【《房地产企业的财务风险成因及应对策略—以融创中国为例》10000字（论文）】.docx

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1、房地产企业的财务风险成因及应对策略一以融创中国为例目录一、财务风险概述2（一）房地产企业财务风险现状2（二）财务风险管理的基本程序2（三）财务风险分类3（四）房地产企业财务风险特点4二、融创财务风险识别以及综合评价4（一）筹资风险识别4（一）投资风险识别7（三）营运风险识别8（四）资金回收风险识别8（五）基于定量分析法的风险评价9三、财务风险成因分析10（一）外部影响因素10（二）内部影响因素11四、财务风险控制措施和建设12（一）针对外部环境的控制措施12（一）针对内部成因的控制措施13五、结论14摘要随着市场经济的不断发展，我国房地产企业正逐渐成为国民经济中的一个重要的新兴产业，对促进相关

2、产业的发展、拉动经济增长做出了重要贡献，被称为国民经济发展的“晴雨表”。作为支柱性与基础性产业，其面临的财务风险较之其他行业也尤为重大，影响也更深远。本文以风险管理的基本程序风险识别、风险评价、风险控制为线索，在介绍相关理论的基础上，对融创这一房地产企业案例的各种财务指标进行分析,通过比较其各种指标的增长下降趋势以及和行业平均水平进行对比，识别出该房地产企业面临的主要财务风险并找出房地企业比较有代表性的财务风险；其次由于财务风险是客观存在的，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风险对企业的危害降到最低，因此从本文从企业内外部分析，找出财务风险形成的主要原因；最后针对性地提出应对措施，降低

3、房地产企业的财务风险，以促进房地产企业的稳定健康发展。关键词融创；财务风险识别；财务风险评价；财务风险控制房地产业对整个国民经济的发展至关重要，是提升人民生活水平的重要产业。自从1998年实行住房市场化改革以及住房分配货币化以来,房地产业正式步入稳定繁荣的发展时期，房地产业对经济增长的贡献也稳步提升。作为促进投资、消费、进出口增长的主要拉动力量，房地产业不仅直接有力地推动了经济增长，而且因其在国民经济链中所处的中间地位，房地产业与其他产业具有很高的关联性，能通过前向效应和后向效应带动相关产业的发展，所以，通过采取特定房地产政策以发挥其带动力来促进经济发展成为一项有效措施。随着市场经济的不断发展

4、、城市化进程的不断推进以及计划生育政策的调整，人们对住房的需求也在与日俱增，这促使房地产企业的蓬勃发展。但是房地产行业与其他行业相比有其自身特点，例如较大的投资数额、较长的项目建设周期、较为缓慢的资金回收速度以及较大的企业现金流量，并且行业整体的资产负债率一直居高不下且还在逐年增加，仅次于金融行业，其财务风险隐患不可忽视。因此,房地产企业必须高度重视财务风险的识别与管理，提高财务风险管理水平。通过对房地产企业财务风险进行具体分析，找到其内外部成因并提出预防控制措施，对本企业来说可以降低企业财务风险、提高企业资金利用效率、保障企业的正常经营、提高企业经济效益、提升企业声誉形象，以及促进企业健康稳

5、定发展；对整个行业而言，不仅可以有效促进整个房地产企业的健康发展，而且有利于发挥其关联效应带动其他相关产业的良性发展，从而促进整个国民经济的持续健康发展。一、财务风险概述(一)房地产企业财务风险现状融创中国的发展速度曾被媒体比喻为“飙车”。2020虽主动降速，但压力依旧不小。早在2017年，在行业去杠杆的大背景之下，因媒体披露，部分银行对融创中国的授信业务进行排查，导致当年7月18日，融创中国股价遭遇了大跌7.33%。如今，“三道红线”压顶，融创中国亮红灯：净负债率149%,财务成本翻倍。“三道红线”是指：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%现金短债比小于1倍。据有关资料显

6、示，融创中国、绿地控股、融信中国、绿城中国、新力控股、华发股份等十余家房企同时踩了“三道红线”。根据融创中国发布的2020年中报来看，其净负债率约为149%,也已踩红线，可见必须对房地产企业的财务状况引起高度注意。(二)财务风险管理的基本程序1 .财务风险的识别具体方法包括财务报表识别法、指标识别法、德尔菲法、暮景识别法。其中最常用的是财务指标分析法，是指通过获取公司近年的财务报告，以企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表为依据，就其中的能够反映企业财务状况的固定资产、流动资产等具体财务指标进行有效的分析，洞悉形成财务风险的内部以及外部原因，识别出企业的具体财务风险。2 .财务风险评价

7、这一程序是对已经识别出的财务风险进行的进一步的研究，采用定性或者定量分析法准确计量出企业财务风险的严重程度并进行预警。3 .财务风险控制这一程序是财务风险管理的最后一步，也是财务风险识别、评价的最终目的。指采取某些手段规避财务风险的发生，由于财务风险是客观存在的，无法彻底消除，只能最大程度地将其降低到可接受的范围之内。（三）财务风险分类1 .筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。房地产企业主要筹资风险类型包括：银行借款筹资风险、股票筹资风险、债券筹资风险、短期借款筹资风险。房地产企业筹资风险存在的原因：资本成本负担重，与政府联系紧密，受政策影响较大,项目建设周期长，资金

8、周转率低。2 .营运风险房地产企业较长的开发周期对资金需求量提出了很高的要求，一旦开发期中途出现资金不足的情况，就会给项目的正常开发和企业的正常经营造成极大的影响，严重时还可能造成停工或者延期交付。3 .投资风险企业投资包括主业投资、其他项目投资等，在多样的投资活动中会产生很多对企业财务状况的影响因素，投资风险就是这些因素对其造成的不确定性。确认企业的投资风险主要关注其报酬率，如果项目利润率大于负债利率，代表风险较小;反之，投资风险较大。4 .资金回收风险资金回收风险指企业虽然收益尚可但却因为销售实现原则的不同而产生财务困难的风险。在权责发生制的原则下，即使在收益尚可的情况下，也不能保证企业实

9、现了利润或者结清了销售回款。（四）房地产企业财务风险特点1 .资产负债率高，偿债压力大我国房地产开发行业的资产负债率一直居高不下并且还在不断增长，仅低于金融行业，在所有行业中排名第二，财务风险极高。我国很多房地产企业由于自有资金不足而选择大规模筹资，巨额的资金成本以及到期不能偿本付息给企业带来极高的财务风险，极端情况下还易引发资金断裂的风险。2 .筹资渠道单一，易受政策影响房地产企业是资金密集型企业，但是，由于我国房地产企业通常自有资金较少且都用于土地成本这一方面，企业只能通过各种方式来融资或者用前期的销售回款来进行后续的开发。因此，我国房地产企业在筹资上高度依赖银行贷款，且近年来地方政府房产

10、政策和金融政策又在不断调整，单一的筹资渠道越来越不能满足企业不断增长的资金需求。3 .投资活动复杂房地产投资项目的开发是一个长期过程，在这个过程中任何因素都可能影响到开发成败。事实上，多数房地产企业在大量筹集资金、寻求大项目、追求高收益上投入过多的精力，而忽略了对市场以及项目等的可行性分析评价，长此以往，必定会提高财务风险发生的可能性，对企业的长远发展产生不利影响。4 .资金回收稳定性差销售状况受政策、销售方法等多种因素的影响，同时因企业本身资产负债率又高，若资金回收与资金需求无法相匹配，就会降低企业的偿债能力，增加财务风险发生的可能性，甚至导致企业破产。二、融创财务风险识别以及综合评价（一）

11、筹斐风险识别企业筹资风险识别主要通过对其偿债能力进行分析来识别，同时还可以通过公司债务规模和结构来分析企业偿债压力大小，对偿债能力的分析主要通过融创中国的短期偿债能力指标和长期偿债能力指标来进行识别，偿债压力的分析则通过其债务规模和结构来判别。1 .偿债能力分析企业的偿债能力是指企M用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，该能力的大小决定企业能否健康发展。本节选取了融创中国的长期以及短期偿债能力指标对其偿债能力进行分析。表1融创2015-2019年偿债能力指标项目比率2015201620172018201920152016201720182019(1)短期偿债能力分析图1融创与房地产行业2015

12、-2019年流动比率变化趋势图2融创与房地产行业2015-2019年速动比率变化趋势流动比率是一家公司的流动资产与流动负债的百分比，速动比率是该企业速动资产与流动负债的百分比，它反映公司的快速清偿能力、衡量一家公司用其流动性最强的资产履行其短期义务的能力，速动比率越高，公司的流动性状况越好，一般该比率需要大于I0通过对流动比率和速动比率的计算，我们可以了解企业的短期偿债能力。由图1可知，融创的流动比率呈现一个明显下降的趋势。与此同时，房地产企业的流动比率平均水平大概维持在2左右,相比较之下可以看出融创的流动比率一直低于行业平均水平,这说明融创的短期偿债水平下降，资产的变现能力较差。再看速动比率

13、，由图2可知，房地产行业速动比率大概在1左右，融创近年来的速动比率远低于行业平均水平，而且从2016年开始不断下降，这也说明其短时间内资产变现能力比较弱，短期偿债能力在下降。同时根据有关资料显示，融创短期负债规模增加极为明显，截至2019年年底，融创借贷总额为3222.7亿元，增长40.5乐其中现金覆盖短期债务的倍数为0.57,这也说明公司短期偿债压力较大。(2)长期偿债能力分析图3融创2016-2020年资产负债率变化趋势图4融创2016-2020年产权比率与利息保障倍数变化趋势识别企业长期偿债能力的常见指标有资产负债率、权益比率和利息保障倍数。资产负债率是指企业债务与总资产的比率，通过资产

14、负债率可以有效衡量企业的财务状况。房地产由于其行业特殊性，其资产负债率一般高达75%-80%。从图中可以看到，从2015年到2019年，融创的资产负债率一直高于房地产企业的正常水平，且从2015年到2017年经历了大幅度上升，虽然2017年到2019年有所下降，但仍然高于2015和行业正常水平，2017年的资产负债率甚至高达90.27%。从GPLP犀牛财经中也发现，4家破5000亿销售额的地产商中，融创资产负债率排在第一位，在同行业中也远高于其他房地产同行。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越高。从图表中可以看出，融创的产权比率从2016年到2019年持续上升，尤其从

15、2018年到2019年经历了大幅度上升，这说明融创的长期偿债能力在不断下降。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强，长期偿债能力越强，通常情况下该数值应大于1。如图所示，从2015年到2018年融创的利息保障倍数呈上升趋势，但2018年到2019年又开始降低，综上，融创中国的长期偿债能力较差。2 .债务规模和结构分析表2融创2016-2020年债务规模和结构项目20152016201720182019资产总额1155.09亿2931.83亿6231.02亿7166.60亿9606.49亿负债总额960.89亿2577.72亿5624.64亿6435.53亿8465.55亿流动负债比6

16、7.12%65.4%68.57%73.23%73.34%非流动负债比32.88%34.6%31.43%26.77%26.66%从上表可以看到，近五年来，融创的资产总额和负债总额都在不断地增长，流动负债所占比率在不断增长，在2019年达到了73.34%；而非流动负债的比率在不断降低。正常情况下来说，流动负债因其自身特点，不仅易于出现无法按时偿还债务的情况，而且还易于受到银行贷款利率变动的影响，因此，短期负债承受较之长期负债更高的风险。因此，从上表数据可以看出，融创的偿债压力是比较大的。（二）投资风险识别在房地产企业较长的开发期内，其投资成败与经济成果受各种各样因素的影响。投资风险主要通过对其净资

17、产收益率、每股收益等盈利指标来识别。表3融创2015-2019年盈利能力指标（单位:）指标20152016201720182019净资产收益率17.3510.6525.1229.1531.33每股收益0.970.712.763.795.99净资产收益率反映了企业资本营运的综合效益。这个指标越高越好，净资产收益率如果大于20%是比较理想的状态。从上表可以看出，虽然近三年融创的净资产收益率以及每股收益处于上身趋势，但从2015年到2016年，融创的净资产收益率大幅度下降，且都低于20%,这说明这期间股东权益的收益能力比较弱，在近年来融创的总资产不断增加的情况下，说明2015年到2016年融创对资产

18、的综合管理水平处于下降的趋势，资本运用效率以及获利能力也降低了。2015年到2016年的每股收益也略有下降，综上，融创2015到2016年的盈利能力较差，但近年来有所好转，投资风险处在可控状态。（三）营运风险识别营运风险可以通过存货周转率、总资产周转率等营运能力相关指标来识别。表4融创2016-2020年营运能力指标项目20152016201720182019存货周转率0.40.30.20.30.3行业平均值0.430.290.350.37总资产周转率0.20.170.150.180.2行业平均值0.300.190.250.26存货周转率可以用来衡量存货的流动性以及存货资金占用量的合理性。总资

19、产周转率越大，说明总资产周转越快，销售能力越强。从上表可以看出，近五年来，融创的存货周转率和总资产周转率都低于行业平均水平，说明其对资产的使用效率还有待提高。（四）资金回收风险识别通过对相关现金指标及项目销售情况可以有效地识别资金回收风险。房地产企业的很大一部分资金来源于销售回款，而在房地产企业较长的开发期中，一旦出现资金短缺或者购房者贷款买房的信誉问题等，将极大地增加企业资金回收风险。资产现金回收率是经营现金流量与全部资产的比率。该指标旨在考评企业全部资产产生先进的能力，该比值越大越好。盈余现金保障倍数，是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对

20、现金的贡献越大,利润的可靠性较高，具有一定的派现能力。表5融创2015-2019年资产现金回收率和盈余现金保障倍数项目20152016201720182019资产现金回收率14%2%12%7%3%行业均值-1.69%-3.50%46.77%28.41%盈余现金保障倍数4.4215.716.442.980.97行业均值-1.73-1.360.180.98从上表可以看出，2015年到2016年融创的资产现金回收率较为良好，但是从2016年开始，其资产现金回收率远低于行业均值。这说明融创中国目前资产产生现金的能力较弱。（五）基于定量分析法的风险评价财务风险定量分析法一般采用多变量风险评价模型。本文采

21、用其中比较常用的Z计分模型。其设计者Altman教授在此后不断的研究中完成了对Z计分模式的两次完善最终得到了Z3模型，这种模型弥补了原始模型的一些缺点，其准确性在美国上市公司财务分析研究中已经得到验证，并在国内相关研究中广泛运用。1 .Z3计分模型公式：Z3=6.56Xl+3.26X2+6.72X3+1.05X.,表6Zj模型变量含义自变量名称公式含义X1X2X3Xi营运资本/资产总额留存收益/资产总额息税前利润/资产总额所有者权益/负债合计表示企业资产流动性与构成反应企业内部积累能力，留存收益越多，企业的抗风险能力越强体现企业获利水平，比率越高整体获利能力越强体现企业的资本结构以及股东权益与

22、企业债务之间的关系表7Z3计分模型判别标准：Z值范围Z小于等于1.23Z大于1.23小于2.9Z大于等于2.9判别区间濒临破产区财务不稳定区财务安全区结果评价财务风险大财务风险中等财务风险小2.相关变量计算表8融创中国2015-2019年Z计分模型相关变量计算（单位：亿元）项目20152016201720182019流动资产合计937.252526.984996.015532.387246.80流动负债合计644.951685.943857.084712.536208.81资产总计1155.092931.836231.027166.609606.49X1=（流动资产-流动负债）0.250.29

23、0.180.110.11/资产总额留存收益146.10162.01267.75421.98651.80X2=留存收益/资产总额0.130.060.040.060.07息税前利润45.6444.09153.59286.64425.46X3=息税前利润/资产总额0.040.020.020.040.04股东权益合计194.20354.11606.38731.071140.94负债合计960.892577.725624.646435.538465.55XF所有者权益/负债总额0.20.140.110.110.13Z3=6.56X1+3.26Xz+6.72X3+L05X2.542.381.561.31.

24、36评价结果财务风险财务风险财务风险财务风险财务风险中等中等中等中等中等图5融创中国2015年-2019年Z值变化趋势由以上计算结果以及图表可知，融创2015-2019年的财务风险一直处于中等程度，说明融创这几年一直存在比较严重的财务问题。并且，融创的Z值在不断地下降，这说明融创的财务风险在不断加大。尤其从2016年到2017年，融创的Z值骤跌，说明融创在2017年出现了足以引起管理层关注的严重的财务风险。2018到2019两年间融创的Z值虽然尚处在财务不稳定区，但已经非常接近濒临破产区，这说明融创目前的财务风险非常高，已经到了影响到企业正常经营的水平了。三、财务风险成因分析为了提出针对融创的

25、财务风险管理的有效控制措施，需要对造成该财务风险隐患的成因进行深入的研究。以下从外部因素以及内部因素两方面对财务风险成因进行讨论。（一）外部影响因素2 .政府政策影响2017年，央行为防止杠杠过度扩张，实行稳健中性略偏紧的货币政策以及审慎的贷款政策，并严格查处房地产行业各项违规融资行为，银行的贷款审批手续更加严格，这使得融创在其资金渠道本身较为单一的情况下，借入资金更加困难。银行对个人贷款的条件限制越来越严格，个人贷款利率也逐步呈现出上调的趋势，这些因素都会影响房地产企业的资金回收，加大其财务风险。从2018年开始，国内的房地产市场就进入了存量房时代，“房住不炒”的政策不会有所变化，房价的上升

26、幅度非常有限，这对于重点布局一二线城市的融创来说并不是一件好事。而另一方面，近两年，房企的融资成本升高，融资的渠道也在进一步收窄，目前融创的偿债压力较大，在这样的背景下，其财务风险将进一步加剧。3 .房地产行业市场竞争加剧房地产企业的高收益诱惑不仅使其自身进行疯狂的规模扩张，也使得其他行业趋之若鹫，以各种各样的形式纷纷涉足房地产行业。有关数据显示全国房地产企业数量以及从业人员正在持续增长，房地产企业数量从2015年的93426个增加到2018年的97937个，从业人员从2015年的2738454人增加到2018年的2889165人，这反映了房地产企业激烈的市场竞争，同时也反映出融创中国自身的市

27、场份额正在被压缩。虽然融创的规模以及实力都十分雄厚，但要实现对同为一线房地产企业的万科、碧桂园以及恒大等企业的明显优势还是十分困难的，在与这些龙头企业竞争时还要防范中小型房地产企业的趁虚而入，这无疑进一步加大了财务风险发生的可能性。（二）内部影响因素1.债务结构不合理融创的整体债务规模较高，资产负债率也一直高居不下，2017年甚至高达90%,偿债压力大，资产利用效率低。同时，房地产项目开发周期比较长，通常都选择长期借款的方式，而根据前面对融创中国债务规模以及债务结构的分析，不难看出融创中国选择流动负债的形式进行的筹资远远大于长期借款，债务结构极其不合理，流动负债比过高且在不断上升。长此以往，如

28、果投资建设的项目款项迟迟未收回，短期借款又面临到期的话，公司没有足够的资金去偿还，会大大加大公司的筹资风险以及财务风险。4 .激进的扩张战略，大规模的并购投资融创的并购投资资金流出明显，融创短期负债风险上升。融创是国内房地产行业的“并购之王”。从2015年开始，中渝置地、西安天朗、莱蒙国际多家房企就出现在了融创成功“狩猎”的名单上；2017年，融创先后11次收购不同公司的股权或项目，标的也从房地产为主延伸值文化传媒、信息科技等；近年来，融创又先后完成了万达文旅城、乐视、融科、环球等多个百亿级别的并购案。得益于在并购市场的“大刀阔斧”，融创在行业高速发展期完成了土地的储备积累。根据2019年财报

29、显示，融创集团连同其合营公司及联营公司共拥有土地储备2.39亿11f,合计货值预计达到3.07万亿元。如果以2019年5562亿元的销售额进行估算，预计可以满足未来5年左右的销售需求。但也正是因为融创的疯狂并购，导致企业并购投资资金的流出明显，融创短期的负债风险加大。根据数据显示，2019年融创用于投资活动的现金流出为620亿元，比2018年的341亿元增加了81.82%,与此同时，公司在经营活动中所产生的净现金流入为273亿元，与2017年的751亿元和2018年的521亿元相比，分别减少63.65%和47.6%,这也就说明了企业日常的经营活动所产生的现金贡献能力下降，而由于投资活动产生的资

30、金流出增加，企业的现金流压力增加。5 .未有效分配资源，投资的文旅项目未给主业发展带来明显收益融创中国的营业收入分为物业开发、文旅城运营及其他（主要为物业管理）。2019年财报显示，物业开发实现营收1594.70亿元，占总营收的94.19%;文旅城运营实现营收28.52亿元，占总营收的1.68%;物业管理实现营收69.93亿元，占总营收的4.13%。但是文旅城长期运营现金流回正至少需要5年的时间，可以预见的是，在短期内文旅城运营所能做出的营收贡献很难会有较大的提升。而且随着2020年疫情的爆发，将会对旅游业、酒店业产生持久、深远的不利影响，就算融创为了缓解资金压力选择卖出一部分文旅产业，也不一

31、定能保证及时找到合适的买家。四、财务风险控制措施和建议（一）针对外部环境的控制措施1.加强投资可行性，紧跟政策变动方向（1）降低投资环节的风险表9降低投资环节风险的措施控制环节措施投资目标全方位考察投资环境，审慎选择投资机会投资方案加强项目可行性，提高方案合理性投资审批提高审批标准，加强审批力度投资进程全面跟进投资项目进程，确保及时发现和解决关键问题投资评价确立项目收益评估制度，保证收益有效性（2）加强投资可行性由于房地产业的投资项目比较特殊，因此应在确定投资项目前制定一个具体有效的调研方法，以便进行深入的市场调研，考察多个地方的投资项目，择优进行投资。同时,应当杜绝盲目投资，比如尽量避免投资

32、自身未曾涉足过的项目或者比较陌生的领域，以降低投资风险。包括融创中国在内的国内所有房地产企业都应该提前对投资项目所在地的政治、经济环境、文化因素等进行全方位的调研。比如根据当地不同的限购政策、土地政策以及交通情况进行布局，这样可以有效降低财务风险，确保项目进程的顺利开展。并且，公司有关部门应该在项目开发前期进行项目的预算，比如各种原材料、人工成本以及回收期的长短的计算，尽可能降低后期无法收回款项或利润的可能性。（3）紧跟政策变动房地产企业应该紧跟国家宏观政策调控节奏以便及时做出应对，尤其要随时关注投资项目所在地的房地产政策变化。要正确地分析不同地区的房地产政策，以便更好地预见国家宏观调控的方向

33、，及时对可能出现的财务风险做出应对。（二）针对内部成因的控制措施1 .优化资本结构，拓宽筹资渠道（1）降低筹资环节的风险表10降低筹资环节风险的措施控制环节具体措施筹资决策确立有效的决策机制，提高分析结果的准确性筹资设计实现筹资设计环节的全面监督，提高方案的科学性筹资审批完善筹资审批各项标准，保证审批环节的严谨筹资执行全程跟进方案执行，确保及时发现问题、解决问题筹资评估确立完善筹资效果评价机制，提高评价结果的客观性（2）拓宽筹资融资渠道目前以融创中国为代表的国内大多数房地产企业融资还是更多地依赖银行信贷，融资渠道单一。但是房地产所需的资金量过于庞大，依靠单一的渠道融资并不能满足企业的需求，因此

34、房地产企业急需寻找多样的融资渠道，丰富融资手段，比如采用融资租赁的方式变相融资、利用信托和资产证券化等多种方式进行融资，这样在满足企业资金需求的同时还能降低融资成本、财务费用以及财务风险。（3）科学调整长短期负债比例短期债务虽然利率低但还款期短，这就决定了房地产企业不能以短期债务为主。然而，融创的流动负债所占比率过高，给企业带来的偿债压力也比较高。因此，像融创这样债务结构明显不合理的房地产企业急需优化债务结构，提高非流动负债所占比重，从而缓解企业偿债压力，提高资金使用效率。2 .暂缓激进的扩张战略融创从2015年开始不停地进行投资，除了自身的主要业务外，也涉足其他房地产业务、文化旅游等产业，其

35、中一些产业虽然也给融创带来一些利益，但是也有一些产业严重阻碍融创的主业发展。因此与融创处在相似窘境的房地产企业应处置一些与主业关联不大的资产，如酒店、乐园等商业项目，以获得更多的现金流，更好地支持主业的发展,在调整发展战略时，应秉持着科学理智的态度，不可盲目实行多元化战略。3 .提高管理层综合素质企业决策者要不断学习新的管理方法，丰富自身管理经验，提高判断力与决策力，最大限度地降低财务风险；同时.，要改变过去重视楼盘销售轻视财务管理的老旧的管理方式，通过培训以及完善责任机制，提高财会人员业务水平，督促财会人员依法进行会计核算和会计监督。五、结论房地产企业由于其自身高收益伴随着高风险的特点，其财

36、务风险给自身带来的影响力是不可小觑的，因此需要格外注意其财务风险的管理，防止因忽视其存在而使得企业承受巨大损失。本文以财务风险管理相关理论为基础，具体分析了融创中国目前存在的财务问题，并通过识别与评价具体的财务风险及其背后的原因，提出具体控制措施以降低财务风险，为广大房地产企业的发展保驾护航。本文可得出以下主要结论：（1）房地产行业资产负债率极高，资金回收稳定性难以保证，企业偿债压力较大;房地产企业融资渠道过于单一，债务结构不合理且非常容易受到政府政策的影响；房地产企业热衷于大刀阔斧的激进投资。这些都导致并加剧了企业极高的财务风险，但是这些财务风险可以采取一些有效措施加以控制。（2）本文分别从

37、投资、筹资、营运、资金回收四个活动中识别企业存在的财务风险，并识别出形成该财务风险的原因，运用Z计分模型进行了财务风险的评价，其结果表明融创中国目前存在较大的财务问题以及较高的财务风险。(3)针对研究出的财务风险提出了一些具体措施，包括优化资本结构、拓宽筹资渠道、优化债务结构、暂缓激进的扩张战略、提高内部风险控制水平和财务风险意识等内部措施；以及加强投资可行性、紧跟政策变动等外部措施。(4)长久以来，财务风险作为房地产企业经营发展中的一个重要风险类别之一，直接影响着企业自身的正常经营。企业必须高度重视财务风险的防范以及控制，确保企业自身的生存发展，提高企业在行业中的竞争力，这不仅有利于整个行业的可持续发展,更有利于带动其他相关行业以及整个国民经济的健康稳定发展。本文对融创中国这一具体房地产企业的财务风险进行了研究，但是尚且存在不足之处：由于部分数据获取渠道的限制，本文所获取数据的精确性存在一定误差，因此所得的分析精缺性与深度还存在较大的进步空间；另外，由于获取信息的渠道有限，本文在对财务风险进行研究时大量用到财务报表，而缺乏实地考察，所取得的研究结果与实际情况可能存在误差；最后，本文对融创中国的财务风险的控制措施只针对目前的实际情况，可能不足以应对未来内外部环境变化所带来的影响。