(新)第十章财务分析与评价资料试题及答案讲解.docx

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1、第十*财务今所万评价01/财务分析与评价的主要内容与方法02/基本的财务报表分析03/上市公司财务分析04/财务评价与考核本章考情分析本章近3年的平均分值为11分，题型涉及客观题，而且容易在计算题或综合题出现。客观题主要集中在财务分析各指标的含义、分析与运用。计算题的重点主要有根据所给资料计算财务指标、利用指标间的勾稽关系计算其他指标以及杜邦财务分析。第一节财务分析与评价的主要内容与方法A财务分析的意义和内容A财务分析的方法财务分析的局限性A财务评价一、财务分析的意义和内容（一）意义1.可以判断企业的财务实力；2.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题；3.可以挖掘企业潜力，寻求

2、提高企业经营管理水平和经济效益的途径；4.可以评价企业的发展趋势。（二）内容财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等；1.企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。2.企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，所以重点关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。3.企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。4.政府兼

3、具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。二、财务分析的方法比较分析法比率分析法因素分近法构成比率 效率比率 相关比率连环替代法 差额分析法重要财务指标比较会计报表的比较会计报表项目构成比较（一）比较分析法财务报表的比较分析法，是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。趋势分析法的比较对象是本企业的历史；横向比较法比较的对象是同类企业，比如行业平均水平或竞争对手；预算差异分析法的比较对象是预算数据。在财

4、务分析中，最常用的比较分析法的趋势分析法。1重要财务指标的上徽定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率O定基动态比率=分析期数额固定基期数额环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。环比动态比率=分析期数额前期数额2.会计报表的比较将连续数期的会计报表的金额井列起来，比较各指标不同期间的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。3.会计报表项目构成的比较以会计报表中的某个总体指标作为100%,再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。【提示】采用

5、比较分析法时，应当注意以下问题：用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致；应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况；应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。(一)比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。构成比率构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。构成比率=某个组成部分数值总体数值2.效率比率效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。如将利润项目与营

6、业成本、营业收入、资本金等项目加以对比,可以计算出成本利润率、营业利润率和资本金利润率等指标,从不同角度观察比较企业盈利能力的高低及其增减变化情况。3.相关比率相关比率是以利用相关比率指标，可以考察企业相互关联的业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。如将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以判断企业的短期偿债能力；将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。【提示】采用比率分析法时，应当注意以下几点：对比项目的相关性；对比口径的一致性；衡量标准的科学性。【例题单选题】下列财务比率中，属于效率比率指标的是（）。A.成本利润率B.速动比率C.资产负债率D.资本积累率【答

7、案】A【解析】将利润项目与营业成本、营业收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、营业利润率和斐本金利润率等指标，从不同角度观察比较企业盈利能力的高低及其增减变化情况。【例题单选题】已知某企业的总负债为500万元，其中流动负债为100万元，则流动负债占总负债的比例为20%。这里的流动负债占总负债的比例属于财务比率中的（）。A.效率比率B.相关比率C.结构比率D.动态比率【答案】C【解析】构成比率又称结构比率,它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。（三）因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系,从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度

8、的一种方法。因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。1.连环替代法连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。2.差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。【例题】某企业2012年10月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分

9、解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如下表所示。项目单位计划数实际数产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元40004620分别用连环替代法和差额分析法计算各因素对材料费用总额的影响。1.连环替代法材料费用总额实际数较计划数增加620元。计划指标：100X8X5=4000（元）第一次替代：110X8X5=4400（元）第二次替代：110X7X5=3850（元）第三次替代：110X7X6=4620（元）实际指标：产量增加的影响：-=4400-4000=400（元）材料节约的影响：-=3850-4400=-550（元）

10、价格提高的影响：-=4620-3850=770（元）全部因素的影响：400-550+770=620（元）2.差额分析法产量增加对材料费用的影响为：（110-100）85=400（元）材料消耗节约对材料费用的影响为：11OX（7-8）5=-550（元）价格提高对材料费用的影响为：110X7X（6-5）=770（元）【提示】采用因素分析法时，必须注意以下问题：因素分解的关联性。构成经济指标的因素，必须客观上存在着因果关系，并能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值.因素替代的顺序性。确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，道循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得

11、出不同的计算结果。顺序替代的连环性。因素分析法在计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化的影响结果。计算结果的假定性。由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对的准确。为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，具有实际经济意义。这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性.三、财务分析的局限性（一）资料来源的局限性1.报表数据的时效性问题2.报表数据的真实性问题3.报表数据的可靠性问题4.报表数据的可比性问题5.报表数据的完整性问题（二）财务分析方法的局限

12、性无论何种分析法均是对过去经济事项的反映。随着环境的变化，这些比较标准也会发生变化。而在分析时，分析者往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论也是不全面的。1.比较分析法在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。2.比率分析法比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。3.因素分析法在计算各因素对综合经济指标的影响额时,主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化，这些假定往往与事实不符。（三）财务分析指标

13、的局限性1.财务指标体系不严密；2.财务指标所反映的情况具有相对性；3.财务指标的评价标准不统一；四、财务评价财务评价是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。财务综合评价的方法有很多，包括杜邦分析法、沃尔评分法等。目前我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。功效系数法又叫功效函数法，它根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。第二节基本的财务报表

14、分析A偿债能力分析A营运能力分析A盈利能力分析A发展能力分析A现金流量分析一、偿债能力分析债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务,偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析营运资金、流动比率、速动比率、现金比率长期偿债能力分析资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数(一)短期偿债能力分析短期偿债能力比率也称为变现能力比率或流动性比率,主要考察的是流动资产对流动负债的清偿能力。营运流动速动现金资金比率比率比率流动资产流动负债1营运资金营运资金=流动资产-流动负债【提示】营运资金越多则偿债越有保障。当流动资产大于流动负债时，营运资金为正，说明企业财务状况稳定，

15、不能偿债的风险较小。当流动资产小于流动负债时，营运资金为负，此时，企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。营运斐金是绝对数，不便于不同企业之间的比较。2.流动比率流动比率=流动资产流动负债【提示】流动比率越大通常短期偿债能力越强.一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。该比率比较容易人为操纵，并且没有揭示流动斐产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力。3.速动比率速动比率=速动资产流动负债速动资产:货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项；非速动斐产：存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和

16、其他流动资产等。【提示】一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。通常剔除存货影响的速动比率至少是1。速动比率过低，企业面临偿债风险；速动比率过高，会因占用现金及应收账款过多而增加企业的机会成本。影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。大量使用现金结算的企业速动比率大大低于1是正常现象。对于季节性生产的企业，其应收账款金额存在着季节性波动，根据某一时点计算的速动比率不能客观反映其短期偿债能力。4.现金比率现金比率=(货币资金+交易性金融资产)+流动负债【提示】现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。这一比率

17、过高,企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。(一)长期偿债能力分析资产产权权益利息保负债率比率乘数障倍数I资产负债率资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，可以衡量企业清算时资产对债权人权益的保障程度。资产负债率=负债总额资产总额该比率越低，企业的长期偿债能力越强；反之该比率越高，说明资产对负债的保障程度越低。2产权比率产权比率=负债总额+所有者权益产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。产权t匕率高.是高风险、高报酬的财务结构；产

18、权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。【提示】产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。3.权益乘数权益乘数=总资产+股东权益权益乘数表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额。是常用的反映财务杠杆水平的指标。【提示】资产负债率=负债总额+资产总额权益乘数=总资产+股东权益产权比率=负债忌额所有者权益W资产负债率X权益乘数=产权比率【例题单选题】下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是OoA.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率

19、一权益乘数=产权比率C.资产负债率X权益乘数=产权比率D.资产负债率+权益乘数=产权比率【答案】C【解析】资产负债率=负债总额资产总额，权益乘数=资产总额所有者权益，产权比率=负债总额所有者权益。4.利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润应付利息=（净利润+利润表中的利息费用+所得税）+应付利息t提示】公式中的分母应付利息是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定斐产成本的资本化利息。利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。【例题单选题】某企业目前的

20、资产负债率为80%,资产总额为5000万元，管理当局认为财务风险较大，打算使年底时资产对负债的保障程度提高一倍，预计年底的资产总额为12000万元，则年底的负债总额为0万元。A.6000B.4800C.5000D.8000【答案】B【解析】资产负债率=负债总额+资产总额，资产负债率越高，说明资产对负债的保障程度越低，斐产对负债的保障程度提高一倍意味着资产负债率降低为原来的一半，即降为40%。年底负债总额12000=40%,则年底负债总额=12000X40%=4800（万元），（三）影响偿债能力的其他因素1.可动用的银行贷款指标或授信额度可以随时增加企业的支付能力，因此可以提高企业偿债能力。2.

21、资产质量如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力。3.或有事项和承诺事项如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。4.经营租赁如果企业存在经营租赁时，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。【例题单选题】产权比率越高，通常反映的信息是0。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.股东权益的保障程度越高【答案】C【解析】表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强，二、营运能力分析流动资产营运能力分析应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固

22、定资产营运能力分析固定资产周转率总资产营运能力分析总资产周转率（一）流动资产营运能力分析1.应收账款周转率（次数）=营业收入+应收账款平均余额=营业收入（期初应收账款+期末应收账款）2应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转次数I提示】1.公式中，应收账款包括会计报表中应收账款和应收票据等全部赊销账款在内，应收账款应为未扣除坏账准备的金额。2.销售收入是扣除销售折扣、折让、退回后的金额；3.在一定时期内周转次数多、周转天数少表明：企业收账迅速，信用销售管理严格。应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。【例题多选题】下列各项中，影响

23、应收账款周转率指标的有（）。A.应收票据B.应收账款C.预付账款D.销售折扣与折让【答案】ABD【解析】应收账款包括会计报表中应收账款和应收票据等全部赊销账款在内，销售收入净额是销售收入扣除了销售折扣、折让等以后的金额，【例题单选题】爱华公司2012年度营业收入为15010万元，资产负债表中显示，2012年年末应收账款为2000万元、应收票据为50万元，2012年年初应收账款为1005万元，应收票据为65万元。补充资料中显示，2012年年初、年末坏账准备余额分别为20万元和30万元。则2012年爱华公司的应收账款周转次数为0次。A.9.47B.9.62C.9.83D.9.99【答案】A【解析】

24、在应收账款周转次数=15010+（2000+50+30+1005+65+20）2=9.47（次）。2.存货周转率（次数）=营业成本存货平均余额=营业成本（期初存货+期末存货）2存货周转天数=计算期天数存货周转次数【提示】一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。3.流动资产周转率（次数）=营业收入流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转次数【提示】在一定时期内，流动斐产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用效果越好。流动资产周转天数越少，表明流动资产在经历生产

25、销售各阶段所占用的时间越短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力。4.固定资产周转率（次数）=销售收入平均固定资产提示】固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高。如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。（三）总斐产营运能力分析总资产周转次数=营业收入平均资产总额如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：平均总斐产=（期初总资产+期末总斐产）2如果资金占用的波动性较大则：月平均总资产=（月初总资产+月末总资产）2季平均占用额=（1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末）3年平均占用额=（1/2年初+第一季末+第二季末

26、+第三季末+1/2年末）4【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。例题单选题】某企业2017年主营业务收入净额为36000万元,流动斐产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2017年的总资产周转率为（）.A.3&3.4C.2.9D.3.2【答案】A【解析】总资产周转率=主营业务收入净额（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=36000（4000+8000）=3.三、盈利能力分析营业营业总资产净资产毛利率净利率净利率收益率（一）营业毛利率营业毛利率=营业毛利营业收入=（营业收入-营业成本）+营业收入I提示】营业毛利率反映产品每1元营业收

27、入所包含的毛利润是多少，即营业收入扣除营业成本后还有多少剩余可用于各期费用和形成利润。营业毛利率越高，表明产品的盈利能力越强。将营业毛利率与行业水平进行比较，可以反映企业产品的市场竞争地位。将不同行业的营业毛利率进行横向比较，可以说明行业间盈利能力的差异。(二)营业净利率营业净利率=净利润营业收入【提示】营业净利率反映每1元营业收入最终赚取了多少利润，用于反映产品最终的盈利能力。()总斐产净利率总资产净利率=净利润平均总资产净利润营业收入一管业收入平均总资产=营业净利率X总资产周转率【提示】总费产净利率衡量的是企业资产的盈利能力。总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好。企业可以通过提高营

28、业净利率、加速资产周转来提高总资产净利率。(四)净斐产收益率净资产收益率=净利润平均所有者权益【提示】净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。如果不改善资产盈利能力，单纯通过加大举债提高权益乘数进而提高净资产收益率的做法十分危险。只有当企业净斐产收益率上升同时财务风险没有明显加大，才能说明企业财务状况良好。【例题单选题】下列各项指标中，能直接体现企业经营风险程度的是()。A.安全边际率B.边际贡献率C.净资产收益率D.变动成本率【答案】A解析通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全。四、发展能力分析营业收入总资产增营业利润增长率长率增长率资本保值所有者权增值率益增长率(一)营

29、业收入增长率营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入【提示】该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。(一)总资产增长率总资产增长率=本年资产增长额年初资产总额【提示】总斐产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。（三）营业利润增长率营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润总额（四）资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观因素影响后期末所有者权益+期初所有者权益【提示】在其他因素不变的情况下，如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权

30、益，所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响。【例题判断题】计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策及投入斐本的影响。O【答案】X【解析】资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响（五）所有者权益增长率（斐本积累率）所有者权益增长率=本年所有者权益增长额期初所有者权益所有者权益增长率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。【例题单选题】某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的所有者权益增长

31、率是（）。A.16.67%B.20.%C.25.00D.120.【答案】B【解析】所有者权益增长率=（1.5-1.25）1.25100%=20%.五、现金流量分析获取现金能力分析销售现金比率每股营业现金净流量全部资产现金回收率收益质量分析净收益营运指数现金营运指数（一）获取现金能力分析1.销售现金比率销售现金比率=经营活动现金流量净额销售收入【提示】该比率反映每1元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好。2.每股营业现金净流量每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额普通股股数【提示】该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红3.全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营

32、活动现金流量净额平均总资产【提示】说明企业全部斐产产生现金的能力。（一）收益质量分析1.净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益+净利润=（净利润-非经营净收益）净利润【提示】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。【例题判断题】净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。0【答案】X【解析】净收益营运指数=经营净收益+净利润，净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反应公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。因此本题的说法

33、错误。2.现金营运指数现金营运指数=经营活动现金流量净额经营所得现金=经营活动现金流量金额（经营净收益+非付现费用）【提示】现金营运指数小于1,说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权斐产的风险大于现金，应收账款不一定能足额变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。其次，现金营运指数小于1,说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。公式总结偿债能力短期营运资金、流动比率、速动比率、现金比率长期资产负债率、产权比率权益乘数、利息保障倍数营运能力应收账款周转率、存货周转率、流动资产

34、周转率、固定资产周转率、总资产周转率盈利能力营业毛利率、营业净利率、总费产净利率、净资产收益率发展能力营业收入增长率、总费产增长率、营业利润增长率、资本保值增值率、所有者权益增长率现金流量获取现金能力分析销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率收益质量分析净收益营运指数、现金营运指数一、短期偿债能力分析营运资金=流动资产-流动负债流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）+流动负债二、长期偿债能力分析资产负债率=负债资产产权比率=负债+所有者权益权益乘数=资产所有者权益资产负债率X权益乘数=产权比率利息保障倍数=息税前利润应付利息三、

35、营运能力分析1.应收账款周转次数=营业收入应收账款平均余额应收账款周转天数=计算期天数+应收账款周转次数2.存货周转次数=营业成本存货平均余额存货周转天数=计算期天数+存货周转次数3.流动斐产周转次数=营业收入流动资产平均余额流动斐产周转天数=计算期天数流动资产周转次数4.固定斐产周转率=营业收入+平均固定资产5.总资产周转率=营业收入平均资产总额四、盈利能力分析1.营业毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入2.营业净利率=净利润营业收入3.总斐产净利率=净利润+平均总资产4.净斐产收益率=净利润平均所有者权益=资产净利率权益乘数五、发展能力分析1.营业收入增长率=本年营业收入增长额+上年营业

36、收入2.总斐产增长率=本年资产增长额年初资产总额3.营业利润增长率=本年营业利润增长额+上年营业利润总额4.资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益+期初所有者权益六、现金流量分析1.营业现金比率=经营活动现金流量净额营业收入2.每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额+普通股股数3.全部资产现金回收率=经营活动现金流量金额子平均总资产4.净收益营运指数=经营净收益净利润5.现金营运指数=经营活动现金流量净额经营所得现金【例题】爱华公司资产负债表及利润表如下（简表）。赞产年末余额年初余额负债和所有者权益年末余额年初余额货币资金260135短期借款310235以公允价值计量且其变动计入

37、当期损益的金融资产4070应付票据及应付账款545585应收票据及应收账款20501070预收账款6030预付账款7030流动负债合计16401240其他应收款120120其他应付款295180存货6051640非流动负债38302930一年内到期的非流动资产3450一年内到期的非流动负债2600其他流动斐产10065流动负债合计16401240流动资产合计35903130负债合计54704170固定资产61904775所有者权益：其他非流动资产420695所有者权益合计47304430非流动资产合计66105470资产总计102008600负债和所有者权益总计102008600项目本年金额上

38、年金额一、营业收入1501014260减：营业成本1323012525税金及附加及期间费用1070960其中财务费用(全部为利息)560490投资收益320320二、营业利润10301095力口：营业外收支-5060三、利润总额9801155减：所得税费用330385四、净利润6507701.计算爱华公司2017年年末的营运资金、流动比率速动比率、现金比率本年末营运资金=3590-1640=1950流动比率=35901640=2.189速动比率=2470(260+40+2050+120)1640=1.51现金比率=(260+40)1640=0.1832.计算爱华公司2017年末的资产负债率、产

39、权比率、权益乘数、利息保障倍数资产负债率=547010200=53.63产权比率=5470+4730=115.64%权益乘数=10200+4730=2.16利息保障倍数=(980+560)560=2.753.计算爱华公司2017年应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率应收账款周转率=15010(2050+1070)+2=9.62次应收账款周转天数=3609.62=37(天)存货周转率=13230(1640+605)2=11.79次存货周转天数=360+11,79=30.53(天)流动资产周转率=15010(3130+3590)+2=4.47次流动资产周转天数=

40、360447=80.53(天)固定资产周转率=15010(4775+6190)2=2.74(次)总资产周转率=15010(8600+10200)2=1.60(次)4.计算爱华公司2017年营业毛利率、营业净利率、总资产净利率、净资产收益率营业毛利率=(15010-13230)15010=11.86%营业净利率=650+15010=4.33%总资产净利率=650(10200+8600)2=6.91%净资产收益率=650(4430+4730)2=14.19%5.计算爱华公司2017年营业收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、资本保值增值率、所有者权益增长率营业收入增长率=(15010-1426

41、0)14260=5.26%总资产增长率=(10200-8600)8600=18.60%营业利润增长率=(1030-1095)1095=-5.94%资本保值增值率=47304430=107%所有者权益增长率=(4730-4430)4430=6.77%第三节上市公司财务分析上市公司特殊财务分析指标A管理层讨论与分析一、上市公司特殊财务分析指标每股收益每股股利市盈率(一)每股收益1.基本每股收益其木京归属于公司普通股股东的净利润基发行在外的普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数X(已发行时间/报告时间)-当期回购普通股股数X(已回购时间/报告时间)【例

42、题】某上市公司2012年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2011年末的股本为8000万股，2012年2月8日，经公司2011年度股东大会决议，以截止2011年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为16000万股。2012年11月29日发行新股6000万股。【答案】基本每股收益=25000/(8000+8000+6000X1/12)=1.52(元/股)由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股,转化与否都一直作为资本使用,因此新增的这8000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母(股票分割同样处理)。【例题单选题

43、】某公司2016年1月1日发行在外普通股30000万股,7月1日以2015年12月31日总股本30000万股为基数每10股送2股；11月1日回购普通股2400万股，以备将来奖励管理层之用。若该公司2016年度净利润29904万元，则其2016年度基本每股收益为（）元。A.O.74B.O.84C.O.89D.O.92【答案】B【解析】2016年度基本每股收益=29904/30000（1+20%）-2400X2/12=0.84（元）。2.稀释每股收益稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。假设稀释性潜在普通股在发行

44、日就全部转换为普通股。（1）可转换公司债券计算稀释每股收益时：分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。（2）认股权证和股份期权计算稀释每股收益时：作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。认股权证或股份期权行权增加的普通股股数=行权认购的股数X（一普懿瀛价）【提示】行权价格和拟行权时转换的普通股股数，按照有关认股权证合同和股份期权合约确定。公式中的当期普通股平均市场价格，通常按照每周或每月具有代表性的股票交易价格进行简单算术平均计算.3.指标分析每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志、企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志；在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性；指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。【例题】某上市公司2012年7月1日按面值发行年利率3%的可转换公司债券,面值10OOO万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价