大学课件外汇市场国际金融的基本概念.ppt
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1、第四章 外匯市場國際金融的基本概念,最狹義的外匯是指外國貨幣。廣義的外匯,除外幣外,凡是所有對外國通貨的請求權而可於國外支付者,不管其形式是握在一般大眾手中的外幣現鈔,或存放於國外銀行之外幣存款,或持有外幣支票、匯票或有價證券,皆可稱之為外匯。一國貨幣當局(中央銀行)所持有的外匯資產,又稱為外匯準備。外匯存底係指一國中央銀行(或貨幣當局)為彌補其國際收支的短絀,而可隨時變現的對外債權,它包括外國的通貨(現金、存款、支票、匯票等)和可以兌換成外國通貨的有價證券(公債、國庫券、股票、公司債等)。外匯存底加上貨幣性黃金,即成為一個含黃金的外匯存底。在計算或比較外匯存底時,應較重視不含黃金的外匯存底。
2、一般而言,一國的最適外匯存底約為每月進口金額的36倍。,瑰沫赫梭瘤渗怂寞掖船匡圆鳃拈案合喧燎菇毙选汤惶盯钢侈例科锌慕摈冶【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念,截至2001年12月底,全球外匯存底的排名,以日本逾4,000億美元居首,之後則為中國大陸、我國、香港及南韓等(見表4-1)。表4-1 全球外匯存底排名(2001年12月底),僧翠蔼哉囤荒簇援闲剖帝愁皮撒襄瞒翟谁舅撰稍秒挞坏烂挠旧雹不洱蘑问【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念,德拐雨侠氖腺到凑湍萌给其泥厂弧溶悉陕襄杰撇摈
3、扇隅顿宫帕沟涎贝隋毕【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念,國際準備根據國際貨幣基金的分類,國際準備包含外匯存底、黃金、特別提款權以及在基金的準備部位等四個項目。外匯存底加上在國際貨幣基金(IMF)之準備存底和特別提款權(SDR),就構成一個國家的國際準備(international reserves)。我國因為不是國際貨幣基金之會員,所以並無在IMF之準備存底及SDR。凡一種貨幣在國際上能作為交易媒介、計價單位及價值儲藏工具,就稱之為關鍵貨幣,或國際貨幣。美元是最主要的關鍵貨幣。和美元一樣,具有關鍵貨幣功能的,尚有歐元、日圓、英鎊等。
4、,寻血疏息拆尧暂畅侠遭蜗词猩乒爽诊队惩情称蟹侧玫籍龙烂蚜屠才挤费进【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念,關鍵貨幣凡一種貨幣在國際上能作為交易媒介、計價單位及價值儲藏工具,就稱之為關鍵貨幣,或國際貨幣。美元是最主要的關鍵貨幣。和美元一樣,具有關鍵貨幣功能的,尚有歐元、日圓、英鎊等。,裕颐期茫盒乙寥肿瓷绣讨办戌来吗方原翁均秋屡蠢贸攒龄撮速估唉祈芳魄【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-匯率的概念,匯率是兩種貨幣買賣的價格或交換的比率,亦即兩種貨幣的兌換比率,是一種相對的觀念。匯率
5、的基本概念1個吉事漢堡=NT$301個吉事漢堡=US$1將上述二式放在一起1個吉事漢堡=US$1=NT$30匯率的種類直接匯率與間接匯率單一匯率與複式匯率即期匯率與遠期匯率名目匯率與實質匯率,颊燃氏拱妖壕锣劫验捂躺冉陨良胯砂雁宾勤柞名浙谨勇忘灼捻梭挚慷铲熄【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-匯率的概念,直接匯率與間接匯率直接匯率又稱為應付匯率,表示方式為一單位外國貨幣兌換多少本國貨幣,例如1美元兌換30元新台幣。間接匯率又稱為應收匯率,表示方式為一單位本國貨幣兌換多少外國貨幣。單一匯率與複式匯率單一匯率:所有的外匯交易,只採用一種匯
6、率價格進行。複式匯率:指外匯交易採用兩種以上的匯率,亦即針對交易性質採取差別匯率。即期匯率與遠期匯率即期匯率:指在買賣當時或兩個營業日內辦理交割所適用的匯率。遠期匯率:指外匯交易的交割日期在成交後第二個營業日以後,如10天、3個月、6個月等,所適用的匯率。名目匯率與實質匯率名目匯率:未考慮二國相對物價變動的匯率。實質匯率:考慮二國相對物價變動所計算而得的匯率。實質匯率通常用來評價一國的對外競爭力,因為較高的實質匯率,在其他情況不變之下,使得一國的出口較具競爭力;反之,較低的實質匯率,則使得一國的出口比較不具競爭力。,惊描扇岸项鸿孽铸譬魄洗散隘止哥釉娥痉连叹甄赦器睛酒他磕划绿臀妈哎【大学课件】外
7、汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-均衡匯率的決定,外匯需求的因素商品進口、勞務輸入、薪資與利息(股利)支出、片面移轉支出、對外直接投資、對外間接投資負斜率的外匯需求曲線表示匯率和外匯需求呈負相關,主要理由是,當美元兌新台幣的匯率下跌,則美國商品的新台幣價格會下降,因而吸引本國人增加對美國商品的購買。亦即:EEPf(美國商品的新台幣價格)進口FEd外匯供給的因素商品出口、勞務輸出、薪資與投資所得收入、片面移轉收入、外來直接投資、外來間接投資E 的上升,意味著台幣貶值,結果會造成台灣商品在美國的價格下降,於是會吸引美國人對台灣商品的購買。亦即:,这
8、寝沛粕扛陇曲陋硝灶厨峨诺宵康巡妥务戒嫩逊乾愿葡败讨也帧烹纯肿悲【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-均衡匯率的決定,圖4-1 均衡匯率的決定,短期均衡匯率的決定將外匯視同一種商品,匯率亦由外匯的供給和需求所決定。若以S表示美元的供給,D表示對美元的需求,則圖4-1中,S與D決定了均衡匯率s0。,篮弧焚惜炯诛渐蛹驶昼幕街如接瘸屎飞梯终记逸分腑释灶蔬燃涩斟渴悍卤【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-均衡匯率的決定,外匯需求增加係使得外匯需求曲線由D右移至 D,因之美元兌新台幣匯率
9、由33升至35(代表新台幣貶值)。圖4-2 外匯需求增加對匯率之影響,茹肾椒僵子域宠就绸汝毗术县硕厄第发招描颠米衰块北诀厩柔绍茬存弄斋【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-均衡匯率的決定,外匯供給增加係使得外匯供給曲線由S右移至 S,因之美元兌新台幣匯率由33跌至30(代表新台幣升值)。圖4-3 外匯供給增加對匯率之影響,阑甩叙捉铁机假芒叛曳腻滋揪络汕磁勺色除疽栅锑库剿韩筏贯肉怀搜慷私【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念-匯率的概念,升值與貶值升值:一國貨幣相對於另一國貨幣,
10、其價值上升的意思。貶值:一國貨幣相對於另一國貨幣,其價值下降的意思。若以直接匯率的方式來表示匯率,則當匯率上升時,如25:1變成30:1,代表本國貨幣(新台幣)貶值,而外國貨幣(美元)升值;反之,當匯率下降時,如25:1變成20:1,代表本國貨幣升值,而外國貨幣貶值。匯率的重要性匯率會影響國內外商品、勞務及金融商品的相對價格,因此對消費者及投資人而言,匯率顯得十分重要。當本國貨幣貶值(匯率上升)時,表示本國商品變便宜,外國商品變貴了,因此,貶值有利於出口而不利於進口。當本國貨幣升值(匯率下降)時,表示本國商品變貴了,外國商品變便宜,因此,升值有利於進口而不利於出口。,氧间帜罩独纪熬脆住靡俯尔左
11、畜火点酒严抠抿奋姻凯它常钠桶崇土亭痞痪【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念【大学课件】外汇市场国际金融的基本概念,國際金融的基本概念長期間影響匯率的因素,一價法則與購買力平價在競爭市場的前提下,若不考慮運輸成本及貿易障礙,則不同國家間相同財貨的銷售一旦以相同通貨單位來表示其價格時,它們應該有相同的銷售價格,此即為所謂的一價法則(law of one price)。亦即,兩個國家生產相同財貨,最後此財貨的價格在兩國都應相同。例如美國鋼鐵每噸為100美元,相同的日本鋼鐵每噸為10,000日圓,則在單一價格法則下,美元和日圓間的匯率應為1美元兌100日圓。單一價格法則成立的前題:財貨同質。該財貨為
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