【《我国证券投资基金风险控制的问题及对策》论文7200字】.docx

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1、我国证券投资基金风险控制的问题及对策目录我国证券投资基金风险控制的问题及对策1一、论文研究的目的和意义11 .研究目的22 .研究意义23 、证券投资基金及基金业发展概述2（一）证券投资基金简介2（二）我国证券投资基金业发展状况3三、我国证券投资基金面临的风险分析3（一）投资决策风险3（二）流动性风险3（三）职业道德风险4（四）市场风险4（五）政策法律风险4（六）行业风险4四、我国证券投资基金风险控制上存在的问题分析4（一）风险管理根基不稳固4（二）风险认知不重视5（三）风险监管不严5（四）风险管理制度不健全5五、我国证券投资基金风险控制的对策及建议5（一）提高证券投资基金风险的重视，制定内部

2、风险控制制度5（二）加强对证券投资基金宣传行为的监管6（三）提升基金公司控制风险的能力，建立一套完善的投资决策制定体系6（四）加强对证券投资基金信息披露方面的要求6（五）加强法律基础建设，完善退出机制7（六）培育一支成熟理性的基金经理队伍7（七）理性发展减少行业发展中的不利因素。7【摘要】：在我国，证券投资基金行业是一个新兴的行业，随着这些年来资本市场的快速发展，证券投资基金行业也在飞速发展中，虽然前景广阔，但在发展过程中，仍存在许多问题，而对证券投资基金风险问题的研究以及对风险问题对策的研究，是我国基金产业发展中的重要问题，本文主要对证券投资基金存在的各类风险进行总结和分析，以及尝试着提出相

3、应的解决之道。【关键词】：证券投资基金，投资风险，风险管理，市场【正文】：一、论文研究的目的和意义1 .研究目的1990年，沪深证券交易所开业，标志着证券市场正式进入中国经济体系，1998年3月，随着基金开元和基金金泰顺利发行并上市，拉开了中国证券投资基金试点的序幕。20多年来，我国的证券市场日益发展，对国民经济产生的影响也越来越大。而证券投资基金作为证券市场的重要参与者，仍有不完善之处，尤其风险控制更是资本市场的重中之重，本文试在这方面进行分析。2 .研究意义目前国内对于风险控制方面的理论方面的研究比较多，也有很多书籍专门讲述这方面的知识。但是专门论述证券投资基金风险管理的还比较少，作为一名

4、中小投资者，虽然在理论方面无法达到非常深入和全面，仍然尝试着对这一问题进行研究，并提出相应的解决办法。二、证券投资基金及基金业发展概述（一）证券投资基金简介1.证券投资基金的概念证券投资基金（SeCUritieSInvestmentFUnd）是指通过发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。各国对于证券投资基金的称谓也不尽相同，美国称为“共同基金”，英国和香港地区称为“单位信托基金”，日本和台湾地区称为“证券投资信托基金”，证券投资基金起源于英国，20世纪传入美国后得到较大发展。

5、3 .证券投资基金天然具有的控制风险的特性D集合理财、专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。2）组合投资、分散风险。为降低投资风险，一些国家的法律通常规定基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色3）利益共享、风险共担。证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的原则。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。4）严格监管、信息透明。为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国基金监管机构都

6、对基金业实行严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。5）独立托管、保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管。基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保护。由上述5点可以看出，证券投资基金作为一种良好的投资工具，天然具有优于股票的控制风险的特性。非常适合于缺乏专业投资知识的普通投资者投资。（二）我国证券投资基金业发展状况我国基金业的发展可以分为3个历史阶段：20世纪80年代末至1997年11月14

7、日证券投资基金管理暂行办法（以下简称暂行办法）颁布之前的早期探索阶段、暂行办法颁布实施以后至2004年6月1日证券投资基金法实施前的试点发展阶段与证券投资基金法实施以来的快速发展阶段。在封闭式基金成功试点的基础上，2000年10月8日中国证监会发布了开放式证券投资基金试点办法。2001年9月，我国第.一只开放式基金华安创新诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。此后，开放式基金逐渐取代封闭式基金成为中国基金市场发展的方向。我国证券投资基金在这20年历史中取得了高速发展。据统计，截止2016年底，我国共成立各类公募证券投资基金3705只，基金资产净值规模合计9.09万亿

8、.货币市场基金仍是目前市场最大的公募基金品种,资产净值占全部基金比重高达48%,其次是混合型基金，占比达22%,债券基金、股票基金和QDII基金占比分别为15.89%、7.48%和1.08%o三、我国证券投资基金面临的风险分析（一）投资决策风险投资决策风险是指由于投资决策变动造成的风险，投资决策对于基金业绩产生着至关重要的影响。只有建立一套科学的投资决策管理体系，在投资决策前，要建立一个良好的渠道收集来自各方面的信息，运用科学的方法进行分析，才能将投资决策风险降到最低。目前，在我国的证券市场上，很多证券投资基金采用类似的投资系统和模型，导致经常作出类似的投资决策，产生“羊群效应”，导致证券市场

9、产生大幅波动，还有些基金公司过度迷信量化交易，开发大量的量化基金，过度依赖自动交易，忽视基金经理的投资作用，这些都给投资带来了负面效应，增加了投资决策风险。（二）流动性风险我国的证券投资基金有封闭式基金和开放式基金两种，封闭式基金因为份额固定，相对来说还比较稳定。不过目前绝大多数都是开放式基金，此类基金的投资者随时可以向基金公司申购或者赎回所持有的基金，这就多基金的流动性提出了较高的要求，基金必须配置一定数量流动性较高的资产以应对日常的赎回，也需要对突如其来的大额赎回做好预案，2016年底，市场上部分货币市场基金因为遭遇大额赎回，对基金的运作造成了较大的影响。不仅货币市场基金，股票型基金也存在

10、类似问题，当市场处于牛市时，基金会遇到大量申购，反之当市场处于熊市时，基金会遇到大量赎回，这就会造成基金经理被动的加仓或减仓，从而进一步加剧市场波动。（三）职业道德风险证券投资基金是由人操作的，投资决策是由人作出的，这就要求基金经理做到勤勉、尽责、不辜负投资者的付托，目前我国基金管理人的职业道德素质还有待提高。基金管理人职业道德素质的提高是一个循序渐进的过程。基金行业发展初期，基金经理鱼龙混杂，职业道德素质不高，大量存在为了个人利益而损害基金投资者利益的行为，暗箱操作，私下交易，进行利益输送，出现大量的“基金黑幕”，对整个基金行业品牌的建立造成极大的伤害。在我国基金发展史上，发生过很多次基金经

11、理的“老鼠仓”事件,2007年五月，上投摩根基金经理唐建老鼠仓行为已被中国证监会查实，唐建成为中国证券市场内幕交易被查处的第一人。此后又发生多起基金经理危害基金投资的行为，这些行为对投资者的利益造成了较大损害。（四）市场风险在证券投资活动中，市场风险一宜如影随行，证券投资基金作为证券市场的参与主体，自然也免不了要受到市场风险的影响，市场风险首先是宏观经济的风险，好的宏观经济环境能给证券市场营造一个良好的外部环境，也有利于投资者获得更加满意的回报率。如果宏观经济不稳，像美国08年次贷危机那样爆发系统性金融危机，证券市场也会迎来很大的波动。而证券投资基金因为仓位的限制，投资业绩表现也和市场环境密不

12、可分。（五）政策法律风险政策方面的风险，监管部门的政策也对证券市场会产生很大的影响，比如，这两年证券监管部门对于融资融券政策的修改，对于险资举牌方面相关规定的修改，对银行理财资金入市的监管，都造成了股市较大的波动。而法律的修订，不管是针对证券市场的还是针对基金公司的，都会对证券投资基金的投资产生较大影响，所以，政策法律风险也是很值得关注的一个方面。（六）行业风险我国证券投资基金行业发展时间还不长，目前仍然处于快速发展期，但很多方面还存在不足，很多公司片面追求基金规模的增长，片面追求基金短期业绩，投资行为类似“大散户”，摒弃价值投资理念，抱团坐庄垃圾股，在宣传的时候过度夸大预期投资收益率，以吸引

13、更多的人认购该基金。这些行为看似短期内让基金公司获利，但长远的看，损害了证券投资基金行业的声誉，总而言之，基金行业还存在着急功近利、盲目扩张、贪多求大的风气。四、我国证券投资基金风险控制上存在的问题分析（一）风险管理根基不稳固西方发达国家的证券投资基金发展历史较长，对金融市场中的风险非常重视，建立了一整套应对证券市场风险的防控体系，现有的金融风险防控方面的理论基本上都是由这些国家取得的，而我国证券投资基金发展历史还不长，各方面还有待加强。很多基金公司的风险管理机制还没有建立完善，风险管理部门也没有做到尽职尽责。(一)风险认知不重视国内很多证券投资基金虽然建立了一整套考核管理体系，但相当程度上侧

14、重于对基金短期业绩和基金规模的追求，而对风险防控较为忽视。西方发达国家有一整套风险识别管控体系，在这方面我们还要加强。（三）风险监管不严监管部门对证券投资基金的发展不可谓不重视，2004年出台了证券投资基金法，2014年出台了公开募集证券投资基金运作管理办法后来也针对基金出台了很多法律法规，但我觉得，在风险监管方面，做的还不够，基金持有人在话语权上缺失，导致对基金管理人难以进行严格的监管。很多法律法规缺乏可操作性，给违法犯罪分子留下很多可趁之机。(四)风险管理制度不健全我国证券投资基金尚未建立起健全的风险管理制度，各基金公司在服务意识和营销体系的建设上仍需进一步提高。证券投资基金的风险，既有来

15、自外部的环境、竞争等风险，也有自身内部治理不完善引起的内部风险。大部分基金公司从公司决策层人员构成上看，公司股东占了很大比例，由此产生的弊端在于，公司由代表股东利益的管理层控制，在具体决策中容易出现倾向股东利益而不是投资人利益的局面。丧失了证券投资基金利益兼顾的优势。五、我国证券投资基金风险控制的对策及建议(一)提高证券投资基金风险的重视，制定内部风险控制制度现在证券投资基金公司虽然普遍对风险有所关注，但是重视程度仍然不够。基金公司普遍把最大的注意力放在了基金业绩以及基金规模上，过度追求短期业绩，过度看重基金排名，过度追求基金规模，而忽视了对基金风险的防控。监管部门这方面应该负起责任，督促基金

16、公司加强对基金风险的重视。基金公司的风险控制委员会要加强其作用，要从整体上控制基金运作中的风险。基金公司要制定好内部风险控制制度，主要包括：严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资，不得从事规定禁止基金投资的业务：坚持独立性原则，基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自有资产应相互独立，分账管理，公司会计与基金会计严格分开：实行集中交易制度，每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章，加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露：前台和后台部门应独立运作。加强内部监察稽核控制，监察稽核的目的是检查、评价公司内部控制制度和公司投资运作的合法性、合规性和有效性，监督公司内部

17、控制制度的执行情况，揭示公司内部管理及投资运作中的风险，及时提出改进意见，确保国家法律法规和公司内部管理制度的有效执行，维护基金投资者的正当权益。（二）加强对证券投资基金宣传行为的监管现在很多证券投资基金，为了提高销售业绩，盲目夸大自己的潜在收益率，过度宣传自己所投资行业的发展前景，回避提及潜在风险，这种行为短期看可能有利于基金的销售，但长期下去最终还是伤害了整个基金行业的声誉，最终损害了基金行业自己的利益，“水能载舟，亦能覆舟”，一定要让基金公司明白这个道理。所以我觉得应该加强这方面的监管，对违反监管规定的基金公司进行处罚，明确提示风险，在销售基金过程中，对不同风险级别的基金产品进行分类管理

18、。让投资者能对自己购买的基金有一个更好的、准确的了解。这既是保护投资者的合法权益，同时也有利于基金行业的长远发展。（三）提升基金公司控制风险的能力，建立一套完善的投资决策制定体系从基金公司的角度看，证券市场瞬息万变，必须不断加强自己防风险抗风险的能力。要注重对市场信息的搜集、整理和研究。要做好投资前的研究分析和投资后的效果跟踪。不断对决策进行修正、对投资组合进行压力测试，不断优化投资组合。对投资的公司加大调研力度，及时发现公司经营上存在的问题。建立一套行之有效的风险预警机制，将市场风险最大程度上进行细分量化，以便于预测。投资决策的制定要遵循严格的程序，先由公司研究发展部提出研究报告，报告应该客

19、观、详实。研究报告通常包括宏观经济分析报告、行业分析报告、上市公司分析报告和证券市场行情报告等，研究发展部门要负责建立并维护好股票池。其次投资决策委员会决定基金的总体投资计划，投资决策委员会在认真分析研究发展部门提供的研究报告及其投资建议的基础上，根据现行法律法规和基金合同的有关规定，决定基金的总体投资计划，然后基金投资部门制定投资组合的具体方案，并对方案进行风险收益分析，在投资执行过程中将有关投资实施情况和风险评估报告反馈给投资决策委员会。基金投资部在制定具体方案时要接受风险控制委员会的风险控制建议和监管稽查部门的监察、考核。然后由风险控制委员会提出风险控制建议。证券市场由于受到政治、经济、

20、投资心理及交易制度等各种因素的影响，导致基金投资面临较大风险。为降低投资风险，风险控制委员会通过监控投资决策实施和执行的整个过程，并根据市场价格水平及公司的风险控制政策，提出风险控制建议。这一系列流程完成后，最终才是投资决策的实施。（四）加强对证券投资基金信息披露方面的要求基金公司应当按照法律法规和中国证监会有关规定，建立完善的信息披露制度，保证公开披露的信息真实、准确、完整、及时。公司应当加强对公司信息披露的检查和评价，对存在的问题及时提出改进办法，对信息披露出现的失误提出处理意见，并追究相关人员的责任。公司掌握内幕信息的人员在信息公开披露前不得泄露其内容。（五）加强法律基础建设，完善退出机

21、制虽然我国已经制定了一系列基金方面的法律法规，1997年颁布了证券投资基金管理暂行办法，2004年6月1日证券投资基金法开始实施。但是法律基础建设仍显薄弱。各类违法违规事件仍然不断发生。例如中国证监会有关部门负责人2009年06月19日介绍说，对融通基金案调查发现,2007年起至2009年2月，张野在担任融通基金基金经理期间，利用职务便利获取融通基金的基金投资与研究信息，并操作他人控制的“周蔷”账户，采取先于融通基金旗下的有关基金买入或卖出同一股票的交易方式为他人牟取利益，其个人从中获取好处。类似的事件还有很多，这些事例说明我国基金方面的法律法规建设还需要进一步加强，并完善相关配套措施，同时监

22、管部门应当加强这方面的执法力度，对违规的证券投资基金要加大处罚力度，杜绝类似事件的发生，保护投资者的合法权益。（六）培育一支成熟理性的基金经理队伍目前我国的基金经理队伍虽然都接受过专业方面的良好教育，但很难称得上成熟理性，没有在证券市场上发挥好机构投资者的作用。因为基金业绩考核的压力，很多基金经理热衷于追涨杀跌，抱团坐庄炒垃圾股，操作风格俨然是一个“大散户”，只有在这方面继续努力，加大对基金经理的培训力度，改善基金业绩考核机制，倡导基金经理遵循价值投资理念，提倡长期投资优质蓝筹股，摒弃垃圾股概念股的炒作，让我们的基金经理队伍更加成熟理性，让证券投资基金成为稳定证券市场的一支重要力量，这样也有利

23、于我国证券市场的健康发展。（七）理性发展减少行业发展中的不利因素。我国的基金行业虽然在近些年取得了很大的进步，但还有很多方面有待进步，但一些基金一味追求扩张规模，忽视风险控制，给基金行业的发展带来了不小的隐患。我国的证券市场无论是从长期资金入市规模还是市场效率以及投资者的成熟程度来看均不成熟，在这种情况下基金规模盲目扩大未必是件好事，实现基金规模与长期入市资金规模、基金规模与市场成熟程度的协调发展是确保行业健康长久发展的重要条件。综上所述，我国的证券投资基金和我国的证券市场一样，正处于蓬勃发展过程中，基金面临的风险繁多，随着全球金融创新的不断发展，我国的金融机构也处于投资规模扩大、金融产品种类

24、丰富、金融创新日益增多的大环境下，金融风险的影响日益突出。为保持我国证券投资基金行业的长期健康稳定发展，必须建立一套完善的风险管理控制体系，加强基金的风险意识，提高基金的风险管理控制能力。【参考文献】1中国证券业协会，证券投资基金，中国财政经济出版社，2013年版2刘龙.浅析中国证券投资基金发展J.合作经济与科技.2009(18):72-73.3闫作远.我国证券投资基金治理现状分析J.中国城市经济.2010(08):58-61.4沈如卫.我国证券投资基金管理公司的风险控制问题分析J.现代经济信息.2010(05):30-32.5温鹏.我国证券投资基金风险控制问题的研究J.兰州大学2015-046徐良平，万晓莉.全球金融危机中资本市场制度变革与基金业发展一一第八届中国证券投资基金国际论坛观点综述J.证券市场导报.2010(01):54-567夏世民，龚伟.证券投资基金存在问题和对策J.经营管理者.2009(23):1848刘龙.浅析中国证券投资基金发展J.合作经济与科技.2009(18):72-73.9周辉：我国投资基金的现状、问题及发展，管理科学文摘，2006年第4期10参考网站：“中国人民银行网站”，“国家统计局网站”。