0.8个百分点，但仍比2000-2007年5.9%的增速低2.1个百分点。贸易增速下降的原因主要有如下几个

29、方面。一是各种贸易保护措施制约了贸易增长。在经济疲软的背景下，一些国家为了维护本国产业的国际市场份额，采取了形形色色的贸易保护主义方式，不仅发达国家层层设置贸易壁垒，一些新兴国家也频频出台新的贸易限制措施。二是地缘政治的影响。乌克兰危机不仅直接影响了俄罗斯和乌克兰两国的外贸，而且其外部效应还不断向中亚和独联体地区扩散，欧美国家对俄罗斯的经济制裁更是将影响扩大到发达国家。三是美国再工业化政策逐步发挥作用，再工业化导致部分生产环节回流国内，加上新兴产业进入生产阶段，能源自给战略导致石油进口减少，这在一定程度上减少了美国进口，贸易逆差不断降低。四是发展中国家内需下降，在经济繁荣时期发展中国家投资和消

30、费需求旺盛，由于国内生产能力不足，进口大幅增加；在经济低迷时期，投资快速回落，与之相关的进口也随之下滑。(2)2015年世界经济发展趋势展望2015年，美国仍将保持较强的复苏态势，欧元区国家为了避免经济衰退将会采取更为积极的经济政策，日本提高消费税率政策的负面影响将逐渐弱化，新兴市场经济体和广大发展中国家在经济政策调整方面还有很大空间，2015年世界经济表现将好于2014年。但世界经济发展仍然面临不利因素的制约，因此，世界经济仍将缓慢复苏，IMF预计增速将在3.7%左右。国际贸易状况有望好转，发达国家通货膨胀仍保持较低水平，新兴市场物价将有所回落，就业水平略有改善。有利因素A.再工业化有望推动

31、美国经济继续扩张美国工业生产已经恢复到进入危机爆发前的水平，而且美国工业并非简单恢复到过去的状态，而是在新的起点上重塑全球竞争力。次贷危机爆发后,电子产业和新能源已成为美国经济复苏的新动力。如今，美国在信息通信技术、能源技术革命、制造业高端技术的研发和利用方面具有突出的比较优势。展望未来，新型制造业将促进美国工业持续发展。B.经济结构调整将有效促进经济增长国际货币基金组织呼吁：不论是发达经济体还是发展中国家，都应加大基础设施的投资力度。IMF指出，过去三十年里，在发达、新兴和发展中经济体，公共资本存量在产出中所占比例显著下降，表明未来存在较大基础设施需求。例如，新兴市场经济体的人均发电量仅相当

32、于发达经济体水平的五分之一，而低收入国家的人均发电量仅相当于新兴市场经济体水平的八分之一左右，一些发达经济体的现有基础设施已经跟不上时代。当前，发达经济体经济不景气、货币政策宽松，在这一特定时期扩大基础设施投资可以享受低利率带来的好处。从短期来看，基础设施投资将有效支持需求，从而降低一些国家经济出现衰退的风险；从长期趋势来看，这无疑有助于提高潜在生产能力。C.全球经济失衡风险有所减弱IMF的研究表明，全球贸易和资本流动失衡已由2006年的峰值缩小了三分之一以上，2015年有可能进一步下降，大规模资本流动失衡的减弱有效降低了全球经济的系统性风险，且失衡问题已不再集中在以美国为代表的债务国和以中国

33、、日本为代表的债权国，在此背景下，国际资本流动出现突然逆转的概率有所降低，对全球经济的威胁将逐步减弱。另外，由于供给增加，能源和大宗商品的价格仍将处于低位，全球通货膨胀压力不大，一些国家可以采取更为灵活货币政策。不利因素A.美联储量化宽松的货币政策退出将会对新兴市场国家形成一定冲击。由于美国经济持续复苏，就业市场明显改善，房地产市场也回归正常，在此背景下，购债计划于2014年10月结束，2015年美联储将继续推进货币政策正常化进程，可能首次加息。2014年年初，量化宽松政策退出已导致国际短期资本流动格局的变化，新兴国家金融市场出现剧烈动荡，并直接影响了经济增长。尽管新兴国家经历了2014年的考

34、验，2015年仍将受到或大或小的冲击，受冲击严重的国家将会被动调整货币政策。B.高负债对发达国家财政政策形成掣肘。2014年，债务危机对金融市场的影响已逐步减弱，但发达经济体负债率一直在上升。2013年欧元区政府债务与GDP之比为90.9%,20与年一、二季度上升到91.9%和92.7%。美国情况同欧元区相似，二季度外债与GDP之比上升到97.8%,比上年同期高出1.6个百分点。在债务率居高不下的背景下，欧美国家利用财政手段支持经济增长的能力非常有限。C.主要经济体潜在增长率普遍下移。影响潜在经济增长率的因素主要有资本、劳动、技术、制度等因素。在当前形势下，不论是发达国家还是新兴市场国家，由于

35、产能相对过剩，资本投入增速在进一步放缓；欧美国家面临老龄化问题，新兴国家人口红利在逐步弱化，劳动力增长对潜在增长率的贡献也在降低；发达国家制度相对成熟，变革的空间有限，同时改革的阻力也较大，制度对其潜在增长率的影响不大。技术方面，新一轮技术革命尚未形成，当前投产的新技术推广和应用空间非常有限，难以形成一个主导产业，技术推动的经济周期性扩张难以在最近几年实现。(3)对我国经济的影响及其对策影响世界经济发展的上述因素同样会对我国产生不利影响，需要趋利避害，充分利用世界经济形势变化带来的发展机遇。以“一路一带”建设为契机促进基础设施国际合作2015年，不论是新兴国家还是发达国家，都有可能扩大基础设施

36、建设规模，我国在基础设施建设方面具有明显的比较优势，这为我国有关企业带来了巨大机遇。同时，我国应做好规划，将基础设施国际合作同我国“一路一带”建设密切结合，共同促进世界经济的发展。增强我国在全球价值链中的竞争力美国再工业化进程将会进一步加快，这对我国部分产品的出口确会产生一定消极影响，但也会促进我国有关产业发展，形成既竞争又合作的关系。在当前形势下，我国应积极参与国际分工，培育向全球价值链中高端延伸的国际竞争新优势，促进国内产业结构升级。采取积极的政策提高潜在经济增长率一是扩大先进技术设备的进口，这不仅有利于提高技术进步对我国潜在经济增长率的贡献，还有利于拉动出口国的外需，对世界经济增长做出积

37、极贡献。二是进一步加快职业技术培训，从而提高劳动者的生产效率，降低人红利弱化对我国经济增长的影响。三是加快改革，进一步提高全要素劳动生产率。进一步增强同新兴经济体的合作一是通过基础设施建设合作在减轻对方瓶颈因素的同时化解当前国内产能过剩压力。二是通过经济特区合作在促进对方改革的同时提升我国走出去水平，我国在经济特区建设方面取得了世界瞩目的经验，许多新兴国家纷纷效法，我国可以以此为契机增强软实力。三是通过扩大金融合作在稳定对方市场的同时扩大我国影响力。四是通过政策交流分享发展经验、实现互利共赢。比如，我国在应对通货膨胀方面积累了丰富的经验，面临共同的国际环境，近年我们实现了保增长、控通胀和调结构

38、的统一，这些经验对于破解新兴市场经济体货币政策的难题具有重要参考意义。2 .我国宏观经济情况分析回顾2014年，我国经济发展在国内外环境复杂严峻、下行压力持续加大，多重困难挑战相互交织的背景下，通过推进改革开放、创新调控模式等，实现了国民经济平稳运行，人民生活明显改善。(1)2014年我国宏观经济情况2014年，我国国内生产总值为636,463亿元，按照1美元兑6.1428元人民币平均汇率计算，达到10.4万亿美元，经济总量首次跨越10万亿美元大关，约占世界经济总量的13.4%,相当于美国经济总量的59.5%0我国人均GDP约为7,594美元，处于世界银行划分的中上等收入国家的行列，约为世界人

39、均GDP的70.5%,仅相当于美国人均GDP的13.9%。我国经济保持中高速增长，全年GDP增长7.4%,接近7.5%左右的潜在经济增长水平，处在合理增长区间。与此同时，全年城镇新增就业1,322万人，超额完成预期目标；居民消费物价温和上涨,全年CPI上涨2%；全年财政赤字1.35万亿元，占GDP的2.1%,处于3%的国际警戒线之内；全年商品和服务贸易顺差累计为1.367万亿元，占GDP的2.1%,国际收支保持基本平衡。三大需求走势分化一是消费需求运行基本平稳，2014年社会消费品零售总额名义增长12.0%,实际增长10.9%,增幅分别放缓1.1和0.6个百分点。房地产、汽车等传统主导市场降温

40、，但是信息消费等新模式、新业态迅速发展，2014年网上零售额同比增长49.7%,占社会消费品零售总额的10.6%。二是出口形势有所好转，2014年商品贸易出口增长6.1%,剔除2013年虚假贸易基数因素增长8.7%,服务贸易出口2,222亿美元，增长7.6%,净出口对GDP的贡献提高至10.5%。受制于国际大宗商品价格暴跌等因素,2014年商品进口额仅微增0.4%,但实际商品进口量增速较快，铁矿石、原油、大豆和汽车进口分别为9.3亿吨、3.08亿吨、7,140万吨和142万辆，分别增长13.8%、9.5%、12.7%和19.3%。此外，全年服务贸易进口3,821亿美元，增长15.8%。三是固定

41、资产投资增速回落，2014全年投资名义增长15.7%,实际增长15.1%,增幅同比分别放缓3.9与4.1个百分点。其中，基建、制造业和房地产投资分别同比回落2.9、5.1和9.3个百分点。物价水平持续走低国际大宗商品价格持续下跌，国内市场需求有所减弱，房地产市场进入趋势性回调期，部分生产资料价格下滑，输入性、需求性与成本性因素共同对国内消费与生产领域价格形成压力。2014年，居民消费价格上涨2%,涨幅比上年回落0.6个百分点，2015年1月上涨0.8%,创2009年12月以来的最低水平；工业生产者出厂价格下跌1.9%,降幅和上年持平，2015年1月PPl跌幅扩大至4.3%,延续了35个月的下跌

42、；2014年全国商品房价格同比略升1.4%O经济结构持续改善一是产业结构不断优化。工业向高端化升级，高技术产业、装备制造业生产分别增长12.3%和10.5%,增速明显高于规模以上工业8.3%的水平。旅游、文化、信息、物流等现代服务业加快发展，第三产业增加值占GDP的比重为48.2%,超过第二产业5.6个百分点。二是需求结构继续改善。消费驱动型经济模式初步显现，最终消费支出对国内生产总值的贡献率达51.2%,超过资本形成总额贡献率10余个百分点。三是收入分配结构有所改善。全国居民人均可支配收入名义增长10.1%,高于财政收入(8.6%)和企业利润(3.3%)的增速，居民在国民收入分配中的占比提高

43、；同时，农村居民人均可支配收入实际增长9.2%,明显快于城市居民6.8%的增速，城乡居民收入差距在缩小。四是节能降耗继续取得新进展。单位国内生产总值能耗下降4.8%,降幅比上年扩大Ll个百分点。值得一提的是，经过第三次经济普查后，我国能源消费总量达到42.6亿吨标准煤，上调了约4.3亿吨标准煤，约为3亿吨标准油，相当于目前世界第七大经济体巴西的能源消费总量。(2)我国当前经济发展关注的问题一是当前中国的经济问题是体制性、结构性、周期性的。从产能过剩、政府性债务增加、融资成本居高不下、劳动力成本上升等问题看，我国经济中的问题主要是体制性和结构性，必须通过行政体制、国企改革、财税金融等改革加以解决

44、。二是房地产市场调整的时间与深度。目前，较为一致的观点是我国住房年需求峰值约为1200-1300万套，并在2013年基本达到，房地产市场进入量价齐跌的调整期。但调整的幅度、时间和范围各方观点并不一致。一种观点认为，目前房地产市场整体库存相当于销售量的6个月以上，2014年9月30日取消限购和放松限贷后，房地产销售和投资滑落的态势将得到遏制，到2015年中左右，房地产市场将调整到位，进入平稳增长时期。还有一种观点认为，根据国际经验，房地产周期一般在10-18年左右，上升期7-10年，下降期3-8年，下降期销售额的调整幅度相当于峰值的30%左右，相应的房地产投资也会下降。不管哪种观点，2015年房地产销售和投资对我国经济的拉动作用将继续减小。而且由于当前中国人口结构变化，尚未纳入统计的房地产存量较大，预计我国房地产市场将进入中长期调整阶段。三是我国是否进入通货紧缩阶段。截至2015年1月，我国工业品价格已经连续35个月下跌，超过了亚洲金融危机期间连续31个月下跌的纪录。产能过剩严重的煤炭、黑色金属、有色金属、石油加工等价格降幅较大，竞争性充分的行业价格基本稳定。除了产能过剩影响价格外，国际大宗商品价格下跌也成为重要影响因素，计量经济模型测算表明，2014年国际市场石油、铁矿石价格下跌分别影响我国PPl下降0.4